一、当日主要新闻关注

1)国际新闻

世卫组织实时统计数据显示，截至欧洲中部时间18日18时(北京时间19日1时)，全球新冠肺炎确诊病例累计达到207860例，死亡病例8657例，已报告病例的国家和地区达166个。

据华盛顿邮报获得的一份财政部备忘录显示，财政部的新冠肺炎疫情刺激计划的目标是1万亿美元，其中包括向美国人派发2000美元的支票;该计划还可能包括拨出3000亿美元帮助小企业避免大规模裁员。

巴西总统博索纳罗表示，其第二次新冠病毒检测结果为阴性。俄总统办公厅工作人员将接受新冠病毒检测。巴基斯坦外长库雷希进行自我隔离。

2)国内新闻

中央政治局会议分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济形势，研究部署统筹抓好疫情防控和经济社会发展重点工作。会议要求，毫不放松抓紧抓实抓细各项防控工作，加强疫情防控国际合作。加快建立同疫情防控相适应的经济社会运行秩序，积极有序推进企事业单位复工复产，努力把疫情造成的损失降到最低限度。国家领导人在会上强调，武汉市要逐步推进复工复产，湖北省其他地区要稳妥有序解除管控措施。

发改委将与有关部门一道，突出抓好六个方面消费工作：第一，全力保障吃穿用基本消费。第二，培育壮大新型消费、升级消费。第三，重振文旅和餐饮消费。第四，扩容提质养老、托育等服务消费。第五，全面推广健康消费。第六，着力释放三四线城市和农村市场消费潜力。

3)行业新闻

工信部推出四项便企举措，助力汽车企业复工复产。下一步将进一步加大工作力度，针对疫情防控期间汽车企业遇到的堵点难点问题，精准施策，以高效有序的政务服务助力汽车企业复工复产。乘联会数据显示，3月上半月中国乘用车零售销量同比降低47%;第二周乘用车销量总体恢复明显。

华储网发布通知，3月20日进行中央储备冻猪肉投放竞价交易，将竞价交易2万吨。

二、主要品种早盘评论

1)金融

【股指】

股指：美股再度大跌6.30%，A50上涨0.71%，美国再度推出系列刺激措施。A股近期走势疲软，股指期货贴水幅度变化不大，预计在海外肺炎疫情未有明确治理办法前短期市场情绪仍会反复。外资净流出71.91亿元，3月17日融资余额达10837.55亿元，较上一交易日增加16.11亿元。资本市场对肺炎疫情的担忧持续蔓延，主因担忧疫情将导致全球经济衰退，为应对经济下行，特朗普宣布美国进入紧急状态，并表示将会购买大量石油用于储备，美联储15日大幅下调联邦基金利率目标区间至0-0.25%，同时宣布7000亿美元量化宽松计划。13日盘后我国央行宣布将对符合条件的银行实施定向降准，释放长期资金5500亿元。资本市场改革方面再融资新规落地，进一步发挥资本市场直接融资功能，新证券法正式落地，未来将进一步推进注册制。后期A股表现预计将基于经济数据和上市公司业绩情况。受疫情影响，2月公布的制造PMI和社融数据均有所回落。近期指数较为波动，多空博弈激烈，近期密集推出的政策也无法提振市场，技术面偏空，短期可以观望，中长期可以增加配置。

【国债】

国债：资金面宽松，期债低开高走。随着央行定向降准落地，银行体系流动性总量处于合理充裕水平，资金面宽松，Shibor悉数下行，隔夜品种下行12bp报0.963%，国债期货价格低开高走，10年期国债收益率持平至2.71%。1-2月份投资、消费和工业生产均出现较大幅度的下滑，将拉低一季度和全年GDP增速，经济企稳回升仍需一定的过程，海外疫情扩散对出口的影响将逐步显现，经济仍面临较大的下行压力，CPI在1月份见顶后将逐步回落，阶段性对债市存在支撑。美联储降低基础利率100bp至零，国内央行货币政策仍有进一步宽松预期，降准和降息仍有空间，资金面将延续宽松，继续推动市场整体利率下行。且当前境内外利差处于高位，国内债市配置价值较高。不过海外疫情还在继续扩散，不确定性较强，美债收益率快速反弹，国内债券收益率处于历史底部区域，债券市场波动将放大。综合预计10年期国债收益率仍有下行空间，国债期货价格短暂调整过后将继续上行，操作上建议以做多为主。

