【煤炭能源板块】

　　动力煤：小幅上涨

　　※行情回顾：

　　动力煤今日小幅上涨。动力煤开盘价432元/吨，最高价453元/吨，最低价432元/吨，收盘价433元/吨。

　　※基本面分析：

　　5月26日(星期二)上昼夜秦港煤炭接卸作业较为顺畅，调进调出量双双上扬至70万吨以上高位，其中铁路调进量更是刷新年内新高至76.5万吨，港存进一步攀升至622.5万吨。目前，下游采购拉运情况依然较好，但由于需求并未出现明显变化，中低卡货源缺货造成船舶滞港现象仍较为普遍。截至今晨，秦港锚地待装船舶45艘，其中已办手续船降至14艘。据了解，已办手续船略有减少主要是缺货和船舶未返航所致，并不是由于下游采购拉运活动降温。

　　周边港口方面，曹妃甸港铁路调进量再次回落至10万吨以下，而装船发运量则走高至17万吨左右，拉动库存进一步下探至457万吨低位。截至今晨，5月份曹妃甸港日均煤炭调进量仅稍高于10万吨，较有大秦线集中修的4月份还偏低5万吨，反映出近期曹妃甸港货源集港形势较为严峻。京唐港区库存延续快速回落态势至630万吨，较昨日再减21万吨。

　　煤耗方面，沿海六大电力集团合计耗煤量震荡下滑至56万吨以下，而合计电煤库存则进一步回补至1200万吨以上，并创下近一个多月以来新高，日耗和库存的叠加作用使得存煤可用天数显著攀升至21.7天。总体来看，随着国内工业经济逐渐回暖和气温不断走高，全社会用电形势将有所好转，沿海电力集团耗煤量也有望随之回升。

　　5月份以来，进口煤价格整体上略有上涨，而国内煤价则继续下行探底，内外贸煤价格的反向走势导致电厂和贸易商采购进口煤趋于谨慎，进口煤市场成交情况也较差。煤炭进口量的萎缩使得下游部分采购需求逐渐转向内贸，并在一定程度上缓解了内贸市场的承压。

　　※市场点评：

　　今日动力煤呈现小幅上涨。渤海商品交易所现货交易动力煤今日报收433元/吨，均价436元/吨。现渤海盘面动力煤价格高于港口煤炭成交价格，与期货价格价差9元/吨，建议期现套利谨慎操作，注意及时止盈止损。

　　【农林产品】

　　松脂：横盘震荡

　　※行情回顾：

　　今日松脂横盘震荡，开盘价14.16元/公斤，最高价14.19元/公斤，最低价14.13元/公斤，收盘价14.16元/公斤，较上一交易日下跌0.01元，跌幅0.07%，结算价14.16元/公斤，买方申报交收1864吨，卖方申报交收6吨，成功申报交收6吨。

　　※基本面分析：

　　松脂市场主流报价在10.20-10.50元之间。

　　今日云南松脂收购价格基本保持平稳，松脂供应量较低。广西方面，工厂零星收购松脂为主，暂未有松脂批量下山。

　　※市场点评：

　　渤商所松脂结算价14.16元，与上一交易日下跌0.01元。松脂订货量较前一日略有增加，收盘于14.16元。

　　目前，脂农、松脂供应商顺市卖脂。松脂价格主要还是受松香价格走向影响较大，按目前香价持稳情况来看，松脂价格短期内波动不会太大。

　　投资者根据自身计划做好风险管控。业内人士根据自身情况，提前订立合同，锁定商品价格减小经营风险。

　　【黑色金属板块】

　　螺纹钢(沈阳)：市场价格继续走低，成交欠佳

　　※行情回顾：

　　螺纹钢(沈阳)震荡上行。螺纹钢(沈阳)开盘价2054元/吨，最高价2135元/吨，最低价2048元/吨，收盘价2108元/吨，较上一交易日上涨54元/吨，涨跌幅为3.09%，结算价2101元/吨。卖方交收申报800吨。

　　※基本面分析：

　　沈阳讯26日沈阳市场螺纹钢价格继续走低，成交欠佳。今日开市，受省内抚钢方面小幅下调螺纹钢出厂价的影响，沈阳市场本地商家螺纹价格整体下跌10元/吨，线材价格维持平稳。据了解，目前市场大厂高线资源整体缺货，其中通钢、凌钢、抚钢高线由于产量偏低，市场投放量有限，市场主要以营钢、后英等厂资源为主。另外，由于月底面临部分钢厂结算政策出台，商家挺价意愿并不强烈，多数仍以降价抛售资源为主。商家表示，目前各厂资源出厂价与市场售价已倒挂，商家基本已无盈利空间，若钢厂后期结算不能到位，下月起或将考虑减少钢厂协议量。总体来看，短期沈阳市场建材价格仍将维持低位盘整。

