焦 炭

　　【基本面】据兖州煤业4月20日发布的公告显示，由于全球煤炭供应过剩局面持续，澳大利亚煤炭出口价格受打压等影响，一季度兖煤澳洲公司商品煤产量和销量同比均出现下降。

　　2015年第一季度，兖煤澳洲公司商品煤产量为430.2万吨，同比下降14%，这是该公司自上市以来一季度商品煤产量首次出现同比下降。按权益计，该公司一季度商品煤产量为350.3万吨，同比下降16%。

　　一季度该公司商品煤销量按权益计为364.6万吨，同比下降10%，这也是该公司自上市以来一季度销量首次出现同比下降。

　　据普氏能源发布的主焦煤指数显示，目前澳大利亚低挥发主焦煤离岸价为89美元/吨，较1月初下降了21美元/吨，降幅达19.1%。

　　2014年该公司商品投资煤产量为1991.5万吨，同比上升1%，占去年兖州煤业商品煤产量的29.8%。按权益计该公司全年商品煤产量为1673.5万吨，同比下降1%。

　　兖州煤业发布的境外控股子公司业绩公告同时显示，2014年其商品煤销量按权益计为1759.4万吨，同比上升3%。

　　去年该公司营业收入为14.32亿澳元，同比下降6.4%;税后亏损3.54亿澳元，同比减亏4.78亿澳元，该公司已连续两年出现亏损状态。

　　据兖州煤业2014年年报显示，兖煤澳洲公司于2012年6月底在澳交所挂牌交易，兖州煤业股份有限公司拥有其78%的股权。

　　【操作建议】焦炭空头趋势，逢高放空

　　普洱茶

　　【基本面】(1)茶叶产品结构将进一步调整。受国家宏观政策的调控，2015年，茶叶市场高端产品消费将继续受到抑制，老百姓能买得起的大宗茶市场空间将进一步扩大。产品将以中低档价位为主，产品包装将进一步精简瘦身，简易、环保型包装将备受市场喜爱。

　　(2)市场将保持多样化竞争态势。内销市场上，中低档产品和具有特色历史文化内涵的茶品牌将更具市场竞争力。外销市场上，符合出口质量安全标准要求的有机茶、绿茶、红茶、砖茶和袋泡茶等市场空间广阔。青砖茶将随着独特的品质和保健功能被广大消费者认知，将继续受市场热捧，内外消费量将进一步扩大。

　　(3)品牌企业广泛进入电商渠道。随着电子商务的广泛普及，越来越多的品牌茶企将注重在天猫、淘宝、京东、1号店等第三方平台上开设旗舰店，品牌茶企电商化成为品牌企业拓展销售途径的新方向和必然走势。

　　(4)茶叶质量安全不容忽视。为保证茶叶等食品的质量安全，依法依标生产加工销售将成为新常态，倡导茶产业推行绿色防控、有机可持续发展已经上升为国家的政策导向，因此2015年茶叶生产和质量安全将面临更严格的检测和监督管理，保证质量安全成为茶企发展的根本。

　　(5)消费群体走向年轻化。随着信息传播以及健康生活的理念不断推行，年轻消费者对自身健康日益重视，对饮茶保健的理念也越来越认同。当前不少年轻人开始加入饮茶者的行列，并有不断上升的走势，茶叶消费群体的年轻化正逐渐成为潮流。以往此时，普洱春茶已经上市，而今年很多茶叶店没有普洱春茶。这是怎么回事?重庆晚报记者昨日走访我市部分茶叶批发市场，部分商户表示不敢进货。

　　“今年普洱茶价格明显下跌。我刚从云南西双版纳景迈山回来，当地普洱收购价约2100元/公斤，与去年同期相比下降了400元。冰岛和班章这两种普洱降得最明显，班章收购价约4000元/公斤，比去年同期跌了一半;冰岛约5500-6000元/公斤，而去年同期近一万元/公斤。”江北区南桥寺茶叶批发市场国汉普洱茗茶总经理陈先生向记者表示，“现在我不敢进货，暂时观望。如果进了货，接下来行情又跌了，就亏了。”陈先生称：“我觉得这次降价是因为近几年普洱价格炒作得太高了，现在到了理性回归的时候。”

　　【操作建议】 渤海商品交易所现货交易震荡趋势， 156-150区间高抛低吸

　　苹果烟台

　　【基本面】中国苹果网，第十三届中国栖霞苹果艺术节开幕。艺术节以“中国好苹果 甜美新栖霞”为主题，进一步打造栖霞的苹果、旅游、文化产业。开幕式上，栖霞市被中国文联和中国作协授予“中国苹果文化之乡”和“中国文学之乡”称号。

　　作为国家级生态示范区、烟台市生态屏障与永续水源地，栖霞市山青水秀，生态良好，大气环境质量始终保持在国家二级标准以上。栖霞有着100多年的苹果栽培历史，是世界上最适宜苹果种植的地区之一。栖霞苹果，以其个大色正味佳享誉海内外。据中国果品流通协会副秘书长兼综合部主任莫清风介绍，现在国外对中国水果的认识，首先是苹果，而作为一个县域，栖霞占全国苹果出口总量的两成多。

