铜短期暂时观望，铝等待反弹结束沽空机会

铜

行业要闻：

1. 【占秘鲁铜产量一半的4座铜矿因抗议活动无法运输】港口运营商Tisur的经理Gabriel Monge周四表示，秘鲁的反矿业抗议活动已导致该国部分大型铜矿价值约4亿美元的铜出口受阻，并导致近三周供应中断。自7月18日以来，自由港迈克莫兰公司的Cerro Verde项目、五矿资源的Las Bambas项目，嘉能可的Antapaccay项目以及Hudbay矿业的Constancia项目均无法将铜精矿从Matarani港口正常运往亚洲和欧洲。这四个铜矿项目去年的产量为120万吨，占据秘鲁总产量的50%。今年上半年，这四个铜矿的铜产量占秘鲁铜总产量的49%。

2. 【嘉能可赞比亚分公司关闭两个矿井 预计裁员1400人】嘉能可周四表示，该公司位于赞比亚的莫帕尼铜矿(Mopani Copper Mines)关闭了其Nkana铜矿的两个矿井。一位反对派领导人表示，此举已导致1,400人失业。莫帕尼发言人拒绝透露受影响的工人人数，称他们不是公司雇员。“关闭这两条不景气的矿井一直是我们计划的一部分，”莫帕尼在一份声明中表示。他补充说，此举使其能够将资金用于完成其它扩张项目。

3. 【秘鲁暂停南部铜矿项目的关键许可证】秘鲁当地时间周五暂停了最近签发的南方铜业公司(Southern Copper) Tia Maria矿的建设许可证，该项目已引发附近居民的暴力抗议;能源和矿业部长伊斯莫德斯(Francisco Ismodes)对当地广播公司RPP表示，该项目许可证将暂停发放，直到政府官员评估其合法性以及阿雷基帕地区地方当局提出的反对意见。评估可能需要两到三个月的时间;Tia Maria铜矿项目投资达14亿美元，预计每年将生产12万吨铜。围绕铜矿带来的巨额税收以及住在附近居民的反对，一直是该项目争论的焦点。

小结：沪铜周五日内夜盘整体呈现震荡，主力合约收于46670。铜价近日有修复性反弹，这一方面源于部分央行的流动性释放的提振作用，另一方面海外矿山再现扰动，秘鲁由于反矿业抗议活动导致港口运输受阻，铜精矿出口受到一定程度的阻碍。本周我们需要持续关注秘鲁港口封锁事件的发酵程度，目前来看国内基本面仍然偏弱， 8月电解铜计划产量仍然较高，社会库存延续小幅累积的趋势，消费偏淡。但若铜精矿运输持续受阻，或造成矿端供给的实质性减少，从而干扰冶炼产能的释放。此外， 9月是中美贸易谈判以及美联储降息的关键窗口期，靴子落地前宏观面的影响也不容小觑。操作上在前期看涨期权空单止盈后，建议短期暂时维持观望态度，等待消息面进一步指引。

铝

行业要闻：

1. 【海德鲁Alunorte有望产量增加到容量的85-95%】海德鲁铝业(Hydro)似乎正在跟随B&A(铝土矿和氧化铝部门)的各种增长，公司旗下的Alunorte是世界上最大的氧化铝精炼厂，年产量为630万吨。由于2018年2月的泄漏事故导致监管机构和法院限制产量，因此被迫以一半的产能运营。Hydro公司近日表示，5月份取消了一些限制，允许Alunorte在6月份以80-85%的容量运行。未来几个月的关键是在秋季投入使用第九台压滤机，这将使产量增加到容量的85-95%。还需要获得巴西联邦法院的许可，才能使用名为DRS2的第二个铝土矿残留矿床，目前的DRS1将在一年内完成。

2. 【印尼繁荣矿业将申请铝土矿出口配额】印度尼西亚铝土矿生产商繁荣矿业公司(PT. Mineral Makmur Sejahtera)计划申请铝土矿出口配额。公司计划申请200万吨铝土矿出口配额，此外，公司还计划在西加里曼丹(West Kalimantan)地区新建一座年产能150万吨的氧化铝精炼厂。该生产商在西加里曼丹拥有铝土矿山，储量约在1,000万吨，能够生产三氧化二铝47%min 活性二氧化硅5%max铝土矿。公司铝土矿山距离附近港口约19公里。他们之前没有生产铝土矿，现未持库存。

小结：周五沪铝日内夜盘维持震荡，主力合约收于13915。上周沪铝小幅反弹的推动力主要源于山西地区氧化铝的限产，山西孝义由于二青会氧化铝限产50%，影响产量可能在10万吨附近。然而目前海外价格延续弱势，而国内减产体量规模不大，氧化铝价格仅仅实现止跌，并未出现反弹迹象，因而对于沪铝盘面的提振作用有限。上周铝锭库存持续回升，加之7月铝材出口再度回落，下游消费整体仍处于淡季，基本面偏弱。我们认为铝价向上乏力，建议维持空头配置，等待反弹结束后沽空的机会。