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　　渤海商品交易所现货数据及分析(2015年11月2日)

　　【煤炭板块】

　　动力煤：横盘整理

　　※行情回顾：

　　渤海商品动力煤今日横盘整理。动力煤开盘价341元/吨，最高价341元/吨，最低价341元/吨，收盘价341元/吨。

　　※基本面分析：

　　11月2日(星期一)国内煤价维持下跌趋势长达数年之久，至今未出现任何见底迹象。往年这个时候，已进入煤炭消费旺季，煤价因季节性因素提振而迎来一轮反弹行情，但今年步入10月，国内四大煤炭企业仍在轮番降价，这令煤炭市场遭受到前所未有的压力。

　　今年四季度经济下行动力依然较大，用电需求改善空间有限，部分企业只能寄希望于产业政策扶持或出现极端寒冷天气。否则，企业难以度过这个漫漫寒冬。

　　相关数据显示，截至10月底，国内33家煤炭类上市企业中已披露三季度业绩报告的22家企业，有一半盈利，另一半则出现亏损，亏损面相较半年报时继续扩大。其中，在亏损的11家企业里面，有3家企业前三季度累计亏损额在10亿元以上。

　　与此同时，那些盈利的煤炭企业看似幸运，未进入亏损队列，但多数公司的业绩有不同程度的下降。就连被视为行业龙头的神华集团，身处煤价跌跌不休的环境之下，也是泥菩萨过河自身难保。据显示，今年1—9月，其营业收入约为1314亿元，同比大幅下降31%，而归属股东净利润仅为166亿元，同比骤降44.1%。

　　面对行业如此危局，煤炭企业不得不绞尽脑汁，设计应对方案。部分企业从自身管理入手，主动放慢投资步伐，清理追缴拖欠的应收账款，优化制度提高效率，节省营运费用。部分企业号召全体员工与企业共度危难，降薪或减少福利开支，甚至发布了中止劳动合同公告，通过分流职工以降低运营成本。还有部分企业为了让上市资产业绩好看一些，通过会计手段将连年亏损的旧矿资产转让给母公司，制造自身表面光鲜的假象。更有部分企业采取抱团取暖的方式，向当地政府寻求帮助，减少企业税费，或者寻找战略投资者，以实现“大树底下好乘凉”的目的。

　　对于上述对策，笔者认为，煤炭企业与其心忧煤贱愿天寒，不如为自己开辟另一条生存之路。在煤炭行业中，已有部分企业涉足期货市场，他们通过套期保值，在煤炭价格大跌的背景下，非但没有受到冲击，反而比别的企业活得滋润。这些先进企业很早就察觉到煤炭技术革命的新趋势，他们主动出击，善于学习，以绿色低碳为方向，分类推动技术创新、产业创新与商业模式创新。积极参与期货市场便是一种风险管理模式的创新。在这轮煤炭产业升级的浪潮中，这些企业不但能笑得开怀，也定能笑到最后。

　　市场点评：

　　今日动力煤呈现横盘整理。渤商所动力煤今日报收341元/吨，均价341元/吨。现渤海盘面动力煤价格高于港口煤炭成交价格，与期货价格价差11.2元/吨，建议期现套利谨慎操作，注意及时止盈止损。

　　【石化竞买板块】

　　成交情况回顾:磷酸一铵成交5000吨 东北丙烯、液化气溢价成交

　　2015年11月2日渤海商品交易所现货竞买化工板块9家企业挂牌销售28种产品，成交量12335吨，成交金额2796.9万元。西南地区磷酸一铵以2150元/吨成交5000吨。东北地区丙烯溢价180元/吨，以4422元/吨成交400吨。东北地区液化石油气溢价120元/吨，以4420元/吨成交400吨。山东地区石油焦以780 - 900元/吨成交3030吨。今日共有33家企业参与竞买并成功交易。