2)能化

【原油】

原油：担心多国封闭防控疫情蔓延导致石油需求大幅度下降，同时石油出口国大幅度增产，预计石油市场供应过剩量前所未有，加之美国原油库存连续八周增长，国际油价继续暴跌，WTI跌至18年以来最低，布伦特原油期货跌至自2003年以来最低。美国原油库存连续第八周增加，汽油和馏分油库存继续减少。美国能源信息署数据显示，截止2020年3月13日当周，美国原油库存量4.53737亿桶，比前一周增长195万桶;美国汽油库存总量2.40819亿桶，比前一周下降618万桶;馏分油库存量为1.2512亿桶，比前一周下降294万桶。美国原油和成品油净出口总量日均88万桶，比前周增加54.1万桶。美国三大汽车厂商停产。高盛预计第一和第二季全球石油过剩分别390万桶/日和570万桶/日。sc有补跌需求，早盘预计大幅低开，目前来看亚洲时段油价相比欧美时段更强，可能由于炼厂套保所致。

【甲醇】

甲醇：下跌2.14%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在81.42%，较上周下降0.19个百分点。尽管沿海部分重启后负荷提升，但西北个别装置故障降负，所以本周四国内煤(甲醇)制烯烃装置整体开工负荷小幅下降。截至3月12日，国内甲醇整体装置开工负荷为70.31%，环比上涨1.81%;西北地区的开工负荷为84.40%，环比上涨2.66%。整体来看沿海地区甲醇库存在110.08万吨，环比上周上涨3.88万吨，涨幅在3.65%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在40万吨。据卓创资讯不完全统计，从3月13日至3月29日中国甲醇进口船货到港量在46.51万-47万吨附近。

【橡胶】

橡胶：橡胶周三冲高回落，尾盘收低，RU05跌破10000收于9965，NR05收于8380。有色品种多个跌停，海外疫情持续发酵，国外金融市场继续动荡。国内A股周三下跌。市场仍较大程度受到外围事件引导。短期走势仍处在下行风险之中，考虑国内形势好转及政策支撑，也随时需要警惕反弹波动，操作难度较大，建议轻仓控制风险。低位不追空，震荡思路对待。

【PTA】

PTA：05合约收于3576(-106)。国际油价持续低位，致使PX成本端支撑疲软。18日上午亚洲对二甲苯市场暂无实货递报盘听闻;纸货商谈任意4月报568、任意5月报570。(-12)。PTA再创历史新低，截止收盘，主力05合约收在3682元/吨。现货市场报盘参考2005贴水90自提，递盘贴水100自提，商谈3520-3550自提。PTA装置负荷降至70%。3月上旬聚酯装置检修开启比较集中，聚酯负荷快速提升，至周五聚酯负荷升至79.6%。短期PX PTA加工费仍然偏高，上冲动力有限，更多跟随原油价格波动。PTA将持续弱势运行，空单持有。

【MEG】

MEG：05合约收于3700(-138)。华东乙二醇现货市场商谈重心跟跌为主，现货基差表现相对稳定。现货基差商谈在贴水2005合約50-60附近。本周现货报盘3645，递盘3635。截止到3月16日，乙二醇主港库存约105.0万吨，环比上期增加9.9万吨，3月16-22日到港预报在20万吨左右。截至3月12日，国内乙二醇整体开工负荷在67%，(国内MEG产能1373.5万吨/年)。其中煤制乙二醇开工负荷在51%(煤制总产能为489万吨/年)。3月份来看，聚酯环节虽在陆续恢复中。空单持有。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅下跌。现货方面，北方农需过半，南方农需放量将在4月份。工业胶板厂需求仍无放量，恢复缓慢，复合肥方面前期有部分备肥，近期价格上涨后新单跟进缓慢。随着日产的继续回升，市场心态逐渐偏空，高价难以消化，临近周末部分企业开始暗降吸单。期货方面，在连续上涨之后，考虑到整体需求增速可能继续放缓，可考虑在出现短期大幅上涨时做空05合约。

【沥青】

沥青：昨日BU2006合约下跌6.43%。海外疫情持续扩散，对全球经济前景持续冲击，美联储连续紧急降息，但可能并未能有效对冲疫情的影响;OPEC取消了3月18日会议，产油国的价格战仍在继续，石油出口国大幅增产，国际原油价格表现持续疲软，布伦特原油期货降至2003年以来低位。预计在原油价格触底企稳之前，沥青期货价格下行压力仍将较大。尽管今年因基建投资增加沥青需求有增长预期，但短期实质性的利好较少，且总体处于消费淡季。随着炼厂逐渐开工，供应上也形成一定压力。昨天华北、山东、西南等地区沥青现货价格继续下行，市场处于观望的状态。当前沥青、原油价差处于高位，跨品种套利需注意相关风险。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯昨日再度跌停，由沙特发动的原油价格价格战叠加疫情在全球的扩散使得原油价格暴跌，而随着海外疫情的发酵宏观情绪持续恶化，原料端纯苯、乙烯价格塌陷。当前生产企业库存和主港库存高企，下游工厂开工逐步提升，但终端需求仍未完全恢复并且整体需求受疫情影响将出现萎缩，尽管国内苯乙烯生产装置部分停车检修，但国产货源供应总体充足，供需面仍然承压。目前苯乙烯基本面缺乏利好，成本端塌陷下苯乙烯价格持续下探，随着原油的进一步走低警惕苯乙烯的进一步下行。

