【煤炭能源板块】

　　动力煤：横盘整理

　　※行情回顾：

　　动力煤今日横盘整理。动力煤开盘价432元/吨，最高价432元/吨，最低价432元/吨，收盘价432元/吨。

　　※基本面分析：

　　5月25日(星期一)上周末秦港煤炭进出作业继续高效运转，其中日均铁路调进量上扬至近72万吨高位，而日均装船发运量也多达69万吨，港存稳步回升至617万吨，较上周五增加8万吨。5月份，在秦港取消配煤作业费的背景下，港口综合物流成本优势更为突出，铁路车流也随之向该流向倾斜。此外，随着下游采购补库需求逐步释放、低卡低硫煤价企稳回升，上游发运积极性也有所回升，两方面因素促使近期秦港货源调进持续维持高位水平。截至今晨，秦港锚地待装船舶41艘，其中已办手续船17艘。煤耗方面，沿海六大电力集团合计电煤库存回补至近1180万吨，而合计耗煤量则再度滑落至60万吨以下，存煤可用天数攀升至20天。近期，尽管沿海电力集团电煤库存出现了一定程度的增补，但仍处于近几年低位水平。在迎峰度夏用煤需求回暖和沿海煤价企稳反弹的预期下，低库存有望继续支撑下游采购补库需求释放。

　　在神华、中煤、伊泰等大型煤企试探性上调低卡煤价格后，沿海煤炭市场暂时进入平稳运行期，其中低卡煤货源供应仍显偏紧，价格上涨预期有所增强，而高卡煤价格虽弱势维稳，但多数属于有价无市。综合来看，目前沿海煤炭市场供需基本面的改善力度尚不足以支撑煤价全面企稳回升，煤价全面反弹仍有待利好因素进一步积累。

　　市场点评：

　　今日动力煤呈现横盘整理。渤海商品交易所现货交易动力煤今日报收432元/吨，均价432元/吨。现渤海盘面动力煤价格低于港口煤炭成交价格，与期货价格价差3.2元/吨，建议期现套利谨慎操作，注意及时止盈止损。

　　【农林产品】

　　松脂：高开低走

　　※行情回顾：

　　今日松脂高开低走，开盘价14.24元/公斤，最高价14.25元/公斤，最低价14.08元/公斤，收盘价14.16元/公斤，较上一交易日下跌0.07元，跌幅0.49%，结算价14.17元/公斤，买方申报交收1837吨，卖方申报交收9吨，成功申报交收9吨。

　　※基本面分析：

　　松脂市场主流报价在10.20-10.50元之间。

　　今日云南松脂收购价格基本保持平稳，松脂供应量较低。广西方面，工厂零星收购松脂为主，暂未有松脂批量下山。

　　※市场点评：

　　渤商所松脂结算价14.17元，与上一交易日下跌0.06元。松脂订货量较前一日略有增加，收盘于14.16元。

　　目前，脂农、松脂供应商顺市卖脂。云南松脂收购价格高端价位略上调，广西玉林、宁明等地陆续挂牌收脂，但由于受近期降雨影响，松脂量仍较零星。后期松脂价格主要还是受松香价格走向影响较大，按目前香价持稳情况来看，松脂价格短期内波动不会太大。

　　现货投资者根据自身计划做好风险管控。业内人士根据自身情况，提前订立合同，锁定渤海商品价格减小经营风险。

　　谢裕大红茶(CT0010)：冲高回落，收小阳线

　　※行情回顾：

　　谢裕大红茶今天冲高回落，收小阳线。谢裕大红茶开盘价104.15元/斤，最高价106.50元/斤，最低价103.90元/斤，收盘价105.28元/斤,较上一日上涨1.01元/斤，结算价105.30元/斤，涨幅0.97%。卖方交收申报0斤，买方交收申报187780斤，配对0斤。

　　※基本面分析：

　　谢裕大红茶，属于祁红的著名品牌，主产安徽省黄山市祁门县一带。谢裕大茶叶股份有限公司的历史前身是清朝光绪元年(1875年)由古徽州漕溪人谢正安所创的裕大茶行，至今已近140年悠久历史。公司现任董事长为谢正安第五代嫡系玄孙。“裕大”取光前裕后、大展宏图之意。公司荣获“中华老字号”、“中国驰名商标”，“国家级高新技术企业”等诸多荣誉。

　　近期由于天气原因，谢裕大茶叶市场供给出现萎缩，导致价格出现上涨，其中鲜叶价格短期出现将近10%的涨幅，短期市场筑底后有望展开新一轮上涨。

　　谢裕大红茶的供需在华东、华南地区较为突出，上述地区对谢裕大红茶有较长的饮用历史，对谢裕大红茶的需求量较大，是谢裕大红茶消费的成熟地区。其它地区如华北等地区也对谢裕大红茶有日益增大的需求。

