【煤炭能源板块】

　　动力煤：小幅下跌

　　※行情回顾：

　　动力煤今日小幅下跌。动力煤开盘价434元/吨，最高价449元/吨，最低价432元/吨，收盘价432元/吨。

　　※基本面分析：

　　5月20日(星期三)上昼夜秦港煤炭装卸作业顺畅，调进调出均呈上扬走势。其中随着大风涌浪影响消除、港口装运作业恢复正常，船舶调出量也再度走高至近72万吨，而铁路调进量则突破73万吨高位，继续刷新年内新高，港存略有增至614万吨。近期，在港口低卡低硫优质煤种价格逐渐企稳回升的刺激下，上游煤矿发运积极性略有回升，铁路车流也随之同步增多，加之运输成本优势，使得秦港货源调进出现明显回升。截至今晨，秦港锚地待装船舶38艘，其中已办手续船18艘。

　　周边港口方面，尽管曹妃甸港一度因大风而被迫封航，但在作业船舶有所增多的支撑下，装船发运量仍回升至11万吨左右，而铁路调进量则再次下探至6万吨以下，库存延续回落态势至477万吨，较昨日减少5万吨。与曹妃甸港库存走势相同，京唐港区存煤也减少12万吨至738万吨，但仍较上月同期偏高100多万吨，反映出近期港口去库存压力较大。煤耗方面，沿海六大电力集团合计电煤库存进一步增补至1180万吨以上，但由于合计耗煤量也回升至近60万吨，存煤可用天数重回20天以下。

　　※市场点评：

　　今日动力煤呈现小幅上涨。渤商所动力煤今日报收442元/吨，均价442元/吨。现渤海盘面动力煤价格低于港口煤炭成交价格，与期货价格价差15.4元/吨，建议期现套利谨慎操作，注意及时止盈止损。

　　【农林产品】

　　松脂：横盘震荡

　　※行情回顾：

　　今日松脂横盘震荡，开盘价13.96元/公斤，最高价14.00元/公斤，最低价13.94元/公斤，收盘价13.97元/公斤，较上一交易日持平，结算价13.95元/公斤，买方申报交收1747吨，卖方申报交收7吨，成功申报交收7吨。

　　※基本面分析：

　　松脂市场主流报价在10.20-10.50元之间。

　　今日云南松脂收购价格基本保持平稳，目前整体脂量偏少。广西玉林、宁明等地陆续挂牌收脂，但由于受近期降雨影响，松脂量仍较零星。

　　※市场点评：

　　渤海商品交易所现货交易松脂结算价13.95元，与上一交易日下跌0.02元。松脂订货量较前一日略有减少，收盘于13.97元。

　　目前，脂农、松脂供应商顺市卖脂。云南松脂收购价格基本保持平稳，广西玉林、宁明等地陆续挂牌收脂，但由于受近期降雨影响，松脂量仍较零星。后期松脂价格主要还是受松香价格走向影响较大，按目前香价持稳情况来看，松脂价格短期内波动不会太大。

　　现货投资者根据自身计划做好风险管控。业内人士根据自身情况，提前订立合同，锁定商品投资价格减小经营风险。

　　谢裕大红茶(CT0010)：窄幅震荡，收中阴线

　　※行情回顾：

　　谢裕大红茶今天窄幅震荡，收中阴线。谢裕大红茶开盘价104.55元/斤，最高价105.38元/斤，最低价103.10元/斤，收盘价104.00元/斤,较上一日下跌0.66元/斤，结算价103.90元/斤，跌幅0.63%。卖方交收申报0斤，买方交收申报183569斤，配对0斤。

　　※基本面分析：

　　谢裕大红茶，属于祁红的著名品牌，主产安徽省黄山市祁门县一带。谢裕大茶叶股份有限公司的历史前身是清朝光绪元年(1875年)由古徽州漕溪人谢正安所创的裕大茶行，至今已近140年悠久历史。公司现任董事长为谢正安第五代嫡系玄孙。“裕大”取光前裕后、大展宏图之意。公司荣获“中华老字号”、“中国驰名商标”，“国家级高新技术企业”等诸多荣誉。

　　近期由于天气原因，谢裕大茶叶市场供给出现萎缩，导致价格出现上涨，其中鲜叶价格短期出现将近10%的涨幅，短期市场筑底后有望展开新一轮上涨。

　　谢裕大红茶的供需在华东、华南地区较为突出，上述地区对谢裕大红茶有较长的饮用历史，对谢裕大红茶的需求量较大，是谢裕大红茶消费的成熟地区。其它地区如华北等地区也对谢裕大红茶有日益增大的需求。

