【煤炭能源板块】

　　动力煤：横盘整理

　　※行情回顾：

　　动力煤今日横盘整理。动力煤开盘价430元/吨，最高价430元/吨，最低价430元/吨，收盘价430元/吨。

　　※基本面分析：

　　5月11日(星期一)上周末秦港煤炭运输形势较为平稳，港存冲高回落至629万吨，但仍较上周五增加8万吨。其中随着铁路车流恢复正常，日均煤炭调进量再度回升至65万吨左右，而下游拉运略有好转的支撑下，日均装船发运量也高于62万吨。据了解，由于港口个别煤种价格相对低廉，促使近几天下游采购趋于活跃，拉运船舶也明显增多。截至今晨，秦港锚地待装船舶上扬至55艘，较月初增加30艘，并创下年内最高水平，其中已办手续船也多达12艘。

　　煤耗方面，沿海六大电力集团合计耗煤量维持在60万吨以上，而合计电煤库存则小幅增补至1130万吨左右，存煤可用天数回升至18天。进入5月份以来，西南地区降水量逐渐增多，水电发力也随之增强。但随着国家经济刺激政策陆续出台，煤电等能源需求有望得到部分回升，进而在一定程度上缓和清洁电力对火电的冲击影响。据煤炭运销协会数据显示。1-4月份，全国煤炭产量11.2亿吨，同比减少7700万吨，下降6.4%，其中4月份产量2.9亿吨，同比减少2000万吨，下降6.5%。尽管全国煤炭产量出现大幅减少，但受制于下游需求不足，全社会煤炭库存仍持续40个月超过3亿吨，反映出煤炭行业供过于求矛盾依然较为突出，短期内煤价也难改承压运行态势。

　　※市场点评：

　　今日动力煤呈现横盘整理。渤海商品交易所现货交易动力煤今日报收430元/吨，均价430元/吨。现渤海盘面动力煤价格低于港口煤炭成交价格，与期货价格价差10.6元/吨，建议期现套利谨慎操作，注意及时止盈止损。

　　【农林产品】

　　谢裕大红茶(CT0010)：小幅上涨，收小阳线

　　※行情回顾：

　　谢裕大红茶今天小幅上涨，收小阳线。谢裕大红茶开盘价102.91元/斤，最高价105.40元/斤，最低价102.91元/斤，收盘价104.48元/斤,较上一日上涨1.57元/斤，结算价104.23元/斤，涨幅1.53%。卖方交收申报0斤，买方交收申报178520斤，配对0斤。

　　※基本面分析：

　　谢裕大红茶，属于祁红的著名品牌，主产安徽省黄山市祁门县一带。谢裕大茶叶股份有限公司的历史前身是清朝光绪元年(1875年)由古徽州漕溪人谢正安所创的裕大茶行，至今已近140年悠久历史。公司现任董事长为谢正安第五代嫡系玄孙。“裕大”取光前裕后、大展宏图之意。公司荣获“中华老字号”、“中国驰名商标”，“国家级高新技术企业”等诸多荣誉。

　　近期由于天气原因，谢裕大茶叶市场供给出现萎缩，导致价格出现上涨，其中鲜叶价格短期出现将近10%的涨幅，短期市场筑底后有望展开新一轮上涨。

　　谢裕大红茶的供需在华东、华南地区较为突出，上述地区对谢裕大红茶有较长的饮用历史，对谢裕大红茶的需求量较大，是谢裕大红茶消费的成熟地区。其它地区如华北等地区也对谢裕大红茶有日益增大的需求。

　　咨讯：

　　1、据国家统计局安徽调查总队发布的调查报告显示，继一季度我省茶叶价格同比下跌5.5%，创近年来最大跌幅后;二季度我省茶叶生产价格比去年同期增长30%，目前新茶上市，市场价格缓步上行。

