基本面分析：

　　受欧债危机引发的市场担忧情绪打压，德国总理默克尔的强硬表态让人感觉到欧盟领导人的担心，国际商品市场上的农产品大幅下跌，与美元挂钩的原油价格任然保持强势，维持在95美元的高位。国内由于民营中小企业的资金困境让人感觉到央行的货币紧缩政策已经到了该调整的时刻。LLDPE期货在上月底创出年内新低后，近期陷入低位振荡行情。后期预期LLDPE期货仍将维持弱势振荡格局。

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周期蓄势待发 商品缓步下行

胶市仍处于寻底过程中

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　　一、全球经济前景依然难言乐观

　　最新公布的经济数据显示中国制造业活动扩张放慢，美国的就业和其他指标趋疲，欧元区制造业和服务业产出连续萎缩，全球经济前景堪忧。而IMF总裁拉加德称匈牙利已向IMF和欧盟申请金融援助，且西班牙国债收益率周二再创历史新高，德国10年期国债拍卖结果不佳，欧盟委员会关于发行欧元债券的提案又遭到德国拒绝，投资者担忧欧债危机向核心国家蔓延，市场避险情绪增强。德法两国承诺将推出解决主权债务危机的计划，是市场信心得到大幅提振，对商品市场形成利好，但截至目前，上述计划仍缺乏细节。而希腊政府总理的辞职，意大利政府总理的换人，国际评级机构的对葡萄牙，西班牙的主权评级的下调，均让投资者感觉到美欧争斗还没有结束。但是经过两次世界大战的痛苦经历，让欧洲的领导人最终选择了欧洲的联合，这是这次欧债危机最终会解决的最后底线，现在内部的争吵只不过是讨价还价的一个过程。此外，美国国会减赤超级委员会宣布民主与共和两党代表未能在规定期限内就削减赤字问题达成协议，美债问题同样引发市场忧虑。多重利空因素打压下，商品市场短期难言乐观。

　　二、国际原油或将维持高位振荡

　　国际原油前期自75美元附近连续反弹走高，并一举突破100美元整数关口，但宏观经济环境不佳令市场缺乏有效支撑，油价随后承压回落并陷入盘整。美国21日宣布对伊朗石化行业实施制裁，英国和加拿大等国同样采取制裁措施，伊朗核问题令投资者对原油供应的担忧加剧，油价依然受到强力支撑。而从最新公布的库存数据来看，尽管汽油库存出现增长，但在冬季取暖油消费旺季的提振下，原油库存大幅减少，馏分油库存连续减少，而炼厂产能利用率连续上升，同样对油价形成支撑。在宏观利空因素和冬季消费旺季的共同作用下，国际原油近期或将维持高位振荡行情。

　　三、市场供应量仍将保持相对稳定

　　尽管国际原油近期已从高位回落，但整体仍处于较高水平。PE及LLDPE进口量近期不会出现太大变动。而石化企业检修高峰期已过，国内石化装置检修计划较少，厂家基本正常开工生产，预计市场供应量近期仍将保持在一个相对稳定的水平。

　　四、下游需求仍将维持平稳态势

　　从历史产量看，每年下半年农用薄膜产量从8月份开始逐步增长，直至11—12月份出现一个相对高点——秋季棚膜需求和春季地膜的提前备货需求刺激LLDPE需求增长。今年因资金供给收缩，中小企业融资难矛盾加剧，下游制品企业开工受到限制，对LLDPE需求产生了一定程度的抑制。而从交易所仓单变化来看，交易所库存量自9月中旬开始持续回落，说明需求虽然未能出现明显增加，但也并未进一步萎缩，因此我们对市场也不必过分悲观，预计下游需求近期仍将维持平稳态势。

　　技术分析：

　　LLPDE1205合约价格在10月24日跌倒年内低点8770之后形成了一波1595点的反弹行情，最高到10365随即价格再次下跌，目前L1205合约9400附近，MACD指标依然在0轴以下运行，KD指标处在20~50区间，RSI指标处在20~50区间，通过观察可以看出目前L1205合约价格维持弱势震荡格局。

　　操作策略：

　　从基本面和技术面综合分析，在操作上以20%的资金小规模进行操作，从技术指标上看各个技术指标都在低位，受到原油价格走势影响短期内国内LLPDE期价难以形成一波较大幅度下跌，建议以多单为主，低位买入在高位抛出短线交易为主。

　　综述：

　　经济数据显示全球经济前景堪忧，而欧债问题仍有一步蔓延的可能，美债问题同样引发市场忧虑，商品市场短期走势难言乐观。市场供需情况近期仍将维持平稳，难以为LLDPE期价提供指引，但在伊朗核问题引发的供应担忧和冬季取暖油消费旺季的提振下，国际原油近期或将维持高位振荡，从而对LLDPE期价形成一定的成本支撑。操作上建议以轻仓短线交易为主。

　　个人观点仅供参考

　　甘肃陇达期货经纪有限责任公司化工团队