PTA后市走势研判：压抑已久的现货投资市场有些过度反应，关于恒力重启时间目前仍没有官方确切消息。装置何时重启很大程度上决定于加工费，昨日加工费已经达到800，今日更是有望达到900+，如此高的加工费下，工厂生产和套保的动力是很足的。且从整个行业格局来看，PTA不缺产能，只要加工费合适，产能就能增加。PTA大涨也会挤压下游聚酯端利润，从而影响聚酯开工。从合约间走势看，远月涨幅远小于09，市场也知道利多很难持续太久，依靠消息短期刺激的大涨，风险较大，操作上暂时观望为宜

　　恒力石化重启可能延期，现货供应维持偏紧，而聚酯工厂盈利良好，低库存背景下负荷高位，基本面形成强力支撑。而随着仓单大幅回落，及复产计划落空，资金做多意图逼仓显现， TA1709短期望延续强势，但须提防后续重启冲击，建议多单续持。

　　时值7月上旬原本主力移仓换月尾声，9月合约周二大幅增仓20万手，量价齐升，未来2个月9月加工费和9-1正套空间就看恒力1#停车的持续时间。资金如此青睐PTA的主要原因在于产业供需出现了大问题。4-6月份集中去库存近60万吨后至110万吨后，6月下旬恒力石化1#220万吨装置意外停车成为此次单边及正套行情的主要驱动力，库存的快速去除造成的现货区域性紧张开始蔓延，仓单快速流出补充现货，由高位138万吨回落至82万吨，除去34万吨信用仓单，实际库存近几年低点。7-8月份月份按照恒力石化2两条线轮流检修20天测算，社会库存仍将去除近30万吨至80万吨附近，仅8天的消费量，基本处于历史极低水平，预计8月初现货市场可能出现恐慌，但鉴于PTA超高的合约货占比及高效的物流运力，现货投资预计恐慌不会像其它商品那么大，更多表现为资金借势炒作。