一、当日主要新闻关注

1)国际新闻

美联储周日将利率降至0-0.25%区间，并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划，以保护经济免受病毒影响。美联储还将银行的紧急贷款贴现率下调了125个基点，至0.25%，并将贷款期限延长至90天。

美联储因新冠病毒导致经济增速放缓并严重破坏金融市场而紧急降息，美国总统特朗普对这一举措表示欢迎。在白宫就新冠病毒举行的发布会上，特朗普称：“这一举措让我非常高兴，我想祝贺美联储，他们一步完成了任务，我想市场中的人们应该为此感到非常振奋。”

截至北京时间3月15日12时，除中国外，140多个国家和地区累计确诊74225例新冠肺炎，中国以外10个国家确诊过千。撒哈拉以南非洲已有至少20国报告新冠肺炎病例。

2)国内新闻

《求是》杂志将发表国家领导人重要文章《为打赢疫情防控阻击战提供强大科技支撑》，文章指出，要加强药物、医疗装备研发和临床救治相结合，切实提高治愈率、降低病亡率;要推进疫苗研发和产业化链条有机衔接，为有可能出现的常态化防控工作做好周全准备;要统筹病毒溯源及其传播途径研究，搞清楚病源从哪里来、向哪里去，利用人工智能、大数据等新技术开展流行病学和溯源调查，提高精准度和筛查效率。

央行货币政策司司长孙国峰表示，下一步，将继续综合采取多种措施促进贷款利率明显下行，支持企业复工复产和经济发展。一是保持流动性合理充裕，为降低企业融资成本提供一个良好的流动性环境;二是继续推进LPR改革有序推进;三是引导银行体系适当向实体经济让利，降低企业融资成本;四是继续发挥存款利率、基准利率作为整个利率体系压舱石的作用。

3)行业新闻

上海市住房城乡建设管理委副主任朱剑豪：截至3月14日，市重大工程续建项目共有110项复工，项目复工率85.9%;另外，新开工项目已开工4项，预备项目实现开工3项;计划总用工数71440，工地现场总人数44781人，工人到位率62.8%。

二、主要品种早盘评论

1)金融

【股指】

股指：周五美股大幅反弹，在关于新冠病毒的新闻发布会后指数尾盘急剧拉升收涨超9%，同时特朗普宣布美国进入紧急状态，并表示将会购买大量石油用于储备，各项刺激措施一定程度上给予了市场应对肺炎疫情的信心，恐慌情绪有所缓解。周五盘后央行宣布将对符合条件的银行实施定向降准，释放长期资金5500亿元，同时叠加美股拉升，A50夜盘上涨了1.62%，海外市场的好转利于A股周一的回暖。周末中东国家股市继续暴跌，美联储15日大幅下调联邦基金利率目标区间至0-0.25%，同时宣布7000亿美元量化宽松计划，周一早盘美国股指期货随后暴跌超4%，预计对今日反弹会有一定拖累。总体上在各项政策的刺激下预计A股将发生反弹，短期可以适量仓位试多，但预计后续仍需震荡整理，中长期可以增加配置。

【国债】

国债：央行定向降准落地，期债仍以上行为主。为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，央行实施普惠金融定向降准，共释放长期资金5500亿元。短期在海外不确定性较强，国内债券收益率处于历史底部区域的情况下，债券市场波动将放大。不过经济企稳回升仍需一定的过程，海外疫情扩散对出口的影响将逐步显现，经济仍面临较大的下行压力，CPI在1月份见顶后将逐步回落，阶段性对债市存在支撑。据CNBC报道，美联储降低基础利率至零，并推出7000亿美元量化宽松计划。央行货币政策仍有进一步宽松预期，降准和降息均有空间，资金面将延续宽松，继续推动市场整体利率下行。当前境内外利差处于高位，国内债市配置价值较高。综合预计10年期国债收益率仍有下行空间，国债期货价格短暂调整过后将继续上行，操作上建议以做多为主。

2)能化

【原油】

原油：疫情方面，周末全球疫情形势继续恶化，连续两日超万人新增，美国宣布全国进入紧急状态，西班牙可能成为下一个意大利。经济刺激方面，美国宣布降息至零，中国定向降准。opec方面无新信息，各国忙于增产及预定油轮。wti早盘下跌5%。国内原油预计跟随，短期疫情可能进一步加重，油价短期下跌风险较大。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止3月13日的一周，美国在线钻探油井数量683座，比前周增加1座。投机商在布伦特原油期货原油期货减少净多头，在美国原油期货和期权增加净多头。

