目前PTA加工差已大幅压缩，现货交易动态加工费已降至400以下，继续压缩的空间很有限。现在各主要产油国间的博弈加剧，国际油价在5月减产会议之前料弱势震荡为主，长期震荡向上的预估不变。二季度PX进入集中检修季，PX价格将获支撑，除非上游原油出现超预期下跌，PTA价格将面临较强的成本端支撑，期价难有大的下跌空间。

　　供需面：一季度PTA累积了大量的库存，二季度大概率将进入去库存期，但去库存的幅度需继续关注装置的检修情况以及下游需求情况。若加工费在400以下水平长时间持续，则将引发国内更多装置的降负或检修，计划今年重启的装置也可能因此推迟。而下游需求方面，二季度为聚酯消费旺季，但目前聚酯库存偏高，需密切关注旺季里聚酯的去库存进度。若终端需求迟迟不见扩大，聚酯库存消化缓慢将压制聚酯行情，进而拖累聚酯工厂对原料的采购力度。而若终端需求改善，聚酯产销持续偏好，则下游需求力度或有提升。

　　总的来看，二季度PTA现货交易供需前景改善，下方面临成本端的支撑较强，中期行情相对偏乐观。但由于之前PTA和下游聚酯库存有大量的累积，去库存还需要时间，上行的动力需关注去库存的进度，同时需警惕上游原油的超预期下跌。因此建议暂维持谨慎心态，多单可尝试轻仓逢低介入，低买高平滚动操作为主，密切关注低加工差下PTA装置动态、下游需求以及上游原油走势情况。