沪铜延续回落，铝上行驱动不足

铜

行业要闻：

1. 【SMM漆包线8月开工率继续呈现下滑走势】据SMM调研数据显示，8月漆包线企业开工率为70.04%，环比下降0.95个百分点。

2. 【2020年Codelco发往欧洲铜长单溢价为98美元/吨】据悉，智利国铜2020年欧洲铜升水报价保持在98美元/吨CIF鹿特丹，与2019年相同，维持在2015年以来高点。2019年Codelco发往中国的长单溢价为88美元/吨。据SMM统计，2019年截至目前进口铜现货均价仅在60美元/吨左右，远远低于今年的长单溢价，若2020年发往中国的长单溢价继续维持高位，将会影响国内贸易商长单签定量。2019年9月10日，SMM洋山铜仓单溢价报70-85美元/吨，为今年最高水平。

小结：昨日沪铜延续震荡走弱，主力合约收于47110。电解铜的基本面目前整体仍然向好，九月在检修影响下，电解铜排产量小幅下滑，供给侧整体仍然处于收缩的格局。同时消费季节性改善开启，电网、汽车等领域的边际改善可期，电解铜库存在基本面向好的情况下月中或有去化。基本面改善的预期给予铜价底部支撑，同时宏观面整体较为积极，因而当前上冲动力虽然不足，大幅下挫的风险同样不大，底仓多单可延续持有。

铝

行业要闻：

1. 【8月汽车产量同比降幅收窄】据中汽协数据，8月汽车产量同比降幅收窄，销量同比降幅有所扩大。产销量分别完成199.1万辆和195.8万辆，比上月分别增长10.3%和8%，比上年同期分别下降0.5%和6.9%，产量同比降幅比上月缩小11.4个百分点，销量降幅扩大2.6个百分点。1-8月，汽车产销分别完成1593.9万辆和1610.4万辆，产销量比上年同期分别下降12.1%和11%，产销量降幅比1-7月分别收窄1.4和0.4个百分点。

小结：沪铝昨日延续高位震荡，价格重心小幅上移，主力合约收于14415。沪铝月内基本面趋好，供给减量短期影响仍在，出库量稳步回升，铝锭库存下破百万大关，同时消费端汽车、电网有望迎来季节性改善，地产能够起到托底作用。印尼禁矿的传闻短期带动部分炒作情绪，沪铝主力14400-14500一带阻力较强，利好因素在盘面上充分体现的背景下，铝价上行驱动不足，警惕回调风险。