　　截止目前为止，沈阳市场Φ12-14mm新抚钢三级小螺纹主流报价为2320-2370元/吨;Φ16-25mm新抚钢三级大螺纹主流报价为2250-2300元/吨;Φ6.5-10mm北台高线主流报价为2350-2400元/吨;Ф16-20mm通钢圆钢商家报价为2310元/吨。

　　市场点评：

　　今日渤商所现货交易品种螺纹钢(沈阳)盘中最高价为2135元/吨，明显低于传统沈阳现货市场的螺纹钢价格，结合沈阳螺纹钢市场：今日新抚钢Φ16-25mmHRB400E螺纹钢出厂价格2290元/吨，钢铁贸易商可以在渤商所的现货交易平台螺纹钢(沈阳)上订立合同，申报交收，配对成功后可以提货作为库存，若配对不成功收取延期交收补偿金。

　　目前沈阳传统现货市场报价为2290元/吨左右，今日渤商所螺纹钢(沈阳)最低价为2048元/吨，低于传统现货市场价格大约242元/吨，沈阳钢铁贸易商可以在渤商所现货交易平台上低价买入螺纹钢(沈阳)同时在传统现货市场上卖出，赚取两个市场间价差;销售企业可以在高位卖出螺纹钢，当日申报交收，锁定销售利润。

　　【石油化工板块】

　　润滑油基础油(恩格)：

　　※行情回顾：

　　润滑油基础油(恩格)上一交易日结算价7.94元/公斤。

　　※基本面分析：

　　美原油小幅下挫，基础油今日暂停交易，后市短线看空。华南基础油市场走势涨跌互现，其中一类高粘度基础油报盘推高，而二类150N则由于市场供应压力影响，价格回调。一类基础油市场上，高粘度资源近期需求表现较好，且大连石化炼厂价格上调对市场心态也有带动，贸易商报盘推涨。二类基础油市场上，近期华南韩国150N资源供应较多，台湾台塑代理商本周也陆续开始报盘预售，供应压力下，成交价格略有回调。

　　※市场点评：

　　渤商所B20010上一交易日均价为7.94元/公斤，全国基础油市场主流价(华东)7.15元/公斤，渤海盘面价格与现货市场价格价差为0.79元/公斤。现货商可在渤商所订立B20010合同。

　　PTA：

　　※行情回顾：

　　PTA今日卖方申报交收360吨。

　　※基本面分析：

　　原料PX方面受到国际油价盘中走弱及下游PTA价格大幅下滑影响，周一亚洲PX市场大跌16.5美元收盘至898美元/吨FOB韩国和919美元/吨CFR台湾/中国。6月初有多套PX装置重启，供应量将增加从而加重市场看跌气氛。目前PX生产利润回升至40美元/吨左右，需关注原油具体走势。

　　PTA方面，PX 装置有恢复预期，价格弱势下行为主，为 PTA 打开下跌空间;同时终端聚酯库存压力较大，产销持续走弱，买气支撑不足，季节性淡季难以阻挡，而且仍然面临聚酯装置负荷大幅下降的情况，预计 PTA 行情继续走弱为主;短期 PTA 基本面供应稳定，生产价差稳定在 400-500元/吨左右加工空间，未有减产计划。因此综合来讲，淡季影响下，PTA 价格弱势为主。

　　MEG方面，供需格局而言，目前聚酯负荷小幅下降至 83%略偏内水平，聚酯工厂成品库存压力增加，6 月份聚酯负荷仍可能下滑;随着国内乙二醇装置的重启，6 月份 MEG 供需平衡相对应所需的聚酯负荷可能在77-79%区间内，6 月份 MEG 供需格局暂不会马上宽松。但时间点上，6-7 月份需求缺乏上冲动能，预期难言乐观，实对投机力量形成不小压制。

　　聚酯方面，上周五涤丝产品产销回升，导致部分产品价格有小幅上涨。但聚酯市场整体维持弱势格局，终端需求低迷，聚酯切片-切片纺环节局部开始减产5%至73%，预计短期聚酯切片维持震荡偏弱走势，关注聚酯原料走势及下游情况。

　　综合以上，PX 前期检修装置陆续恢复开出，供给压力增加，下游需求逐渐进入淡季，聚酯产销不佳部分装置酝酿减停产，PTA 负荷也有提升的预期，短期 PTA 压力仍然较大，总体弱势将保持，关注聚酯负荷的变化及原油走势。

