一、当日主要新闻关注

1)国际新闻

世卫组织每日疫情报告显示，截至欧洲中部时间23日10时(北京时间23日17时)，中国以外新冠肺炎确诊病例较前一日增加40685例，达到251329例;中国以外死亡病例较前一日增加1718例，达到11234例。全球范围内，新冠肺炎确诊病例较前一日增加40788例，达到332930例;死亡病例较前一日增加1727例，达到14510例。

美联储宣布开放式量化宽松政策，包括开放式的资产购买，本周每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券，扩大货币市场流动性便利规模;为企业债新设两个流动性工具;将很快宣布“主体街商业贷款项目”以支撑中小型企业贷款。为确保市场运行和货币政策传导，将不限量按需买入美债和MBS。交银国际董事总经理洪灝点评称，美联储压上全部赌注，开启无限量、无底线QE，这是一个历史性时刻。

国际货币基金组织：预计2020年全球经济将出现萎缩，2021年将复苏;需要做出更多努力，尤其是在财政方面;经济衰退的糟糕程度预计将至少达到全球金融危机的程度。

2)国内新闻

中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议要求，进一步加强国际交流合作，精准有效防范疫情跨境输入输出，为国际社会抗击疫情提供力所能及帮助，对外国商业采购防疫物资提供便利、保证质量。要在科学精准防控同时，积极有序推进复工复产。适时动态调整优化企事业单位复工复产疫情防控措施指南。

发改委：疫情冲击是实实在在的，虽然我国疫情防控取得积极成效，但全球疫情还在扩散蔓延;对世界经济乃至下一步我国经济的影响还难以准确预料;当前和下一步，稳定就业的形势和任务很艰巨、繁重;将继续把稳就业摆在突出位置，推动“互联网+”，促进“双创”深入发展，进一步激发市场活力，创造更多的就业岗位。

发改委：大数据、远程医疗、电子商务、移动支付等为疫情防控和复工复产都发挥了巨大作用;未来一段时期，数字经济将成为拉动经济增长的一个重要引擎，各行业各领域数字化转型步伐将大大加快。

3)行业新闻

国家中医药局党组书记余艳红表示，结合临床实践，形成中医药治疗新冠肺炎的诊疗方案和中西医结合的“中国方案”，筛选出金花清感颗粒、连花清瘟胶囊、血必净注射液和清肺排毒汤、化湿败毒方等有明显疗效的“三药三方”为代表的一批有效方药。

财政部发布《关于开展可再生能源发电补贴项目清单审核有关工作的通知》，要求抓紧审核存量项目信息，分批纳入补贴清单;6月30日前完成首批补贴清单的审核发布工作。

二、主要品种早盘评论

1)金融

【股指】

股指：美股启动无限量QE，美股先涨后跌，早盘亚盘走高，对A股今日走势利好。外资净流出79.99亿元，3月20日融资余额达10731.04亿元，较上一交易日减少58亿元。海内外市场情绪有所好转，需警惕在肺炎疫情未有明确拐点前短期市场会出现反复。为应对肺炎疫情对经济的影响，特朗普宣布美国进入紧急状态，并表示将会购买大量石油用于储备，美联储15日大幅下调联邦基金利率目标区间至0-0.25%，同时宣布7000亿美元量化宽松计划。13日盘后我国央行宣布将对符合条件的银行实施定向降准，释放长期资金5500亿元。后期A股表现预计将基于经济数据和上市公司业绩情况。受疫情影响，预计一季度经济表现不好。近期指数较为波动，多空博弈激烈，短期可以谨慎试多，中长期可以增加配置。

【国债】

国债：避险情绪升温，期债大幅上涨。当前海外疫情仍在继续扩散，资本市场波动加大，避险情绪升温，10年期美债收益率跌30个基点报0.848%，国债期货价格高开高走，10年期国债活跃券190015收益率下行4.78bp报2.63%。随着央行定向降准落地，银行体系流动性总量处于合理充裕水平，资金面继续宽松;国内1-2月份投资、消费和工业生产均出现较大幅度的下滑，将拉低一季度和全年GDP增速，经济企稳回升仍需一定的过程，海外疫情扩散对出口的影响将逐步显现，经济仍面临较大的下行压力，CPI在1月份见顶后将逐步回落，阶段性对债市存在支撑;美联储连续紧急降息150bp至零，国内央行货币政策仍有进一步宽松预期，降准和降息均有空间，资金面将延续宽松，继续推动市场整体利率下行。总体上，10年期国债收益率仍有下行空间，国债期货价格将继续上行，操作上建议以做多为主。