　　咨讯：

　　1、据国家统计局安徽调查总队发布的调查报告显示，继一季度我省茶叶价格同比下跌5.5%，创近年来最大跌幅后;二季度我省茶叶生产价格比去年同期增长30%，目前新茶上市，市场价格缓步上行。

　　2、茶叶价格在经过多年上涨后，受到中央“八项规定”出台影响，公务用茶、商务用茶的需求锐减，高端茶叶市场萎靡不振，高档名优茶价格下跌。从今年春茶看，价格变化大体呈现高档茶叶价格大幅下跌，中低档茶销售较好，市场价格比上年小幅下跌的格局。

　　3、今年春季低温多雨，茶叶生产受到影响，春茶开园时间较去年推迟一周左右，同时，春茶采摘期气温上升较快，致茶叶生长过快，茶农来不及采摘，春季名优茶采摘时间比往年缩短，中高档名优茶采摘量较往年下降。

　　茶叶鲜叶价格

　　春季茶叶鲜叶收购已经结束，之后不再更新。春茶一级鲜叶均价40元/斤,二级鲜叶均价25元/斤，三级鲜叶均价15元/斤。(目前市场4-5斤鲜叶可生产一斤成品茶叶，成本仍较高，目前渤海市场的茶叶价格偏离实物价格较多，处于被低估水平)

　　※市场点评：

　　谢裕大红茶今天窄幅震荡，收中阴线。目前谢裕大红茶市场转旺季，红茶产销量都较前不同程度增加。在一段时间的震荡下跌后，目前谢裕大红茶在反弹后进入震荡筑底行情，建议密切关注市场行情及价格方向选择。了解到谢裕大的交收规则，可以用指定张数的茶票兑换指定商品，并且有效期达1年，目前以盘面价格兑换成商品较零售价格偏低。个人投资者可以进行买方交收兑换商品。

　　【黑色金属板块】

　　螺纹钢(沈阳)：市场价格持稳

　　※行情回顾：

　　螺纹钢(沈阳)震荡下行。螺纹钢(沈阳)开盘价2163元/吨，最高价2189元/吨，最低价2128元/吨，收盘价2140元/吨，较上一交易日下跌24元/吨，涨跌幅为-1.30%，结算价2152元/吨。卖方交收申报840吨。

　　※基本面分析：

　　沈阳市场螺纹钢价格维持平稳，线材价格小幅回落，成交清淡。据了解，今日受营钢方面下调盘螺售价的影响，区域内抚钢方面下调线材出厂价20元/吨，商家出货情况较差。据了解，随着近几日外围市场建材价格的整体回落，沈阳本地部分商家报价出现小幅松动，个别未结算商户降价抛售资源，低价成交情况同样欠佳。另据了解，目前市场销售价已低于钢厂直发价，厂内库存出现小幅积压，据不完全统计抚钢厂内目前库存在6.6万吨左右，沈阳市场待回购及联销资源4万吨以上，钢厂方面库存压力较大。综合来看，短期沈阳市场建材价格仍将维持低位震荡。

　　截止目前为止，沈阳市场Φ12-14mm新抚钢二级小螺纹主流报价为2340-2390元/吨;Φ16-25mm新抚钢三级大螺纹主流报价为2270-2320元/吨;Φ6.5-10mm北台高线主流报价为2370-2420元/吨;Ф16-20mm通钢圆钢商家报价为2330元/吨。

　　※市场点评：

　　今日渤商所现货交易品种螺纹钢(沈阳)盘中最高价为2189元/吨，明显低于传统沈阳现货市场的螺纹钢价格，结合沈阳螺纹钢市场：今日新抚钢Φ16-25mmHRB400E螺纹钢出厂价格2300元/吨，钢铁贸易商可以在渤商所的现货交易平台螺纹钢(沈阳)上订立合同，申报交收，配对成功后可以提货作为库存，若配对不成功收取延期交收补偿金。

　　目前沈阳传统现货市场报价为2300元/吨左右，今日渤商所螺纹钢(沈阳)最低价为2128元/吨，低于传统现货市场价格大约172元/吨，沈阳钢铁贸易商可以在渤商所现货交易平台上低价买入螺纹钢(沈阳)同时在传统现货市场上卖出，赚取两个市场间价差;销售企业可以在高位卖出螺纹钢，当日申报交收，锁定销售利润。

