焦炭

　　【基本面】

　　1. 国产矿市场稳中运行，矿山维持稳定，钢厂采购价格有所降低。 2. 国内炼焦煤主流市场持稳运行，下游需求持续回暖，市场信心有所提涨。 3. 国内焦炭现货市场盘整运行，各地区价格暂无变动，市场成交情况良好，华北有个别钢厂欲继续打压焦炭价格，焦化厂暂不接受。 4. 环渤海四港煤炭库存 2181.8万吨(-68.6)，上周进口炼焦煤库存541.5万吨(-8.5)，焦炭港口库存307.2(+10.7)，铁矿港口库存8492(-164)。 5. 唐山一级焦市场价1000(-30)，日照二级焦平仓价880(-20)，唐山二级焦炭 850(-50)，临汾准一级冶金焦 800(-40)(注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次) 6. 动力煤CCI1指数 401(-2)，62%澳洲粉矿 61.5(-1)唐山钢坯 1970(-10)，上海三级螺纹钢价格 2160(-)，北京三级螺纹钢价格 2210(-10) 7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 760(-20);澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价87.25美金(-0.25);日照港S0.3A9.5澳洲焦煤760(0)，澳洲中等焦煤折算人民币价格650(0) 8.焦煤目前震荡局面，虽然目前焦炭升水依然比较高，不过短期内大幅下跌动力不足。

      【操作建议】

　　渤海商品交易所现货交易焦炭逢低接多为主，支撑位875,短期目标位906。

　　天然橡胶(BRURV)

　　【基本面】

　　1、华东国产全乳胶12550(0);交易所仓单105680吨(200)，上海24190(0)，山东51540(200)，云南12880(0)，海南3550(0)，天津13520(0)。 2、SICOM TSR20近月结算价160(0.02)折进口成本11909(252)，进口盈利641(-252);RSS3近月结算价185.1(0)折进口成本15586(50)。日胶主力234.1(0.01)，折美金1903(24)，折进口成本15963(184)。3、青岛保税区：泰国3号烟片报价1825美元/吨(50)，折人民币15202(369);20号复合胶美金报价1660美元/吨(50)，折人民币12149(368);渤海电子盘20号胶9810元/吨(225),烟片1734美金(48),人民币14538元(351)。4、泰国国内3号烟片59.11(1.44)，折美金1753(42);泰国国内生胶片56.56(0.71)，折美金1677(21)。5、丁苯华东报价10200(0)，顺丁华东报价10625元/吨(0)。6、截至5月18日，青岛保税区天胶+复合库存18.28万吨，较半月前减少1.88万吨;同比下降15.47万吨。7、截止5月15日，山东地区全钢胎开工率70.7%(+1%);国内半钢胎开工率73.7%(1%);全钢胎价格持稳，厂家库存有所增长。 小结：受美元走强影响，大宗普跌;沪胶9月相对复合及3L的高价差不可持续。沪胶价格季节性： 3-4月弱，5月强。国内云南3月中下旬开割，海南4月开割，泰国4月中下旬开割。泰国6月1日起整治约侵占土地的橡胶园，今年60万莱，预计2年内清理550万莱橡胶园(泰国种植园总面积1650万莱)。沪胶仓单继续流入，处近年高位，9-1价差回调关注反套，前期如有反套头寸继续持有。

     【技术面】逢低接多为主。 【操作建议】逢低接多，支撑位10135,目标位11510 脂松香一、传统市场 今日黄埔报价一级马尾松12800-13200左右，江西一级湿地松含税出厂12700左右，昆明站台一级云南松12300左右。

　　【操作建议】

　　逢高做空，压力位12730，短期目标位12300。

　　电解镍

　　【基本面】

　　1、LMEC-3M贴水扩大至43美元/吨，库存继续增加。后期伦镍库存有进一步下降的可能，支撑伦镍价格。沪镍交易所库存10000吨，仓单5248(+66)吨，金川镍现货对1507合约升水2090元/吨(昨升1960)，期现价差修复。 2、产业方面： 基本面看，虽然中长期有偏紧预期，但是短期镍价走势面临供应过剩的压力。 镍矿短期仍有足够的库存，目前港口库存1655万吨，静态估计还可以用3.25个月左右。中期是否偏紧一方面取决于镍生铁开工，另一方面取决于镍矿进口量的变化。 镍生铁方面，尤其是中高镍生铁库存低位的现状将支撑价格。但是3月开始镍生铁的产量也在逐步回升。下游不锈钢一季度表现低迷，4月份产量同比回升至7%以上，预计5月也将维持高位。但是国内4-5月镍市预计仍将过剩，社会库存略增。 沪镍：国内现货转升水，进口镍价差还有一定的空间需要修复。 伦镍：伦镍持仓矛盾大幅缓解。近期库存依然增长。 小结：如上期分析，结构异常+持仓矛盾缓解+仓单增加，三个原因将导致价格回调至合理价差范围内。虽然对交割货源偏紧的预期会有反复，但俄镍批出应该只是时间问题。远月的内外正套仍有一定的操作空间。基于目前国内仍相对过剩的基本面，但价差已经较大修复，预计镍价进入震荡期。 综合新闻： 1、麦格理称铜市供应中断表明2015年铜市供应将短缺，据麦格理估计，赞比亚、秘鲁及其他地方采矿大量中断，已经令全球供应量下降463000吨，或占年产量6%，表明2015年铜市供应将短缺13700吨。

　　【操作建议】

　　渤海商品交易所现货投资高抛低吸。压力位98，支撑位92.5

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