【煤炭能源板块】

　　动力煤：小幅下跌

　　※行情回顾：

　　动力煤今日小幅下跌。动力煤开盘价431元/吨，最高价431元/吨，最低价431元/吨，收盘价431元/吨。

　　※基本面分析：

　　5月21日(星期四)上昼夜秦港煤炭运输延续火热形势，其中铁路调进量虽略有下滑，但仍多达67万吨，而装船发运量则上扬至76万吨，拉动港存回落至605万吨。据了解，受煤质、价格等多重因素影响，近期港口成交情况好转仅仅集中在发运大户上，而中小户成交量并未出现明显回升，侧面反映出当前沿海煤炭市场改善力度较为有限。截至今晨，秦港锚地待装船舶39艘，其中已办手续船18艘。

　　周边港口方面，曹妃甸港煤炭运输形势稍有好转，其中铁路调进量小幅回升至近7万吨，而装船发运量则恢复走高至14万吨，库存进一步下探至470万吨低位。京唐港区库存延续回落态势至721万吨，较昨日减少17万吨。据了解，随着近两天拉运船舶有所增多，加之货源调进量偏少，京唐港区去库存速度有所加快，日均降幅多达近15万吨。

　　煤耗方面，沿海六大电力集团合计耗煤量重回60万吨以上，而合计电煤库存则暂时持稳运行在1180万吨以上，存煤可用天数降至19天以下。统计数据显示，截止5月10日，全国重点电厂电煤库存量下滑至5505万吨，并创近四年以来新低，低库存有望在一定程度上刺激下游电力集团的采购积极性。

　　※市场点评：

　　今日动力煤呈现小幅下跌。渤商所动力煤今日报收431元/吨，均价431元/吨。现渤海盘面动力煤价格低于港口煤炭成交价格，与期货价格价差1.2元/吨，建议期现套利谨慎操作，注意及时止盈止损。

　　【农林产品】

　　松脂：横盘震荡

　　※行情回顾：

　　今日松脂横盘震荡，开盘价13.97元/公斤，最高价14.02元/公斤，最低价13.95元/公斤，收盘价13.98元/公斤，较上一交易日上涨0.03元，涨幅0.22%，结算价13.98元/公斤，买方申报交收1879吨，卖方申报交收10吨，成功申报交收10吨。

　　※基本面分析：

　　松脂市场主流报价在10.20-10.50元之间。

　　今日云南松脂收购价格基本保持平稳，松脂供应量较低。广西方面，工厂零星收购松脂为主，暂未有松脂批量下山。

　　※市场点评：

　　渤海商品交易所现货交易松脂结算价13.98元，与上一交易日上涨0.03元。松脂订货量较前一日略有减少，收盘于13.98元。

　　目前，脂农、松脂供应商顺市卖脂。云南松脂收购价格基本保持平稳，广西玉林、宁明等地陆续挂牌收脂，但由于受近期降雨影响，松脂量仍较零星。后期松脂价格主要还是受松香价格走向影响较大，按目前香价持稳情况来看，松脂价格短期内波动不会太大。

　　现货投资者根据自身计划做好风险管控。业内人士根据自身情况，提前订立合同，锁定商品投资价格减小经营风险。

　　谢裕大红茶(CT0010)：窄幅震荡，收十字星

　　※行情回顾：

　　谢裕大红茶今天窄幅震荡，收十字星。谢裕大红茶开盘价104.10元/斤，最高价104.39元/斤，最低价103.23元/斤，收盘价104.00元/斤,较上一日上涨0.10元/斤，结算价103.86元/斤，涨幅0.10%。卖方交收申报0斤，买方交收申报174961斤，配对0斤。

　　※基本面分析：

　　谢裕大红茶，属于祁红的著名品牌，主产安徽省黄山市祁门县一带。谢裕大茶叶股份有限公司的历史前身是清朝光绪元年(1875年)由古徽州漕溪人谢正安所创的裕大茶行，至今已近140年悠久历史。公司现任董事长为谢正安第五代嫡系玄孙。“裕大”取光前裕后、大展宏图之意。公司荣获“中华老字号”、“中国驰名商标”，“国家级高新技术企业”等诸多荣誉。

　　近期由于天气原因，谢裕大茶叶市场供给出现萎缩，导致价格出现上涨，其中鲜叶价格短期出现将近10%的涨幅，短期市场筑底后有望展开新一轮上涨。

　　谢裕大红茶的供需在华东、华南地区较为突出，上述地区对谢裕大红茶有较长的饮用历史，对谢裕大红茶的需求量较大，是谢裕大红茶消费的成熟地区。其它地区如华北等地区也对谢裕大红茶有日益增大的需求。

