股指改革预期取得进展提振风险偏好，科创板加速推进增加后续供给端压力，期指建议剩余多单持有剩余多单持有国债受春节因素影响，1-2月经济数据大多有所下滑，但并未超出市场预期，期债震荡暂观望期债震荡暂观望

原油/燃料油OPEC维持高减产执行率对油价形成支撑，同时EIA数据显示原油库存大幅下降，需求端已有一定积极信号，未来油价有望偏强震荡，建议SC04多单继续持有，止损447，FU05单边观望，FU5-9正套继续持有SC04多单继续持有，止损447，FU05单边观望，FU5-9正套继续持有

PTAPX价格坚挺对PTA成本支撑仍存，但恒力石化将于4月出产品引发市场担忧，令PX价格承压，供需结构来看，TA开工高位运行令供应承压，聚酯开工逐步提升，成品库存压力不大，终端企业订单多数覆盖3月，4月新增订单一般，后续关注恒力石化量产时间以及终端后续订单需求，建议TA05暂观望TA05暂观望

沥青OPEC减产预期兑现支撑原油价格，马瑞油贴水上调抬升沥青成本，且沥青现货价格较为坚挺，供需结构来看，沥青产量回升叠加终端刚需未出现明显起色，建议沥青06多单离场观望沥青06多单离场观望

LLDPE、PP市场关注增值税降税消息，市场普遍认为降税时点为4-5月，一定程度上刺激贸易商囤货，短期或对商品价格有一定支撑。基本面来看，L端，持续增加的港口库存压力是压制价格的主要因素，若后市PE美金盘的弱势维持，则L价格难有明显起色;PP端，丙烯价格的大幅下挫，使得PP与丙烯价差快速拉大，短期对PP有一定利空，但同时我需要看到，随着PDH利润的大幅压缩，丙烯继续下行空间相对有限。综合来看，LPP价格或维持区间震荡，难有趋势型行情出现，建议区间操作LPP价格或维持区间震荡，难有趋势型行情出现，建议区间操作

纸浆当前需求端大企业与小企业之间出现分化，纸浆现货价格开始大幅回落，对盘面形成压制，但有消息称外盘价格四月份将进一步上涨，建议纸浆空单逢低止盈离场纸浆空单逢低止盈离场

玻璃成本下移，利润有所好转，部分生产线3-4月份有点火计划，供给有释放趋势，下游深加工陆续复工，但复苏比较缓慢，加工订单情况一般，下游囤货情绪不高，加上库存较高压制价格，短期震荡偏弱，偏空操作短期震荡偏弱，偏空操作

甲醇短期甲醇市场以震荡走势为主，前期利好仍在发酵，加之国外部分停车装置重启有推迟传闻，对市场有所支撑，但甲醇价格走强使得下游利润受到压缩，对原料抵触情绪增加，此外本周港口库存仍处于高位，对市场压制较为明显，因此操作上建议，甲醇暂观望甲醇暂观望

乙二醇MEG绝对价格处于偏低水平，但整体供需仍呈现宽松局面，社会库存以及港口库存高企压制MEG上方空间，各生产工艺利润有所修复，油制开工回升，建议仍以空头配置为主建议仍以空头配置为主

铜欧央行下调经济增长预期，且国内因降税预期导致远期买盘偏弱，不过供应端干扰及中美贸易谈判向好支撑铜价，预计沪铜短期弱势震荡，暂观望观望

铝铝库存增速见缓，下游生产逐渐转好，加之宏观环境利好有色，激进者可少量短多尝试。激进者可少量短多尝试

锌2019年锌矿长协加工费将回升至200美元/金属吨以上，锌矿供应保持充裕，但下游需求回升预期对锌价仍有支撑，建议暂观望建议暂观望

镍供应端，鑫海科技四台转炉投产，镍铁供应不足压力缓解，需求端，近期不锈钢需求回暖，但当前不锈钢库存高企恐将拖累不锈钢价格，建议逢高试空建议逢高试空

黄金美国经济数据仍然在荣枯线以上，年内美国出现衰退的可能性仍较低;通胀压力仍然较小，联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变;中美经贸磋商继续推进近期可保持观望，等待下轮行情形成

钢铁地产和库存数据总体依然较好，今天增值税降税落地后工业品普遍回调，但我们对1905合约不悲观，建议钢材在基差走扩后继续做多，分产品方面螺纹可能继续强于热卷，月间差交易方面继续以正套策略为主钢材在基差走扩后继续做多，螺纹可能继续强于热卷，月间差交易方面正套策略为主

铁矿石矿难事故还未对矿石发运造成实质性的影响，铁矿近期整体供应预计基本保持平稳，巴西发运量预计在下月初出现明显下降。需求方面，钢厂矿石库存偏低，河北空气污染一级预警解除后，钢厂补库量走高，需求预计持续回稳。铁矿石依然是黑色产业链中的较强品种，操作上建议逢回调做多建议逢回调做多