3)黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹冲高回落。现货方面，上海一级螺纹现货3540(理计)降20。钢联周度库存显示，螺纹周产量248.75万吨，增3.5万吨，社会库存增49.14万吨至1426.95万吨，钢厂库存降26.3万吨至749.94万吨。本周产量继续小幅提升，需求启动加速，预计下周将出现拐点。根据成交以及库存情况已经可以看到工地需求正在快速恢复，本周库存增幅已经显著放缓，对于后市，我们预计在流动性充裕背景下，库存未来能够出现快速的去化。但近期外围市场波动较大，黑色独立突破上行的概率不大，同时预期推动的逻辑预计将开始转向交易现实的逻辑，策略建议暂时观望。

【铁矿】

铁矿：铁矿冲高回落，波动加剧。现货方面，金步巴报676(折盘面)，普氏62指数报90.75)。上周澳洲巴西铁矿发运总量1818.1万吨，环比上期减少294.9万吨,澳洲发货总量1469.6万吨，环比减少367.1 万吨，澳洲发往中国量1216.8万吨，环比上周减少251.8万吨。巴西发货总量348.5万吨，环比上期增加 72.2万吨，其中淡水河谷发货量275.1万吨，环比增加34.7万吨。长流程钢厂减产情况基本告一段落，后续有望小幅增产。节日期间至今钢厂铁矿石消耗较多，钢厂内部库存依然处于较低水平，后续有刚性补库的需求，再叠加复工后的小幅增产，铁矿预期依然较好。上周澳巴发运量再度下调，铁矿供应干扰仍未解除。近期金融市场波动加剧，策略建议暂时观望。

4)金属

【贵金属】

贵金属：金银昨夜继续下跌，美元指数强势上扬至100之上，美股下探回升。尽管美联储紧急降息及扩表提供了流动性，但病毒在美国开始加速传播以及美国防控措施的升级使得金融资产表现脆弱，全球股指继续下跌，各类资产包括金银均遭到抛售。各国央行再度释放巨量流动性将从中长期继续支撑金价，目前黄金仍然处于同全球资产波动的脱敏期，宜在波动率降低后再介入。白银方面此前由于跟跌黄金、工业需求预期萎靡、投机性缺失等原因大幅走低，预计将继续延续弱势。

【铜】

铜：夜盘LME延续下跌，较昨日国内收盘时续跌140美元。境外疫情的蔓延使得市场担忧对全球经济影响继续扩大，金融市场大幅震荡。美国计划施行向居民派现和1.2万亿美元新的刺激措施。国内疫情逐步向好，近期国内需求正逐步恢复，但库存仍在增加。短期市场受产业链外因素影响较大，情绪处于极其不稳定状态，可能导致市场振幅加大。建议关注国家具体扶持政策、人民币汇率、疫情等数据，建议关注下游复工进度和现货价格变化。

【锌】

锌：夜盘LME锌价震荡整理，与国内收盘时基本持平。有调研显示，随着国内新冠疫情的明显转好，下游逐步恢复，但需求恢复缓慢。境外疫情的扩散和金融市场的大幅波动，导致市场情绪恐慌加剧。目前锌价已逼近高成本矿山生产成本。市场并未改变今年供大于求的预期。建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：昨日铝价大跌。基本面方面，国内疫情局面近期有所好转，下游生产企业已逐步复产，但受疫情影响恢复速度较慢。原料方面，疫情造成了电解铝上游原料运输出现紧张，在各地对人流物流做出限制的情况下，北方地区原料运输受到明显限制，市场人士预计国内氧化铝将持续偏紧至5月左右。国内目前复工持续推进，需求未来或仍有支撑。考虑到目前境外疫情升级，市场未来压力较大，建议操作上观望。

【镍】

镍：昨日镍价下跌。国内方面，随着下游企业陆续复工，市场短期需求预计逐步好转。基本面方面，中期来看今年镍金属供应缺口不变，价格过低可能会带来较好的买入机会。未来建议首先关注疫情对市场的影响，尤其是境外的资产价格走势。操作上建议目前价格观望偏空为主。