　　【石油化工板块】

　　润滑油基础油(恩格)：高开低走

　　※行情回顾：

　　润滑油基础油(恩格)高开低走。开盘价8.3元/公斤，最高价8.3元/公斤，最低价8.12元/公斤，收盘价8.15元/公斤，较上一交易日下跌0.11元/公斤，涨跌幅-1.69%，结算价8.18元/公斤。卖方申报10200160公斤。

　　※基本面分析：

　　美原油大跌，基础油今高开低走。 一类基础油方面，中石化南阳石化一类油价保持平稳，燕山石化一类外销资源将于5月下旬投放市场。俄油商一类基础油的外销价则继续维稳，不过交投十分清淡。二类低粘度基础油价格出现小幅下滑，不过进口高粘度二类基础油由于供不应求从而进口商小幅上调其外销价。

　　※市场点评：

　　今渤商所B20010均价为8.18元/公斤，全国基础油市场主流价(华东)7.15元/公斤，渤海盘面价格与现货市场价格价差为1.03元/公斤。现货商可在渤商所订立B20010合同。

　　平板玻璃(沙河)BFGSH：低开震荡

　　※行情回顾：

　　平板玻璃(沙河)BFGSH低开震荡运行。今日BFGSH开盘价795元/吨，最高价808元/吨，最低价784元/吨，收盘价799元/吨，较上一交易日均价下跌5元，涨跌幅度-0.62%，结算价799元/吨。

　　※基本面分析：

　　今日国内浮法玻璃市场小幅调整，华北地区厂家出货尚可，库存压力不大，价格基本稳定;华中地区湖北明弘、荆州亿钧、江西宏宇今日白玻价格调涨1元/重量箱左右，江西宏宇对广东省报价调涨2元/重量箱;其他市场成交略见好转，实际价格较为灵活。

　　今日沙河地区市场交投情况正常，厂家价格稳定，走货情况尚可，库存低位运行。

　　※市场点评：

　　今日平板玻璃(沙河)低开震荡运行。目前渤商所BFGSH平均含税934.83元/吨，传统现货华北(沙河)市场价格在944至984元/吨左右，传统现货市场目前成交情况正常，市场价格暂稳，走货情况尚可，库存低位。生产企业可选择在渤商所低位订立买入合约，当日申报交收。

　　华北(沙河)部分企业5mm报价

　　PTA：下游产销平淡，PTA行情下跌

　　※行情回顾：

　　PTA今日开盘价5020元/吨，最高价5020元/吨，最低价4800元/吨，收盘价4802元/吨，较上一交易日结算价下跌334元/吨，涨跌幅为-6.5%，结算价4912元/吨。今日卖方申报交收360吨。

　　※基本面分析：

　　原料PX方面，周二，亚洲PX收盘较前一交易日暴跌41美元/吨，FOB韩国和CFR中国分别收于895美元/吨和916美元/吨，原因是上游和下游市场气氛悲观，持货商低价抛售导致市场价格下滑。6月初有多套PX装置重启，供应量将增加从而加重市场看跌气氛。目前PX生产利润压缩至17美元/吨左右，继续下行空间不大，仍需关注原油具体走势。

　　PTA方面，聚酯产销未有起色，延续温吞，只是从PTA及聚酯的开工角度来看刚需尤存，聚酯工厂在低位刚需补货气氛尚可;部分仓单交割完成之后，流入现货市场，现货价格承压;成本端同步打开下跌空间，PX-石脑油价差大幅缩小，生产效益恶化，短期继续下行空间受限;综合来看，PTA 现货市场仍然会偏弱震荡，等待终端需求有所跟进，但预期较为悲观，季节性淡季现象明显。

　　MEG方面，在外围及原油不发生系统性风险之下，价格走势依旧将更多的依托自身基本面展开相对独立的行情。短期市场供需格局依旧偏紧，虽然聚酯产销走低及库存上涨对市场存在一定压力，但这种矛盾尚难在短时间内激化，加上月底交割因素叠加预计 5 月底市场存在反弹可能。月底交割预期的落空加上电子盘压制下乙二醇重心大幅下跌，短期市场心态走弱及调整压力显现。但从影响因素来看，目前市场没有太多利空矛盾，本周港口库存也存在下降预期，大幅下跌后低位支撑存在，预计乙二醇短期弱势调整。