　　2、茶叶价格在经过多年上涨后，受到中央“八项规定”出台影响，公务用茶、商务用茶的需求锐减，高端茶叶市场萎靡不振，高档名优茶价格下跌。从今年春茶看，价格变化大体呈现高档茶叶价格大幅下跌，中低档茶销售较好，市场价格比上年小幅下跌的格局。

　　3、今年春季低温多雨，茶叶生产受到影响，春茶开园时间较去年推迟一周左右，同时，春茶采摘期气温上升较快，致茶叶生长过快，茶农来不及采摘，春季名优茶采摘时间比往年缩短，中高档名优茶采摘量较往年下降。

　　目前市场4-5斤鲜叶可生产一斤成品茶叶，成本仍较高，目前渤海市场的茶叶价格偏离实物价格较多，处于被低估水平。

　　※市场点评：

　　谢裕大红茶今天小幅上涨，收小阳线。目前谢裕大红茶市场转旺季，红茶产销量都较前不同程度增加。在一段时间的震荡下跌后，目前谢裕大红茶在反弹后进入震荡筑底行情，建议密切关注市场行情及价格方向选择。了解到谢裕大的交收规则，可以用指定张数的茶票兑换指定商品，并且有效期达1年，目前以盘面价格兑换成商品较零售价格偏低。个人投资者可以进行买方交收兑换商品。

　　松脂：窄幅震荡

　　※行情回顾：

　　今日松脂窄幅震荡，开盘价13.95元/公斤，最高价13.99元/公斤，最低价13.95元/公斤，收盘价13.99元/公斤，较上一交易日上涨0.05元，涨幅0.36%，结算价13.96元/公斤，买方申报交收1867吨，卖方申报交收8吨，成功申报交收8吨。

　　※基本面分析：

　　松脂市场主流报价在10.20-10.50元之间。

　　今日云南松脂收购价格大体持稳，目前脂农、松脂供应商多顺市卖脂为主，但由于云南处于松脂生产淡季，故整体脂量仍显偏少。广东方面，目前还没有工厂挂牌收脂，预计6月初左右将会有新脂下山。

　　※市场点评：

　　渤商所松脂结算价13.96元，与上一交易日上涨0.02元。松脂订货量较前一日略有增加，收盘于13.99元。

　　目前，受松脂供应商方面，受近期松香行情持续低迷影响，囤脂现象大大减少，脂农和松脂供应商卖脂节奏顺畅。其他产区松脂收购价格差异较大。后期松脂价格主要还是受松香价格走向影响较大，按目前香价持稳情况来看，松脂价格短期内波动不会太大。

　　投资者根据自身计划做好风险管控。业内人士根据自身情况，提前订立合同，锁定商品价格减小经营风险。

　　原酒(崃岭)BOLL：震荡上行

　　※行情回顾：

　　原酒(崃岭)低开。原酒(崃岭)开盘价33.61元/公斤，最高价34.22元/公斤，最低价33.6元/公斤，收盘价34.22元/公斤,较上一日上涨了0.33元/公斤，涨跌幅0.97%;结算价33.81元/公斤。没有交收申报。

　　※基本面分析：

　　邛崃地区原酒价格基本平稳，基本面无大变化，白酒行业当前库存已经普遍处于低点。民间大众化消费替代政务消费成为白酒消费主力，部分高端白酒公司已重建价格体系，高端白酒批零价格已经企稳将近半年。2014年1-11月，白酒总产量1125.61万千升，同比增长3.57%;其中11月份白酒产量121.34万千升，同比下降4.86%。连续两月单月下降，说明白酒行业调整加快步伐，产能下降有益于行业加快平衡。

　　资讯：

　　1、“洋河股份张雨柏先生卸任董事长一职，将专心担任苏酒集团董事局主席，并仍然担任洋河股份党委书记，王守兵先生则将专心担任苏酒集团总裁，全力推动双核驱动落地工作。”据介绍，洋河这次大胆变革中所设想的蓝图是：未来洋河股份公司的董事会，将来把最主要的精力，集中在主导业务的稳定增长上，苏酒集团董事局领导更多的精力将来会侧重于对颠覆性创新业务的推动，从经营业务向经营生态转变，包括转型转制，寻求长远的爆发性增长。