　　咨讯：

　　1、据国家统计局安徽调查总队发布的调查报告显示，继一季度我省茶叶价格同比下跌5.5%，创近年来最大跌幅后;二季度我省茶叶生产价格比去年同期增长30%，目前新茶上市，市场价格缓步上行。

　　2、茶叶价格在经过多年上涨后，受到中央“八项规定”出台影响，公务用茶、商务用茶的需求锐减，高端茶叶市场萎靡不振，高档名优茶价格下跌。从今年春茶看，价格变化大体呈现高档茶叶价格大幅下跌，中低档茶销售较好，市场价格比上年小幅下跌的格局。

　　3、今年春季低温多雨，茶叶生产受到影响，春茶开园时间较去年推迟一周左右，同时，春茶采摘期气温上升较快，致茶叶生长过快，茶农来不及采摘，春季名优茶采摘时间比往年缩短，中高档名优茶采摘量较往年下降。

　　茶叶鲜叶价格

　　春季茶叶鲜叶收购已经结束，之后不再更新。春茶一级鲜叶均价40元/斤,二级鲜叶均价25元/斤，三级鲜叶均价15元/斤。(目前市场4-5斤鲜叶可生产一斤成品茶叶，成本仍较高，目前渤海市场的茶叶价格偏离实物价格较多，处于被低估水平)

　　※市场点评：

　　谢裕大红茶今天冲高回落，收小阳线。目前谢裕大红茶市场转旺季，红茶产销量都较前不同程度增加。在一段时间的震荡下跌后，目前谢裕大红茶在反弹后进入震荡筑底行情，建议密切关注市场行情及价格方向选择。了解到谢裕大的交收规则，可以用指定张数的茶票兑换指定商品，并且有效期达1年，目前以盘面价格兑换成商品较零售价格偏低。个人投资者可以进行买方交收兑换商品。

　　【黑色金属板块】

　　螺纹钢(沈阳)：市场价格持稳

　　※行情回顾：

　　螺纹钢(沈阳)震荡下行。螺纹钢(沈阳)开盘价2080元/吨，最高价2096元/吨，最低价2026元/吨，收盘价2054元/吨，较上一交易日下跌1元/吨，涨跌幅为-0.06%，结算价2045元/吨。卖方交收申报800吨。

　　※基本面分析：

　　沈阳市场螺纹钢价格维持平稳，线材价格小幅回落，成交清淡。据了解，随着近几日外围市场建材价格的整体回落，沈阳本地部分商家报价出现小幅松动，个别未结算商户降价抛售资源，低价成交情况同样欠佳。另据了解，目前市场销售价已低于钢厂直发价，厂内库存出现小幅积压，据不完全统计抚钢厂内目前库存在6.6万吨左右，沈阳市场待回购及联销资源4万吨以上，钢厂方面库存压力较大。截止目前为止，沈阳市场Φ12-14mm新抚钢二级小螺纹主流报价为2340-2390元/吨;Φ16-25mm新抚钢三级大螺纹主流报价为2270-2320元/吨;Φ6.5-10mm北台高线主流报价为2370-2420元/吨;Ф16-20mm通钢圆钢商家报价为2330元/吨。

　　综合来看，短期沈阳市场建材价格仍将维持低位震荡。

　　※市场点评：

　　今日渤商所现货交易品种螺纹钢(沈阳)盘中最高价为2096元/吨，明显低于传统沈阳现货市场的螺纹钢价格，结合沈阳螺纹钢市场：今日新抚钢Φ16-25mmHRB400E螺纹钢出厂价格2300元/吨，钢铁贸易商可以在渤商所的现货交易平台螺纹钢(沈阳)上订立合同，申报交收，配对成功后可以提货作为库存，若配对不成功收取延期交收补偿金。

　　目前沈阳传统现货市场报价为2300元/吨左右，今日渤商所螺纹钢(沈阳)最低价为2026元/吨，低于传统现货市场价格大约274元/吨，沈阳钢铁贸易商可以在渤商所现货交易平台上低价买入螺纹钢(沈阳)同时在传统现货市场上卖出，赚取两个市场间价差;销售企业可以在高位卖出螺纹钢，当日申报交收，锁定销售利润。

　　【石油化工板块】

　　润滑油基础油(恩格)：大幅下跌

　　※行情回顾：

　　润滑油基础油(恩格)大幅下跌。开盘价8.25元/公斤，最高价8.30元/公斤，最低价7.58元/公斤，收盘价7.62元/公斤，较上一交易日下跌0.62元/公斤，涨跌幅-7.52%，结算价7.94元/公斤。卖方申报交收10200160公斤，买方申报交收706360公斤，配对706360公斤。

