8月，PTA社会库存变数较大。最新发布的《G20峰会建设系统环境质量保障工作方案》明确了停工时间，确定为8月26日至9月6日;同时还划定了停工范围，分别以主场馆为中心按50公里、100公里和300公里为参考半径划定核心区、严控区、管控区。现货交易从聚酯产业链产能分布来看，三个停工范围内聚酯产能占总产能的42%左右，而且大部分产能都集中在核心区;而PTA产能占比在三个停工区域内占比27%，这其中还包括远东长期停产的320万吨无效产能。因此，G20峰会的召开对聚酯工厂的影响程度远远大于对PTA工厂的影响，如果聚酯和PTA工厂严格执行停产，预计8月PTA社会库存至少增加20万—30万吨。

　　整体来看，未来两个月PTA库存增加的概率很大。从目前PTA加工费在300元/吨左右来分析，后市的利空已经提前被市场消化。

　　总体来看，短期原油现货交易价格重心下移，但大跌的可能性不大，关注下方42美元/桶附近支撑;石脑油裂解价差处于历史底部，压缩空间有限;PX加工费在下游PTA和聚酯负荷维持高位情况下仍能维持;PTA加工费压至300元/吨附近的极低水平，从PTA产业链各环节现状分析，PTA价格下跌空间不大，做多机会显现。从PTA供需状况分析来看，7、8月PTA社会库存增加概率较大，由于G20峰会即将召开，8月聚酯工厂将面临大面积停工，但我们认为市场对于后市的悲观预期已经被提前反映。当前，下游聚酯市场的开工率、现金流、库存均好于预期，G20的影响或被市场过分解读。操作上，建议抓住原油回调之后安全边际较高的做多机会。