　　近年来，山东栖霞苹果在种植面积、综合服务、果园管理、品种质量、总产单产等方面始终保持全国领先地位，拥有“全国水果第一市”、“中国苹果之都”等称号。据了解，目前，栖霞市苹果种植面积达100万亩，全市超过三分之二的人口直接从事苹果栽培，年产优质苹果200万吨，农民收入的85%来自果业。

　　【操作建议】12-11.2高抛低吸，突破区间反手跟进

　　电解镍

　　【基本面】近日，工信部发布2014年有色金属工业运行情况分析和2015年形势展望及重点工作。其中，有色金属国有及国有控股企业利润占全行业的6.5%，亏损额占全行业的67%，国有骨干企业亏损额则占铝行业净亏损额的90%以上。

　　相比国有骨干企业的沉重包袱，活跃在有色金属行业的民企们，日子则相对要轻松一些。以铝行业为例，尽管铝价下跌、需求持续低迷，但国内很多规模较大的民营企业还是能赚到钱的。

　　从产量看，有色金属行业去年的整体表现并不难堪。数据显示，2014年，我国十种有色金属产量为4417万吨，同比增长7.2%，除了铅外，精炼铜、原铝、锌的产量均比前年增长，分别为796万吨、2438万吨和583万吨，而铜材和铝材产量也分别达到1784万吨和4846万吨，分别增长13.3%和18.6%。

　　在营收上，2014年有色金属行业实现工业增加值同比增长11.4%，实现主营业务收入57025亿元，同比增长8.6%。

　　不过，受制于铜、铝、铅等主要品种的跌价，国内有色金属行业利润同比下降1.5%至2053亿元。其中，常用有色金属采选、冶炼分别实现利润266亿元和217亿元，同比分别下降12.4%和13.7%。

　　2月12日，高级分析师李旬《第一财经日报》记者表示，在有色金属的产业链条上，各个环节的盈亏分布也是不均衡的，总体看冶炼环节是亏损较重的。像铝冶炼亏损79.7亿元，但有色金属压延加工实现利润894亿元，同比增加11.6%。

　　本报记者梳理发现，在业绩上，国有企业的表现可谓“完败”民企。改革步伐较慢，经营普遍困难，这些字眼，是工信部对有色金属国有企业过去一年表现的概述。表现在数据上，有色金属国有及国有控股企业利润仅占全行业6.5%，亏损额却占全行业的67%，而在铝行业，国有骨干企业的亏损额甚至占到90%以上。

　　就在近日，曾在2013年实现盈利的中国铝业(601600.SH)再次曝出亏损成绩单，该公司预计2014年度实现归属于上市公司股东的净亏损为163亿元左右，这个数额，也很可能是自该公司2007年重新登陆A股市场以来的最大一次年度亏损。

　　与之形成对比的是，这几年，国内几大民营铝企迅速崛起，规模产能不断壮大的同时，也在经营业绩上完胜中铝。像山东魏桥铝电、信发集团、东方希望集团成为这些企业中的佼佼者，它们也成为了中铝旗下的地方企业学习和对标的榜样。　　“目前的铝冶炼企业中，民营企业大部分都建有自备电厂，竞争力肯定要比国企强一些，国企大部分都是老牌企业，当时投资建厂的时候，没有考虑这方面。”李旬说。

　　类似的说法也得到国有企业方面的佐证。

　　曾有大型国有铝企人士向本报记者表示，作为央企，无论是新上产能还是建自备电厂，都需要经过严格审批，没有审批是不允许新建的，以中铝为例，“它旗下的大多数企业没有自备电厂，只能用网上的高价电，导致成本这块很吃亏”。

　　据了解，在国内电解铝的生产成本中，电价成本要占到40%以上，而这几年铝价持续低迷，网电价格和人工成本却一直在涨，使得倒挂非常严重。

　　上述铝企人士还认为，国企与民企在铝业发展上并不平等，“很多民营企业的新上产能和自备电厂，之前是没有审批的，并不合法，但这些违规产能也都逐渐合法化了，民企现在反而因为成本下降在受益”。

　　工信部同样注意到了这一问题，“由于电力体制原因，煤炭价格下跌带来的发电成本下降难以传导到用户，采用网电的国有电解铝、海绵钛等企业亏损严重”。

　　在2015年形势展望及重点工作中，工信部已明确提出，鼓励区域内现有电厂和电解铝厂依产业链垂直整合，“结合电力体制改革，研究推动网电、自备电及局域网之间的电价公平，扭转部分技术水平高、资源条件好的电解铝企业长期因电价不公平造成的亏损局面”。

　　目前，随着现货投资环境的变化，包括中铝等国有铝企也都开始尝试打造煤电铝一体化产业链，降低经营风险。其中，中铝旗下的包头铝业有限公司就在去年陆续投产了2×330MW自备电厂项目。折算下来，仅自备电厂，就为这家公司的电价成本贡献了2.6个亿。

　　【操作建议】短线震荡，逢高放空

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