　　市场分析：

　　丙烯:价格反弹，局部溢价成交。周末包括今天山东丙烯市场出现较大幅度反弹，下游有备货需求，刚需逐步释放;丙烯炼厂库存压力下降，逐步推涨丙烯价格。今日渤商所山东地区丙烯以4750 - 4920元/吨成交454吨。东北地区丙烯溢价180元/吨，以4422元/吨成交400吨。

　　液化气:出货一般，局部溢价成交。山东地区民用出货氛围一般，炼厂库存压力缓增，调油产品交投清淡。东北地区液化气今日持稳出货，交投氛围尚好。今日渤商所山东地区清洁液化气以4100元/吨成交400吨。山东地区民用气以3600元/吨成交400吨。东北地区液化石油气溢价120元/吨，以4420元/吨成交400吨。

　　石油焦：延续下行，渤商所成交量大。今日国内主营单位石油焦市场重点关注中石化价格调整，仅有个别炼厂下行调整价格。地炼石油焦市场仍旧延续下行趋势，石油焦价格再次下跌。今日渤商所山东地区石油焦以780 - 900元/吨成交3030吨。

　　硫磺：氛围尚可。日内国内硫磺稳中上行，场内商谈氛围尚可。今日渤商所山东地区液体硫磺以1080 - 1010元/吨成交140吨。

　　【石油化工板块】

　　润滑油基础油(恩格)：上下游弱势，基础油盘面下行

　　※行情回顾：

　　润滑油基础油(恩格)震荡下跌。开盘价6.31元/公斤，最高价6.46元/公斤，最低价6.28元/公斤，收盘价6.38元/公斤，较上一交易日下降0.01，结算价6.39元/公斤。今日卖申报525797手，即10515.94吨。

　　※基本面分析：

　　原油和原料价值波动，加上需求低迷和供应充足，促使亚洲的现货基础油价格本周再次下跌。主要是由于购买意向未在近期的节假日过后按预期升温，而且为了出口产品，供应商已降低报价，而据悉买方给出的价格也有所下滑。

　　国际原油：国际油价震荡下跌打压市场脚步，商家观望情绪急剧升温，市场回暖脚步进一步放缓。截止到周五(10月30日)WTI 15年10月期货每桶46.59美元，涨0.53美元。伦敦洲际交易所布伦特15年10月期货每桶49.56美元，涨0.76美元。

　　进口：对进口产品的购买意向普遍相当低迷，进入中国的油品也有所减少。由于中国购买意向低迷，过去几个月的进口商品量有所减少。在航运方面，从韩国出口的意向仍和往常一样。

　　炼厂：虽然地区供应商已调整基础油工厂的开工率来避免库存积压，并且某些工厂也已开始进入周转期，但是产品供应充足，并未出现短缺报告。

　　在中国，许多中国石化工厂正处于常规周转期，包括该生产商的北京和南阳工厂。据悉，中国石油位于的大庆基础油工厂也将在年末之前停产，中国石油的抚顺基础油工厂从去年年末开始一直关闭。

　　下游：买方将采购少量油品以支持日常运营，而除了避免产品积压外，买方也要规避高价买入可能继续降价的材料的风险。鉴于调和油生产商将在冬季应用中使用较低粘度的油品，而且对这些油品的需求已有提升，因此在 API 第一类和第二类产品中，低粘度等级的供货都略显紧缺。不过供应商表示，紧缺的行情似乎并没有为目前的价格上涨提供足够的支持，仅仅有助于稳定价格。

　　※市场点评：

　　今渤商所B20010均价为6.39元/公斤，全国基础油市场主流价(华东)6.2-6.4元/公斤，渤海盘面价格与现货市场价格价差为0.01-0.19元/公斤。现货商可按需订立合同随采随用，也可以根据市场行情及时出货。

