1

---黑色

螺纹：

1、基本面：上周供应端实际产量继续小幅下降，电炉产能仍处于低水平开工状态，由于当前库存处于历史高位，预计近期供应端产量继续走平或小幅下降。近期下游建材成交继续小幅回暖，但总体仍处较低水平，随着国内疫情好转，预计本周复工将有所加快;中性。

2、基差：螺纹现货折算价3594.7，基差259.7，现货升水期货;偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存1276.63万吨，环比增加12.63%，同比增加25.32%;偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下;偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增;偏空。

6、结论：上周受国外疫情影响外围市场大跌，螺纹期货价格出现连续回调，未能延续反弹势头，现货价格有小幅回调，短期市场观望情绪加重，操作上建议本周首日开盘观望为主，若价格企稳，可在3280-3380区间操作为主。

热卷：

1、基本面：上周热卷供应端产量继续下滑，需求方面随着国内疫情好转和相关行业逐步复工，表观消费表现开始反弹，库存增长速度开始减缓，制造业复工进度预期相对较好，供需逐渐好转;中性

2、基差：热卷现货价3490，基差113，现货升水期货;偏多

3、库存：全国33个主要城市库存364.45万吨，环比增加9.21%，同比增加32.73%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下;偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多减;偏多。

6、结论:上周热卷期货价格出现回调下跌，现货价格同样小幅下调，由于国外疫情持续增长，国内市场心态偏谨慎，预计本周仍以震荡偏弱为主，操作上建议05合约短线3320-3420区间内操作为主。

铁矿石：

1、基本面：周五港口现货成交108.2万吨，环比上涨7.1%。受到肺炎疫情影响，年后全国延迟复工，钢厂节后补库以按需采购为主 中性

2、基差：日照港PB粉现货615，折合盘面690.3，基差73.8;适合交割品金布巴粉现货价格565，折合盘面635，基差18.5，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12170.16万吨，环比减少224.07万吨，同比减少2517.57万吨 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，空翻多 偏多

6、结论：目前来看海外供给整体仍旧处于偏紧的态势，西澳海域有新的台风形成，届时将会影响港口发运，同时海外疫情的扩散也是一个影响供给端不确定的因素。上周铁矿石盘面出现明显的回调，市场交易的逻辑由预期转为现实，成材库存的高位对于炉料的需求存在隐患。盘面仍旧维持反弹抛空的思路。

动力煤：

1、基本面：疫情之后上游主产区积极复产，日耗仍旧处于全年季节性低点，绝对水平低于历史同期，日耗反弹后劲不足，CCI指数持稳 偏空

2、基差：现货571，05合约基差28.8，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存569万吨，环比增加4万吨;六大发电集团煤炭库存总计1767.45万吨，环比增加17.04万吨;六大发电集团煤炭库存可用天数41天，环比增加0.05天 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：日耗虽然出现抬升迹象，但仍然处于季节性的低点，整体来看由于行业集中度的差异，上游主产区的复工进度明显快于下游，目前来看上游复产有序进行，煤矿复产率增加，物流运输通道逐渐打开，区域内煤矿价格相比前期也有一定程度的回落，目前矛盾还是回归需求端，而需求端表现相对疲软，在下游复工没有迎来实质性进展之前，盘面还是呈现弱势为主。

焦煤：

1、基本面：煤矿复产进程加快，产量继续回升，供应紧张问题有所缓解，焦企开工陆续恢复开工，多数已达到满产，补库积极性较高;偏多

2、基差：现货市场价1515，基差273;现货升水期货;偏多

3、库存：钢厂库存771.34吨，港口库存609万吨，独立焦企库存652.04万吨，总体库存2032.38万吨，较上周增加31.64万吨;偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方;中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，空翻多;偏多

6、结论：随着煤矿和洗煤厂开工率逐步上升，焦企原料供应能得到很大改善，同时焦化厂采购意愿较强，焦煤价格仍有支撑，但随着焦炭价格下跌，焦化利润压缩，焦煤或将跟随焦炭震荡偏弱。焦煤2005：1240-1270区间偏空操作。

焦炭：

1、基本面：煤矿逐步复产，焦企原料问题缓解后开工持续回升，需求端钢厂开工受自身钢材库存压力仍在较低水平，目前首轮50元/吨下调多已执行，焦企心态较为悲观;偏空

2、基差：现货市场价2150，基差361;现货升水期货;偏多

3、库存：钢厂库存463.76万吨，港口库存276万吨，独立焦企库存84.3万吨，总体库存824.06万吨，较上周增加4.13万吨;偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方;偏空