【甲醇】

甲醇：上涨0.49%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在81.42%，较上周下降0.19个百分点。尽管沿海部分重启后负荷提升，但西北个别装置故障降负，所以本周四国内煤(甲醇)制烯烃装置整体开工负荷小幅下降。截至3月12日，国内甲醇整体装置开工负荷为70.31%，环比上涨1.81%;西北地区的开工负荷为84.40%，环比上涨2.66%。整体来看沿海地区甲醇库存在110.08万吨，环比上周上涨3.88万吨，涨幅在3.65%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在40万吨。据卓创资讯不完全统计，从3月13日至3月29日中国甲醇进口船货到港量在46.51万-47万吨附近。

【橡胶】

橡胶：本周沪胶周一大幅低开，随后震荡。至周五，RU05收于10540，较上周下跌3.3%。NR05收于8950，较上周下跌2.7%。上海市场SCRWF周均价为10390元/吨，较上周下跌355元/吨，跌幅3.3%。青岛保税区TR20#船货周均价在1337美元/吨，较上周均价跌31美元/吨，跌幅2.27%。市场受海外疫情及原油下跌引导仍然明显，海外疫情持续发酵利空市场，各国宽松货币政策利多市场，价格呈现明显震荡。下游开工逐步恢复，周内样本企业产能继续恢复。全钢胎开工负荷为54.77%，较上周增长6.99个百分点，较去年同期下滑19.87个百分点。需求持续没有恢复，海外胶价跟随下滑，橡胶基本面持续不佳。但目前绝对价格处于低位，且资金对价格形成正向支撑。预计走势维持宽幅震荡概率较高，RU05关注10000-11000区间。NR05关注8500-9100区间。

【PTA】

PTA：上周五05合约收于3852(-86)。现货市场报盘参考2005贴水80-90自提，递盘贴水100-110自提，商谈3720-3750自提。13日下午亚洲PX 3月下旬船货商谈在599美元/吨(-9)CFR中国;相应的PTA的生产成本在3160元/吨，现货加工费560元/吨。今日PTA装置负荷降至76.3%。3月上旬聚酯装置检修开启比较集中，聚酯负荷快速提升，至周五聚酯负荷升至79.6%。PTA午后反弹。短期PX PTA加工费仍然偏高，上冲动力有限，更多跟随原油价格波动。油价早盘下跌超7%，原油维持在30-40美金区间运行的情况下，PTA将持续弱势运行。

【MEG】

MEG：05合约收于4001(+1)。现货价格3910元/吨附近。截至3月12日，国内乙二醇整体开工负荷在67%，(国内MEG产能1373.5万吨/年)。其中煤制乙二醇开工负荷在51%(煤制总产能为489万吨/年)。10日华东主港地区MEG港口库存约95.1万吨，环比上期增加10.1万吨。3月份来看，聚酯环节虽在陆续恢复中，乙二醇过剩格局仍在延续。当前盘面已经大部分反映了累库预期，随着下游装置重启，正套操作。

【尿素】

尿素：尿素期货有所下跌。现货方面，北方农需过半，南方农需放量将在4月份。工业胶板厂需求仍无放量，恢复缓慢，复合肥方面前期有部分备肥，近期价格上涨后新单跟进缓慢。随着日产的继续回升，市场心态逐渐偏空，高价难以消化，临近周末部分企业开始暗降吸单。期货方面，在连续上涨之后，考虑到整体需求增速可能继续放缓，可考虑在出现短期大幅上涨时做空05合约。

【沥青】

沥青：海外疫情持续扩散，对全球经济前景持续冲击，国际油价或将继续下行。预计在原油价格触底企稳之前，沥青期货价格下行压力仍将较大。前期由于需求增加等预期因素，沥青下跌幅度小于原油，但是当前沥青、原油价差已达前期高位。尽管今年因基建投资增加沥青需求有增长预期，但短期实质性的利好较少，且总体处于消费淡季。随着炼厂逐渐开工，供应上也形成一定压力。

【苯乙烯】

苯乙烯：沙特发动原油价格价格战大幅降低售往海外市场的原油价格，叠加疫情在海外的持续扩散压低原油需求使得原油价格暴跌，受此影响原料端价格塌陷，上周原油再度走低使得苯乙烯下探5923元/吨。生产企业库存压力有所缓解但主港库存仍然较高，下游部分工厂开工逐步提升，但终端需求仍未完全恢复并且整体可能出现萎缩，叠加苯乙烯生产企业的开工计划和新建苯乙烯装置产能释放，供需面仍然承压。目前苯乙烯基本面缺乏利好，成本端塌陷下苯乙烯价格再度下探，原油反弹或带动苯乙烯价格，但整体维持弱势。

