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2019年7月16日渤海商品日评(华泰期货)

发布时间:2019-07-16 来源:华泰期货 关键词:现货交易,现货投资,渤海商品,现货交易技巧

白糖:内强外弱

期现货跟踪:外盘ICE原糖10月合约收盘价12.06美分/磅,较前一交易日下跌0.24美分/磅,内盘白糖1909合约收盘价5237元,较前一交易日上涨50元。郑交所白砂糖仓单数量为19493张,较前一交易日减少1000张,有效预报仓单4408张。国内主产区白砂糖柳州现货报价5355元/吨,较前一交易日持平。

逻辑分析:外盘原糖方面,本周旧作供应压力依然存在,新作方面主产区产量下降担忧有所缓解,印度主产区迎来较多降雨,巴西雷亚尔持续升值,Unica数据显示制糖率持续回升,这带动原糖期价震荡偏弱运行,但考虑到原油期价依旧强势,及其其他产区潜在的天气及虫害影响,外盘原糖期价或有望继续震荡上涨。内盘郑糖方面,本周国内市场消息相对平淡,期现货价格滞涨回落,带动内外价差有小幅收窄,但依然处于较高水平,建议继续观望外盘原糖走势,这会影响国内郑糖节奏变化间。

策略:谨慎看多,建议投资者可以考虑继续持有前期多单,考虑到内外价差较大,特别留意外盘走势。

风险因素:政策变化、巴西汇率、原油价格、异常天气等

棉花:弱势震荡

2019年7月15日,郑棉1909合约低位震荡收盘价13080元/吨,国内棉花现货CC Index 3128B报14157元/吨。棉纱2001合约同样小幅上涨,收盘价21350元/吨,CY IndexC32S为21725元/吨。

郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为15803张,较前一日减少341张。

7月15日抛储交易统计,销售资源共计10722.9797吨,实际成交10108.6451,成交率94.27%。平均成交价12615元/吨,较前一交易日下跌251元/吨;折3128价格13873元/吨,较前一交易日下跌259元/吨。其中新疆棉成交均价12715元/吨,加价幅度566元/吨;地产棉成交均价12533元/吨,加价幅度336元/吨。

印度棉花协会7月预测,18/19年度印度棉花产量530.4万吨,较上次预测下调5.1万吨,期初库存上调8.5万吨至56.1万吨,消费预估不变,期末库存上调3.4万吨。作物生长报告显示截至7月14日美棉优良率56%,去年同期41%。

未来行情展望:国内棉花供给充裕;需求方面,此前两个月纺企棉花库存下降,棉纱库存上升,开机率、生产量、新订单指数均下降,下游信心受挫。G20峰会后中美重启贸易谈判,现货上涨、储备棉成交增加、市场氛围好转。但中美谈判缺乏实质性进展,下游需求难言实质起色,如果中美贸易战得到有效解决,将增加我国棉花需求,提振棉价。

策略:短期内,我们对郑棉持中性观点。大幅下跌后可能面临一定支撑。

风险点:政策风险、主产国天气风险、汇率风险、贸易战风险

豆菜粕:跟随美豆反弹

昨日美豆收盘下跌,11月合约跌11.2美分收报920.2美分/蒲,交易商称因市场预期本周将出现有利于作物生长的降雨。USDA作物生长报告显示截至7月14日美豆优良率为54%,较一周前提升1%,仍低于去年同期69%。今年美豆播种开局不利,7-8月是大豆关键生长期,7月供需报告中USDA下调美豆单产至48.5蒲/英亩,后期还需继续关注天气。出口检验报告显示截至7月11日美豆累计出口检验量为85.4万吨。今年美豆出口需求不佳,一方面中美贸易战不见实质进展,另一方面非洲猪瘟影响下的中国饲料需求下降。

连豆粕昨日同样收盘下跌。7月6-12日一周,开机率有所回升,但因部分工厂豆粕胀库停机,开机率仍然不高,为43.67%。上周由于月度供需报告利多CBOT明显上涨,带动连豆粕低位企稳,下游有部分逢低采购需求,豆粕日均成交量增至15.76万吨。截至7月12日油厂豆粕库存由92.47万吨小幅降至91.29万吨,绝对水平仍然较高。价格上涨刺激下游成交增加,昨日成交21万吨,均价2805(+60)。未来供给,国家临时存储大豆抛储增加市场供给,三季度国内大豆到港预估处于超高水平,未来原料供给庞大的情况下,下游成交却现颓势,现货压力将逐步体现,期价主要以跟随CBOT为主。菜粕供给不变,上周有传言国内新增菜籽买船,保持关注。油厂菜籽库存有所增加,截至7月12日为50.1万吨。上周开机率由13.61%降至8.13%。上周菜粕累计成交9600吨,昨日成交200吨。截至7月12日菜粕库存由2.3万吨增至2.71万吨。

