香茶

    基本面：浙南茶叶市场部分名茶乌牛早、迎春早等品种已陆续在市面交易，但是由于前期气候寒冷，茶青产量低下，茶青收购价格较去年有所上涨，导致目前正在交易的名茶价格较去年同期略高。目前大批量香茶还未上市，上市日期预计在4月中下旬。

    2013年受国家限制三公消费政策影响，需求量下滑，名优茶价格持续下降，进一步等待市场检验。但市场普遍预期香茶的消费群体和名茶的消费群体存在差异，预计影响有限，需进一步等待市场检验。

    根据气象预报，近期浙江产区茶园无灾害性气候，气温正常。

    操作建议：香茶今日破了前期低点，盘中参与的空单可以继续持有，注意设置止盈位

    山羊绒宏业

    基本面：2014年，山羊绒价格受国际国内羊绒加工企业羊绒制品滞销、资金回笼缓慢、效益下滑和羊绒产区的羊绒产量日趋增多，销售压力有增无减等多方面因素的影响，将出现较大幅度的下滑。

    即将进入新绒大量上市的四、五月份，虽然新绒的价格还没有最终的定论，但价格下跌的信号已经非常明显。

    根据最新发布的供需报告显示，过去一年全球羊绒总体供过于求，期末库存继续创出历史新高。目前，我国生产的超过60%的羊绒制品都销往国外。国内众多羊绒企业多头出口，低价销售，加之发达国家的经济滑坡、外商压价，导致国际市场羊绒价格一落再落。据了解，国外加工订单利润很薄但对产品质量的要求却很苛刻，并且长期进行贴牌生产，依靠国外订单勉强维持的企业很难参与到以自主品牌为先导的激烈的销售竞争当中，近几年国内羊绒制品生产企业接收国外订单大大减少。国际订单的减少，羊绒原料深加工企业在收购环节也更加谨慎，由于各地羊绒原料库存都比较充足，过去为抬高价格抢收羊绒高价出售给为落实国外订单而赔本收购的企业的情况也将不会再出现。

    近几年以来，国内羊绒服饰销售也一直很平淡，羊绒加工企业都在提升产品品质、调整销售模式和布局及新品牌建立与推广等方面想方设法地寻求出路，但短期内还难于改变这一现状。另外，一些传统的贴牌加工企业和中小型羊绒纱线生产企业受销售不景气的影响也出现停产甚至倒闭，造成羊绒原料大批量的积压，面临库存难于清理的状况。还有部分企业不是不愿意收购，而是没有资金进行收购。羊绒加工企业盈利状况不理想，银行信贷融资环境也不宽松，企业贷不上款，所以也相应放慢了收购进度。

    过去羊绒价格经常出现大幅度的震荡，目前羊绒行业的整体需求不振、购销两不旺，也将从一定程度上促进原料收购市场逐步回归于理性。

    操作建议：山羊绒宏业今日收出了十字星的走势，上涨动力缺乏，成交量也缓慢萎缩，5日均线还是有很强的支撑，建议大家以观望为主，价格下破含税价1210，可以参与空单，止损1240

    焦炭

    基本面：上周，受消费旺季预期、煤炭资源税改革、国务院出台《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》，特别是超跌反弹等因素的综合影响，国内焦炭期货价格一度出现涨停。但行情来去匆匆，没等市场来得及露出笑脸，价格旋即冲高回落打回原位。而焦炭现货市场在呈现出更为短暂的小幅脉冲行情后，也快速复归沉寂。种种迹象表明，国内焦炭行业颓势依旧，整体正处于艰难的“炼狱”期，趋热仍是个遥远的期待。

    结构性矛盾尖锐供需平衡打破

    导致焦炭价量齐跌的元凶就是供需关系失衡。近几年来，国内钢铁行业的不景气，拖累焦炭需求一路下降，但产能增长却未止步。10年来特别是最近3年，我国焦炭扩能呈现加速之势。中国炼焦行业协会数字显示，2011年国内焦炭产能为5.6亿吨，2012年为6亿吨，2013年约新增1.1亿吨，减去年内淘汰落后产能3000万吨，至目前总产能接近7亿吨。而对应3年的表观消费量分别为4.1亿吨、4.4亿吨和4.5亿吨。不难看出，扩能规模远远高于实际需求增量，平衡关系早已惨遭破坏。

    由此带来的严重后果，一方面是整体装置闲置率高达三成以上，行业运营效率和投资利用率低下，亏损面持续扩大;另一方面是增产不增收，如2013年国内焦炭产量同比增长9%，但全年特别是下半年以来，亏损面、亏损额都在大幅增加。焦炭大省山西，全年焦炭工业亏损面高达80%以上，企业亏损额约为80亿元。

    上游制约凸显运行压力渐重

    焦炭受冶金等行业的拉动和制约作用非常明显。当前，国内经济下行压力依然存在，社会需求整体不旺，这对钢铁等基础材料消费产生的滞涨作用非常明显。同时，钢材社会库存一直处于高位，行业去库存压力始终不减。更为雪上加霜的是，由于钢铁行业亏损负担不断加重，为了转嫁与消化负面影响，正好利用目前焦炭库存量大的机会，下调焦炭采购价格，导致近期焦炭价格一直顺势下行。为此，焦炭行情熊途漫漫。市场监测显示：目前河北地区二级冶金焦主流价格为1000元(吨价，下同)左右，山西地区二级冶金焦主流价格900～920元，东北地区二级冶金焦主流格价1040元左右，华东地区主流二级冶金焦主流价格1100元左右。