　　渤商所PTA上一交易日价格比传统华东市场价格低30元/吨，存在一定价差。在目前国内PTA产能严重过剩的情况下，交易商可选择在渤商所订立卖出合同，增加销售渠道;也可在渤商所订立买入合同，或随采随用。

　　PVC(山东)BPVCSD：横盘整理

　　※行情回顾：

　　PVC(山东)今日价格持稳。开盘价5810元/吨，最高价5810元/吨，最低价5572元/吨，收盘价5810元/吨，较上一交易日结算价上涨10元/吨，涨跌幅为+0.17%，结算价5810元/吨。卖方申报交收10吨。

　　※基本面分析：

　　国内电石市场继续下移，电石炉开工增多，但下游PVC企业检修较多，市场供应量增加而需求减少，供需失衡局面明显。预计短期内电石价格下调现象仍将延续。

　　今日国内PVC市场延续低迷，需求平淡，交投僵持。各地市场报价波动不大，实单陆续松动。参与者信心不足，积极出货为主。基本面未有明显改善，下游企业大量进货补库现象目前尚未出现，市场成交气氛仍显清淡，部分贸易商仍持观望心态。预计，短期PVC市场将以横盘整理为主。各地市场参考价：华东市场主流5800-5930元/吨，华南主流5900-5960元/吨自提，天业价格略高。

　　渤商所PVC(山东)均价比山东主流市场电石法5型料高60元/吨;企业可以根据自身情况通过渤商所订立合同随采随用或增加销售渠道及时出货。

　　聚丙烯拉丝级(中轻)G20001：横盘整理

　　※行情回顾：

　　聚丙烯拉丝级(中轻)开盘价9097元/吨，最高价9243元/吨，最低价9091元/吨，收盘价9125元/吨，较上一交易日结算价上涨26元/吨，涨跌幅为+0.29%，结算价9170元/吨。买申报交收2000吨。

　　※基本面分析：

　　原油期货周五下跌，纽约商交所(NYMEX)7月交割的WTI轻质低硫原油期货结算价下跌1美元为每桶59.72美元，跌幅1.6%。伦敦洲际交易所(ICE)7月布伦特原油期货结算价下跌1.17美元为每桶65.37美元，跌幅1.8%。周五(5月22日)FOB韩国丙烯价格下跌25美元报939.5-941.5美元/吨。

　　今日国内PP市场行情整体趋稳，局部地区价格小幅上涨50-100元/吨。部分石化出厂价继续调涨加大对货源成本支撑，商家随之跟涨出货，开单补仓更加谨慎。下游工厂对涨势抵触情绪增强，实盘仍根据订单满足刚需为主，备货补仓意愿低使得终端成交跟进有限。市场心态发生明显转变，贸易商多不愿再低价出货，不过下游工厂还来不及反应，接货能力并未提升。预计，明日市场可能会承接上扬行情，但幅度不会太大。以拉丝为例，今日华北主流报价在9000-9150元/吨，华东主流报价在9200-9400元/吨，华南主流报价在9200-9400元/吨。

　　今日渤商所聚丙烯拉丝级(中轻)结算价为9170元/吨。PP拉丝华东市场主流报价为9350元/吨，比渤商所价格高180元/吨。企业可以在渤商所订立合同随采随用，也可以根据市场行情及时出货。

　　【有色金属板块】

　　电解镍：冲高回落

　　※行情回顾：

　　电解镍今日冲高回落，开盘价95.90元/公斤，最高97.35元/公斤，最低价95.50元/公斤，收盘价96.20元/公斤，较前一交易日涨0.70元/公斤，涨幅0.70%，结算价96.45元/公斤，买方申报0手，卖方申报74400手，中间仓0手，交收配对成功0手.

　　※基本面分析：

　　美国第一季GDP下修恐影响有限年度GDP恐遭下调

　　鉴于美国净出口更严重的恶化、库存储备小于预期，本周五(5月29日)将出炉的美国第一季度GDP可能急剧下修，可能由初值的增长0.2%下修至萎缩0.8-1.0%。虽然如此，不过鉴于第二季度已经过去三分之二的时间，因而第一季度GDP即使大幅下修，也不会带来重要影响。

　　在3月时，美联储预计，剔除最高三个值及最低三个值，美联储对2015年GDP增幅的预期在2.3-2.7%。第一季度经济可能零增长或者仅微幅正增长。这意味着，即使美国下半年GDP平均增幅达到3%，2015整个年度GDP的增幅也只有大概1.5%。如果要达到美联储3月时所给出的预期，那么意味着下半年经济增速需要达到约5%。

