【煤炭能源板块】

　　动力煤：横盘整理

　　※行情回顾：

　　动力煤今日横盘整理。动力煤开盘价430元/吨，最高价430元/吨，最低价430元/吨，收盘价430元/吨。

　　※基本面分析：

　　5月13日，环渤海动力煤价格指数显示，5500大卡动力煤综合平均价格报收416元/吨，环比下跌了5元/吨，降幅明显收窄。截止到本期，该指数已经累计比去年底(2014年12月31日)下跌了109元/吨。

　　秦皇岛港动力煤价继续下跌。秦皇岛港4500大卡发热量动力煤价格为320-330元/吨，5000大卡发热量动力煤价格为355-365元/吨，5500大卡发热量动力煤价格为410-420元/吨，5800大卡发热量动力煤价格为475-485元/吨。上期5500大卡动力煤价吨煤下跌20元之后，本期持平;其他煤种煤价降幅集中，均下跌5元/吨。

　　本报告期运行结果表明，价格下降的港口规格品数量有所减少，表明该地区动力煤价格下降动能出现衰减;低热值动力煤品种交易价格的降幅明显缩小。对于本期指数的走势表现，分析认为，本月初部分大型煤炭企业对5500大卡动力煤的针对性促销;前一报告期该品种动力煤在部分港口降幅偏大的惯性作用，及其引发的该品种动力煤在其它港口的价格“补跌”;以及热值5500大卡动力煤品种相对低热值动力煤品种需求更弱的现状，是本报告期5500大卡动力煤价格整体降幅较大，并导致价格指数继续下降的主要原因。

　　※市场点评：

　　今日动力煤呈现横盘整理。渤海商品交易所现货交易动力煤今日报收430元/吨，均价430元/吨。现渤海盘面动力煤价格低于港口煤炭成交价格，与期货价格价差11元/吨，建议期现套利谨慎操作，注意及时止盈止损。

　　【农林产品】

　　松脂：窄幅震荡

　　※行情回顾：

　　今日松脂窄幅震荡，开盘价13.88元/公斤，最高价13.93元/公斤，最低价13.83元/公斤，收盘价13.93元/公斤，较上一交易日上涨0.02元，涨幅0.14%，结算价13.89元/公斤，买方申报交收1851吨，卖方申报交收7吨，成功申报交收7吨。

　　※基本面分析：

　　松脂市场主流报价在10.20-10.50元之间。

　　今日松脂云南收购价格大体持稳，整体脂量较上周变化不大。另外，未来三天，华南东部、华南中南部等地有中到大雨，局部暴雨。这次降雨或将对两广地区松脂采割造成一定影响。

　　※市场点评：

　　渤商所松脂结算价13.89元，与上一交易日下跌0.02元。松脂订货量较前一日略有减少，收盘于13.93元。

　　目前，脂农、松脂供应商顺市卖脂。后期松脂价格主要还是受松香价格走向影响较大，按目前香价持稳情况来看，松脂价格短期内波动不会太大。

　　投资者根据自身计划做好风险管控。业内人士根据自身情况，提前订立合同，锁定商品价格减小经营风险。

　　原酒(崃岭)BOLL：震荡上行

　　※行情回顾：

　　原酒(崃岭)高开。原酒(崃岭)开盘价34.25元/公斤，最高价34.4元/公斤，最低价33元/公斤，收盘价34.4元/公斤,较上一日上涨了0.71元/公斤，涨跌幅2.11%;结算价33.92元/公斤。没有交收申报。

　　※基本面分析：

　　邛崃地区原酒价格基本平稳，基本面无大变化，白酒行业当前库存已经普遍处于低点。民间大众化消费替代政务消费成为白酒消费主力，部分高端白酒公司已重建价格体系，高端白酒批零价格已经企稳将近半年。2014年1-11月，白酒总产量1125.61万千升，同比增长3.57%;其中11月份白酒产量121.34万千升，同比下降4.86%。连续两月单月下降，说明白酒行业调整加快步伐，产能下降有益于行业加快平衡。

　　资讯：

　　1、“洋河股份张雨柏先生卸任董事长一职，将专心担任苏酒集团董事局主席，并仍然担任洋河股份党委书记，王守兵先生则将专心担任苏酒集团总裁，全力推动双核驱动落地工作。”据介绍，洋河这次大胆变革中所设想的蓝图是：未来洋河股份公司的董事会，将来把最主要的精力，集中在主导业务的稳定增长上，苏酒集团董事局领导更多的精力将来会侧重于对颠覆性创新业务的推动，从经营业务向经营生态转变，包括转型转制，寻求长远的爆发性增长。

