原油现货交易价格止跌,上游PX企稳,成本面利空减弱;PTA开工率下滑,涤丝销售回升,聚酯企业库存低,开工率高,依旧是潜在利多。中线周期看,刚性需求支撑下,四季度PTA价格大幅下跌的空间不大,依旧保持震荡偏多思路。

　　随着PTA大厂检修装置的重启，PTA负荷回升，而原本计划轮检的恒力、逸盛未检修大装置，据说也将推迟至明年上半年检修;下游聚酯目前高负荷水平难以进一步提升，11月中下旬开工率预计趋于下降，可能逐渐回落至8成以下。11-12月份，PTA供需走弱，预计进入库存累积期。因此，供需面并不支持价格的持续走高，上行动力依赖于上游成本端的推动。

　　而上游成本端方面，国际油价在50美元之上的上行阻力较大，料将维持底部震荡格局，区间40-55美元/桶;NAP-WTI价差向上修正，维持在50-100美元;亚洲PX供应充足，但11月需求将增加，加工费或将维持在350美元/吨附近震荡，继续压缩的空间已不大。总体来看，上游成本端总体预计将维持相对平稳态势，PTA价格波动空间将受到300-600元/吨的加工费区间限制。

　　总的来看，基本面前景暂不支持PTA现货交易价格的持续上涨，而成本端的驱动力预计也有限，PTA价格将维持在加工区间的限制下波动，市场料难出现大的趋势性行情。不过，目前场外资金介入量较大，市场博弈激烈，后市需密切关注资金面的变化情况。操作上，建议以PTA加工区间为依据进行波段操作。套利方面，11月后，1-5价差预计将走强，关注买1抛5正套机会。