羊绒纱线

    基本面：

    据印度媒体报道，欧盟决定终止对印度出口的纺织品、化学品、矿物、皮革产品及机动车实行普惠制，该决定将从明年1月起生效。其他即将免除优惠进口关税的产品包括自行车、飞机、航天器、船只等。印政府将请求欧盟重新考虑其决定。 

    如果欧盟终结该低关税制度，印度出口商将被迫额外支付商品价值的6-12%，使其产品更贵。印度对欧盟出口曾占其整体出口的17%,2012-2013却萎缩4%至500亿美元。

    据悉，印度商工部还会抗议欧盟自明年1月起给予巴基斯坦纺织品零关税待遇的决定。据印政府称，此举将影响印度纺织工业的区域竞争力。纺织工业是印度第二大创造就业机会的行业，仅次于农业。此举将使巴基斯坦服装、配件对欧盟出口拥有10%的关税优势。

    欧盟终止给予印度特定商品普惠制的举措是为了重新制定该制度。欧盟希望将已融入世界贸易的占优势的发展中国家排除在该制度外，而专注于落后国家的需求。印度纺织品出口被排除在普惠制外是因为其出口超过欧盟纺织品自受惠国进口总量的14.5%。根据欧盟规定，其他产品的排除门槛也是14.5%。

    建议操作: 羊绒纱线昨天夜盘继续走出回调走势，建议前期持有空单的投资者注意止盈和减仓，空仓的投资者建议观望为主

    白银

    基本面：昨日欧央行利率决议如市场预期般按兵不动，而德拉基在会后的发言声称欧央行将继续维持宽松立场，但是并未再提进一步降息的事宜，为欧元提供了支撑。

    而美国方面，当前市场焦点仍是美联储何时削减QE的问题，聚焦今晚的非农就业数据。昨晚公布的第三季度GDP年率被大幅上修，反应美国经济在第三季度复苏强劲。而美联储官员洛克哈特就美国经济前景给出了更加乐观的看法，称投资者对于美联储会在未来一年放缓其资产购买计划是合理的；鉴于近期的经济活动整体偏正面，美联储应当考虑在在未来举行的几次货币政策会议上针对缩减QE政策上采取第一步措施。

    洛克哈特对经济较为乐观，然而其讲话暗示了美联储不会再12月开始削减QE。继强劲的ADP就业人数之后，第三季度GDP再度被大幅上修，似乎暗示美国经济已大幅改善；然而ISM非制造业指数中的就业分项指数却表现较为疲软。目前市场对非农就业数据的预期不甚很高，而实际公布值能否逆转预期尽请拭目以待，同时失业率和就业参与率的表现也是一大关注点。

    操作建议：白银做日夜盘继续小幅回调，建议投资者不要盲目追空，待价格回调到10日均线处再参与白银空单

    脂松香

    基本面： 蒸汽一级桶装湿地香108或216吨， 2013年新香，广西交货含税价14250元/吨。广东蒸汽一级桶装马尾香108吨， 2013年新香，黄埔交货含税价15300元/吨。广西马尾油35吨，两蒎88，出厂含税价16300元/吨。江西蒸汽一级桶装湿地香36吨， 2013年新香，厂提含税价14100元/吨。两广蒸汽一级桶装马尾香108吨， 2013年新香，广东交货含税价15000元/吨。

    操作建议：脂松香昨日夜盘继续下跌走势，整体趋势下行，有参与空单的投资者可以继续持有，注意做好止盈，空仓的投资者可在价格有效突破14100参与空单，止损14500

    原酒

    基本面：白酒行业经历十年的疯狂增长期后，不得不面对进入低谷的现实。由此引发的多家酒企产能过剩和库存严重等问题也逐渐显现出来，未来前景如何成为业内最关心的话题。在日前举办的中国白酒东方论坛上，泸州老窖、五粮液和汾酒等白酒企业负责人纷纷预测明年白酒行业会更冷，而调整时间最短也需要3-5年。

    产能过剩明年更明显

    在该论坛上，不少传统白酒企业负责人发表了对未来白酒行业发展趋势的看法，且不约而同地看淡明年，“行业将进入最艰难时期，面临更深层次的调整”成为业内普遍认同的观点。

    “明年白酒会更冷，届时白酒产能扩张问题将变得更加明显，而这一周期性的调整时间最短三年，最长则要达到五年。”泸州老窖总裁张良表示。五粮液股份公司副总经理朱中玉也同样在会上表达了对目前白酒行业“产能过剩和投资过剩”的看法。

    事实确实如此，业内分析，近年来不仅五粮液和郎酒等酒厂的中高端白酒产能大幅增长，并且娃哈哈和联想等业外资本也纷纷加入白酒行业生产大军，更加激化了白酒产能过剩的问题。

    宏观调控需要一个过程

    在张良看来，明年白酒行业会更冷的主要原因是国家宏观调控影响。宏观经济进入调整期，相关行业的去产能、去泡沫需要一个过程。因此，2013年宏观经济依然面临比较多的挑战。白酒作为快消品肯定也会受到很大影响。“白酒的三公消费还有下降空间。由此拖累行业还将整体下行。另外，由于白酒制造业在黄金十年的高速扩张，现在价格竞争将成为杀手锏。”

    上述看法同样也得到了中国政法大学商学院院长、MBA教育中心主任孙选中的认可，“三公消费限制等政策的出台给酒业带来了冲击，但是我的看法是短期利空，长期利好。这实际上给了大家一个培养经营市场能力的机会。好的企业通过深耕市场有望发展好，一些差的企业被淘汰也是正常的，是对行业的清理，会让整个行业更健康”。

    遭遇宏观环境影响和产能过剩严重等问题后，如何发现白酒新增长点也成为了业内一大关注点。对此，汾酒集团董事长李秋喜表示，“虽然我们不能像香烟那样在包装盒上打上公款吃喝有害国家的字样，至少我们不能再把公务消费作为企业、产业的增长点。无论是国内还是国际，这条路一定是一个死胡同”。

    其认为，如果以2012年的白酒市场为基准，去掉大部分的公务消费和因公务消费受影响的一部分商务消费，白酒的市场蛋糕似乎在大大缩水，平均价格也大幅度下降，加上“塑化剂风波”对消费心理的影响，白酒企业想要继续黄金十年的增长速度是很不现实的。如果找不到新的增长点，要跑赢GDP的增长也不是一件易事。

    有观点认为，“8亿农民土地财产化”带来的购买力及“走出去开辟国际市场”都将给白酒带来潜在市场价值。

    操作建议：原酒今日价格在创出新低后走出反弹，建议投资者以观望为主，待行情明确后再入场操作 （北京中融正元投资管理有限公司）