3)黑色

【螺纹】

螺纹：恐慌情绪缓和叠加铁矿强势助推，螺纹突破上行。现货方面，上海一级螺纹现货3480(理计)持平。钢联周度库存显示，螺纹周产量248.75万吨，增3.5万吨，社会库存增49.14万吨至1426.95万吨，钢厂库存降26.3万吨至749.94万吨。本周产量继续小幅提升，需求启动加速，预计下周将出现拐点。根据成交以及库存情况已经可以看到工地需求正在快速恢复，本周库存增幅已经显著放缓，对于后市，我们预计在流动性充裕背景下，库存未来能够出现快速的去化。但近期外围市场波动较大，黑色独立突破上行的概率不大，同时预期推动的逻辑预计将开始转向交易现实的逻辑，策略建议暂时观望。

【铁矿】

铁矿：巴西干扰持续，铁矿先抑后扬大涨。现货方面，金步巴报676(折盘面)，普氏62指数报91)。Mysteel全国45港进口铁矿库存统计11911.13，较上周降166.336;日均疏港量301.114增15.214。分量方面，澳矿6550.68降125.33，巴西矿3075.55降112.001，贸易矿5778.21增83.6，球团455.88降8.9，精粉679.99降21.36，块矿1906.90降65.66;在港船舶数量82增7。(单位：万吨)。长流程钢厂减产情况基本告一段落，后续有望小幅增产。节日期间至今钢厂铁矿石消耗较多，钢厂内部库存依然处于较低水平，后续有刚性补库的需求，再叠加复工后的小幅增产，铁矿预期依然较好。目前铁矿国内外预期有所分歧，国内偏强，海外预期偏弱。策略建议关注5-9正套机会。

4)金属

【贵金属】

贵金属：上周黄金白银破位走低,由疫情持续扩散下全球股市的暴跌引发流动性紧缺，金银均遭抛售。一方面，股市暴跌导致市场流动性紧缺，投资者更愿意持有现金。二是此前累计的获利盘较多，目前投机者净持仓位于历史高位，一旦下跌容易引起多头踩踏。三是流动性缺失下市场对于美元的需求使得美元指数反弹走强。共同这些原因影响下使得黄金同美股一同大幅下跌。由新冠状病毒肺炎疫情导致的对经济的担忧支撑金价，国内疫情得到有效控制但海外疫情持续蔓延对经济预期形成负面预期。经济数据方面，进入3月疫情对于经济的影响将逐步反映到经济数据上，但市场已经部分消化悲观预期。央行方面，3月15日美联储突然宣布降息至接近零水平，并启动一项规模达7,000亿美元的大规模量化宽松计划。尽管短期由于市场缺乏流动性导致黄金多头踩踏，但中长期看由于全球金融体系迫近的危机和央行极度宽松的货币政策为其提供支撑，需要警惕市场对于黄金的逻辑是否开始向通缩预期转向，如果该逻辑得以确认可能阻碍金价的重新走高，而经济前景受负面影响下白银走势将偏弱。由于当前情绪主导盘面使得基本面和行情背离，宜出场观望等待入场时机。

【铜】

铜：夜盘LME铜价冲高回落，美铜早盘走低近2%，并接近前低点。周末中美两国释放流动性，中国降低银行存准率，释放流动性5500亿元;美国回购债券，并将利率降至零。近期境外疫情的蔓延使得市场担忧对全球经济影响继续扩大，而国内疫情逐步向好，近期国内需求正逐步恢复，但库存仍在增加，周五上期所库存增加3.5万吨，至38万吨。短期市场受产业链外因素影响较大，情绪处于极其不稳定状态，可能导致市场振幅加大。建议关注国家具体扶持政策、人民币汇率、疫情等数据，建议关注下游复工进度和现货价格变化。

【锌】

锌：夜盘锌价冲高回落，跟随有色金属整体走势。有调研显示，随着国内新冠疫情的明显转好，下游逐步恢复，但需求恢复缓慢，缺少新订单。目前锌价已逼近高成本矿山生产成本。市场并未改变今年供大于求的预期。建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：上周铝价下行。基本面方面，国内疫情局面近期有所好转，下游生产企业已逐步复产，但受疫情影响恢复速度较慢。原料方面，疫情造成了电解铝上游原料运输出现紧张，在各地对人流物流做出限制的情况下，北方地区原料运输受到明显限制，市场人士预计国内氧化铝将持续偏紧至5月左右。国内目前复工持续推进，需求未来或仍有支撑。考虑到目前境外疫情升级，市场未来压力较大，建议操作上观望。

【镍】

镍：上周镍价下跌。国内方面，随着下游企业陆续复工，市场实际需求预计逐步好转。基本面方面，中期来看今年镍金属供应缺口不变，价格过低可能会带来较好的买入机会。未来建议首先关注疫情对市场的影响，尤其是境外的资产价格走势。操作上建议目前价格偏空为主。