　　2、据证券日报报道，国有体制与激励机制方面的问题对公司发展的束缚不言而喻，白酒业深陷调整泥潭已经三年多，国企改制或引领行业新蜕变，成为白酒板块不容忽视的一个潜在上涨催化剂，根据统计，目前15家白酒上市公司的实际控制人中，1家为外资，3家为自然人，其余11家均为地方政府。

　　3、白酒消费税改革进入倒计时，在此次调整中，从2001年开始征收至今已有14年的从量税可能会被取消。在今年3月份，中国酒业协会副理事长兼秘书长王琦也曾公开指出，白酒消费税中从量计征的0.5元，有可能会被调整。统一纯粮酿造白酒和酒精配制酒的税率，酒精配制酒的税率可能会被调高，纯粮酿造白酒的税率有望被调低。纯粮酿造白酒消费税的降低，对目前市场上大部分酒企来说，能在一定程度上降低缴税金额，减轻成本负担。

　　注：

　　1. 崃岭酒业会在每个月的月初，按照《原酒感官指标分析操作流程》规定办法对邛崃当地原酒生产企业进行集中抽样、评酒、询价，形成样本统计数据，并于当月5日公布邛崃地区原酒的加权平均价格(或价格区间)，以供市场参考。

　　2. 表中所提供数据为邛崃地区整体原酒的加权平均不含税的价格，仅仅作为邛崃原酒市场当月整体价格水平参考，不能完全代表邛崃原酒市场的具体价格情况。

　　※市场点评：

　　今日渤商所原酒(崃岭)继续震荡减仓。原酒传统现货市场因春节旺季利好,销量出现不小的井喷，下游分销商备货与今年原来就不多的库存对白酒销售构成利好，同时全国名酒批价指数都呈现见底企稳的态势，上游粮食价格最近几个月上涨的支撑。建议密切关注市场行情及价格方向选择，更应密切关注国内白酒行业相关信息，根据实际需求，在价格合适时，订立合同，锁定商品价格。

　　【黑色金属板块】

　　电解锰(B40015)：震荡趋势

　　※行情回顾：

　　今日电解锰震荡趋势。开盘价10.42元/公斤(含税12191元/吨)，最高价10.58元/公斤(含税12378元/吨)，最低价10.41元/公斤(含税12179元/吨)，收盘价10.48元/公斤(含税12261元/吨)，与昨日参考结算价涨跌0.02%元/公斤，涨跌幅0.19%，结算价10.51元/公斤(含税12296元/吨)。

　　※基本面分析：

　　钢厂5月的电解锰招标价格比上次下调很多，利空消息充斥整个市场，虽然价格持续刷新最低价格，但是需求方采购还是不活跃，低价抛货的厂家较多。据悉，个别贸易商已经以10000元/吨询盘，大型锰企挺价艰难。目前锰厂停产减产现象明显，电解锰市场形势恶劣。

　　※市场点评：

　　今渤商所B40015均价为10.51元/公斤(含税12296元/吨)，渤海盘面价格所代表的标准品重庆武陵和泸溪金瑞电解锰报价目前为10000-10200元/吨。建议交易商根据自身需求，锁定商品采购价格。

　　螺纹钢(沈阳)：市场价格弱势持稳

　　※行情回顾：

　　螺纹钢(沈阳)震荡小幅下行。螺纹钢(沈阳)开盘价2221元/吨，最高价2237元/吨，最低价2213元/吨，收盘价2219元/吨，较上一交易日下跌7元/吨，涨跌幅为-0.37%，结算价2226元/吨。卖方交收申报800吨。