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增;偏多

6、结论：焦企开工回升，汽运问题也有明显缓解;下游方面钢厂多执行按需采购，个别有控制到货现象，多数钢厂仍有继续打压采购价意向。预计焦炭市场后续或维持弱势运行，短期焦价将继续承压。焦炭2005：日内逢高抛空。

2

---能化

PTA：

1、基本面：成本端回落，PTA仍处于供大于求的局面，累库压力持续。预计后市PTA将走高库存逻辑。偏空。

2、基差：现货4130，基差-122，贴水期货;偏空。

3、库存：PTA工厂库存6.5天，聚酯工厂PTA库存7.5天;偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下;偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减;偏空。

6、结论：总体PTA抛空操作为主。TA2005:抛空操作为主。

MEG：

1、基本面：近期港口船只入库较为顺利，华东主港库存大幅堆积至74万吨附近，本月底华东主港地区到货依旧集中，后续港口库存将继续堆积。基本面来看，二至三月乙二醇供应过剩依旧明显。偏空。

2、基差：现货4280，基差-56，贴水期货;偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约73.8万吨，环比上期增加9.2万吨。中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下;偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增;偏空。

6、结论：MEG处于偏空格局。EG2005:偏空操作为主。

塑料

1. 基本面：当前下游厂家复工有序推进，库存拐点出现，短期情绪回暖，但国外疫情扩散，原油承压下跌，PE当前主力合约2005盘面进口利润-297，现货标准品(华北煤制7042)价格6870(-30)，山东回料6450，进口乙烯单体701美元，仓单2352(-0)，下游农膜报8200(-0)，神华拍卖PE成交率0%， LLDPE华北成交无，华东成交无，华南成交无，中性;

2. 基差：LLDPE主力合约2005基差145，升贴水比例-2.2%，偏多;

3. 库存：两油库存121万吨(+2)，PE分项50.82，偏空;

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空;

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空;

6. 结论：L2005日内6655-6800震荡操作;

PP

1. 基本面：当前下游厂家复工有序推进，库存拐点出现，短期情绪回暖，但国外疫情扩散，原油承压下跌，PP当前主力合约2005盘面进口利润-483，现货标准品(华东煤制均聚拉丝)价格6730(-120)，PP粉料6625，进口丙烯单体806美元，山东丙烯均价6400(-200)，仓单1138(-0)，下游bopp膜报9500(+0)，神华拍卖PP成交率3%，均聚拉丝华北成交6850，华东成交无，华南成交无，中性;

2. 基差：PP主力合约2005基差-104，升贴水比例-1.5%，偏空;

3. 库存：两油库存121万吨(+2)，PP分项70.18，偏空;

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空;

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多;

6. 结论：PP2005日内6750-6925震荡操作;

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货10700,基差150 偏多

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：日内10300轻仓试多，破10200止损

纸浆：

1、基本面：海外疫情持续发酵，拖累商品情绪;针叶浆外盘报涨，进口量平稳;国内新冠肺炎疫情持续好转，下游规模纸企陆续复工，叠加物流运输逐步恢复，提振原料端纸浆需求;中性

2、基差：智利银星山东地区市场价为4400元/吨，SP2005收盘价为4462元/吨，基差为-62元，期货升水现货;偏空

3、库存：2月下旬，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约229万吨，较1月下旬增加28%;偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下;偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减;偏空

6、结论：海外疫情发酵带来的宏观风险叠加港口高库存压制纸浆价格，下游复工托底作用有限，短期纸浆或仍有下行空间。SP2005：日内逢高抛空，止损4480

燃料油：

1、基本面：成本端原油大幅下挫;全球炼厂开工率处于年内低位，但东西方运费回落导致3月西方套利货增加;海外疫情持续发酵，全球航运市场疲弱，终端船用燃油急剧下滑叠加美国炼厂二次炼化进料需求下降，高硫燃油需求预期悲观偏空

2、基差：舟山保税燃料油为367美元/吨，FU2005收盘价为1953元/吨，基差为618元，期货贴水现货;偏多

3、库存：新加坡高低硫燃料油库存上涨至2497万吨，较前一周上涨3.05%;偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下;偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减;偏空

