北大汇丰看盘（03/26-03/30）

　　北京大学汇丰金融研究院金融指数研究室

　　——刘宗赫 林晓伟 刑燕

　　2012年3月30日

　　一周交易回顾

　　〖大盘走势〗

　　图1 北大汇丰中国商品期货指数大盘走势

　　从图1上看，北大汇丰指数（PHCCI）震荡下行，带动五日均线震荡下行，说明短期偏空。投资者需保持谨慎。

　　〖板块走势〗

　　图2 北大汇丰中国商品期货金属分指数走势

　　金属板块本周震荡下行，分指数周中突破五日均线后又迅速跌破五日均线，而二十日均线显露下跌之势，行情偏空。

　　图3 北大汇丰中国商品期货农产品分指数走势

　　农产品板块本周继续震荡，分指数再次跌破二十日均线，表明短期行情偏空。

　　图4 北大汇丰中国商品期货化工产品分指数走势

　　化工板块本周震荡下行，分指数无力重返二十日均线之上，而五日均线窄幅震荡，短期缺乏行情。

　　交易提示

　　〖国际宏观〗

　　 欧债防火墙仍令人堪忧。扩大后的欧洲金融防火墙恐怕仍不足以应对西班牙和意大利等欧元区大国陷入危机，也未必能说服其他国家向国际货币基金组织增资。

　　 美国经济恢复前景平淡。目前美国经济比较平淡，向好向坏的证据都不充足。

　　 金砖国家谋求更多话语权。第二届金砖国家经贸部长会议强调公开和基于规则的多边贸易体系的重要性，强调世贸组织在保护发展中国家利益方面发挥的重要作用。

　　〖国内宏观〗

　　 中小企业私募债准入门槛初定。据悉，监管部门就中小企业私募债征求意见的相关材料显示，中小企业私募债发型主题的信用评级须达到A至AA-级，同时，要求发行人在发行后的第一年内进行信息披露，标准应向上市公司看齐。

　　 央行周四进行200亿91天期正回购操作。央行在周四公开市场进行了一季度的最后一场操作，通过91天正回购将200亿资金转移至6月份投放。

　　 国内价格形势依旧严峻。受天气和生长周期的影响，大葱和玉米价格一直上涨并持续在历史高位，对通胀形成隐忧。

　　 工业企业利润下降，加大经济增速下滑担忧。近日公布的1-2月份全国规模以上工业企业利润同比下降5.2%，是自2009年11月以来首次出现负增长，其中，国有企业利润降幅更是高达19.7%。

　　〖板块分析〗

　　 期铜上涨依赖美国需求。美国商务部说，美国消费购买商品比率在二月份增加了0.8%，作为铜的第二大需求国，美国需求的增长在短时间内很可能会拉动铜价上涨。

　　 黄金价格或将下跌。中国将于4月1日发布采购经理人指数。根据彭博调查的23位经济学家的预估中值，3月份该指数可能会从2月份的51下降至50.8。投资者担心中国经济增长放缓可能会导致大宗商品前景走弱。

　　 玉米、小麦、大豆长期仍看涨。玉米和小麦库存下降，大豆种植面积减少，加之可能存在的天气威胁，粮食类农产品价格可能会进一步提升。

　　 美糖下跌。近日美糖期货下跌的主要原因是世界第二大糖生产国印度计划允许更多出口。

　　 需求面疲弱妨碍天胶走强。中国方面，将令天胶后期持续承压，而事实上天胶弱势格局已经显现，因此后市宜以做空为主。

　　 油价重心有所下降。价近日一度降至六周低位，源自美国股市大跌，以及法国方面称政府快要达成释放石油战略储备以牵制高涨的油价。

　　下周市场预测

　　技术上看，继上周指数下跌后，本周指数震荡。RSI指数方面，短期曲线周中向上攀升，但无法突破长期曲线。KDJ指数方面，J线震荡，带动K线和D线一齐震荡。综合指数本周略有下跌，预计期市下周延续震荡，建议投资者保持谨慎。

　　下周大盘的整体波动仍然较大，其中化工与农产品仍是波动最大与最小的板块。建议投资者保持谨慎。