周二沪胶主力1409合约破位下行。报收于14530元/吨，较上一交易日下跌1.16%，减仓592手，成交量595716手。橡胶早盘冲高后期价沿均线下方回调，多头短线客兑现积极，外盘即将走出窄幅三角形整理形态。

       橡胶周二弱势盘跌，60日均线压制较为明显。基本面上，越南暴乱在心理层面虽有利多，但国内庞大库存仍将左右近期做多热情。货币市场近期有宽松迹象，在心理层面或利多橡胶。周二橡胶1409开盘之后在均线附近震荡，在9点40左右期价跳水，空头杀跌，午后空头再次杀跌，尾盘弱势报收。今日收阴线将昨日的阳线全部吃掉，日内两次杀跌有破位的嫌疑，明日继续破位的概率大。下方3条均线的支撑就在眼前，若空头放量杀跌，下方3条均线的支撑很快就可以跌破。5月19日的涨停阳线或只是昙花一现。后市需密切关注成交量的变化，多头想反攻需要持续性的放量拉升。

       橡胶1409周线形态已经连续四周走出阶梯式放量，且期价重心逐步抬高，外盘近期走势较为平稳，但日线级别的收敛三角形形态已见雏形，前期向下假突破形态已经得到修正，外盘走强已是大势所趋。外强内弱格局短时间不会发生改变，今日空头主力在1409大获全胜，空头主力在1409少量换月1501时，平空翻多意味较浓，这就呈现出沪胶近弱远强的格局。从K线图来看，今日橡胶报收上下影阴线，关注下方5天线14500的支撑。笔者认为上周再多次冲高回落的走势还是有诱空的嫌疑，诱使散户空单加仓，密切关注成交量变化。橡胶日内短线思路操作，并根据期价突破方向，顺势跟进操作。向上概率仍然偏大，前期的多单防守放在10日线为佳(收盘价不破十日线多单持仓待涨)。明日橡胶可背靠60日均线尝试卖出，14800若破则空单全部离场。

       昨天沪胶处于震荡盘整状态，稍稍显弱，但仍在合理区间，因国家宏观微刺激不断出台，同时汇丰PMI数据转好，市场氛围逐渐转多，预计后市仍有走高机会；基本面看由于低价导致胶农割胶积极性下降，未来天然橡胶供应可能减少而需求出现新的增长点，中长期走势不应过度悲观。微观层面:5月上半月保税区橡胶库存小幅增加。仓单持稳12.34万吨；ANRPC 4月产量同比下滑3.2%。4月天胶加合成进口39万吨，同比增8.3%,3月7.9%。3月中国轮胎出口同比增长6.7%。国内云南开割；泰国4月中旬开割。

       现货市场

       云南全乳胶14100-14200 /海南14000-14100 /昆明天然橡胶WF 13700 /保税区马来西亚SMR20 1650-1670。原油:WTI 104.18，-0.17 /布伦特11032，-22。

       技术指标

       沪胶1409合约全天小幅缩量减仓震荡下行，09合约KDJ金叉开口放大后再次缩小，MACD金叉后开口继续放大且临近0值，红柱状小幅缩减，但数值依然为负数，维持长期空头市场。09合约日线围绕布林带上轨道整理，均线指标水平，短线维持强势。

       操作建议

       全球天胶市场供需矛盾非短时间可以化解，在强大的供应压力下，预计沪胶反弹空间和时间都将受到限制。短期内，泰国及越南等地政局不稳，天胶市场短线仍具备一定的反弹空间。操作上，沪胶中长期维持空头趋势，1409合约短线区间交易为主，参考区间14000-15000。