    多年来国内焦炭价格不断下挫，致使绝大多数焦化企业主营业务处于亏损状态。记者综合多家焦炭企业的数据了解到，当前炼焦业务平均每吨亏损高达170元。按此测算，以行业4.5亿吨产量计，全行业亏损发生额为765亿元。即使一个产量100万吨的中小焦炭企业，年度亏损也高达1.7亿元。然而，不利的情况还在恶化，据业内人士分析，目前100万吨级以下的焦化企业库存虽有所下降，但仍然平均高达1.59万吨，销售压力依然巨大，焦炭价格后期仍有下调可能，焦炭装置压负荷限产情况还将增多。

    延伸焦化产业链远水难解近渴

    当下，许多焦炭企业之所以能在主业连连亏损中艰难度日，是因为有焦化副业的贴补，如利用焦炉气制甲醇、焦油深加工等，多多少少地贴补了主业焦炭。比如，2013年三季度末至年底这段时间，国内甲醇市场出现了一波有力度的大幅反弹，许多焦炭企业凭借焦炉煤气制甲醇的成本优势狠赚了一把，有效弥补了主业焦炭的经营亏损，甚至有部分企业还实现了整体扭亏为盈。也许，正是看到了这个盈利增长点，许多焦炭企业都把焦化产业看为了“救世主”，一边大规模实施焦炭扩能，一边积极融资或引入国内外合作者，打造焦化产业链。例如，在东部重要焦炭基地苏北邳州地区，凭借焦炭生产优势，拟打造焦煤气制甲醇制烯烃、焦油深加工基地，由此吸引了美国考伯斯和日本新日铁等跨国公司前来投资。其中，考伯斯焦油深加工能力一期30万吨及远期60万吨，将主营软、硬沥青和针状胶;新日铁将主营碳纤维、环己酮和己内酰胺等产品。显然，煤焦化产业链良好预期会放纵或刺激焦炭扩能行为。

    然而，工信部发布的《焦化行业准入条件(2014年修订)》于今日开始实施，其中明确将焦炉煤气制甲醇、焦油加工和苯精制纳入监管范围，此举意味着如果企业在环保、技术工艺、主体装备生产能力和能耗等方面不能达标，正常生产就会受阻，这同时也抑制了同类项目的遍地开花。可见，焦化产业试图以副业帮衬主业的愿望有点远水难解近渴。

    操作建议：焦炭今日价格小幅上涨，建议投资者以观望为主，上方突破60日均线可以少量参与多单，短线操作为主

    原酒     

    基本面：第90届全国糖酒会昨天在成都开幕。糖酒会期间举行的第二届中国酒类电商领袖论坛上，对于未来是O2O替换B2C还是二者并存互补，白酒行业大佬观点不一。而去年刚进军白酒业的娃哈哈集团董事长宗庆后支招引经销商入股。

    酒业大佬谈白酒O2O

    2012年底，白酒行业进入深度调整期，白酒企业先选择了B2C的电商渠道，后又尝试线上到线下的O2O模式。未来这两种模式该何去何从？白酒大佬各有见地。

    酒类连锁1919董事长杨陵江认为，B2C不是酒业电商最正确的运营方式，只有实现线上信息处理和线下成熟仓储物流体系配合联动，才能提高生产效率。

    酒仙网董事长郝鸿峰认为：“O2O以人为核心，B2C以商品为核心，只有用B2C的思维做O2O才能实现共赢，同时O2O和B2C的双轮驱动模式也是最适合酒行业的。”

    多数观点认为，线上线下融合将成大趋势。中国酒类流通协会秘书长刘员表示，电商和传统经销商优势互补，才是一个好的结合。

    娃哈哈引经销商入股

    去年11月进军白酒业的娃哈哈集团董事长宗庆后昨天携旗下白酒品牌领酱国酒首次亮相糖酒会，他为低迷的白酒业开出的方子是：拿出酒业公司的部分股权由经销商认购。

    宗庆后昨天透露，将拿出领酱国酒业一部分股份给优秀经销商认购，并争取在3-5年内实现上市，入股的经销商都可以分享上市带来的收益，但他们要在消费环节只收取合理的价差，把领酱国酒的销售价格降下来，让利给消费者。

    据悉，新的经销商股东要求今年起每年销售额达到1000万元以上，就可认购100万元股份。而待公司上市后，经销商持有的股权可自由转让。

    宁夏红扩张2000家店

    巨资请来成龙代言的宁夏红董事长张金山在糖酒会期间表示，公司今年内扩张2000家终端零售店，并计划于三年内实现上市。

    据了解，我国首个《枸杞干红品类标准》刚刚正式发布，这预示着枸杞干红正式跻身继白酒、啤酒、葡萄酒、保健酒之后的“第五极”酒品。张金山表示，宁夏红于今年推出枸杞干红，终端价格定位在200元-1000元。宁夏红计划今年起在全国新开2000家终端店，将从一线城市快速下沉到三四线城市，并确定三年内实现IPO上市的目标

    操作建议：原酒价格继续下跌，建议投资者以日内均线附近短线做空为主，切勿操作多单

    松脂

    基本面：松脂市场主流报价在12.6-13.0元之间。松脂市场报价虽暂时稳定，但报价下跌只是时间问题，多数行业人士看空后市。 

    操作建议：松脂价格继续稳定下跌，前期空单投资者继续持有，注意设置止盈

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