近期欧债危机继续扩散，金融市场恐慌情绪加剧，在主力资金大幅建空的打压下，连塑大幅增仓下行，不但击穿了所有的中短期均线及10000、9000元的两道整数关口，甚至还击穿了2009年5月以来的低点。创出了8550元的近期低点。短短两个月多里，连塑主力合约L1201从12275一路下跌至8470元附近，每吨线性下跌了3805元，跌幅高达31%，且目前仍无明显的止跌迹象，市场上恐慌心态极浓。但通过对塑料基本面的分析，笔者认为，尽管连塑的基本面较为疲软，但其需求尚可，且国内乙烯生产成本仍较高，8500元下方即进入LLDPE的成本区域，且目前欧元区各国正齐心协力的扼制欧债危机进一步升级，这将在一定程度上缓解市场的忧虑情绪，让跌跌不休的塑料有了一个喘息的机会。

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　　首先，欧盟各国就救助希腊、意大利、西班牙等深陷债务危机国家行动达成了广泛的一致。随着13日斯洛伐克通过EFSF计划扫清了把该救援基金的规模扩大至4400亿欧元的最后障碍，从而增加了该基金帮助阻止欧元区债务危机扩散的手段。仅管这并不能从根本上解决危机，但却为危机的解决提供了宝贵的时间。此外，近期英国宣布扩大资产购买规模至2750亿英镑，该行行长并表示不排除进一步放宽倾向政策的可能性，而欧洲央行也在新闻发布会上宣布重启400亿欧元的担保债券购买计划，并且进行3个月，12个月的再融资历操作。这此计划也有望刺激欧元区经济的复苏。可以预见，一旦欧盟各国就欧债问达成一致，后市仍将会有后续方案出台。这将在一定程度上缓解市场的忧虑情绪。

　　国内情况也较为稳定。在控制物价，防通胀指导思想的影响下，近期近期国内物价有所回落，数据显示：9月份PPI指数同比上涨6.5%，相比8月份，涨幅回落了0.8个百分点，显示工业生产者出厂价格开始大幅走低。与此同时，国内CPI指标已连续两个月份小幅回落，9月份CPI同比上涨6.1%，较上月涨幅继续回落0.1%。CPI、PPI同比涨幅双双回落，显示国内通胀压力略有缓解。从目前来看，欧美各国均在继续执行宽松的货币政策，而我国的通胀压力虽仍在高位，但较前期已有所回落，显示我国通胀压力仍处于可控范围之内。这将在一定程度上打消投资者对管理层将继续加大调控力度的疑虑，有助于缓解市场的恐慌情绪。部分乐观的人士大夫甚至表示，管理层后市有望采取定向宽松的政策，即继续执行从紧的货币政策，但有条件加大对资质好，潜力大，产品附加值高的中、小型企业和保障性住房建设的支持力度。

　　其次，经过近期连续的大幅回落，目前大连LLDPE的市场价格与生产企业的成本价非常接近，据测算，目前进口乙烯生产的LLDPE的生产成本约为1165美元，折9200元一带，远东直接进口LLDPE成本则处于9500元一线，从中东进口成品则在9300元一线，（均不计运费），和目前8700元的期货价格形成明显的倒挂。而市场零售价格目前也在9300—9600元之间，也就是说，目前的期货价格有明显的超跌迹象。我们认为这种由于市场的恐慌心量和资金放大作用而产生的跌破成本价的现象将不会持久，市场很快会有技术性修正行情出现。

　　再次，补库需求渐强。由于前期连塑的价格跌跌不休，许多企业在采购原料上都是随用随买，企业并没有太多的库存，一旦塑料的价格回稳，这些下游企业就有较强的补库存的需要。这将在一定程度上推动塑料走出反弹行情。从大商所塑料仓单数据来看，9月下旬，塑料期货价格跌至10200一线时，交易所的仓单开始大幅减少，且近期呈现出稳步回落的格局。目前报37351张，较9月中旬减少了16493张，合8万多吨。交易所仓单不断减少，也从侧面上说明了当价格跌至低位区域时，不少企业就愿意开始补库。

　　此外，我国的塑料需求尚可。2011年9月份，我国塑料制品产量为496.99万吨，同比增力荐了24.3%，1——9月份，我国塑料制品产量合计为3835.26万吨，较去年上涨了19.9%。与此同时，我国塑料制品出口数据也较为乐观。继2011年7、8月份连续两个月创出口历史新高后，9月份出口量略有回落，但同比仍保持大幅增长。数据显示：2011年9月，中国出口塑料制品68.8659万吨，金额为20.92419亿美元；前9月中国累计出口塑料制品587.2860万吨，同比增长6.3%；金额为166.60349亿美元，同比增长23.7%。下游制品产量，出口量均保持平稳增长，显示刚性需求仍在，将对现货价格产生一定的支撑。

　　最后，塑料的现货较为抗跌。自8月份以来，连塑主力合约L1201已跌去了27.05%，但现货价格的跌幅却明显较小，仅下跌了1200元，跌幅仅为10.71%。这暗示着受成本较高的影响，现货价格已没有太大的下跌空间。由于我国进口原油多以布伦特原油为主，而近期布伦特原油的价格较WTI的价格要高出25美元左右，这使得国内化工生产的成本相对较高，据测算，目前线性的成本约在8300——8500之间，而这个位置很可能就是塑料的底部区域。此外，从技术形态上看，连塑也有一定的超跌迹象。

　　结论

　　近期在全球经济动荡，欧债救助政策不确定性的影响下，大连LLDPE出现连续的大幅回落，但在此期间，国际原油价格已有所企稳，塑料的成本支撑及下游需求也将对其产生一定的支撑，且经过连续大幅下跌，短线已出现明显的超跌迹象，预计后市塑料有一定的反弹要求，操作上，若期价跌至8700元下方，投资者可择机分批介入多头仓位抢反弹，反弹目标位9600元一线，下方止损位：8000元。