　　咨讯：

　　1、据国家统计局安徽调查总队发布的调查报告显示，继一季度我省茶叶价格同比下跌5.5%，创近年来最大跌幅后;二季度我省茶叶生产价格比去年同期增长30%，目前新茶上市，市场价格缓步上行。

　　2、茶叶价格在经过多年上涨后，受到中央“八项规定”出台影响，公务用茶、商务用茶的需求锐减，高端茶叶市场萎靡不振，高档名优茶价格下跌。从今年春茶看，价格变化大体呈现高档茶叶价格大幅下跌，中低档茶销售较好，市场价格比上年小幅下跌的格局。

　　3、今年春季低温多雨，茶叶生产受到影响，春茶开园时间较去年推迟一周左右，同时，春茶采摘期气温上升较快，致茶叶生长过快，茶农来不及采摘，春季名优茶采摘时间比往年缩短，中高档名优茶采摘量较往年下降。

　　茶叶鲜叶价格

　　春季茶叶鲜叶收购已经结束，之后不再更新。春茶一级鲜叶均价40元/斤,二级鲜叶均价25元/斤，三级鲜叶均价15元/斤。(目前市场4-5斤鲜叶可生产一斤成品茶叶，成本仍较高，目前渤海市场的茶叶价格偏离实物价格较多，处于被低估水平)

　　※市场点评：

　　谢裕大红茶今天窄幅震荡，收十字星。目前谢裕大红茶市场转旺季，红茶产销量都较前不同程度增加。在一段时间的震荡下跌后，目前谢裕大红茶在反弹后进入震荡筑底行情，建议密切关注市场行情及价格方向选择。了解到谢裕大的交收规则，可以用指定张数的茶票兑换指定商品，并且有效期达1年，目前以盘面价格兑换成商品较零售价格偏低。个人投资者可以进行买方交收兑换商品。

　　【黑色金属板块】

　　螺纹钢(沈阳)：市场价格持稳

　　※行情回顾：

　　螺纹钢(沈阳)震荡下行。螺纹钢(沈阳)开盘价2140元/吨，最高价2142元/吨，最低价2000元/吨，收盘价2052元/吨，较上一交易日下跌85元/吨，涨跌幅为-4.62%，结算价2067元/吨。卖方交收申报800吨。

　　※基本面分析：

　　沈阳市场螺纹钢价格维持平稳，线材价格小幅回落，成交清淡。据了解，今日受营钢方面下调盘螺售价的影响，区域内抚钢方面下调线材出厂价20元/吨，商家出货情况较差。据了解，随着近几日外围市场建材价格的整体回落，沈阳本地部分商家报价出现小幅松动，个别未结算商户降价抛售资源，低价成交情况同样欠佳。另据了解，目前市场销售价已低于钢厂直发价，厂内库存出现小幅积压，据不完全统计抚钢厂内目前库存在6.6万吨左右，沈阳市场待回购及联销资源4万吨以上，钢厂方面库存压力较大。截止目前为止，沈阳市场Φ12-14mm新抚钢二级小螺纹主流报价为2340-2390元/吨;Φ16-25mm新抚钢三级大螺纹主流报价为2270-2320元/吨;Φ6.5-10mm北台高线主流报价为2370-2420元/吨;Ф16-20mm通钢圆钢商家报价为2330元/吨。

　　综合来看，短期沈阳市场建材价格仍将维持低位震荡。

　　※市场点评：

　　今日渤商所现货交易品种螺纹钢(沈阳)盘中最高价为2142元/吨，明显低于传统沈阳现货市场的螺纹钢价格，结合沈阳螺纹钢市场：今日新抚钢Φ16-25mmHRB400E螺纹钢出厂价格2300元/吨，钢铁贸易商可以在渤商所的现货交易平台螺纹钢(沈阳)上订立合同，申报交收，配对成功后可以提货作为库存，若配对不成功收取延期交收补偿金。

　　目前沈阳传统现货市场报价为2300元/吨左右，今日渤商所螺纹钢(沈阳)最低价为2000元/吨，低于传统现货市场价格大约300元/吨，沈阳钢铁贸易商可以在渤商所现货交易平台上低价买入螺纹钢(沈阳)同时在传统现货市场上卖出，赚取两个市场间价差;销售企业可以在高位卖出螺纹钢，当日申报交收，锁定销售利润。