　　※基本面分析：

　　美原油小幅下挫，基础油今暴跌收盘，后市短线看空。华南基础油市场走势涨跌互现，其中一类高粘度基础油报盘推高，而二类150N则由于市场供应压力影响，价格回调。一类基础油市场上，高粘度资源近期需求表现较好，且大连石化炼厂价格上调对市场心态也有带动，贸易商报盘推涨。二类基础油市场上，近期华南韩国150N资源供应较多，台湾台塑代理商本周也陆续开始报盘预售，供应压力下，成交价格略有回调。

　　※市场点评：

　　今渤商所B20010均价为7.94元/公斤，全国基础油市场主流价(华东)7.15元/公斤，渤海盘面价格与现货市场价格价差为0.79元/公斤。现货商可在渤商所订立B20010合同。

　　PTA：

　　※行情回顾：

　　PTA今日卖方申报交收360吨。

　　※基本面分析：

　　原料PX方面，周五，异构级MX收盘较前一交易日上涨9.5美元/吨，FOB韩国和CFR中国分别收于814美元/吨和838美元/吨。6月初有多套PX装置重启，供应量将增加从而加重市场看跌气氛。目前PX生产利润回升至40美元/吨左右，需关注原油具体走势。

　　PTA方面，上周五PTA低位补货，对PTA现货和期货价格具有一定拉升作用。本周聚酯淡季更将临近，而且面临部分聚酯装置停车降负，原料需求走弱，目前 PTA 供应端维持稳定，后期暂无停车计划，虽目前 PTA 供应仍处于小幅偏紧，但随着需求走弱，趋势将进入过剩阶段，而且后期仍然存在翔鹭石化 PTA 装置开车的可能性，市场存在偏空预期;综合而言，后期 PTA 弱势将更为明显，只是价格能否再创新低，仍需关注后期原油走势，但基本面弱势基本确立。

　　MEG方面，目前国内乙二醇市场恐慌心态加剧，持货商积极出货，但买盘表现谨慎。由于后期供应面存在增多预期，且交割之后受到需求端聚酯产销平淡、聚酯工厂成品库存累积增加及丝价价格回落的影响，乙二醇利空打压力度较重。因此预计近日乙二醇市场将延续震荡偏弱走势。

　　聚酯方面，上周五涤丝产品产销回升，导致部分产品价格有小幅上涨。但聚酯市场整体维持弱势格局，终端需求低迷，聚酯切片-切片纺环节局部开始减产5%至73%，预计短期聚酯切片维持震荡偏弱走势，关注聚酯原料走势及下游情况。

　　综合以上，PTA 低价补货动作使行情小幅反弹，成本也略有提升，但需求即将进入淡季，部分聚酯装置正酝酿减停产，PTA 负荷也有提升的预期，短期 PTA 压力显现回调的可能性较大，关注聚酯负荷的变化及原油走势。

　　※市场行情：

　　渤商所PTA上一交易日价格比传统华东市场价格低30元/吨，存在一定价差。在目前国内PTA产能严重过剩的情况下，交易商可选择在渤商所订立卖出合同，增加销售渠道;也可在渤商所订立买入合同，或随采随用。

　　聚丙烯拉丝级(中轻)G20001：震荡下跌

　　※行情回顾：

　　聚丙烯拉丝级(中轻)开盘价9204元/吨，最高价9204元/吨，最低价8956元/吨，收盘价9091元/吨，较上一交易日结算价下跌105元/吨，涨跌幅为-1.14%，结算价9099元/吨。买申报交收2115吨。

　　※基本面分析：

　　原油期货周五下跌，纽约商交所(NYMEX)7月交割的WTI轻质低硫原油期货结算价下跌1美元为每桶59.72美元，跌幅1.6%。伦敦洲际交易所(ICE)7月布伦特原油期货结算价下跌1.17美元为每桶65.37美元，跌幅1.8%。周五(5月22日)FOB韩国丙烯价格下跌25美元报939.5-941.5美元/吨。

　　今天国内PP市场价格部分走高，上涨100-200元/吨。石化华东、华南、华东等上调出厂价格，市场货源成本支撑增加，经销商高报出货。但交投没有跟进，下游厂家谨慎观望，按刚需采购。以拉丝为例，今日华北主流报价在8900-9100元/吨，华东主流报价在9200-9400元/吨，华南主流报价在9250-9400元/吨。

　　今日渤商所聚丙烯拉丝级(中轻)结算价为9099元/吨。PP拉丝华东市场主流报价为9350元/吨，比渤商所价格高251元/吨。企业可以在渤商所订立合同随采随用，也可以根据市场行情及时出货。

　　【有色金属板块】

　　电解镍：震荡偏弱

　　※行情回顾：

　　电解镍今日震荡偏弱，开盘价95.80元/公斤，最高95.80元/公斤，最低价95.10元/公斤，收盘价95.60元/公斤，较前一交易日跌0.40元/公斤，跌幅0.42%，结算价95.50元/公斤，买方申报0手，卖方申报71100手，中间仓0手，交收配对成功0手.