　　2、据证券日报报道，国有体制与激励机制方面的问题对公司发展的束缚不言而喻，白酒业深陷调整泥潭已经三年多，国企改制或引领行业新蜕变，成为白酒板块不容忽视的一个潜在上涨催化剂，根据统计，目前15家白酒上市公司的实际控制人中，1家为外资，3家为自然人，其余11家均为地方政府。

　　3、白酒消费税改革进入倒计时，在此次调整中，从2001年开始征收至今已有14年的从量税可能会被取消。在今年3月份，中国酒业协会副理事长兼秘书长王琦也曾公开指出，白酒消费税中从量计征的0.5元，有可能会被调整。统一纯粮酿造白酒和酒精配制酒的税率，酒精配制酒的税率可能会被调高，纯粮酿造白酒的税率有望被调低。纯粮酿造白酒消费税的降低，对目前市场上大部分酒企来说，能在一定程度上降低缴税金额，减轻成本负担。

　　注：

　　1. 崃岭酒业会在每个月的月初，按照《原酒感官指标分析操作流程》规定办法对邛崃当地原酒生产企业进行集中抽样、评酒、询价，形成样本统计数据，并于当月5日公布邛崃地区原酒的加权平均价格(或价格区间)，以供市场参考。

　　2.表中所提供数据为邛崃地区整体原酒的加权平均不含税的价格，仅仅作为邛崃原酒市场当月整体价格水平参考，不能完全代表邛崃原酒市场的具体价格情况。

　　※市场点评：

　　今日渤商所原酒(崃岭)继续震荡减仓。原酒传统现货市场因春节旺季利好,销量出现不小的井喷，下游分销商备货与今年原来就不多的库存对白酒销售构成利好，同时全国名酒批价指数都呈现见底企稳的态势，上游粮食价格最近几个月上涨的支撑。建议密切关注市场行情及价格方向选择，更应密切关注国内白酒行业相关信息，根据实际需求，在价格合适时，订立合同，锁定商品价格。

　　【黑色金属板块】

　　电解锰(B40015)：震荡趋势

　　※行情回顾：

　　今日电解锰震荡趋势。开盘价10.55元/公斤(含税12344元/吨)，最高价10.78元/公斤(含税12613元/吨)，最低价10.55元/公斤(含税12344元/吨)，收盘价10.70元/公斤(含税12519元/吨)，与昨日参考结算价涨跌0.15%元/公斤，涨跌幅1.42%，结算价10.69元/公斤(含税12507元/吨)。

　　※基本面分析：

　　今电解锰弱势盘整，主流报价为10000-10200元/吨。锰三角低于万元的货源减少，企业宁做库存不愿出货，部分市场人士认为锰价已到底。

　　※市场点评：

　　今渤商所B40015均价为10.69元/公斤(含税12507元/吨)，渤海盘面价格所代表的标准品重庆武陵和泸溪金瑞电解锰报价目前为10000-10200元/吨。建议交易商根据自身需求，锁定商品采购价格。

　　螺纹钢(沈阳)：市场价格弱势持稳

　　※行情回顾：

　　螺纹钢(沈阳)震荡小幅下行。螺纹钢(沈阳)开盘价2217元/吨，最高价2227元/吨，最低价2208元/吨，收盘价2208元/吨，较上一交易日下跌16元/吨，涨跌幅为-0.84%，结算价2218元/吨。卖方交收申报840吨。

　　※基本面分析：

　　沈阳讯13日沈阳市场建材报价平稳运行，成交一般。今日开市，虽然北京、上海等地建材价格小幅调整，但由于省内各钢厂线螺出厂价维持平稳，商家报价平稳运行，成交情况整体较差。据了解，目前沈阳市场6.5mm线材资源缺货情况较为严重，由于抚钢、凌钢等厂未安排生产，仅少量北台、唐山资源在市场流通，商家报价相对偏高。另据了解，今日统计局发布4月国内部分经济数据，其中固定资产投资累计增长12.0%，为历史低点，单月投资增长仅为9.6%.房地产，制造业投资全面放缓，房地产单月投资仅增长0.5%，基建投资增速亦较上月明显下滑。可以看出，今年下游需求的整体减量并未仅辽宁省内较为严峻，国内经济仍存在较大下行风险，预计后期将会有针对房地产相关政策陆续出台。综合来看，短期沈阳市场建材价格仍将维持低位运行。

　　截止目前为止，沈阳市场Φ12-14mm新抚钢二级小螺纹主流报价为2350-2400元/吨;Φ16-25mm新抚钢三级大螺纹主流报价为2280-2330元/吨;Φ6.5-10mm北台高线主流报价为2360-2430元/吨;Ф16-20mm通钢圆钢商家报价为2340元/吨。