2)能化

【原油】

原油：美联储宣布更广泛的新措施来支持经济，国际油价盘中振荡后收涨，但是美国参议院未通过经济刺激法案，欧美原油期货收盘涨幅缩窄。得克萨斯铁路委员会委员Ryan Sitton表示，他应OPEC秘书长巴尔金多的邀请，出席维也纳举行的OPEC夏季会议。美联储宣布，因为公共卫生事件大流行对社会各界造成“巨大困难”，美联储宣布广泛新措施来支持经济，包括了开放式的资产购买，扩大货币市场流动性便利规模。美联储称，本周每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券，每日和定期回购利率报价利率将重设为0%。为确保市场运行和货币政策传导，将不限量按需买入美债和MBS。目前看来wti20美元附近底部较为坚实，今日国内预计跟涨。

【甲醇】

甲醇：下跌1.03%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在83.32%，较上周上涨1.9个百分点。因沿海及西北地区部分外采型甲醇制烯烃装置开工恢复至满负荷运行，所以国内煤(甲醇)制烯烃装置整体开工负荷上涨。截至3月19日，国内甲醇整体装置开工负荷为69.83%，下跌0.48个百分点;西北地区的开工负荷为84.91%，上涨0.51个百分点。整体来看沿海地区甲醇库存在108.15万吨，环比上周下降1.93万吨，跌幅在1.75%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在36.7万吨。据卓创资讯不完全统计，从3月20日至4月5日中国甲醇进口船货到港量在45.79万-46万吨附近。

【橡胶】

橡胶：沪胶继续下跌。RU05跌破万元整数关口。对海外轮胎需求预减的担忧叠加海外市场资产下跌带来的利空影响，橡胶走势持续下跌。各国宽松货币政策仍然利多市场，短期刺激反弹，价格下跌过程中呈现明显震荡。周末海外疫情继续发酵，预计盘面继续走弱。

【PTA】

PTA：05合约收在3394元/吨(-144)。223日上午亚洲对二甲苯市场任意5月船货递盘490美元/吨CFR中国，报盘510美元/吨CFR中国;纸货商谈任意6月510/555。全球公共卫生事件引发需求下滑，国际油价延续跌势，致使PX成本端支撑不足。午后PTA主力期货(2005)趋弱下行，现货市场报盘参考2005贴水90自提，递盘贴水95-100自提，商谈3270-3280自提。PTA装置负荷70%。短期PX PTA加工费仍然偏高，上冲动力有限，更多跟随原油价格波动。

【MEG】

MEG：05合约收于3474(-192)。华东乙二醇现货整体商谈仍延续低位运行。本周现货基差商谈在贴水2005合約50-60，本周三前、本周现货报盘3430，递盘3420。华东现货市场成交重心再度刷新低点，美金市场递报盘区间跟随下移，上午时段实单成交听闻较少。近月船货报盘410附近，递盘405。今日华东主港地区MEG港口库存约110.7万吨，环比上期增加5.7万吨。截至3月19日，国内乙二醇整体开工负荷在79.00%(国内MEG产能1373.5万吨/年)。其中煤制乙二醇开工负荷在71.57%(煤制总产能为489万吨/年)。3月份来看，聚酯环节虽在陆续恢复中但进度缓慢。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅下跌。国内尿素市场明显下滑。当前下游工业需求以复合肥为主，板厂开工进展一般，整体市场需求偏弱。随着日产的继续回升，市场心态逐渐偏空，短期国内强势利好难寻，预计现货市场将延续弱势。期货方面，总体需求同比的大幅减少和开工增加使得未来价格存在下跌的可能性，可考虑在出现短期大幅上涨时做空。

【沥青】

沥青：沥青期货主力合约下跌1.05%。在海外疫情持续扩散下，全球需求下降将对油价持续产生压力，在疫情完全得到控制前，原油价格将持续受到负面的影响，沥青期货价格可能会反复波动。今年因基建投资增加沥青需求有增长预期，但目前总体处于消费淡季，短期国内沥青需求面的支撑可能也较少。

【苯乙烯】

苯乙烯：原油价格萎靡使得苯乙烯价格持续下行，由沙特发动的原油价格价格战叠加疫情在全球的扩散使得原油价格暴跌，原料端纯苯、乙烯价格塌陷。当前生产企业库存和主港库存高企，下游工厂开工逐步提升，但终端需求仍未完全恢复并且整体需求受疫情影响将出现萎缩，尽管国内苯乙烯生产装置部分停车检修，但国产货源供应总体充足，供需面仍然承压。目前苯乙烯基本面缺乏利好，成本端塌陷和恐慌情绪蔓延下苯乙烯价格整体弱势延续，谨慎看好昨天美联储宣布无限量量化宽松行动后对于盘面的支撑作用。