　　※基本面分析：

　　沈阳讯11日沈阳市场建材报价弱势持稳，成交清淡。今日开市，虽然北京等地建材价格小幅走低，但在本地抚钢方面坚挺出厂价的影响下，商家报价维持平稳态势，个别小厂资源出现小幅松动，成交清淡。据了解，近两日由于降雨影响市场成交不畅，除个别大户日均成交量勉强维持在1000吨以上，多数中小户成交普遍集中在300-500吨之间。另据反馈，由于目前凌钢、北台、通钢等厂减少对沈阳市场资源投放，目前仅抚钢资源较为充裕，另外嘉晨盘螺，乌钢小螺纹部分资源陆续到货。商家表示，目前市场建材价格受三方影响较大，需求、心态以及钢厂结算政策，而就短期市场来看，多数商家对于后期价格依旧看空，预计本周还将维持低位震荡态势。

　　截止目前为止，沈阳市场Φ12-14mm新抚钢二级小螺纹主流报价为2360-2410元/吨;Φ16-25mm新抚钢三级大螺纹主流报价为2290-2340元/吨;Φ6.5-10mm北台高线主流报价为2310-2360元/吨;Ф16-20mm通钢圆钢商家报价为2340元/吨。

　　※市场点评：

　　今日渤商所现货交易品种螺纹钢(沈阳)盘中最高价为2237元/吨，明显低于传统沈阳现货市场的螺纹钢价格，结合沈阳螺纹钢市场：今日新抚钢Φ16-25mmHRB400E螺纹钢出厂价格2340元/吨，钢铁贸易商可以在渤商所的现货交易平台螺纹钢(沈阳)上订立合同，申报交收，配对成功后可以提货作为库存，若配对不成功收取延期交收补偿金。

　　目前沈阳传统现货市场报价为2340元/吨左右，今日渤商所螺纹钢(沈阳)最低价为2213元/吨，低于传统现货市场价格大约127元/吨，沈阳钢铁贸易商可以在渤商所现货交易平台上低价买入螺纹钢(沈阳)同时在传统现货市场上卖出，赚取两个市场间价差;销售企业可以在高位卖出螺纹钢，当日申报交收，锁定销售利润。

　　【石油化工板块】

　　润滑油基础油(恩格)：小幅下跌

　　※行情回顾：

　　润滑油基础油(恩格)小幅下跌。开盘价8.55元/公斤，最高价8.6元/公斤，最低价8.46元/公斤，收盘价8.49元/公斤，较上一交易日跌0.66，涨跌幅-0.55%，结算价8.54元/公斤。

　　※基本面分析：

　　美原油小幅下跌，基础油今低开低走，小幅收阴。 本周中国市场一二类基础油价格呈现出涨跌互现的态势，三类油价格暂时持稳，不过市场交投氛围较上周有所好转。一类基础油方面，本周中石化旗下大部分炼厂外销价均平稳，仅荆门石化小幅推涨价格。

　　※市场点评：

　　今渤商所B20010均价为8.54元/公斤，全国基础油市场主流价(华东)7.15元/公斤，渤海盘面价格与现货市场价格价差为1.39元/公斤。现货商可在渤商所订立B20010合同。

　　平板玻璃(沙河)BFGSH：震荡上行

　　※行情回顾：

　　平板玻璃(沙河)BFGSH震荡上行。今日BFGSH开盘价800元/吨，最高价811元/吨，最低价798元/吨，收盘价805元/吨，较上一交易日均价上涨4元/吨，涨跌幅度0.50%，结算价803元/吨，买方交收申报300吨，卖方交收申报300吨，成功交收配对300吨。

　　※基本面分析：

　　今日国内浮法玻璃市场走势基本稳定，华北地区市场走货尚可，安全4.8mm以上大板及鑫利所有厚度计划15日上调0.1-0.3元/平方米。其他市场变化不大，生产商根据自身情况灵活调整价格。下游业者多反映目前市场不温不火，终端工程开工较少。预计短期市场或仍无明显利好，弱势延续。