　　※市场点评：

　　今日渤商所现货交易品种螺纹钢(沈阳)盘中最高价为2227元/吨，明显低于传统沈阳现货市场的螺纹钢价格，结合沈阳螺纹钢市场：今日新抚钢Φ16-25mmHRB400E螺纹钢出厂价格2330元/吨，钢铁贸易商可以在渤商所的现货交易平台螺纹钢(沈阳)上订立合同，申报交收，配对成功后可以提货作为库存，若配对不成功收取延期交收补偿金。

　　目前沈阳传统现货市场报价为2330元/吨左右，今日渤商所螺纹钢(沈阳)最低价为2208元/吨，低于传统现货市场价格大约122元/吨，沈阳钢铁贸易商可以在渤商所现货交易平台上低价买入螺纹钢(沈阳)同时在传统现货市场上卖出，赚取两个市场间价差;销售企业可以在高位卖出螺纹钢，当日申报交收，锁定销售利润。

　　【石油化工板块】

　　润滑油基础油(恩格)：小幅收跌

　　※行情回顾：

　　润滑油基础油(恩格)小幅收跌。开盘价8.53元/公斤，最高价8.53元/公斤，最低价8.45元/公斤，收盘价8.46元/公斤，较上一交易日跌0.03，涨跌幅-0.35%，结算价8.49元/公斤。

　　※基本面分析：

　　美原油小幅收涨，基础油今上攻受阻回落，小幅收低。华东大部分一二类基础油价格均出现不同程度的上调，不过随着后期进口资源陆续抵港，预计目前的高价或出现失守。一类150BS尽管进口商的采购成本不断增加，不过由于当地进口资源仍有剩余，因此进口商本周持稳其报价为主。二类基础油方面，本周150N出现一定上调，主要由于前期低价韩国资源售罄，且后期进口商的采购成本增加，因此本周报盘上调，但成交有限。

　　※市场点评：

　　今渤商所B20010均价为8.49元/公斤，全国基础油市场主流价(华东)7.15元/公斤，渤海盘面价格与现货市场价格价差为1.34元/公斤。现货商可在渤商所订立B20010合同。

　　PTA：

　　※行情回顾：

　　PTA今日卖方申报交收360吨。

　　※基本面分析：

　　原料PX方面，周五亚洲PX市场价格下跌25美元，分别收于952美元/吨FOB韩国和973美元/吨CFR台湾/中国，主要因原油及下游PTA期货价格下跌;目前PTA虽然存在PX成本支撑及流通现货稍紧支撑，但是后期PX部分检修装置将逐步重启，加之利润良好，PX存在回落风险进而或对PTA价格形成拖累。

　　PTA方面，随着后期佳龙 60 万吨、扬子 60 万吨重启，以及宁波三菱 70 万吨停车，后期其余装置变动不多，国内 PTA 装置负荷预计维持在68-70%运行，PTA 供应端稳定因此，综合来看后期 PTA 现货行情缺乏需求基础，同时成本亦有下行风险，供应正常的情况下，预计偏弱下行。

　　MEG方面，市场缺乏新的支撑点，商家继续做多的动能不足，市场价格跌幅放大，期货贴水幅度较大之下部分聚酯工厂套利操作积极性提升。后期下游聚酯工厂成品有增加的趋势，华东港口库存虽有增加但整体数量依旧有限，以及月末逼空仍存，预计近期乙二醇将延续弱势整理走势为主。

　　聚酯方面，上游聚酯原料坚挺震荡，短期成本支撑相对偏强，但从终端需求来说，整体表现相对偏弱，产销平淡，聚酯价格下调，下游工厂对PTA采购力度有限，PTA现货价格伴随期价震荡走低。

　　综上所述，PTA 仍处于去库存阶段，近期仍维持偏紧态势，随着石化部分装置检修结束上游 PX 后期负荷可能有小幅提升，PTA 成本支撑将略有减弱，下游聚酯产销火暴后近期将恢复平静，考虑 6 月开始下游需求将转为淡季，PTA 走势可能转弱，其下跌幅度要视原油的走势来判断。关注 PTA 负荷及原油价格变化情况。

　　※市场行情：

　　渤商所伤一交易日PTA价格比传统华东市场价格高158元/吨，价差较大。在目前国内PTA产能严重过剩的情况下，交易商可选择在渤商所订立卖出合同，增加销售渠道;也可在渤商所订立买入合同，或随采随用。

　　【有色金属板块】

　　电解镍：高开高走

　　※行情回顾：

　　电解镍今日高开高走，开盘价104.50元/公斤，最高105.85元/公斤，最低价104.25元/公斤，收盘价105.00元/公斤，较前一交易日涨0.00元/公斤，涨幅0.00%，结算价105.00元/公斤，买方申报0手，卖方申报49200手，中间仓0手，交收配对成功0手.

