股指监管政策持续影响压制风险偏好，资金面偏紧亦不利盘面，期指震荡偏弱。国债近期监管齐发力，渤海商品协调有所加强，十年期国债利率在3.6%-3.7%附近震荡，期债不做多。

　　铜铜精矿供应紧张得到缓解，国内进口铜精矿TC小幅回升，精铜供应并不紧缺。需求方面，下游旺季表现不及市场预期，现货成交清淡。近期圣路易斯联储主席重申未来QE可能，市场下调了年内再加息两次的预期，美元因此走弱，对铜价起到明显支撑。料铜价短期维持震荡格局，沪铜运行区间44000-47000元/吨，暂观望。观望

　　铝目前在环保督查和氧化铝价格低迷等因素影响下，氧化铝开启新一轮减产，据了解中铝决定关停部分氧化铝产能，或对铝价形成成本端支撑，但目前去产能政策预期推迟，故铝价表现震荡。不做空

　　锌国内锌矿加工费低位持稳，但房地产调控层层加码，对镀锌需求形成打压，锌锭下游需求不及预期，预计锌价维持震荡偏弱格局。观望

　　钢铁楼市政策全面收紧，地方融资平台监管升级，经济拐点忧虑升温，钢材需求预期走弱;但近期沪市线螺终端采购量维持相对高位，钢厂建材库存大幅下降，社会库存连续十一周回落，显示短期去库存速度较快;钢厂利润高位回落，钢厂复产积极性维持，但环保限产及地条钢的专项督查使供应端出现收缩。多空交织，单边观望，近强远弱，买10抛1持有。单边观望，近强远弱，买10抛1持有

　　铁矿石钢厂利润高位回落，高炉环保及检修限产，矿石需求走弱;钢厂矿石库存维持历史低位，疏港量高位小降，补库意愿较低;飓风影响消退后，澳洲发货量大幅回升，进口矿供应压力如预期般大幅回升，港口库存再创新高;内矿开工率明显回升，大型矿山库存大幅上升;非主流矿交割打压近月。长期空头格局，逢高抛空。长期空头格局，逢高抛空

　　焦炭钢厂产能利用率下滑，且钢厂焦炭库存持续回升，钢材需求也将步如淡季，焦炭需求偏弱;焦企吨焦利润可观，但华北地区受环保影响，减产力度较大，焦企产能利用率继续下滑，供应端小幅收缩，但焦企焦炭库存却继续回升，库存压力渐增;焦煤价格松动，成本支撑减弱。焦炭市场或将延续弱势格局。空单回避，短多。空单回避，短多

　　焦煤高炉、焦炉开工持续下滑，且焦钢企业煤焦库存均处于正常水平，焦钢企业短期均无补库需求，终端需求步入淡季，焦煤需求走弱;港口成交清淡，进口焦煤到港量下滑;国产矿焦煤库存继续回升，后期焦煤价格易跌难涨。空单回避，短多。空单回避，短多

　　动力煤需求端，水电旺季来临，对火电的替代作用显现;供给端，近日山西地区明确表态煤炭行业今年不再实施276个工作日制度,山西省还将稳定推动优质产能的释放,拟新增加7000万吨先进产能,显示今年煤炭行业去产能力度较去年将有所减弱。反弹抛空。反弹抛空

　　PTA近期PTA工厂在加工费偏低下选择检修，PTA再次进入阶段性去库存，下游产销阶段性好转也使聚酯库存有所下降，但终端季节性走弱仍使库存去化趋慢，且宏观流动性收紧偏空商品，操作上建议TA709暂时观望。TA709暂时观望

　　沥青炼厂开工不高，在终端启动不大下炼厂控制库存为主，现货价格在上周调降后预计短期内维持稳定，在油价偏强下沥青将围绕基差波动，但宏观氛围偏空商品，操作上BU09暂时观望BU09暂时观望

　　LLDPE、PP油价为近期最大向上驱动，基本面来看，装置检修需求无起色下，库存小幅去化，操作上，LPP多单离场，对冲套利买 L1709抛PP1709持有，目标位1400LPP多单离场，对冲买L1709抛PP1709持有，目标位1400

