总体观点：

　　现货市场交投冷清，期货本周破位下跌，维持弱势格局不变，下周若未见明显反弹，下行风险较大。

　　看多因素：

　　1、外汇占款余额近四年来首现负增长，浙江农信系统获准定向下调存准率，中国紧缩政策微调的概率在加大；

　　2、原料电石供求变化，价格回升，对现货有一定成本支撑。

　　看空因素：

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　　1、大连交易所注销仓单未见递减，市场交易冷清；

　　2、欧债核心国家法国评级或面临威胁，德国与芬兰拒绝欧元债券的方案，欧债问题的解决面临阻碍；

　　3、中美经济数据表现糟糕，中国11月汇丰制造业采购经理人指数初值跌破50，美国失业金初请和续请人数都高于预期和前值。

　　操作策略：

　　指数上弱势格局依然不变，本周反弹幅度不大，若下周初未能反弹上9650上方，可适量进场做沽，9650作为空头防线。

　　正文

　　【技术盘回顾与展望】

　　从大图周线图来看，指数依然处于一个弱势的三角形整理之中，中线方向未明，但本周收于9650的周线级别阻力下方，再从小图日线图上看，本周破了三角形的整理，并且反弹未收于前期大阴线50%（9650）上方，所以弱势格局依旧，建议9650作为下周判断多空力量强弱的分界线，若周一二未能反弹上9650上方并站稳，空头可适当介入，9650作为空方防线，由于周线上中线方向未明，所以建议不宜持单过夜。

　　【行业基本面分析】

　　1、供需发生变化，电石价格上涨，给PVC现货带来成本支撑：

　　上图数据来自：集成期货研发部

　　首先10月底前期集中检修的PVC企业陆续恢复了开车，对电石用量维持高位；其次，在前期接连的价格下调及出货不畅之后，电石出现了大量的停炉现象，电石产量明显下降；第三，随着冬季运煤高峰期到来，电石运输车辆较为紧张，时常的堵车现象也影响了电石到货。综合导致了电石供应的紧张，下游企业只能开始通过涨价的方式来保证电石的到货。目前主流的出厂价格上调至3200-3250元/吨，电石亏损力度减少，但多数仍在成本线上下徘徊，在电石涨幅未能刺激电石开工提升的状况下，电石价格仍有上涨的空间，市场暗箱操作提价的现象也仍将继续存在，因此会为PVC带来一定的成本支撑。

　　2、大连交易所库存保持不变，未见注销仓单，市场交易冷清。

　　上图数据来自：99期货网

　　大连交易所现库存由11月16号至今库存一直维持为5822张，未见一张注销仓单，可见市场交易的冷清，加上近期万科，绿城等房企纷纷通过降价，出售开发项目等手段去库存套现过冬，足见下游房地产的萎靡不振，下游需求低迷的格局依然不变。