　　※基本面分析：

　　美国五月制造业PMI创16个月新低

　　数据显示，美国5月Markit制造业PMI初值53.8，连续第二个月下滑，创2014年1月来最低，低于54.5的预期。

　　报告还显示，新订单的增长下降至自2014年1月份以来的最低水平。此外，5月美国制造业出口小幅下降。多家厂商指出，强劲的美元对其外部市场的竞争力产生负面影响。在内需方面，受访者指出，能源行业的投资支出仍然疲软。制造业产值增长从3月的6个月高点进一步放缓，但依然接近金融危机后的平均水平。

　　自2013年7月以来，制造业就业人数稳步上涨。制造业就业增速创下了6个月新高。这主要归因于新产品、长期投资计划的推出和增产的努力。

　　Markit首席经济学家Chris Williamson称：“订单趋势走弱似乎没有影响到聘雇活动，至少还没影响，5月新增就业岗位活动增温。但除非产出增幅回升，否则随着企业试图提高生产率，就业增速将有放缓的隐忧。”

　　2015年5月25日上海镍报价98400-98800元/吨，同前一日下跌1350元/吨。

　　市场点评：

　　渤商所电解镍现货均价95500元/吨，传统现货市场上海地区电解镍价格95000-98600元/吨。今金川集团出厂价较上一日持平，电解镍(大板)出厂价102000元/吨，桶装小块103200元/吨(上海).俄镍价格94600-94800元/吨。

　　钼精矿小幅震荡：

　　※行情回顾：

　　钼精矿今日开盘价1251元/吨度，收盘价1254元/吨度，最高价1257元/吨度，最低价1250吨度，结算价1253元/吨度，较上一交易日上涨2元/吨度，涨跌幅为0.16%，当日买方申报数量0，卖方申报数量25840吨度，配对数量0。(以上价格为含税价)。

　　※基本面分析：

　　钼精矿市场现货成交不多，买家询盘给价偏低，钼矿山低价惜售。现货常规品位市场主流成交价1040-1060元/吨度，优质矿主流成交价1060-1080元/吨度。

　　市场点评：

　　随着矿价走低下游钼铁、钼酸铵等企业也转而直接采购优质矿以备生产，但是多数是按需购买，囤货行为少之又少，因而也难以推动钼精矿价格上涨。另外，现如今钼矿山企业的运营模式较之于前有了不小的变化，虽然部分大型矿山处在持续的生产之中，但是库存量却始终未见多大增长，提前预定出去的矿比较多，价格方面更不愿意下调。因而，照目前形式来看，还难以断言钼精矿市场是稳还是跌。今日渤商所钼精矿盘面小幅上涨，价格在1250-1257元/吨度之间，建议交易商密切关注钼精矿相关信息及价格走势，比较价格波动区间，提前订立合同，锁定商品价格。

　　钼铁小幅震荡：

　　※行情回顾：

　　今日开盘价1382吨度，收盘价1385吨度，最高价1389元/吨度，最低价13709元/吨度，结算价1384元/吨度，较上一交易日上涨4元/吨度，涨跌幅0.29%。买方无申报，卖方申报数量4800吨度。(以上价格均为含税价)

　　※基本面分析：

　　钢厂招标仍令钼铁厂商倍感失望，钼铁市场低位资源逐渐增多，现金成交价格主流集中在7.35-7.45万元/吨之间。氧化钼市场现货虽紧，但价格仍随矿价趋弱调整。因钼铁市场危机较重，钼原料市场的走弱态势仍较鲜明，各产品之间相互拖累。

　　市场点评：

　　钼原料方面一直涨跌两难，支撑钼铁市场价格很难大幅走弱，而目前了解到的钢厂整合还没有具体落实到位，在此之前钢厂的趋弱形态仍旧拖累着钼铁的消费稳定，钼铁急需一些正面消息，帮助市场走向活跃，笔者预计钼铁的价格受到成本支撑后期波动空间将很有限。今日渤商所钼铁盘面小幅上涨，价格在1379-1389元/吨度之间，建议交易商密切关注钼精矿相关信息及价格走势，比较价格波动区间，提前订立合同，锁定商品价格。

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