3)黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹低开低走，远期成本有崩塌可能。现货方面，上海一级螺纹现货3500(理计)降20。钢联周度库存显示，螺纹周产量272.98万吨，增24.23万吨，社会库存降21.7万吨至1405.25万吨，钢厂库存降 86.72万吨至663.22万吨。本周产量明显回升，需求加速，接近正常水平，库存如期出现拐点。对于后市，我们预计在流动性充裕背景下，库存未来能够继续快速去化。但近期外围市场普遍大跌，黑色也开始受到影响，远期原料端需求预期大幅下降，成本有崩塌的可能，策略建议暂时观望。

【铁矿】

铁矿：铁矿大幅下挫，尾盘跌停。现货方面，金步巴报679(折盘面)，普氏62指数报80.2。Mysteel 全国45个港口进口铁矿库存为11844.13，较上周降67;日均疏港量299.33降1.784。分量方面，澳矿6593.64 增42.96，巴西矿3022.72降52.83，贸易矿5734.34降43.87，球团452.01降3.87，精粉671.56降8.43，块矿1902.35降4.55;在港船舶数量75降7。(单位：万吨)。长流程钢厂如期小幅增产。海外疫情影响下，米塔尔欧洲宣布不可抗力，淡水河谷马来西亚港口影响80万吨发运，再加上近期金融市场波动加剧，策略建议暂时观望。

4)金属

【贵金属】

贵金属：此前病毒在美国加速传播以及美国防控措施的升级使得金融资产表现脆弱，美股下跌全球资产全线走低使得市场美元流动性趋紧让金银遭遇抛售。昨夜美联储表示将使用其全部工具来支持美国经济，宣布无限量量化宽松行动，隔夜黄金白银持续走高，此前黄金的波动性和与其他资产的相关性已经出现下降，为企稳反弹信号。目前随着美元流动性问题得到缓解，黄金取回了避险及对抗美联储宽松政策的功能，伴随美联储的极度宽松政策和实体经济的衰退压力，预计将持续利好黄金。白银超跌反弹，由于工业需求端支撑有限，谨慎看好。白天注意盘面的涨停风险。

【铜】

铜：夜盘LME震荡整理。目前境外新冠疫情仍没有出现转机，恐慌情绪仍未完全消除。美联储宣布第二轮大规模救市措施，主要为不限量购买规定范围内的债券，美股夜盘企稳并出现轻微反弹。各国扶持政策陆续出台，以及悲观情绪释放，市场可能出现阶段性回暖。着国内疫情逐步向好，近期国内需求正逐步恢复。但境外疫情没有明显好转前，铜价仍可能延续弱势。建议关注国家具体扶持政策、人民币汇率、疫情等数据，建议关注下游复工进度和现货价格变化。

【锌】

锌：夜盘LME锌横盘整理，并未摆脱疲弱势头。有调研显示，随着国内新冠疫情的明显转好，下游逐步恢复，但需求恢复缓慢。目前锌价已逼近高成本矿山生产成本，未来矿山的行动值得关注。目前价格波动更多受市场情绪影响。建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：铝价昨日大幅下跌。基本面方面，国内疫情局面近期有所好转，下游生产企业已逐步复产，但受疫情影响恢复速度较慢。原料方面，疫情造成了电解铝上游原料运输出现紧张，在各地对人流物流做出限制的情况下，北方地区原料运输受到明显限制，市场人士预计国内氧化铝将持续偏紧至5月左右。国内目前复工持续推进，需求未来或仍有支撑，但目前全球经济前景悲观，下游采购意愿低。建议操作上观望。

【镍】

镍：昨日镍价下行。国内方面，随着下游企业陆续复工，市场短期需求预计逐步好转。基本面方面，中期来看今年镍金属供应缺口不变，价格过低可能会带来较好的买入机会。未来建议首先关注疫情对市场的影响，尤其是境外的资产价格走势。操作上建议目前价格观望偏空为主。

【不锈钢】

不锈钢：昨日不锈钢期价下跌。库存方面，目前主要消费地不锈钢库存依然维持高位，未来不锈钢供应增长预期仍在。除此之外，近期工业品的大幅下跌也带动了不锈钢价格的进一步走弱，未来不锈钢价格能否企稳需要关注商品整体走势以及境外资产价格走势。操作上建议目偏空操作。

