(2012/2/8-2012/2/14)

　　，导致指数小幅下跌

　　一、商品指数近期表现分析：

　　1.近一周(2/8-2/14)中国商品指数小幅回落，全周下跌0.4%，收在1490点，个别商品涨跌互见，金属商品表现较弱，商品指数走势呈现区间震荡。中国1月份CPI同比上涨4.5%，PPI上涨0.7%，CPI虽较预期略高，但还在合理范围内波动，观察近期商品指数走向，指数维持区间震荡走势，整体大宗商品价格变化有限，因此预期通胀数据应会逐步和缓。

　　2.个别商品方面，小麦及棉花较为疲弱，豆类及油脂商品较为强劲，目前为国际农产品季节性淡季，预期整体走势维持区间格局；金属商品走势较弱，沪钢与沪锌跌幅较大，主要受至于国内需求疲弱，预估整体走势将以区间为主；燃油方面，西方国家与伊朗禁运问题推升油价，但欧债问题与美国原油需求疲弱，则对油市有不良影响，预期沪燃油走势仍以区间为主。

　　北大光华富邦中国商品指数与中国物价指数走势图(2006/1/1-2012/2/14)

　　二、指数重要组成商品近期走势分析：

　　1.金属商品:

　　近一周(2/1-2/7)金属商品价格走低，沪钢与沪锌跌幅较大，分别下跌1.09%与1.15%，金、铜、铝则微幅走低。沪钢方面，中国楼市调控政策续紧，基本面对钢市不利，现货市场需求清淡，另外受到商品金属普遍弱势影响，钢价下挫态势可能延续。沪锌方面，国内供过于求的市场整体格局不变，且节后国内库存增幅上升，预期库存压力将抑制沪锌表现。沪铜方面，虽然1月份铜进口量较去年同期增长13.6%，不过实际需求情况仍未明显改善，预期铜价上方压力仍大，短线仍需保守因应。

　　2.农产品:

　　近一周(2/8~2/14)以来农产品涨跌互见，小麦及棉花较为疲弱，豆类及油脂商品较为强劲。尽管国际小麦先前受到市场担忧俄罗斯等黑海地区产量可能遭受寒冷天气影响减产，但美国农业部2/9公布月度供需报告显示全球小麦供给充足，加上国内各主要产区小麦生长状况良好，以及政府持续对小麦价格调控措施，小麦维持弱势格局。豆类及油脂商品部分，油脂类商品表现最为强劲，除了大豆持续受南美洲不利作物生长的天气利多支撑外，另外马来西亚公布1月棕榈油产量月减达14%，超出市场预期，豆类及油脂类商品表现强劲。整体来看，目前为国际农产品季节性淡季，短期农产品走势围绕在个别消息上波动，预期整体走势维持区间整理为主。

　　3.燃料油:

　　近一周(2/8-2/14)沪燃油期走扬，上涨1.20%。希腊债务问题持续影响国际油市表现，但随着议会通过第二轮援助贷款的协议，油价获得支撑。另一方面，伊朗当局强硬回击西方国家的制裁措施，中东地缘局势仍然紧张，也有利国际原油价格的走强。消息面虽有利油市多方，但基本面受到美国原油消费持续疲弱影响，目前需求情况为13年来同期低点，预估近期油价走升力道将受到限制。