　　玻璃玻璃现货市场整体走势一般，受到公路运输的影响，整体产销率略有下降，华南部分生产企业因库存偏高和处理之前的旧货等原因，建筑用白玻报价略有小幅下调华，中地区部分没有跟进，沙河地区出库略有减缓。短线为主短线为主

　　甲醇内地近期检修装置较多，较为坚挺，与港口的套利窗口再次打开。港口市场相对偏弱，不过外盘价格较为坚挺，或对港口市场有所支撑。操作上，大幅反弹过后向上动能或有不足，暂观望，激进者可逢高试空，2400止损。暂观望，激进者可逢高试空，2400止损

　　天胶东南亚主产区陆续进入开割期短期供应不紧，原料收购价格宽幅震荡，美金市场价格呈现震荡。国内云南、海南产区进入开割，短期货源较为充足，全乳胶、合成胶价差倒挂收敛，对于现货价格支撑力度下降，关注后市库存情况。当前国内轮胎厂开工率整体有所下降，轮胎厂成品库存开始增加，下游工厂刚需预计尚可关注库存节奏，预计轮胎厂开工率短期下降。短期供应暂无利多同时轮胎开工率下降，基本面有下行趋势，泰国政府将在5月份完成剩余的15万吨库存清理，短期不做多。短期不做多

　　大豆/豆粕/菜粕市场供应充裕格局延续，种植期天气升水支撑下，美豆维持底部震荡。上周四雷亚尔大幅贬值刺激巴西出口，目前巴西农户销售量仍然有限，但不确定性犹存，关注汇率情况，若雷亚尔进一步贬值，美豆或仍有下跌空间。美豆目前播种天气暂时问题不大，之后若天气情况一直没有问题，6月之后压力将较大，注意关注播种天气情况。国内方面，进口到港量庞大，压榨量维持超高水平，库存维持高位，需求恢复较为缓慢。整体来看，基本面压力仍然较大。短期建议观望为主。观望

　　豆油/棕榈油/菜油马来西亚4月棕榈油产量为155万吨，不及市场预期的159万吨，环比增幅仅5.7%，低于市场预期的10%水平。棕榈油复产不如预期，产地库存压力依然较小，近高远低的价差结构将持续，进口利润窗口依然无法打开，国内棕榈油库存后期或下降。前期拍卖的菜油依然有消化压力。至于豆油，后期处于季节性增库存周期。中期看，三大油脂中，棕榈油依然最强。油脂暂观望，菜豆油逢低做扩大。

　　玉米/玉米淀粉市场上可流通粮源仍处于偏紧状态，优质玉米供应更加紧缺，而拍卖玉米出库仍需过程，暂未对市场形成有效供应压力。另外临储玉米拍卖三周成交火爆，提振市场信心。但本周拍卖量加大，之后随着拍卖推进，投放规模将进一步扩大，市场供应量持续增加，拍卖或回归理性，成交价或逐步向底价靠拢。另外，麦收临近腾库或使贸易商出货意愿增加，增加供应。终端需求仍较为疲弱，饲料终端需求仍疲软，深加工需求未见实质性好转。观望

　　白糖保障措施已公布，关税提高幅度符合此前的市场预估，对市场冲击较小，不适用保障措施名单中不含巴西、泰国，本年度内供应量基本确保满足需求，后续需关注进口量和走私糖情况，以及是否有其他政策配合。云南糖厂进入收榨尾声，随着天气逐渐变热，市场需求或将启动，进入纯销售期后关注现货走货情况。目前，市场对于政策解读仍然多空不一，郑糖延续震荡行情，建议短线或观望。郑糖延续震荡行情，建议短线或观望

　　棉花本周的竞拍底价较高，从而使得抛储成交率继续下降。现货市场，新棉供应充足，但市场优质棉库存下降，渤海商品后市棉花分级化将更为明显。新棉种植面积较2016年增加6.86%，新疆已播种完成，后续将加速新棉的销售，在供应充足情况下，顺价或降价促销将成为选择，关注天气对棉苗生长和播种进度的影响。近期纺企暂无囤货意愿，随着抛储纺企库存持续上升，下游需求支撑略显疲软。郑棉震荡，对于CF9-1反套，波动仍然较大，投资者可轻仓滚动持有。郑棉震荡，对于CF9-1反套，波动仍然较大，投资者可轻仓滚动持有