策略:中性。按当前供需分析9月合约对应的豆粕现货压力将会逐步体现。不过期货价格将主要跟随美豆,如果天气炒作或出口改善导致CBOT上涨,或贸易战再生变数,豆粕期价将获得支撑。

风险:中美贸易谈判,美豆产区天气;油厂豆粕库存

油脂:小幅反弹

CBOT大豆期货连续上涨后昨日大跌,仍需关注高温对大豆生长影响。BMD棕榈油期货昨日上行,最新出口SGS数据显示马来西亚7月1-15日棕榈油出口较上月同期的377,235吨增长0.36%,至658180吨。近5日出口步伐加快,弥补了之前进度的不足。昨日油脂日内跟随外盘上涨,但夜盘回归弱势,7月6-12日一周,开机率有所回升,但因部分工厂豆粕胀库停机,开机率仍然不高,为43.67%。对豆油供应来讲仍有支撑。不过豆油库存还是向上,反应需求仍较一般。棕油现阶段库存处在64万吨,近期棕油成交相对较好,一季节转暖有利于棕油消费,豆棕价差相对高位有利于棕油在调和油中的掺兑,另外华南生柴需求始终较好。但产地压力维持,出货积极,近期国内棕油买船较多,8,9月份到港预计在40万吨以上,需求上看棕油基差或呈现近强远弱格局。

策略:国内棕油消费尚可,基差坚挺,但盘面主要跟随外盘走势,相比棕油来讲,豆油期现货背离较多,临近交割或有回归动力,单边暂维持中性判断,套利可考虑逢高做缩豆棕价差。

风险:政策性风险

玉米与淀粉:期价低位反弹

期现货跟踪:国内玉米现货价格整体稳定,局部地区涨跌互现;淀粉现货价格亦整体稳定,个别厂家报价下调30元/吨。玉米与淀粉期价低位反弹,近月合约持仓均有所下降。

逻辑分析:对于玉米而言,我们认为临储拍卖底价支撑仍存,考虑到目前期价升水,而短期供需依然宽松,期价或继续震荡调整。后期有两个方向看多,其一是天气和虫害炒作,通过远月带动近月上涨;其二是下游需求逐步恢复,或进入下一波补库阶段,通过现货推动期价上涨;对于淀粉而言,考虑到目前盘面生产利润依然良好,即已经在一定程度上反映供需改善的预期,在行业产能过剩的格局下,淀粉-玉米价差继续扩大的空间或较为有限,淀粉期价更多关注玉米走势。

策略:谨慎看多,建议谨慎投资者观望为宜,激进投资者择机背靠临储拍卖出库价入场做多。

风险因素:进口政策和非洲猪瘟疫情

鸡蛋:现货回落,期价震荡

芝华数据显示,全国蛋价弱势下跌。主销区北京、广州下跌。主产区山东、河南部分地区下跌调整;东北跌;南方粉蛋稳中调整。贸易监控显示,收货变容易,走货变慢,库存增加,贸易形势变差,贸易商预期看跌。期货主力合约震荡上行,持仓变化不大;01合约增仓大涨。以收盘价计,1月合约上涨111元,5月合约上涨27元,9月合约上涨65元。9-1价差重回500元以内。

逻辑分析:中秋备货支撑且高温影响产蛋率,而下半年存栏压力显现,维持近强远弱格局。

策略:看多,近月持逢低做多思路为主。

风险因素:环保政策与非洲猪瘟疫情等

生猪:猪价涨跌互现

猪易网数据显示,全国外三元生猪均价为18.67元/公斤。近两周猪价大幅上涨,周一不少屠企结算价下调,可见终端销售压力较大。西南地区猪价有所补涨,但依旧是全国价格洼地。短期猪价调整不足以影响大局,今年夏季出栏量锐减是不争的事实。整体来看,三季度断档如期而至,猪价有望开启季节性大涨。

纸浆:震荡运行

重要数据:2019年7月15日,SP1909期价收于4564元/吨,持仓26.1万手,+768手;继续震荡格局,现货山东阔叶浆方面,智利明星报价在4150-4200元/吨,阔叶浆价格与上周变化不大。针叶浆方面,银星报价4550-4550元/吨。

消息层面,海关总署公布,2019年6月份国内纸浆到货量小幅度增加。6月份全国进口纸浆245.9万吨,比上月增加0.6万吨,1-6月份进口1258.7万吨,比去年同期增加23.7万吨。策略:当下需求略有好转但仍不足,市场囤货欲望较低,6月的进口数据再创新高,供需端压力还在,关注外商报价情况,暂以震荡思路对待。

作者:渤商宝

来源:华泰期货

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