　　聚酯方面，短期下游工厂开机率零星下滑，但整体 5 月下旬仍在相对高位，满足刚性需求，但终端实际需求的走弱影响着后市采购的力度及持续度。但涤丝工厂库存普遍达到半个月以上，出货压力较大，促销力度也相应加大，涤丝成交重心跌幅扩大。预计近期涤丝价格将继续下行，会对PTA价格形成一定打压。后市继续关注原油、聚酯原料价格走势，PTA、聚酯工厂开机负荷以及下游市场心态。

　　综合而已5 月合约进入交割阶段，即将有 36 万吨的货流向市场，短期压力增加，另外下游需求也将转淡，聚酯产品库存增加价格加速下滑， 上游 PX 也因原油下滑及装置多恢复重启而加速下滑， PTA 成本平台塌陷， 但短期 PTA 负荷仍然不高及聚酯刚需原料补库需求尚存。总体短期 PTA 依旧偏弱，关注聚酯负荷的变化及原油走势。

　　※市场行情：

　　渤商所PTA价格比传统华东市场价格高12元/吨，价差较小。在目前国内PTA产能严重过剩的情况下，交易商可选择在渤商所订立卖出合同，增加销售渠道;也可在渤商所订立买入合同，或随采随用。

　　聚丙烯拉丝级(中轻)G20001：下跌

　　※行情回顾：

　　聚丙烯拉丝级(中轻)开盘价8892元/吨，最高价9009元/吨，最低价8786元/吨，收盘价8786元/吨，较上一交易日结算价下跌314元/吨，涨跌幅为-3.45%，结算价8848元/吨。买申报交收2120吨。

　　※基本面分析：

　　周二原油期货价格下跌，纽约商品交易所(NYMEX)6月份交割的WTI轻质低硫原油期货结算价下跌2.17美元为57.26美元/桶，跌幅3.7%。伦敦洲际交易所(ICE)7月全球基准布伦特原油期货结算价下跌2.25美元为64.02美元/桶，跌幅3.4%。周二(5月19日)FOB韩国丙烯价格持稳报973.5-975.5美元/吨。

　　今日石化大区出厂价降100-400元/吨，市场报盘走跌50-400元/吨。市场交投放缓，商家多低仓运作。“两桶油”库存略高，石化连降加低价煤制资源冲击市场，商家看空获利了结。但月底临近，石化再降空间收窄，且商家前期低价资源消耗，商家及工厂低位有适量补仓，延缓市场跌势，预计近期低位窄幅整理，月底或有小幅反弹百元。以拉丝为例，今日华北主流报价在8700-8900元/吨，华东主流报价在8700-8900元/吨，华南主流报价在9000-9150元/吨。

　　今日渤商所聚丙烯拉丝级(中轻)结算价为8848元/吨。PP拉丝华东市场主流报价为8900元/吨，比渤商所价格高52元/吨。企业可以在渤商所订立合同随采随用，也可以根据市场行情及时出货。

　　【有色金属板块】

　　钼精矿小幅震荡：

　　※行情回顾：

　　钼精矿今日开盘价1260元/吨度，收盘价1255元/吨度，最高价1261元/吨度，最低价1252吨度，结算价1257元/吨度，较上一交易日下跌4元/吨度，涨跌幅为-0.32%，当日买方申报数量0，卖方申报数量25840吨度，配对数量0。(以上价格为含税价)。

　　※基本面分析：

　　虽然天气已然入夏，但国内外钼市仍难以热络起来，相反业内的悲观情绪却迟迟难以消退。近期钼精矿成交价格似乎处于稳定状态，但在矿山企业暂无大量库存的情况下，自然也就谈不上成交量了，而且贸易商方面也更加沉寂，鲜见活跃的操作迹象。目前，常规品位钼精矿的主流成交价格在1050-1060元/吨度，优质矿的价格在1070-1080元/吨度左右。

　　※市场点评：

　　目前，钼矿山企业处于两难境地，一方面受到自身成本的制约对低价位出货异常排斥，虽然生产仍在继续，但库存方面却一直处于低位;另一方面下游氧化钼等市场的弱势格局一直难以得到有效的改善，因此对钼精矿的高报价也难以接受。目前，买卖双方对峙的局面比较鲜明，优质矿也难以实现高价成交。今日渤商所钼精矿盘面小幅上涨，价格在1252-1261元/吨度之间，建议交易商密切关注钼精矿相关信息及价格走势，比较价格波动区间，提前订立合同，锁定商品价格。

