PTA现货交易在2017年依然以成本定价为主，产能是否能够回归和回归力度决定PTA走势，在需求端，呈现明显的季节性特点，不同的时间节点呈现明显不同的特征，各个节点的驱动力也会有所不同。

　　一季度需求转弱，产能能否回归成为主导行情的关键。OPEC达成减产协议后，2017年原油重心上移，PTA的交易重心将有所提升。PTA装置若如期回归，整体供应增加7.7%，则PTA再次转向过剩。PTA1705面临天量套保和产能回归的双重压力，单边趋势上涨的可能性极小，而逢高抛空加工费对PTA1705则是可行策略。

　　二季度PX阶段性强势。二季度外围PX装置检修量较大，涉及产能600万吨以上，PX会出现结构性的短缺，PTA价格可能呈现阶段性的强势。

　　三季度供需均无特点，再次回到成本端主导行情。如果PTA产能回归，则PTA价格为沿着成本偏弱运行，如果PTA装置产能回归时间推移，则PTA在产能回归的预期上也将偏弱。

　　四季度需求成为PTA走势的主导因素。需求仍是四季度的主旋律，四季度为聚酯一年产销最旺的季节，下游有可能推动PTA走出阶段性行情，关键取决于下游的产销情况。

　　价格评测：原油现货交易核心震荡区间40-70美元，对应PTA上限和下限为4000和6300，我们估计2016年人民币贬值幅度在4%左右，剔除汇率因素影响，对PTA波动区间和价差修订后， PTA在2017年的波动区间为4600到6000，全年均价在5200附近。