【不锈钢】

不锈钢：昨日不锈钢期价下跌。库存方面，目前主要消费地不锈钢库存依然维持高位，未来不锈钢供应增长预期仍在。除此之外，近期工业品的大幅下跌也带动了不锈钢价格的进一步走弱，未来不锈钢价格能否企稳需要关注商品整体走势以及境外资产价格走势。操作上建议目偏空操作。

5)农产品

【玉米】

玉米：玉米期货小幅下跌。受政策性粮食出库和物流逐渐恢复影响，玉米流通逐渐正常。此前由于流通受限积压的玉米逐渐释放，阶段性供应充足，上游售粮积极性高，企业到车逐渐增加。整体来看，我们认为玉米价格处于长期的上涨趋势，可考虑布局05、09合约的长期多单。玉米期权方面，5月合约的期权即将到期，若在前期卖出05合约的虚值期权，可继续持有到期。也可考虑卖出9月合约的虚值看跌期权，或在持有09合约多单的同时卖出虚值看涨期权。

【苹果】

苹果：苹果期货有所下跌。本次新型冠状病毒疫情对苹果影响较大，春节本是一年最大的消费市场，但今年春节苹果消费了了，库存堆积，产区现货积压，本季苹果未来半年销售恐面临一定问题。今年供应量大，市场消化速度缓慢，客商采购积极性不高，陕西库外货销售时间货延长，对其他产区苹果销售会有压制作用，并且不利于后期苹果销售。虽然随着疫情向好发展，苹果流通开始恢复，但春节行情导致的消费的损失无法弥补，库存压力较大，认为苹果价格未来偏弱可能性较大，考虑做空AP005合约。

【油脂】

油脂：昨日CBOT大豆和豆油仍然维持低位波动，等待整个金融市场的风暴平息;马盘棕榈油昨日再次冲高回落，关于马来西亚棕榈油的收割、压榨、精炼相关的消息扰动市场。预计今日国内油脂低位震荡。中期来看受疫情影响，油脂整体需求趋弱，但是受整体金融市场影响连续下跌后，油脂超卖严重。分品种来看，豆油库存压力还在上升，预计价格的反弹的动力会相对最弱，棕榈油主要关注产地报价情况，国内棕榈油进入去库存周期。

【棉花】

棉花：美棉昨日继续下行，主力合约最低触及55.65美分，收盘报56.77美分/磅。关注今日郑棉11350会否跌破。国家储备棉轮入政策以内外棉价差作为参考，内外棉联动加强，郑棉的回升需要下游需求的支撑或者美棉的带动。

【白糖】

白糖：昨夜外糖小幅下跌，外糖价格已由最高15.9下跌32%。郑糖昨日收跌。巴西作为世界上最大的甘蔗生产国，中南部地区即将开始种植20-21年的甘蔗，市场认为巴西甘蔗工厂将向全球市场供应3200万吨糖，比19-20年产量高出600万吨。前期的国际糖价上涨使得巴西生产商积极锁定20-21年的制糖利润，巴西雷亚尔的大幅贬值叠加美国糖期货的上涨，使得巴西雷亚尔计价食糖达到2016年以来的最高价。国际石油市场缩水又给巴西生产更多蔗糖增加了一个理由，因为含水乙醇价格与石油价格关联性很高。印度糖厂已签订350万吨糖出口合同，已经装运270万吨，印度为减少庞大的食糖库存，本年度实行142美元/吨的出口补贴政策。广西省收榨糖厂数量已上升至74家，广东省13家糖厂收榨，海南省2家糖厂收榨，国内已逐步进入收榨状态。配额外进口巴西食糖成本5000元/吨左右，外糖跌势不止，恐拖累郑糖持续弱势。

【豆粕】

豆粕：昨夜美豆震荡，昨日豆粕冲高回落。昨日市场传言巴西港口可能罢工两周，下午辟谣后豆粕价格回落。美豆基本面上目前没有重要因素影响，宏观影响下的不确定性导致近期美豆疲弱。等待3月末的美国种植意向面积报告和季度库存报告指引。国内由于本月大豆到港量较预期有所下降，全国油厂本月时有停机或减产，压榨量自高位连续两周回落，区域内豆粕货源相互调度。预计近期豆粕库存可能继续维持偏紧状态，支撑现货基差保持坚挺，油厂目前现货可售量普遍较小，预计4月中旬之前国内偏紧情况可能持续。关注国内大豆，豆粕库存低位拐点时间。受宏观消息对市场的影响，预计豆粕价格可能震荡偏弱，未来两个月豆粕价格可能处于震荡寻底的过程，中长线交易可待价格企稳后，尝试逢低布局长线多单。