　　注：数据及观点参考中国润滑油网、隆众咨询、卓创咨询等

　　PTA：产业链大局上强下弱，下游拉动PTA增长

　　※行情回顾：

　　PTA今日卖方申报交收270吨。

　　※基本面分析：

　　原料PX方面，周五，PX价格评估为770.5美元/吨FOB韩国和791.50美元/吨CFR台湾/中国，较上周下跌17.5美元/吨，较周四下跌12美元/吨。主要跟随国际原油走势，目前仍对PTA有成本支撑作用仍然存在。今日PX现货生产利润为24美元/吨，处于中等水平。

　　PTA方面，目前整体开工虽然略有降低至67%，相对于聚酯开工76.3%，PTA 自身格局依旧处于良性循环，供需紧平衡，生产效益盈亏平衡附近，今日PTA 效益10元/吨;终端产销恢复，但观察后期持续性，终端聚酯效益较差，切片生产亏损250元/吨，且原料拉涨动力有限，拖累行情上涨，关注上游原油等变动，终端聚酯负荷短期尚能维持，但效益一般，关注后期库存消化，若难以消化，矛盾或将爆发。

　　MEG方面，随着MEG价格下跌让利部分现金流，加上本周销售的好转涤纶长丝价格有所上涨，近期产业链动态效益趋于平衡，从一定程度上来说后期聚酯负荷可能维持在 75%附近相对平稳的水平，对乙二醇的消耗基本维持。

　　聚酯方面，聚酯切片现金流亏损较大，目前无改善，但因需求端持续疲软，市场整体买盘力度不强，预计短期聚酯切片维持震荡，关注原油、聚酯原料走势以及工厂装置动态。

　　※市场行情：

　　渤商所PTA上一交易日价格比传统华东市场价格高110元/吨，价差较大。在目前国内PTA产能严重过剩的情况下，交易商可选择在渤商所订立卖出合同，增加销售渠道;也可在渤商所订立买入合同，或随采随用。

　　硫磺(B20013)：横盘整理,现货商谈氛围尚可

　　※行情回顾：

　　硫磺开盘价1052元/吨，最高价1088元/吨，最低价1052元/吨，收盘价1079元/吨，较上一交易日结算价下跌9元/吨，涨跌幅为-0.83%，结算价1080元/吨。总成交量51362吨，总交易额5546万，总持仓量179072吨。买方交收申报100吨，卖方交收申报250吨，配对成功100吨。

　　※基本面分析：

　　随着外盘价格上涨，国内现货市场商谈氛围改善，对业者心态形成一定支撑。国内各地区炼厂基本维持低库存运行，出货顺畅，多数炼厂上涨20-50元/吨。普光今日小涨10-20元/吨，万州港涨至1120元/吨，对长江港口有一定支撑。

　　今日长江港硫磺稳中整理，市场商谈氛围尚可，港内颗粒硫磺报价1100-1110元/吨，场内商谈略放缓，个别工厂小单成交价格在1110元/吨。11月补给船货陆续到港，部分工厂部或结束，港内现货成交有限;目前南通港库存30万吨，镇江港库存16万吨。防城港硫磺市场以工厂运回为主，库存继续下降，港内基本无贸易货源，港内库存降至27万吨。青岛港市场横盘整理为主，受南方港口价格带动，且港内货源稀少补给有限，持货商心态有支撑;块粉报盘价格在1120元/吨，实单无成交，港内库存4万吨。

　　今日一铵市场维持低位运行，市场交投氛围较弱，厂家执行前期订单，新单成交压力大。磷复肥会议本周召开，多数厂商等待新政策指引。二铵市场冬储备肥仍无进展，持续不明朗走货，企业销售政策不明朗，下游后市信心不足，出口新单处于停滞，价格有下行风险;磷复肥会议本周末召开会促进二铵市场交投。从磷铵市场表现来看，对硫磺需求暂无利好指引，对硫磺市场难有实质性支撑。

　　※市场点评：

　　今日渤商所硫磺结算价为1080元/吨，南通港硫磺主流报价为1100元/吨，比南通港颗粒硫磺低20元/吨。企业可以在渤商所订立合同随采随用，也可以根据市场行情及时出货。

　　免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，渤海商品投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。