　　今日沙河地区市场交投情况一般，厂家价格持稳，走货情况一般，库存基本维持。

　　※市场点评：

　　今日平板玻璃(沙河)震荡上行。目前渤商所BFGSH平均含税939.51元/吨，传统现货华北(沙河)市场价格在944至976元/吨左右，传统现货市场目前成交情况一般，市场价格持稳，走货情况一般，库存基本维持。生产企业可选择在渤商所低位订立买入合约，当日申报交收。

　　PTA：

　　※行情回顾：

　　PTA今日卖方申报交收360吨。

　　※基本面分析：

　　原料PX方面，周五亚洲PX市场价格下跌25美元，分别收于952美元/吨FOB韩国和973美元/吨CFR台湾/中国，主要因原油及下游PTA期货价格下跌;

　　PTA方面，成本端而言，原油走势高位震荡，石脑油跟进有限，PX生产利润接近80美元/吨，生产效益较好，缺乏进一步上涨动力，但短期 PX 供需格局未变，依旧偏紧，下行亦难，待后期 PX 供应恢复，预计亦将弱势下行;PTA方面，随着后期佳龙 60 万吨、扬子 60 万吨重启，以及宁波三菱 70 万吨停车，后期其余装置变动不多，国内 PTA 装置负荷预计维持在68-70%运行，PTA 供应端稳定;终端聚酯旺季接近尾声，持续需求动力不足，工厂采购积极性减弱，但目前聚酯装置负荷仍旧维持高位运行，原料刚需尚可。因此，综合来看后期 PTA 现货行情缺乏需求基础，同时成本亦有下行风险，供应正常的情况下，预计偏弱下行。

　　MEG方面5 月乙二醇供需关系继续维持良好，在很大程度上依旧支撑现货紧缺局面，下周随着交割节点的临近现货交投可能会更加趋于白热化，现货坚挺并且领涨行情的情况仍将延续。下周来看港口到货略多，但主要集中在太仓方向，以工厂的合约到货为主，因此后期除关注贸易商交割动态外也需更多的关注聚酯工厂对现货市场的实际采购动作，预计下周市场冲高盘整。

　　聚酯方面，上游聚酯原料坚挺震荡，短期成本支撑相对偏强，但从终端需求来说，整体表现相对偏弱，切片买盘一般，预计短期聚酯切片市场维持区间震荡，关注聚酯原料走势及装置动态。

　　综上所述，PTA 仍处于去库存阶段，近期仍维持偏紧态势，随着石化部分装置检修结束上游 PX 后期负荷可能有小幅提升，PTA 成本支撑将略有减弱，下游聚酯产销火暴后近期将恢复平静，考虑 6 月开始下游需求将转为淡季，PTA 走势可能转弱，其下跌幅度要视原油的走势来判断。关注 PTA 负荷及原油价格变化情况。

　　※市场行情：

　　渤商所PTA价格比传统华东商品投资市场价格高70元/吨，价差较大。在目前国内PTA产能严重过剩的情况下，交易商可选择在渤商所订立卖出合同，增加销售渠道;也可在渤商所订立买入合同，或随采随用。

　　【有色金属板块】

　　电解镍：震荡偏强

　　※行情回顾：

　　电解镍今日震荡偏强，开盘价105.50元/公斤，最高106.25元/公斤，最低价105.05元/公斤，收盘价105.90元/公斤，较前一交易日涨0.90元/公斤，涨幅0.86%，结算价105.65元/公斤，买方申报3300手，卖方申报900手，中间仓0手，交收配对成功900手.