【不锈钢】

不锈钢：上周不锈钢期价下行。库存方面，目前主要消费地不锈钢库存依然维持高位，未来不锈钢供应增长预期仍在。除此之外，近期工业品的大幅下跌也带动了不锈钢价格的进一步走弱，未来不锈钢价格能否企稳需要关注商品整体走势以及境外资产价格走势。操作上建议目偏空操作。

5)农产品

【玉米】

玉米：玉米期货小幅上涨。受政策性粮食出库和物流逐渐恢复影响，玉米流通逐渐正常。此前由于流通受限积压的玉米逐渐释放，阶段性供应充足，上游售粮积极性高，企业到车逐渐增加。整体来看，我们认为玉米价格处于长期的上涨趋势，可考虑布局05、09合约的长期多单。玉米期权方面，5月合约的期权即将到期，若在前期卖出05合约的虚值期权，可继续持有到期。也可考虑卖出9月合约的虚值看跌期权，或在持有09合约多单的同时卖出虚值看涨期权。

【苹果】

苹果：苹果期货有所。本次新型冠状病毒疫情对苹果影响较大，春节本是一年最大的消费市场，但今年春节苹果消费了了，库存堆积，产区现货积压，本季苹果未来半年销售恐面临一定问题。今年供应量大，市场消化速度缓慢，客商采购积极性不高，陕西库外货销售时间货延长，对其他产区苹果销售会有压制作用，并且不利于后期苹果销售。虽然随着疫情向好发展，苹果流通开始恢复，但春节行情导致的消费的损失无法弥补，库存压力较大，认为苹果价格未来偏弱可能性较大，考虑做空AP005合约。

【油脂】

油脂：上周五CBOT大豆和豆油再次下跌，因需求担忧引发卖盘;上周五马盘棕榈油创出年内新低后反弹。预计今日国内油脂延续周五反弹势头，整个金融市场情绪仍将对油脂走势构成影响，周末马来西亚和印尼等东南亚国家的新冠肺炎病例激增，关注对棕榈油的营销。中期来看受疫情影响，油脂需求趋弱，豆油库存压力还在上升，预计价格的反弹的动力会相对最弱，棕榈油主要关注产地报价情况，上周现货成交放量，目前价格吸引部分刚需进场买入。

【棉花】

棉花：美棉周五创出年内新低后拉升，全天宽幅波动，最高触及61.91美分，最低58.57美分，收盘上涨1.32%，报收60.5美元/磅。预计今日郑棉将跟随外棉小幅反弹。国家储备棉轮入政策以内外棉价差作为参考，内外棉联动加强，郑棉的回升需要下游需求的支撑或者美棉的带动。

【白糖】

白糖：周五夜盘外糖震荡，外糖价格已由最高15.9下跌26%。周五郑糖先抑后扬，收盘持平。印度糖协公布截止2月29日，印度共产糖1948.4万吨，较去年同期2493万吨降低544.6万吨，降幅21.85%。印度当季共有453家糖厂开榨生产，目前已有68家糖厂收榨。印度政府计划将乙醇产量提高一倍以上，并增加乙醇在汽油中的混合比例，以减少石油进口。巴西新榨季即将开始。国内已逐步进入收榨状态，目前广西已有44家糖厂收榨，广东4家收榨，海南1家收榨。配额外进口巴西食糖成本5200元/吨左右，外糖跌势不止，郑糖短期恐持续弱势。

【豆粕】

豆粕：周五美豆收跌，周一早盘开市继续小幅下跌，周五豆粕上涨2.58%。市场传言巴西大豆发货和国内大豆港口作业受阻，未来中国进口供应继续转紧，现货市场情绪继续向好，预计豆粕基差今日继续上涨。USDA发布3月供需报告，美国数据几乎无调整，南美方面上调巴西和阿根廷大豆产量各100万吨。上周管理基金在CBOT大豆合约中持有净空单3.5万张，净空单小幅减少。1月份全国400个监测点能繁母猪存栏环比增长1.2%，存栏数据环比连续回升。上周国内油厂压榨大豆166万吨，较上一周明显下降，国内大豆库存明显下降至往年同期低位，3月大豆进口预估370万吨，另可能有国储大豆出库供应市场。预计豆粕价格短期以跟随美豆震荡为主。受宏观消息对大宗商品市场的影响，预计豆粕价格短期可能震荡偏弱。未来两个月豆粕价格可能处于震荡寻底的过程，中长线交易可待价格企稳后，尝试逢低布局长线多单。