　　钼铁小幅震荡：

　　※行情回顾：

　　今日开盘价1378吨度，收盘价1375吨度，最高价1381元/吨度，最低价1370元/吨度，结算价1376元/吨度，较上一交易日上涨1元/吨度，涨跌幅0.07%。买方无申报，卖方申报数量4800吨度。(以上价格均为含税价)

　　※基本面分析：

　　随着气温的逐步上升，市场低迷的氛围愈发浓厚，业内买卖热情持续走低，矿山无奈之下却也不愿随波逐流，报价仍相对坚挺。而钼铁市场廉价资源则有所增多，由于需求暂无改善迹象，厂家开工率仍旧不高，避险意识依然强烈。目前60钼铁主流现金成交价7.35-7.5万元/吨，承兑价7.6-7.7万元/吨。

　　※市场点评：

　　本周以来，钼铁市场的交投持续减少，市场表现停滞，主要有两方面的原因：其一，原料的惜售心理造成低价货源难以采购，而钼铁厂商的高成本库存急需低成本原料填充;其二，月末临近，钢招的集中采购期也要到了，月末的“噩梦”是否还会再现，成了业内关注的焦点，致使观望情绪浓郁，操作兴致降低。综合来看，钼市场的表现已经令大家有心无力，但同时盼涨愿望也大。笔者分析，短期内市场走势仍存在下行风险，但成本支撑尚在，波动幅度有限。今日渤商所钼铁盘面小幅上涨，价格在1370-1381元/吨度之间，建议交易商密切关注钼精矿相关信息及价格走势，比较价格波动区间，提前订立合同，锁定商品价格。

　　电解镍：低开大跌

　　※行情回顾：

　　电解镍今日震低开大跌，开盘价99.80元/公斤，最高100.55元/公斤，最低价95.40元/公斤，收盘价96.70元/公斤，较前一交易日跌4.90元/公斤，跌幅4.82%，结算价97.90元/公斤，买方申报0手，卖方申报64200手，中间仓0手，交收配对成功0手.

　　※基本面分析：

　　菲律宾外企采矿计划遭土著拦停 菲矿税或大增

　　据美国《华尔街日报》5月12日报道，菲律宾民都洛岛于20年前被勘明储有大量镍，此后，许多菲律宾合资企业提出了民都洛岛镍开采计划，但由于政府对矿采管理的繁琐和当地土着居民的反对，该计划要破土动工还有难度。

　　4月，被授权在该地进行镍勘探的挪威着名矿业公司Intex Resourses获得了关键的环境许可证，清除了许多障碍，但依旧面临艰巨的任务，即说服当地居民同意此开采项目。

　　当地社区一名领导人Lonito Dasa说道：“我们希望让岛上的环境保持原本的样子，我们不想让采矿活动威胁到我们的生活方式。”在菲律宾律法中，当地居民有特权阻止未经其允许的如民都洛岛镍开采计划推进。

　　2012年7月，菲律宾总统阿基诺签署了一项停止发放采矿许可证的法令，造成外商投资的滑坡。目前，菲律宾政府正在提议解除禁令，但要对新批准许可证的和其许可证被恢复的采矿公司征以更高税收。

　　菲律宾矿业协会副主席内利亚 阿尔孔(Nelia Halcon)称这(提高采矿税收)将会使菲律宾采矿业竞争力下滑。

　　菲律宾政府矿业与地理科学局局长里，利奥 加斯瑞诺(Leo Jasareno)称，菲律宾采矿业目前表现良好，阿基诺政府是支持矿业发展的，但只仅仅支持那些负责任的、能为当地社区及这个国家带来利益的矿业勘探公司。即便如此，在菲律宾新的税收系统下，政府在矿采方面的税收将会从如今的59%增加到64%，甚至达到72%。

　　2015年5月20日上海镍报价98900-99300元/吨，同前一日下跌5500元/吨。

　　※市场点评：

　　渤商所电解镍现货均价97900元/吨，传统现货市场上海地区电解镍价格95800-99600元/吨。今金川集团出厂价较上一日下调6000元/吨，电解镍(大板)出厂价102000元/吨，桶装小块103200元/吨(上海).俄镍价格95000-95100元/吨。