6、结论：海外疫情呈扩散趋势，成本端原油下跌叠加燃油需求预期悲观，短期建议偏空思路操作。FU2005：日内逢高抛空，止损1970

原油2005：

1.基本面：截至北京时间3月1日20时，中国以外共61个国家和地区报告新冠肺炎累计确诊病例7600余例，已有七国的累计确诊病例逾一百例。韩国依然是除中国外累计确诊病例最多的国家。作为欧洲疫情最严重的国家，意大利的累计确诊病例超过一千例。德国与法国的累计确诊病例分列欧洲第二和第三位，分别为117例和100例;两名消息人士称，如果俄罗斯不同意，欧佩克可能单独深化石油减产行动;中性

2.基差：2月28日，阿曼原油现货价为49.20美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为51.32美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为49.00美元/桶，基差-10.16元/桶，现货贴水期货;偏空

3.库存：美国截至2月21日当周API原油库存增加130万桶，预期增加246.7万桶;美国至2月21日当周EIA库存预期增加200.5万桶，实际增加45.2万桶;库欣地区库存至2月21日当周增加90.6万桶，前值减少13.3万桶;截止至2月27日，上海原油库存为292.2万桶;中性

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方;偏空

5.主力持仓：截止2月25日，CFTC主力持仓多增;截至2月25日，ICE主力持仓多增;偏多;

6.结论：全球疫情形势持续恶化，受影响人数及地区不断增加，悲观情绪较为浓重，而OPEC方面已有消息称即便俄罗斯不支持减产，沙特等国仍将保持较高的深化减产额度，在供应端上为原油提供了一定支撑，今日继续关注疫情的发展情况，短期震荡偏弱运行，短线352-360区间操作。

甲醇2005：

1、基本面：甲醇市场整体变化不大。港口今日报盘弱势运行，成交一般;山东地区甲醇市场价格暂稳运行，华中地区甲醇整理运行，出货一般，观望居多;华北地区甲醇整理运行。西南地区整体僵持运行;西北地区本周新价均有上调，部分烯烃厂家和甲醇厂家负荷提升，整体出货情况一般;中性

2、基差：截至2月28日，现货1980，基差-30，贴水期货;偏空

3、库存：截至2月27日，江苏甲醇库存在58.5万吨(不加连云港地区库存)，较2月20日上升2.2万吨，涨幅在3.9%;整体来看沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存上升至92.60万吨，与2月20日相比上升1.5万吨，涨幅在1.64%;偏空

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方;偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空增;中性

6、结论：需求端：宁夏宝丰二期烯烃装置现已提升负荷，外采量稳定，但宁波富德装置停车，以及部分装置仍降负运行或存检修计划。传统下游方面，甲醛局部复工，但整体开工厂家较少，二甲醚目前低负荷生产居多，下游整体需求相对清淡，甲醇消耗能力尚未有较大好转。供应端：全国各地区运输情况逐步恢复，但省外省内运输逐渐好转，局部甲醇库存压力有所缓解，部分装置负荷有不同程度的提升。整体来看，受下游复工迟缓影响，目前甲醇整体出货一般。港口方面，今日甲醇期货弱势震荡，港口现货随盘调整，成交一般，部分观望。短线1990-2050区间操作

PVC：

1、基本面：本周，现货供应充足，库存压力明显，且有继续增加趋势，而下游需求有待恢复，预计短期市场弱势整理，有下行风险，关注宏观环境及上下游动态。中性。

2、基差：现货6265，基差35，升水期货;偏多。

3、库存：社会库存环比增加13.49%至40.8万吨;偏空。

4、盘面：价格在20日下方，20日线向下;偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增;偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏弱为主。PVC2005：日内谨慎试多。

沥青：

1、基本面：近期各地高速公路通行限制条件放宽，但跨省交通运输仍有多重困难，且物流运输企业工人不到位，多数炼厂出货仍未有明显改善。此外，需求仍在停滞状态，因此近期市场成交依然清淡。后期随着交通运输及沥青需求进一步恢复，炼厂出货将有改善，北方市场价格短期以稳为主，南方部分炼厂为缓解库存压力，将加大优惠或下调沥青价格。中性。

2、基差：现货2960，基差224，升水期货;偏多。

3、库存：本周库存较上周减少1%为37%;中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行;偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增;偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱为主。Bu2006：日内逢低轻仓试多。