　　※基本面分析：

　　美联储杜德利表示对2015年升息共识表赞同 但不做预言

　　美联储(FED)三号人物、纽约联储主席杜德利周二(5月12日)称，并不知道何时将升息，但对于市场及美联储间达成今年稍晚实现升息的共识表示赞同，从而淡化了升息前景的不确定性。

　　杜德利先前一直暗示将在年中前升息，但最近几个月他有所退缩，因经济在冬季期间放缓。他在上月表示，他对于美联储今年采取行动有所期待。杜德利在美联储决策会议中拥有固定表决权。

　　在实施近零利率政策近六年半之后，美联储升息的效应料扩散至全球金融市场。杜德利称，“这将影响全球资金流动、外汇估值、以及金融资产定价，尽管美联储实现升息时多数人都早已预期到这点。”

　　尽管他乐观认为美联储可以相对平顺地展开升息，但他同时警告称，全球各央行购买的超过10万亿美元资产“已经导致全球债券风险溢价大幅缩水。

　　他补充称，“相对于短期利率变化而言，债券风险溢价缩水会对各市场带来不同形式的影响，对于这当中差异的理解，我们应该抱持更为审慎谦卑的心态。”

　　2015年5月13日上海镍报价109000-109500元/吨，同前一日上涨400元/吨。

　　※市场点评：

　　渤商所电解镍现货均价105000元/吨，传统现货市场上海地区电解镍价格105500-109100元/吨。今金川集团出厂价较上一日下调1000元/吨，电解镍(大板)出厂价109500元/吨，桶装小块110700元/吨(上海).俄镍价格105200-105400元/吨。

　　钼精矿小幅震荡：

　　※行情回顾：

　　钼精矿今日开盘价1253元/吨度，收盘价1252元/吨度，最高价1257元/吨度，最低价1248吨度，结算价1253元/吨度，较上一交易日下跌2元/吨度，涨跌幅为-0.16%，当日买方申报数量0，卖方申报数量25840吨度，配对数量0。(以上价格为含税价)。

　　※基本面分析：

　　行情回暖近乎遥遥无期，上半年的走势估计很难实现反弹，目前矿山方面库存很少，交货期基本都在一个月后，因此面对市场的持续疲态排斥心理较重，期望借此时机能稳住市场的价格变化，然而效果很不显著。目前常规品位矿的主流价格1050-1070元/吨度，高品位矿主流价格1070-1090元/吨度。

　　※市场点评：

　　进入五月中旬之后，钼市场迟迟未见任何利好消息引导，反而是持续走跌的成交价格屡屡打击参与者的信心，据了解，市场上常规品位矿已经出现个别1020元/吨度的价格。随着看跌者的增多，买涨不买跌的心理更加强烈，有价无市局面滋生。原料厂商无奈至极，只能被迫接受，下游产品也或多或少产生了一些负面情绪，为了担忧后市的继续恶化，本周个别地区已经开始出现降价抛售的现象。综合来看，笔者预计钼市场仍存在下跌的风险，虽然幅度不会很大，但对于目前盈利困难的商家来说仍要谨慎以待，尽可能将自身的风险降到最低.今日渤商所钼精矿盘面小幅上涨，价格在1248-1257元/吨度之间，建议交易商密切关注钼精矿相关信息及价格走势，比较价格波动区间，提前订立合同，锁定商品价格。

　　钼铁小幅震荡：

　　※行情回顾：

　　今日开盘价1397吨度，收盘价1391吨度，最高价1398元/吨度，最低价1389元/吨度，结算价1393元/吨度，较上一交易日上涨1元/吨度，涨跌幅0.07%。买方无申报，卖方申报数量4800吨度。(以上价格均为含税价)

　　※基本面分析：

　　虽然天气在不断升温，然而钼市场仍然是一片萧条，买卖之间相互博弈的气氛甚是微妙。近日，钼铁市场的成交仍然让人唏嘘不已，无论是下游买家还是贸易商都不是很活跃。另外，钢厂对于钼铁的采购也基本完成，在新一轮钢招启动前，恐怕钼铁市场的交易量将维持在较低的水平。目前钼铁主流现款价格在7.4-7.5万元/吨，承兑价格在7.6-7.7万元/吨。

　　※市场点评：

　　钼精矿和氧化钼市场均没有想好发展的迹象，对于钼铁厂商来说，没有稳定的原料市场作支撑，库存量过大的话风险也比较大，因而生产方面也不是太积极;另一方面，大型钢厂的采购暂时告一段落，而小型钢厂和铸造厂对钼铁的消耗速度并不快，需求方面自然就弱一些，再加上采购商的压价行为，导致钼铁市场的成交不旺，而且回暖之旅恐怕充满艰难险阻。今日渤商所钼铁盘面小幅上涨，价格在1389-13398元/吨度之间，建议交易商密切关注钼精矿相关信息及价格走势，比较价格波动区间，提前订立合同，锁定商品价格。

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