　　【石油化工板块】

　　润滑油基础油(恩格)：窄幅震荡

　　※行情回顾：

　　润滑油基础油(恩格)窄幅震荡。开盘价8.12元/公斤，最高价8.25元/公斤，最低价8.12元/公斤，收盘价8.14元/公斤，较上一交易日下跌0.01元/公斤，涨跌幅-0.43%，结算价8.18元/公斤。卖方申报交收10200160公斤。

　　※基本面分析：

　　美原油小幅反弹，基础油今冲高回落。台湾台塑 炼厂6月出口至大陆市场的二类基础油总量仍趋于3.5万吨，全部为合约量，无现货资源供应大陆市场。此外，二类150N和500N的出口配比调整成2:3。其中，二类500N的出口量环比有所增加，主要由于高粘度二类基础油在大陆市场处于供不应求的态势;再加上炼厂在生产高粘度二类油的利润较高，从而增加了其产量。m

　　※市场点评：

　　今渤商所B20010均价为8.18元/公斤，全国基础油市场主流价(华东)7.15元/公斤，渤海盘面价格与现货市场价格价差为1.03元/公斤。现货商可在渤商所订立B20010合同。

　　平板玻璃(沙河)BFGSH：低开震荡

　　※行情回顾：

　　平板玻璃(沙河)BFGSH低开震荡运行。今日BFGSH开盘价788元/吨，最高价856元/吨，最低价788元/吨，收盘价801元/吨，较上一交易日均价上涨2元/吨，涨跌幅度0.25%，结算价800元/吨。

　　※基本面分析：

　　今日国内浮法玻璃市场以盘整为主，各地区价格基本无变化。生产企业走货情况不一，部分地区出货可达产销平衡，但市场整体走货仍偏缓。目前国内终端需求短期无利好消息，业者多看稳短期玻璃后市。部分窑炉到期生产线或将于年底前进入冷修期，但仍有部分新建产能待点火，短期玻璃市场供需矛盾或难缓解。

　　今日沙河地区市场交投情况正常，厂家价格稳定，走货情况尚可，库存维持低位。

　　※市场点评：

　　今日平板玻璃(沙河)低开震荡运行。目前渤商所BFGSH平均含税936元/吨，传统现货华北(沙河)市场价格在952至984元/吨左右，传统现货市场目前成交情况正常，市场价格暂稳，走货情况尚可，库存维持低位。生产企业可选择在渤商所低位订立买入合约，当日申报交收。

　　PTA：下游产销平淡，PTA行情下跌

　　※行情回顾：

　　PTA今日开盘价4800元/吨，最高价4930元/吨，最低价4760元/吨，收盘价4930元/吨，较上一交易日结算价上涨18元/吨，涨跌幅为0.37%，结算价4820元/吨。今日卖方申报交收360吨。

　　※基本面分析：

　　原料PX方面，周二，亚洲PX收盘较前一交易日暴跌41美元/吨，FOB韩国和CFR中国分别收于895美元/吨和916美元/吨，原因是上游和下游市场气氛悲观，持货商低价抛售导致市场价格下滑。6月初有多套PX装置重启，供应量将增加从而加重市场看跌气氛。目前PX生产利润压缩至17美元/吨左右，继续下行空间不大，仍需关注原油具体走势。

　　PTA方面，聚酯产销未有起色，延续温吞，只是从PTA及聚酯的开工角度来看刚需尤存，聚酯工厂在低位刚需补货气氛尚可;部分仓单交割完成之后，流入现货市场，现货价格承压;成本端同步打开下跌空间，PX-石脑油价差大幅缩小，生产效益恶化，短期继续下行空间受限;综合来看，PTA 现货市场仍然会偏弱震荡，等待终端需求有所跟进，但预期较为悲观，季节性淡季现象明显。

　　MEG方面，在外围及原油不发生系统性风险之下，价格走势依旧将更多的依托自身基本面展开相对独立的行情。短期市场供需格局依旧偏紧，虽然聚酯产销走低及库存上涨对市场存在一定压力，但这种矛盾尚难在短时间内激化，加上月底交割因素叠加预计 5 月底市场存在反弹可能。月底交割预期的落空加上电子盘压制下乙二醇重心大幅下跌，短期市场心态走弱及调整压力显现。但从影响因素来看，目前市场没有太多利空矛盾，本周港口库存也存在下降预期，大幅下跌后低位支撑存在，预计乙二醇短期弱势调整。