3

---农产品

白糖：

1、基本面：泰国19/20榨季截至2月15日累计产糖同比减少14.2%。荷兰合作银行将19/20年度全球食糖供需缺口预估上调至820万吨。联合国粮农组织：19/20年度全球糖供应料短缺240万吨。摩根大通：19/20榨季全球食糖供应缺口640万吨。F.OLicht：预计19/20榨季全球食糖供应缺口从650万吨增加到1090万吨。IOS：19/20年度全球糖缺口预计达612万吨。福四通：19/20全球糖缺口预估从570万吨上调至590万吨。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨，5月预估为234万吨。Green Pool：将19/20榨季全球食糖供应缺口从此前预估的530万吨上调至663万吨，20/21榨季缺口101万吨。2019年1月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖641.45万吨;全国累计销糖320.08万吨;销糖率49.9%(去年同期50.12%)。2019年12月中国进口食糖21万吨，环比减少12万吨，同比增加4万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5830，基差166(05合约)，升水期货;中性。

3、库存：截至1月底19/20榨季工业库存321.37万吨;中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方;偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多;偏多。

6、结论：物流逐步恢复，工厂复工。白糖作为民生食品物资，受疫情影响略偏多。主产区产糖率有所降低。近期外糖震荡回调，主力合约05跟随调整，预计在5600-5800大区间震荡，短期区间下轨附近进多。

棉花：

1、基本面：美国棉花协会：20/21年度植棉面积同比下降6%。2020年全国植棉调查植棉意向下降5.36%。美农业部2月报告总体略偏空。全球疫情爆发，影响出口消费。中国农村部12月发布棉花供需平衡表19/20产量580万吨，消费803万吨，进口160万吨，期末库存652万吨。12月进口棉花15.36万吨，同比减少29.67%，环比增加46.15%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价13086，基差906(05合约)，升水期货;偏多。

3、库存：中国农业部19/20年度12月预计期末库存554万吨;中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗;偏多。

6：结论：全球多地疫情爆发，市场对全球消费担忧，短期利空商品。美棉大幅下跌，国内再度打出新低，目前情绪较为悲观，价格会出现短期超跌，日内波动会大幅增加，短线偏空交易，快进快出。

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，肺炎疫情有全球蔓延趋势压制商品价格以及技术性整理。国内豆粕震荡回落，整体区间震荡延续。国内进口大豆增多，来年供应预期充裕，加上疫情压制短期需求端预期，压制豆粕价格。但现货端豆粕库存仍处低位，油厂开工恢复但供应短期依旧偏紧，中下游成交尚好，生猪养殖规模保持恢复性增长，需求端中长期尚有期待支撑价格。中性

2.基差：现货2700，基差调整(现货减90)后基差6，升水期货。中性

3.库存：豆粕库存36.57万吨，上周34.65万吨，环比增加5.54%，去年同期64.47万吨，同比减少43.27%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期预计850上方震荡;国内豆粕低位震荡，关注南美大豆收割天气和消息面变化。

豆粕M2005：短期2600附近震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回升，受疫情影响现货市场菜粕需求转淡，现货市场呈现供需两淡格局。加拿大油菜籽进口检疫问题支撑菜籽价格，到港短期仍偏少支撑盘面。菜粕价格整体跟随豆粕震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2230，基差-10，贴水期货。中性

3.库存：菜粕库存2.55万吨，上周2.2万吨，环比增加15.91%，去年同期1.77万吨，同比增加44.07%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体震荡格局，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM2005：短期2220附近震荡，反弹抛空为主。期权买入浅虚值看跌期权。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，肺炎疫情有全球蔓延趋势压制商品价格以及技术性整理。国产大豆价格收购价春节前上涨，但今年播种面积增长较多，限制价格上涨空间。近期盘面再度冲高回落，整体偏强但期货端价格相对现货价格虚高，基差过大可能导致收窄。中性

2.基差：现货3800，基差-278，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存438.6万吨，上周488.22万吨，环比减少10.16%，去年同期554.95万吨，同比减少20.96%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出。 偏多

6.结论：美豆850上方震荡延续，后续关注消息面和南美大豆收割和出口情况;国内豆类近期上涨基差过大是否会有收窄。

豆一A2005：短期4100附近反弹抛空为主。

4

---金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，疫情袭来沪铜消费更加疲软，2月份制造业采购经理人指数下降至35.7%。2月份中国非制造业商务活动指数较上月回落24.5个百分点至29.6%。;偏空。

