铜

行业要闻：

1. 【2020年第七批废铜废铝进口配额公布】2020年5月18日，中国固废化学品管理网2020年第七批废铜废铝进口配额公布，其中，涉及铜废碎料核定进口量总计10,423吨，铝废碎料核定进口量总计1,480吨，废钢铁核定进口量310吨。

2. 【Freeport精简旗下Grasberg矿人员】5月18日消息，美国自由港迈克墨伦铜金矿公司旗下印尼分公司表示，随着确诊人数的增多，Grasberg矿将仅留下“骨干人员”维持矿场运营。发言人Riza Pratama称，此举目的是确保工人能保持安全距离，避免病毒进一步传播。Grasberg矿是全球最大的金矿，同时也是全球第二大铜矿。该矿在正常情况下的员工人数约为2.5万人。

基本面变化：1)上周精炼铜社会库存及保税区库存继续下降，LME大幅交仓，内外库存分化加大;2)精废价差继续拉大，废铜性价比降低;3)周度TC暂时企稳，秘鲁逐渐恢复生产，矿端的扰动能否传导至冶炼行业，仍需关注未来两月的发运情况。价格运行逻辑：铜下游消费表现仍偏强，持续去库带动现货维持升水，铜精矿TC小幅回升，近两月冶炼产量持稳，但未来仍有被矿石供给干扰的可能，铜基本面不弱。两会临近，对政策的期待使工业品整体走强，原油及铜昨日皆显著上行，今日预计铜价仍将偏强运行，观察沪铜主力合约44000，伦铜5400一带的压力程度。

锌

行业要闻：

1. 【成本难支，墨西哥Madero铅锌矿停止运营】墨西哥Peñoles发布公告称，将无限期暂停旗下锌采矿作业单元Madero的运营。该项目位于墨西哥中部的Zacatecas，由于原矿品位近几个月持续下降，且矿体深度和矿石硬度都令作业变得不经济，加上最近突然下跌的锌价，让该采矿项目无法继续，公司决定无限期暂停这一矿山运营。Madero采选能力270万吨/年，在2001年投产后一直稳定运营， 2019年处理了230万吨矿石，产出了4.1万吨的锌和0.9万吨的铅。目前，公司已经与工会达成协议，在法律框架内开始清算工会人员，并将工作人员和承包商尽量分配至其他业务单元。

2. 【锌价低迷，墨西哥矿商Penoles将暂停旗下一锌矿运营】5月16日消息，墨西哥矿商Industrias Penoles周六称，由于采矿条件艰难以及锌价低迷，该公司将暂停旗下位于墨西哥中部的一处锌矿的运营。Penoles在声明中称，已经开始解雇未加入工会的工人，将重新委派其他工人和合同工，暂停运营将不会影响其精炼锌的产量。

小结：基本面变化：1)国内锌锭社库及保税区库存小幅下降，LME库存同样有小幅回落，内外差异不明显;2)锌精矿TC继续下跌，秘鲁已经开始复产，但距离恢复正常发运仍需时间，预计进口TC仍有下行空间;3)镀锌仍是下游消费主要动力，锌合金等开工率较低，锌锭现货小幅升水，消费的旺季特征仍在。价格运行逻辑：锌锭消费仍有旺季特征，冶炼产量短时未明显受到海外矿石供给收缩影响仓，5、6两月的检修计划体量不大，但冶炼供给未来仍有不确定性。昨日有色盘面整体大涨，伦锌突破前期高点，今日沪锌预计将向万七发起冲击，操作上短多建议轻仓，若能有效突破前期高点可适当加。