焦炭

    【基本面】昨日国家统计局公布数据显示，11月份粗钢产量6088万吨，比10月份减少420万吨，连续3个月呈下降趋势。11月粗钢产量同比增长4.2%，比上月增速回落5%；11月份生铁产量5290万吨，比上月减少585万吨，连续4个月下跌，同比增长0.6%，增速相比上个月回落7%。粗钢、生铁产量高位持续回落，钢材市场后期对焦炭需求预期将会减少。

    【操作建议】震荡下行为主，建议逢高放空。

    白银

    【基本面】目前金、银的价格正加速赶底，2014年将出现良好的“抄底”做多机会。目前影响金、银价格的因素，除了供求之外，最核心的是美国QE，而综合美国宏观经济走势等因素，中洲判断，美国QE很可能在2014年1月左右开始正式退出。那么在此之前，黄金、白银会有一个加速赶底的过程，金价、银价估计还有一个小幅度的下跌，国际金价（纽约）估计会跌到1050美元左右一盎司，国内白银的价格估计也还会小幅下滑到每公斤3500元左右，然后就会触底反弹，甚至反转。

    【操作建议】当天开平为原则可以适当短多，中长线白银还是以空势为主。

    电解镍

    【基本面】近日印尼议会否决了政府方面希望淡化原矿出口禁令的提案；另外印尼南苏拉威西省长官称印尼镍产区政府将维持原矿出口禁令，并称南苏拉威西、中苏拉威西、东南苏拉威西、北马鲁古等省将设立联合秘书处监督各自区域的金属冶炼厂。上述省份为重要的镍矿分布区，市场对印尼严格实施出口禁令的担忧再度上升。不过，目前市场仍对出口禁令实施的程度有较多疑虑。德国商业银行表示，严格的出口禁令能否被实施还有待证实，“极有可能有监管上的豁免，考虑到现在只有28%的冶炼厂在建设中，也就是说印度尼西亚这样做实际上是拒绝了一个重要的收入来源。”

    我们仍倾向于认为，印尼出口禁令实施的程度将打折扣，但严格程度要高于2012年临时政策。2014年临近，该因素将继续令镍价保持充分的活跃度。

    【操作建议】电解镍并未形成反转，目前只是下跌过程中的反弹行情，中长期趋势还是空势，建议以逢高放空为主。

    橡胶

    【基本面】 收储传闻并非毫无凭据，最终国储收储消息尘埃落定，但实际收储量仅有6万吨左右。此前业内人士预期，如果收储20万吨，则沪胶重上20500元/吨的希望较大。而如果加上前期国储两次收储的10万吨烟片胶，今年全年收储量能达到30万吨的话，那么将大大减轻橡胶现货市场的供给压力。虽然三次收储总量在16万吨左右，但只有预期的一半，经过前期的一番炒作之后，市场将回归理性，突破上行缺乏利好支撑。

    不过，从1―11月的最新数据来看，国内天然橡胶市场供需基本达到平衡，下游轮胎产量同比增长8%，汽车销量增长超过13%，而国内天然橡胶供应量增速在7.5%左右。供应压力小于预期，需求增长高于预期，也使得沪胶下方有明显的支撑。

    在经历了11月的大幅下挫之后，沪胶期现价差得到了一定程度的修复。同时，年底到春节前是橡胶的季节性上涨期，由于明年1月即迎来春节，下游备货或将提前，在需求的带动下橡胶小周期反弹可期。而且从沪胶1405合约的盘面来看，均线已经纷纷转向，橡胶新一波反弹基本确立。但是国储的收储量决定了反弹高度有限，且美国年底缩减QE的预期增强，渤海盘面天胶橡胶谷14700元/吨压力重重。

    【操作建议】橡胶前期行情已经出现筑底的迹象，建议逢低接多，如果突破上方压力线，则可以重仓接多。（沧州盛美投资有限公司）