石油化工：

    【基本面消息】 

    8月28日，PTA华北地区市场持货商报盘价格在7900元/吨左右，下游厂家递盘价格在7800元/吨左右，市场商谈价格在7850元/吨左右。

    成本重心略有下滑，8月20日亚洲地区对二甲苯收盘价格较上一交易日下滑6美元/吨，收盘价为1491.5-1492.5美元/吨FOB韩国和1515.5-1516.5美元/吨CFR台湾/中国。下游涤丝行情总体平稳，价格整理为主，厂家产销一般，市场商家谨慎观望，市场成交没多大起色。预计PTA现货价格仍以平稳调整为主。

    盘面分析： pta今日冲高回落，收长上影线，行情再次回到前期震荡区间，关注下方均线支撑作用。

    盘面分析：pvc山东今日小幅反弹，关注上方均线压力作用，建议短线逢高做空，目标关注6700

    煤炭能源：

    【基本面消息】

    虽然有宏观调控和价格低迷的双重挤压，但各地淘汰焦炭产能的力度仍然微乎其微，甚至焦化行业产能在今年上半年新增产能1185万吨。记者在走访调研过程中，多位焦化企业负责人表示，政策调控产能的效果不明显，应该依靠市场机制淘汰产能。

    中国炼焦行业协会的最新统计数据显示，上半年以来，又先后有一批具有一定资源、技术或市场优势的企业新建投产炭化室高5.5米捣固及7米以上顶装焦炉共19座，新增产能1185万吨/年，比上年同期有增多的势头。

    “实际增量肯定比这多，因为地方政府不让多报。”山东铁雄冶金科技有限公司董事长苏恒湖表示，今年焦炭产量有可能继续走高，虽然焦化行业利润微薄，但是整体开工率仍在70%左右。今年6月份，在全国钢铁市场需求日趋减缓，钢价大跌的情况下，焦炭日产量高达136.82万吨，相当于年产量近5亿吨水平，再创历史新高。

    居高不下的开工率，显示炼焦仍然有利可图。天津富迪特实业有限公司，依托天津港口优势，长期从事国内外焦炭市场贸易。公司副总经理崔建新表示，目前各地淘汰焦炭产能的力度微乎其微，已经上报的基本上都是已经停掉的了，全国范围都是这样。因为钢铁企业和焦化企业都是地方经济的支柱，是地方政府的政绩，也是地方税收的重要来源，但是如果企业长期陷入亏损，地方政府的态度将会扭转。

    山西美锦集团期货交割库负责人杨涌说，焦化行业处于一个艰难盈利状态中，目前的焦炭价格对于美锦来说，已经逼近利润平衡点。很多焦化企业，并没有放弃焦化行业，而是在发展下游深加工，无论从国家政策、调结构的方向来看，还是增加企业利润等方面考虑，这条路必须走。目前山西各家焦炭生产企业都在做前期尝试和推动，因为高附加值产品前期投入很大，现在由此产生的利润目前还是很小，甚至没有，但是发展趋势比较明朗。

    旭阳化工有限公司负责人陈志胜认为，环保要求将成为后期限制焦化产能继续扩张的重要抓手。根据环保部发布的2012年第43号公告，8项国家污染物排放标准有了强制性执行的国标，要求在2015年1月1日现有焦炭企业达到新建企业的污染控制水平。“如果严格推行，未来小钢厂和小焦炭厂将无法运营下去。”

    “煤炭属于暴利行业，这几年政策调控产能的效果不明显，应该依靠市场机制淘汰产能。现在焦化行业迫切的问题是污染，应把环保跟上，污染控制住。但是长期看，我们的房地产业，以及钢铁、焦炭和水泥等重工业产能过剩了，真的吗？”中钢炉料有限公司副总经理蔺颇反问道。

    蔺颇说，看看现在北京郊区农民住的房子和基础设施，再看看最偏远的美国农村、日本农村农民住的房子和地上地下的基础设施，就应该明白在中国这个960万平方公里土地上的13亿人，还需要至少50~70年，才能毫不羞愧地说出“我们的房地产业，以及钢铁，水泥等重工业产能过剩了”这句话。

    “当前钢铁产能10亿吨，富裕产能过大，但我并不认为产能过剩。”蔺颇说，中国经济与美日等发达经济体相比，要走的路还很长，所以10亿钢材不算多，而且铁矿石、焦煤受制国外。长远看，要建成真正的小康社会，无大产能支持，会受制国外更多。所以说，短期看，煤焦钢产业链产能过剩，但从长远看，产能并不过剩。若10亿钢材不算过剩，焦炭焦煤也不算过剩。

    盘面分析：焦炭今日跳空低开低走，行情大幅下跌，建议多单逢高减仓，空单谨慎操作，快进快出，注意风险。

    盘面分析：动力煤今日大幅回落，建议多单逢高离场或减仓，空单短线操作，日内离场。

    金属商品：

    【基本面消息】

    26日交易所大事件：英国夏季央行假日，LME休市一天。

    26日钢市主要观点之三：#需求未改善，出货有困难，钢价回调下行#钢企中报亏损面大，急需自我救赎#产能过剩，旧事重提，改善了了无期#

    周末两日唐山普方坯处于跌势，昌黎宏兴出厂价3160元/吨，降20元/吨；鑫达协议户送到价3180元/吨，贸易商出货3042B元/吨。建议关注今日资本走势

    上周(8.19-23)钢市来看，明显处于久涨之后的回调时期，因此钢价下跌面扩大，振荡下行为主。总体来看，钢厂和社会库存双双下降，贸易商补库增加，备战金九行情；矿石库存上升和矿价走稳又延缓了钢市下降力度。预计钢市8月底振荡下行后，止跌企稳，上涨行情依旧期待金九为主。

     盘面分析：电解镍今日弱势下行，未能突破上方均线压力，建议多单逢高减仓，关注均线支撑作用，短线做空。

    盘面分析：宝钛钛材今日弱势震荡，k线收于均线下方，建议多单离场，关注反弹情况，空单短线操作。 

    农林产品：

    【基本面消息】

    国内市场上消费的糖主要有两个来源：一是国内自产糖，二是从国外进口原糖，然后在国内加工的糖。2012/2013榨季，国内产糖1310万吨，期初库存527万吨，国内消费1340万吨，糖市供需相对平衡。不过，较低的国际糖价和较高的国内糖价相比，原糖加工利润空间不断显现，产能不断扩大。

    我国沿海炼糖厂主要分布在辽宁(营口鲅鱼圈)、广东东莞、山东日照等港口城市，进口原糖的加工产能已经从2010年的300万吨，扩大到近700万吨。截至7月份，2012/2013榨季原糖加工企业共生产精炼糖183万吨。

    进口原糖价格按16.5美分/磅计算，配额内加工完税成本为4055.2元/吨，配额外加工完税成本为5187.3元/吨。相比广西南宁5400元/吨的现货价格，配额内加工利润在1200—1400元/吨，配额外也有400—500元/吨。从中可以看出，国内糖市依然承压，中期市场是一个振荡筑底过程。 

    盘面分析：脂松香今日小幅震荡，价格站上5日均线，关注反弹高度及上方10均线的压力作用。

    盘面分析：鲜菇今日低开高走，大幅上涨，建议顺势参与多单，快进快出。（恒义商品市场研究中心）