焦炭焦炭全产业链库存压力较大，港口贸易商心态转弱，报价下滑;钢厂限产力度强于焦化，继续增库意愿有限，或开始打压焦价;焦企库存出现拐点，失去议价能力。焦煤两会后的复产将使供需偏紧的状况缓解，煤价或出现调整，削弱焦炭成本支撑。焦炭延续偏弱震荡，建议焦炭空单持有焦炭空单持有

焦煤两会后煤矿通过审批后复产，焦煤供应逐渐增加。而近期澳煤进口虽仍受影响，但港口进口煤库存持续回升，前期进口端供应受限的支撑减弱;焦钢企业短期受环保影响，且节后以消耗库存为主，补库需求一般，配焦煤库存充足，未来或有回调的可能。从基本面看，焦煤供需边际随复产而走弱，盘面偏弱震荡，建议空单逢低离场空单逢低离场

动力煤煤矿事故影响逐渐消退，两会后煤矿将逐渐复产，发改委要求保证煤炭市场有效供给，使煤价回到绿色区间，供应端最紧张的时候已经过去。需求方面，天气转暖后，居民用电量将有所回落，需求边际也在回落。价格方面，近期煤矿坑口价格也出现调整，对于ZC05合约而言，供需边际将逐渐转弱，因此继续看向下调整。震荡偏弱思路对待震荡偏弱思路对待

天胶增值税率降低之后，进口货成本下跌，对于盘面定价走势有一定的影响，短期关注1-5价差走势对于盘面影响，建议RU05暂时观望建议RU05暂时观望

大豆/豆粕/菜粕CBOT大豆震荡。目前豆粕现货成交情况较好，市场情绪回暖，豆粕库存位于历年均值附近，而大豆库存近期出现下滑，短期支撑期价，不过 3月后大豆进口量恢复往年水平，后期原料供应充足，非洲猪瘟疫情持续发酵引发需求担忧，整体限制豆粕上行空间。国内菜粕在炒作过后冲高回落，豆菜粕替代性较强，目前两者价差处于低位，在国内豆粕上行空间受限的情况下，上方压力也较大。后续需继续关注政策端对加拿大菜系产品进口带来的影响粕类偏强震荡，m05关注上方2600点压力位

豆油/棕榈油/菜油马棕2月库存环比增加1.3%至305万吨，维持高位。节后国内油脂需求转淡，豆油库存小幅回升，菜油库存处于历年偏高位置。油脂整体供应压力仍然较大，上行空间受限。后续需继续关注政策端对加拿大菜系产品进口带来的影响油脂空单沿5日线持有

鸡蛋现阶段蛋价处于低位，主产区蛋价稳中偏弱，鸡蛋利润依然低于成本。供应方面，养殖户信心尚存，淘汰鸡量没有明显增加，本周在产蛋鸡存栏量小幅提升。鸡蛋因基本面情况稍有好转，有反弹的迹象，然而相关农产品走弱，且近期购销清淡的鸡蛋市场难以对JD1905的反弹形成支撑。目前JD1905合约的几次冲高和回落主要受资金扰动影响，上行压力较重，后续若没有资金支撑反弹较为困难。上行关注3550压力位，主要关注资金动向鸡蛋反弹压力较大，关注资金动向，建议暂观望

白糖甘蔗糖厂已进入生产旺季，甜菜糖厂仅有3家尚在开机生产。2月产销数据已公布，全国销糖率同比增长，产销数据偏利好。但考虑到目前处于消费淡季，后续的阶段性供应压力仍然存在。需继续关注压榨进度以及销售情况。郑糖供应压力较大，关注上方5200的压力位郑糖供应压力较大，关注上方5200的压力位

棉花、棉纱市场对中美磋商结果偏乐观，国内下游服装纺织品出口信心有望恢复。国内方面，棉企开始补库，需求逐步恢复，但是国内棉花工、商业库存较高，进口压力较大，整体来看基本面压力较大。郑棉仓单及进口压力较大，CF905震荡区间15100-15500郑棉仓单及进口压力较大，CF905震荡区间15100-15500

苹果节后苹果终端需求转淡，且低价柑橘抢占市场份额，整体走货放缓，苹果现货价格走低。不过下方仓单成本仍支撑期价，短期苹果震荡为主。关注后期现货价格变化，如继续走低，可尝试逢高抛空，谨慎投资者暂观望苹果观望

玉米/玉米淀粉非洲猪瘟持续恶化，生猪养殖利润下滑，严重抑制了养殖户的补栏积极性，生猪存栏持续拖累玉米消费，整体需求承压。中美双方达成协议，美方可能向中方进口玉米，但若进口量不大，影响则较为有限。现阶段玉米开机率回升至高于往年，短期为玉米价格形成支撑。同时东北华北地区售粮进度已过七成，国内各地区玉米现价开始同步上涨，并且有扩散的迹象。预计玉米震荡运行，且处于低位，下方空间有限。后续关注非洲猪瘟和谈判后续进展，若谈判结果不及预期，玉米有回升的可能玉米震荡为主，05合约下方关注1800支撑，建议暂观望