　　若周二(5月26日)出炉的美国4月耐用品订单报告的细节表现坚挺，那么，第二季度GDP可能会略为增长。飞机订单下滑可能拉低美国4月耐用品订单主指标。波音4月订单数降至37架，低于3月的39架。但是，剔除国防、飞机和装船的耐用品订单，这是美国资本支出及GDP预期的重要依据，这两者均有望高于第一季度均值表现。

　　2015年5月26日上海镍报价100100-100600元/吨，同前一日上涨1750元/吨。

　　市场点评：

　　渤商所电解镍现货均价96450元/吨，传统现货市场上海地区电解镍价格96300-99900元/吨。今金川集团出厂价较上一日持平，电解镍(大板)出厂价102000元/吨，桶装小块103200元/吨(上海).俄镍价格95800-96000元/吨。

　　钼精矿小幅震荡：

　　※行情回顾：

　　钼精矿今日开盘价1253元/吨度，收盘价1259元/吨度，最高价1260元/吨度，最低价1251吨度，结算价1255元/吨度，较上一交易日上涨6元/吨度，涨跌幅为0.48%，当日买方申报数量0，卖方申报数量25840吨度，配对数量0。(以上价格为含税价)。

　　※基本面分析：

　　钼市场的萧条景象仍在持续，价格方面始终缺乏需求的支撑，原料市场的走弱风险仍然较大。钼精矿市场迟迟难见现货成交，部分大型矿山虽然保持正常生产，但因交付前期订单库存几乎增长，因此，矿山的惜售情绪也迟迟未见降低，然而买方市场却显得比较平淡，询盘也不太积极。目前，常规品位钼精矿的市场主流价在1040-1060元/吨度上下，优质矿主流价在1060-1080元/吨度之间。

　　市场点评：

　　下游钼铁以及钼酸铵等企业的订单量也正处于逐步萎缩之中，对钼精矿的需求正在逐步减少，加之对后市看跌者居多，因而采购方面的延迟已经普遍起来。虽然钼矿山仍然不愿意下调报价，但随着下游产品价格的逐步趋弱，恐钼精矿售价仍有一定下调空间。仅仅依靠对买方的态度便可看出，采购商的避险意识尤其强，购买的欲望较低，等待钼精矿价格下调的态度较明显。今日渤商所钼精矿盘面小幅上涨，价格在1251-1260元/吨度之间，建议交易商密切关注钼精矿相关信息及价格走势，比较价格波动区间，提前订立合同，锁定商品价格。

　　钼铁小幅震荡：

　　※行情回顾：

　　今日开盘价1388吨度，收盘价1392吨度，最高价1397元/吨度，最低价1384元/吨度，结算价1389元/吨度，较上一交易日上涨8元/吨度，涨跌幅0.58%。买方无申报，卖方申报数量4800吨度。(以上价格均为含税价)

　　※基本面分析：

　　月末来临，钼市场一片淡然，部分业内人士心情忐忑的同时也十分期待此次的钢厂采购情况，希望此次钢招能维持量价齐稳，令参与者的心理增添一丝安慰。然而也有个别操作者信心不足，对照最近的几次招标结果，担心此次钢招重现月末“噩梦”。目前原料市场起伏不大，尽管下游买家压价现象仍存在，也难以动摇矿山低价惜售的决心，交投处于停滞局面。而钼铁企业多在观望市场动向，月末之前操作意识不强，价格暂时维持不变，目前钼铁现款主流价格在7.3-7.4万元/吨，承兑价格在7.5-7.7万元/吨。

　　市场点评：

　　如今，制造业的困境持续难以改善，各行业间不但需求毫无起色，竞争还异常激烈，企业生存困难重重，苦不堪言。加上担保公司陆续倒闭，房地产的持续不景气，钢铁产能过剩现象一直未能得到缓解，在在说明目前的经济现状令人失望。据了解，钼行业内开工的钼铁厂家已经不多，能正常维持生产的更加少，据我站不完全统计，当前国内钼铁市场正常生产的厂家已经不足40家。中大企业的常规性供给都给了钢厂，其他的现货交易已经屈指可数，钼行业短期内走势维艰，但笔者个人认为，钼铁未来的可能性还很多，目前仍需大家共同努力度过难关，相信明天会更加美好。今日渤商所钼铁盘面小幅上涨，价格在1384-1397元/吨度之间，建议交易商密切关注钼精矿相关信息及价格走势，比较价格波动区间，提前订立合同，锁定商品价格。

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