　　聚酯方面，短期下游工厂开机率零星下滑，但整体 5 月下旬仍在相对高位，满足刚性需求，但终端实际需求的走弱影响着后市采购的力度及持续度。但涤丝工厂库存普遍达到半个月以上，出货压力较大，促销力度也相应加大，涤丝成交重心跌幅扩大。预计近期涤丝价格将继续下行，会对PTA价格形成一定打压。后市继续关注原油、聚酯原料价格走势，PTA、聚酯工厂开机负荷以及下游市场心态。

　　综合而已5 月合约进入交割阶段，即将有 36 万吨的货流向市场，短期压力增加，另外下游需求也将转淡，聚酯产品库存增加价格加速下滑， 上游 PX 也因原油下滑及装置多恢复重启而加速下滑， PTA 成本平台塌陷， 但短期 PTA 负荷仍然不高及聚酯刚需原料补库需求尚存。总体短期 PTA 依旧偏弱，关注聚酯负荷的变化及原油走势。

　　※市场行情：

　　渤商所PTA价格比传统华东市场价格高12元/吨，价差较小。在目前国内PTA产能严重过剩的情况下，交易商可选择在渤商所订立卖出合同，增加销售渠道;也可在渤商所订立买入合同，或随采随用。

　　聚丙烯拉丝级(中轻)G20001：延续下跌

　　※行情回顾：

　　聚丙烯拉丝级(中轻)开盘价8834元/吨，最高价8951元/吨，最低价8775元/吨，收盘价8775元/吨，较上一交易日结算价下跌73元/吨，涨跌幅为-0.83%，结算价8864元/吨。买申报交收2075吨。

　　※基本面分析：

　　美国原油期货周三上涨，纽约商交所(NYMEX)7月交割的WTI轻质低硫原油期货结算价上涨99美分为每桶58.98美元，涨幅1.7%。伦敦洲际交易所(ICE)7月布伦特原油期货结算价上涨1.01美元为每桶65.03美元，涨幅1.6%。周三(5月20日)FOB韩国丙烯价格下跌9美元报964.5-966.5美元/吨。

　　中油华北取消挂牌执行定价，市场低价报盘减少，主流报盘上移50-100元/吨，工厂少量补仓支撑市场报盘。期货走高加石化再降空间收窄，商家低价货源消耗，在部分工厂及商家适量不畅之际，市场低价报盘小幅上移。但蒲城开车加宁煤装置转产均聚料，且整体需求未有明显改善，制约市场上行力度。综合基本面分析，预计近期拉丝报盘小幅上行百元后整理，月初或有小涨百元空间;共聚上行空间有限，月底徘徊在9200-9400元/吨。以拉丝为例，今日华北主流报价在8700-8900元/吨，华东主流报价在8900-9000元/吨，华南主流报价在9100-9250元/吨。

　　今日渤商所聚丙烯拉丝级(中轻)结算价为8864元/吨。PP拉丝华东市场主流报价为8950元/吨，比渤商所价格高86元/吨。企业可以在渤商所订立合同随采随用，也可以根据市场行情及时出货。

　　【有色金属板块】

　　钼精矿小幅震荡：

　　※行情回顾：

　　钼精矿今日开盘价1260元/吨度，收盘价1255元/吨度，最高价1261元/吨度，最低价1252吨度，结算价1257元/吨度，较上一交易日下跌4元/吨度，涨跌幅为-0.32%，当日买方申报数量0，卖方申报数量25840吨度，配对数量0。(以上价格为含税价)。

　　※基本面分析：

　　虽然天气已然入夏，但国内外钼市仍难以热络起来，相反业内的悲观情绪却迟迟难以消退。近期钼精矿成交价格似乎处于稳定状态，但在矿山企业暂无大量库存的情况下，自然也就谈不上成交量了，而且贸易商方面也更加沉寂，鲜见活跃的操作迹象。目前，常规品位钼精矿的主流成交价格在1050-1060元/吨度，优质矿的价格在1070-1080元/吨度左右。

　　※市场点评：

　　目前，钼矿山企业处于两难境地，一方面受到自身成本的制约对低价位出货异常排斥，虽然生产仍在继续，但库存方面却一直处于低位;另一方面下游氧化钼等市场的弱势格局一直难以得到有效的改善，因此对钼精矿的高报价也难以接受。目前，买卖双方对峙的局面比较鲜明，优质矿也难以实现高价成交。今日渤商所钼精矿盘面小幅上涨，价格在1252-1261元/吨度之间，建议交易商密切关注钼精矿相关信息及价格走势，比较价格波动区间，提前订立合同，锁定商品价格。

