铜上行动力不足，铝如期回落

铜

行业要闻：

1. 【中亚金属上半年的铜、锌和铅产量均达到预期】中亚金属集团(Central Asia Metals) 7月10日周三表示，前6个月生产了6,594吨铜、11,517吨锌精矿和14,357吨铅精矿，均达到预期目标。预计2019年全年铜产量将达到1.25万至1.35万吨，锌产量将达到2.2万至2.4万吨，铅产量将达到2.8万至3万吨，公司完全有能力实现2019年的产量目标。

2. 【秘鲁Tia Maria铜矿反对者表示将进行无限期罢工】本周南方铜业获准建设耗资14亿美元的Tia Maria铜矿项目，该项目有望助力南方铜业成为全球三大金属矿商之一。但是反对者表示将进行无限期的罢工，直到许可证被吊销为止。在过去10年里，至少有6人在反对该项目的抗议活动中丧生。

小结：昨日沪铜日内夜盘维持震荡，主力合约收于46600。近日宏观情绪回暖，美联储再度释放降低信号，带动股市回暖，铜价重回46000之上。铜的基本面未发生明显变化，短期仍然偏弱，精炼铜产量反弹、消费偏弱以及库存累积打压铜价，宏观利好刺激力度有限，价格预计在底部区间维持震荡，建议仍持有卖看涨期权的策略。长期中铜精矿供应的紧缺进一步得到确认，制约冶炼产能的释放，配合下半年消费改善的预期，铜价仍有反弹的希望，长线操作维持46000附近逢低逐步建仓多单的操作。

铝

行业要闻：

1. 【澳洲工业部：预计铝、氧化铝及铝土矿的出口总额下降】澳大利亚工业部报告称，由于在2021年之前澳大利亚没有扩大冶炼厂产能的计划，预计铝的年产量将保持在160万吨，而氧化铝产量将维持在2000万吨;预计澳大利亚的铝、氧化铝及铝土矿的出口总额将从2018-19年的160亿澳元的峰值，下降至2020-21年的140亿澳元。

2. 【6月底中国进口铝土矿库存量环比增加1.1%】2019年6月底中国进口铝土矿库存量约为3,320万吨，环比增加约1.1%，同比减少约1.2%。6月底，山东地区进口铝土矿库存量约为3,010万吨，环比减少约1.6%;河南地区库存量约为160万吨，环比增加约50.9%;山西和重庆地区库存量分别在70万吨和45万吨左右，环比增加约55.6%和15.4%;内蒙古地区库存为25万吨，环比持平。

小结：昨日沪铝日内回落，夜盘低位震荡，主力合约收于13760。铝价在无基本面支撑下迅速回落。成本端氧化铝价格继续下行，价格已经逼近2600一线，随着新产能投产，氧化铝基本面仍然弱势，价格难有反弹。昨日公布的铝锭库存小幅累积，铝棒库存同步增长，库存向上的拐点出现，消费边际转弱进一步验证。成本下移叠加基本面边际走弱的情况下，铝价缺乏向上动力，重心预计延续震荡下移，空单继续持有。