2、基差：现货 44730，基差340，贴水期货;偏多。

3、库存：2月28日LME铜库存减1700吨至218175吨，上期所铜库存较上周增12141吨至310760吨;偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行;偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减;偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展，避险情绪有所升温，沪铜将在库存上升和下游缓慢复工背景下，沪铜继续偏弱承压运行，但是短期情绪有所释放，料想会在45000附近争夺，沪铜2004: 空单离场观望。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软;偏空。

2、基差：现货13100，基差-10，贴水期货，中性。

3、库存：上期所铝库存较上周增29452吨至439087吨，库存继续大增;偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行;偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，空翻多;偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展，避险情绪有所升温，消费疲软沪铝延续低位震荡为主，短期难有起色，沪铝2004：14300空单减半持有。

镍：

1、基本面：短期来看，海外疫情情况发酵造成了资金市场向下运行。从镍自身的情况来看，不锈钢下游开工恢复良好，进入3月后还会继续改善。这对目前来说是个好消息。从镍铁来看，由于短期过剩，本周价格下调比较多，把下方空间打开，钢企开始亏损，询价下调至910元/镍点，这对于镍价来说有点偏空。电解镍现货成交情况比上周要好，金川镍升水上升，现货偏紧，俄镍随价格下行后成交改善，下游补库询价增多，消费旺季采购力量不小。中性

2、基差：现货100350，基差1340，偏多，俄镍99500，基差490，中性

3、库存：LME库存235428，+5568，上交所仓单34420，-274，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多，偏多

结论：沪镍2006：保持谨慎看空思路，高位空单暂持，如果站回10万一线，空单离场，短线可做反弹。

黄金

1、基本面：周五美国三大股指收盘涨跌不一，道指收跌逾350点，盘中则再度暴跌千点。市场担心新冠病毒的迅速传播可能对全球经济造成重大破坏。美股创2008年金融危机以来的最差一周表现，欧指创2008年金融危机以来最大单周跌幅;10年期美债收益率再创历史新低;本交易日早盘美元指数进一步延伸跌势，最低触及97.84。与此同时，国际现货黄金则短线剧烈震荡，目前暂时守于1585美元关口略上方。中性

2、基差：黄金期货369.98，现货365.4，基差-4.58，现货贴水期货;偏空

3、库存：黄金期货仓单2163千克，不变;中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方;偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减;偏多

6、结论：疫情恐慌加剧，黄金重挫;COMEX金大幅回落后至1585左右，内盘金现收于353;今日关注美国2月ISM制造业PMI，欧洲也将公布PMI终值。周五夜盘金价大跌，金价今日波动将剧烈，冲击360关口。沪金2006：354左右试多。

白银

1、基本面：周五美国三大股指收盘涨跌不一，美股创2008年金融危机以来的最差一周表现，欧指创2008年金融危机以来最大单周跌幅;10年期美债收益率再创历史新低;本交易日早盘美元指数进一步延伸跌势，最低触及97.84。与此同时，国际现货黄金则短线剧烈震荡，目前暂时守于1585美元关口略上方;中性

2、基差：白银期货4164，现货4124，基差-40，现货贴水期货;偏空

3、库存：白银期货仓单2389401千克，减少2006千克;偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方;偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减;偏多

6、结论：银价持续大幅下跌;COMEX银大幅回落至16.6，内盘银现收于3993，银价连续大幅下挫，白银整体非常弱，但金银比创历史新高95.3，可试多。沪银2006：3990以下试多。

5

---金融期货

期指

1、基本面：海外疫情快速增加，上周欧美股市大跌，国内权益市场风险偏好下降，指数回调。不过周五晚间美股跌幅缩小，短期大跌后风险有一定释放;中性

2、资金：两融11247亿元，减少16亿元，沪深股通净卖出51亿元;偏空

3、基差：IF2003贴水14.25点，IH2003贴水0.04点，IC2003贴水68.29点;中性

4、盘面：IC>IF> IH(主力合约)，IC、IF、IH在20日均线下方;偏空

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力多增，IC主力多增;偏多

6、结论：国外疫情蔓延，欧美股市连续大跌后，短期大跌后风险有一定释放，国内指数调整后短期有望企稳。期指：轻仓逢低试多，支撑2840。

国债：

1、基本面：中国2月官方制造业PMI为35.7，前值50;2月非制造业PMI为29.6，前值54.1。

2、资金面：周五央行公开市场无操作，市场资金面宽松。

3、基差：TS主力基差为0.3312，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0,7359，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.9429，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿;中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多;TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多;T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：高位震荡，离场观望。