　　※基本面分析：

　　美元勉强获支撑 大选利好英镑涨势亮眼

　　周五公布的非农就业数据好坏参半，4月非农基本符合预期，但前值遭到大幅下修，美元勉强获得支撑，不过本周仍录得0.80%的跌幅，收在94.77。非美货币大多回吐周处升势，不过英镑受到保守党大选再度获胜的提振，表现亮眼，兑美元本周大涨1.95%。

　　路透称，美国4月就业增长维持在20万以上，而失业率也降至近7年低点，或将令美联储重拾对经济增长信心并推进年内加息进程;此外平均时薪也录得稳定增长，这个数据更反映出美国第二季度经济增长的潜在趋势已从第一季度的疲弱中有所恢复。

　　英国所有650个选区结果均已出炉，最终保守党获得331席，工党232席，苏格兰民族党56席，自由民主党8席，民主统一党8席，其他党派15席。

　　英国首相卡梅伦在赢得第二个任期后发表讲话。卡梅伦表示，将在未来几天之内组建新政府，，中央权力将‘尽快’下放苏格兰和威尔士，并将在2017年年底前就是否保持欧盟成员国身份进行全民公投。

　　该结果使得投资者推后了对第一次加息时间的预期，大选对英镑的提振料不能持续。预计英国央行官员将继续维持利率在纪录低点，以缓冲削减预算造成的影响。

　　2015年5月11日上海镍报价109800-110200元/吨，同前一日上涨900元/吨。

　　※市场点评：

　　渤商所电解镍现货均价105650元/吨，传统现货市场上海地区电解镍价格106000-109600元/吨。今金川集团出厂价较上一日上调500元/吨，电解镍(大板)出厂价110500元/吨，桶装小块111700元/吨(上海).俄镍价格105300-105500元/吨。

　　钼精矿小幅上涨：

　　※行情回顾：

　　钼精矿今日开盘价1251元/吨度，收盘价1253元/吨度，最高价12575元/吨度，最低价1247吨度，结算价1253元/吨度，较上一交易日上涨1元/吨度，涨跌幅为0.08%，当日买方申报数量0，卖方申报数量25840吨度，配对数量0。(以上价格为含税价)。

　　※基本面分析：

　　钼精矿市场暂时稳定，由于需求较差，价格上行乏力。45度常规品位市场主流成交价集中在1050-1070元/吨度，优质矿主流价在1070-1090元/吨度。钼铁市场周末成交稀少，观望居多，现金成交价格维持在7.5-7.6万元/吨;钢厂方面，河北钢铁采购250吨钼铁，承兑价格7.45万元/吨;张浦采购120吨钼铁，一半现金一半3个月承兑7.32-7.35万元/吨。

　　※市场点评：

　　氧化钼市场价格压力仍存在，实际交投不多，厂商开工率暂稳。市场整体表现寂静，询盘冷清，买卖稀少。今日渤商所钼精矿盘面小幅上涨，价格在1248-1257元/吨度之间，建议交易商密切关注钼精矿相关信息及价格走势，比较价格波动区间，提前订立合同，锁定商品价格。

　　钼铁小幅震荡：

　　※行情回顾：

　　今日开盘价1388吨度，收盘价1390吨度，最高价1392元/吨度，最低价1385元/吨度，结算价1389元/吨度，较上一交易日上涨4元/吨度，涨跌幅0.29%。买方无申报，卖方申报数量4800吨度。(以上价格均为含税价)

　　※基本面分析：

　　钼铁市场周末成交稀少，观望居多，现金成交价格维持在7.5-7.6万元/吨;钢厂方面，河北钢铁采购250吨钼铁，承兑价格7.45万元/吨;张浦采购120吨钼铁，一半现金一半3个月承兑7.32-7.35万元/吨。

　　※市场点评：

　　昨日张浦进场采购120吨钼铁，尽管还未开标，但是已经是本周的第二次采购了，可见其近期需求有所增加，但这并不代表将会对市场造成利好，因为其价格不被多数业内同仁看好，笔者分析，目前钼铁市场走势仍旧偏弱势，短期内很难实现反转突破，止跌企稳仍需要需求出现转机。今日渤商所钼精矿盘面小幅震荡，价格在1385-1392元/吨度之间，建议交易商密切关注钼精矿相关信息及价格走势，比较价格波动区间，提前订立合同，锁定商品价格。

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