5)农产品

【玉米】

玉米：玉米期货小幅上涨。东北地区由于余粮减少、企业库存偏低和烘干塔入市屯粮，价格依然偏强。而华北地区玉米下游需求一般，企业采购积极性不佳，不过企业到车开始减少，价格波动不大。整体来看，我们认为玉米价格处于长期的上涨趋势，可考虑布局05、09合约的长期多单。玉米期权方面，5月合约的期权即将到期，若在前期卖出05合约的虚值期权，可继续持有到期。也可考虑卖出9月合约的虚值看跌期权，或在持有09合约多单的同时卖出虚值看涨期权。

【苹果】

苹果：苹果期货小幅震荡。本次新型冠状病毒疫情对苹果影响较大，春节本是一年最大的消费市场，但今年春节苹果消费不佳，库存堆积，产区现货积压，本季苹果未来半年销售恐面临一定问题。今年供应量大，市场消化速度缓慢，客商采购积极性不高，陕西库外货销售时间货延长，对其他产区苹果销售会有压制作用，并且不利于后期苹果销售。虽然随着疫情向好发展，苹果流通开始恢复，但春节行情导致的消费的损失无法弥补，库存压力较大，认为苹果价格未来偏弱可能性较大，考虑做空AP005合约。

【油脂】

油脂：美国中西部地区存在洪涝风险以及南美的装运问题给予市场支撑;马盘棕榈油震荡偏弱，2200一线的支撑逐渐明朗。中国油脂分化，棕榈油跌幅较大，豆油菜油相对偏强。国内豆油现货成交最近一周向好，豆油周度提货量环比逐渐增加，目前提货量已达到往年同期偏高水平，油厂由于大豆原料偏紧影响开机率难以大幅提升，预计未来两周豆油库存由升转降，支撑豆油价格。棕榈油跟随马盘波动，近期相对偏弱。

【棉花】

棉花：3月23日棉花期货早盘下跌4%至跌停，美国棉花期货在上周五下跌3%后，今日早间开盘继续下跌3.75%，目前仍处于内外盘联动下跌态势。3月22日中国储备棉管理公司发布公告称，3月18日至20日，内外棉价差已连续三个工作日超过800元/吨，3月23日开始暂停新疆棉轮入挂牌交易。在轮入期间，当内外棉价差回落到800元/吨以内时，回落后第一个工作日重新启动挂牌交易。郑棉可能持续弱势，近期市场继续维持大波动状态，建议投资者已风险控制为主，降低仓位谨慎操作。

【白糖】

白糖：上周五外糖小幅反弹，外糖价格已由最高15.9下跌32%。郑糖震荡。巴西作为世界上最大的甘蔗生产国，中南部地区即将开始种植20-21年的甘蔗，市场认为巴西甘蔗工厂将向全球市场供应3200万吨糖，比19-20年产量高出600万吨。前期的国际糖价上涨使得巴西生产商积极锁定20-21年的制糖利润，巴西雷亚尔的大幅贬值叠加美国糖期货的上涨，使得巴西雷亚尔计价食糖达到2016年以来的最高价。国际石油市场缩水又给巴西生产更多蔗糖增加了一个理由，因为含水乙醇价格与石油价格关联性很高。印度糖厂已签订350万吨糖出口合同，已经装运270万吨，印度为减少庞大的食糖库存，本年度实行142美元/吨的出口补贴政策。广西省收榨糖厂数量已上升至74家，广东省13家糖厂收榨，海南省2家糖厂收榨，国内已逐步进入收榨状态。配额外进口巴西食糖成本4800元/吨左右，外糖跌势不止，恐拖累郑糖持续弱势。

【豆粕】

豆粕：美国豆粕期货过去4个交易日连续上涨，累计涨幅已达到11%，推高美国大豆价格，国内豆粕市场跟随上涨，由前期低点累计涨幅7.7%。由于原油价格连续大幅下跌，美国玉米深加工制作工业乙醇和DDGS的产能开工受到影响，可能降低美国DDGS的供应量，缺少的部分需要依靠美国豆粕提供饲料蛋白，因此美国豆粕期货目前为最受益的标的。需要关注3月末的美国种植意向面积报告和季度库存报告数据。国内由于本月大豆到港量较预期有所下降，全国油厂本月时有停机或减产，压榨量自高位连续三周回落，目前开工率处于往年同期低位。预计近期豆粕库存可能继续维持偏紧状态，支撑现货基差保持坚挺，油厂目前现货可售量普遍较小，预计4月中旬之前国内偏紧情况可能持续。国内豆粕价格可能跟随美盘大豆和豆粕期货持续走强。