　　钼铁小幅震荡：

　　※行情回顾：

　　今日开盘价1378吨度，收盘价1375吨度，最高价1381元/吨度，最低价1370元/吨度，结算价1376元/吨度，较上一交易日上涨1元/吨度，涨跌幅0.07%。买方无申报，卖方申报数量4800吨度。(以上价格均为含税价)

　　※基本面分析：

　　随着气温的逐步上升，市场低迷的氛围愈发浓厚，业内买卖热情持续走低，矿山无奈之下却也不愿随波逐流，报价仍相对坚挺。而钼铁市场廉价资源则有所增多，由于需求暂无改善迹象，厂家开工率仍旧不高，避险意识依然强烈。目前60钼铁主流现金成交价7.35-7.5万元/吨，承兑价7.6-7.7万元/吨。

　　※市场点评：

　　本周以来，钼铁市场的交投持续减少，市场表现停滞，主要有两方面的原因：其一，原料的惜售心理造成低价货源难以采购，而钼铁厂商的高成本库存急需低成本原料填充;其二，月末临近，钢招的集中采购期也要到了，月末的“噩梦”是否还会再现，成了业内关注的焦点，致使观望情绪浓郁，操作兴致降低。综合来看，钼市场的表现已经令大家有心无力，但同时盼涨愿望也大。笔者分析，短期内市场走势仍存在下行风险，但成本支撑尚在，波动幅度有限。今日渤商所钼铁盘面小幅上涨，价格在1370-1381元/吨度之间，建议交易商密切关注钼精矿相关信息及价格走势，比较价格波动区间，提前订立合同，锁定商品价格。

　　电解镍：低开大跌

　　※行情回顾：

　　电解镍今日震低开大跌，开盘价99.80元/公斤，最高100.55元/公斤，最低价95.40元/公斤，收盘价96.70元/公斤，较前一交易日跌4.90元/公斤，跌幅4.82%，结算价97.90元/公斤，买方申报0手，卖方申报64200手，中间仓0手，交收配对成功0手.

　　※基本面分析：

　　菲律宾外企采矿计划遭土著拦停 菲矿税或大增

　　据美国《华尔街日报》5月12日报道，菲律宾民都洛岛于20年前被勘明储有大量镍，此后，许多菲律宾合资企业提出了民都洛岛镍开采计划，但由于政府对矿采管理的繁琐和当地土着居民的反对，该计划要破土动工还有难度。

　　4月，被授权在该地进行镍勘探的挪威着名矿业公司Intex Resourses获得了关键的环境许可证，清除了许多障碍，但依旧面临艰巨的任务，即说服当地居民同意此开采项目。

　　当地社区一名领导人Lonito Dasa说道：“我们希望让岛上的环境保持原本的样子，我们不想让采矿活动威胁到我们的生活方式。”在菲律宾律法中，当地居民有特权阻止未经其允许的如民都洛岛镍开采计划推进。

　　2012年7月，菲律宾总统阿基诺签署了一项停止发放采矿许可证的法令，造成外商投资的滑坡。目前，菲律宾政府正在提议解除禁令，但要对新批准许可证的和其许可证被恢复的采矿公司征以更高税收。

　　菲律宾矿业协会副主席内利亚 阿尔孔(Nelia Halcon)称这(提高采矿税收)将会使菲律宾采矿业竞争力下滑。

　　菲律宾政府矿业与地理科学局局长里，利奥 加斯瑞诺(Leo Jasareno)称，菲律宾采矿业目前表现良好，阿基诺政府是支持矿业发展的，但只仅仅支持那些负责任的、能为当地社区及这个国家带来利益的矿业勘探公司。即便如此，在菲律宾新的税收系统下，政府在矿采方面的税收将会从如今的59%增加到64%，甚至达到72%。

　　2015年5月20日上海镍报价98900-99300元/吨，同前一日下跌5500元/吨。

　　※市场点评：

　　渤商所电解镍现货均价97900元/吨，传统现货市场上海地区电解镍价格95800-99600元/吨。今金川集团出厂价较上一日下调6000元/吨，电解镍(大板)出厂价102000元/吨，桶装小块103200元/吨(上海).俄镍价格95000-95100元/吨。