PX全年供应充足，但会阶段性强势。PTA现货交易装置回归产能和PX装置开启产能基本平衡，二季度外围装置集中检修，远东石化、蓬威和台化装置装置如果回归，PX将呈现阶段性强势。2018年前，PX进口依赖度快速下降的可能性不大。

　　五、聚酯上下半年两重天，全年增幅远低于去年，明年需求较为谨慎

　　聚酯上下半年两重天，全年增幅远低于去年。2016年聚酯上下两个半场走势完全不同，上半年同比增速甚至不到1%，下半年同比增速6%左右，全年增速3%偏上，全年增速虽远低于2015年7%的增速，但下半年增速远超预期。下半年超预期的主要原因是由于G20聚酯工厂减产幅度过大，大量库存被消耗，同时终端需求季节性转强。

　　60%到85%为聚酯开工率波动的核心区间。从2013年到2016年四年的数据来看，聚酯的核心波动区间在60%到85%之间，考虑到终端特别是服装纺织的出口数据加速下跌和人民币贬值、美国退出TTP等因素外，我们认为明年聚酯需求增速大致和今年相当。

　　聚酯2017年供给压力加大。2017年，聚酯产业新投产的装置主要集中在聚酯瓶片和涤纶长丝两个下游，按照规划2017年预计将有 9套左右新聚酯装置投产，涉及产能大约368 万吨，对应PTA约316万吨，产能增速在8%左右，但考虑到部分装置存在延期的可能性，以及部分现有装置因为效益问题退出市场，2017年产能增速可能达不到8%，但聚酯需求2017年可能维持在3%左右水平，预计压力较2016年会加大，整体开工率将会有所下滑。

　　出口颓势尚未逆转，人民币贬值，美国退出TTP之后的新环境，明年出口有望企稳。1~10月份，纺织品服装累计出口同比延续下跌，且跌幅进一步扩大。10月份单月，全国纺织品贸易额为215.6亿美元，同比大幅下降9.27%，其中服装出口金额128.6万美元，同比下跌10.96%，跌幅进一步加大。数据显示，10月份我国纺织品服装出口同比延续下跌，跌幅明显扩大。今年传统“金九银十”旺季未见显现，10月份的纺织品服装出口形势甚至更加糟糕。现货交易从单月或累计环比与同比数据分析，服装出口领跌，而服装出口在我国纺服中的占比稳定在60%以上，处于明显的主导地位，因此，服装出口大幅滑坡是引发整体出口低迷的主因。人民币贬值，美国退出TTP之后的新环境，明年出口有望企稳。