一、黑色

　　硅铁：

　　1、基本面：受环保因素影响，硅铁供应整体供不应求，渤海商品下游钢招价格抬升;偏多。

　　2、基差：现货价格6800，基差32，现货小幅升水期货;中性。

　　3、库存：仓单905张，31675吨，厂家减产力度加大，目前厂家普遍暂无库存压力;偏多。

　　4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行;偏多。

　　5、主力持仓：主力持仓净空，空增;偏空。

　　6、结论：现货紧张、硅石环保、钢招价格抬升等因素刺激，厂家报价调涨心态积极，但目前期价已处于相对高位，继续追涨风险增大。硅铁1809：观望为主，回落做多。

　　锰硅：

　　1、基本面：前期积极甩货，再加之近期市场硅锰合金现货的消耗，工厂库存维持低位，厂家为此筑底增强，整体挺价意愿增强;偏多。

　　2、基差：现货价格7600，基差38，现货小幅升水期货;中性。

　　3、库存：仓单237张，8295吨，厂家积极甩货，库存低位;偏多。

　　4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行;偏多。

　　5、主力持仓：主力持仓净多，多减;偏多。

　　6、结论：随着恐慌性抛盘的消化，低价货源的减少，成本线强势支撑，短期或将走出震荡偏强趋势。锰硅1809：7450多，止损7400。

　　螺纹：

　　1、 基本面：近期供应方面在受环保政策影响增长有限，徐州地区停产仍未复产，中美双方达成协议，贸易战暂告一段落，但下游建筑钢材需求开始下滑走弱;中性

　　2、 基差：螺纹现货折算价4120，基差489，现货升水期货;偏多。

　　3、 库存：全国35个城市主要库存607.19万吨，环比减少6.93%，同比增加40.35%;中性。

　　4、 盘面： 螺纹主力在20日线上方,20日线朝上;偏多。

　　5、 主力持仓：螺纹主力持仓多减，偏多。

　　6、 结论：上周期货价格开始出现回调，但现货价格仍较坚挺，操作上短线建议本周3500-3650震荡操作。

　　热卷：

　　1、 基本面：热卷近期整体库存表现较好，但后续需求增长缺乏亮点，下半年总体供求压力较大;中性。

　　2、 基差：热卷现货价4250，基差450，现货升水期货;偏多

　　3、 库存：全国33个主要城市库存214.28万吨，环比减少3.05%，同比减少22.90%，中性。

　　4、 盘面：热卷主力在20日线上方，20日线向上;偏多。

　　5、 主力持仓：热卷主力持仓多减;偏多。

　　6、结论:期货价格近期有所回调，但现货价格依旧维持高位，建议本周短线3700-3830区间操作。

　　铁矿石：

　　1、 基本面: 市场成交不畅，价格小幅走低，盘面亦出现回落，中性;

　　2、 基差：普氏66.7，月均67.05，青岛港PB粉现货468，折合盘面525，基差42，贴水率8%，升水期货。最低符合交割的交割品金布巴粉现货价格418，折盘面469.5，基差-13.4，偏空;

　　3、 库存：周五港口库存15756.4万吨，较上周减少119.92万吨，较去年同期增2083万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为25.5天，去年同期是22天，偏空;

　　4、 盘面：20日均线走高，价格在20日均线上方，偏多;

　　5、 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空;

　　6、 结论：当前粗钢产量维持高位，但铁矿日耗却上升缓慢，主要是废钢替代明显，但随着钢材利润的进一步回升及需求的持续，铁矿价格仍有一定上升空间，但难改宽幅震荡形态。 I1809：462多，目标475，止损460.

　　二、化工

　　橡胶

　　1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

　　2、 基差：16年全乳胶现货10950，基差-815，现货贴水期货;偏空。

　　3、 库存：青岛保税区库存减少，上期所库存增加;偏空。

　　4、 盘面： 20日线向上，价格20日线上运行;中性。

　　5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

　　6、 结论:1月合约空单突破13800止损。

　　原油1809：

　　1.基本面：美国退出伊朗核协议令中东供给面临诸多不确定性，需求旺季预期下库存低位运行但并没有继续出现去库存现象，原油上行空间受到基本面抑制;中性;

　　2.库存：截止5月11日，API原油库存增加490万桶， EIA 原油库存减少140万桶;偏多

　　3.盘面： 20日均线向上，价格在均线上;偏多

　　4.主力持仓：截止5月15日，CFTC主力净持仓多头，多减;偏多;

　　5.结论：短期高位震荡概率偏大;SC1809：476多单尝试，止损474;

　　沥青：

　　1、基本面：原油价格继续上涨，国内炼厂生产沥青亏损延续，国外炼厂生产沥青的经济性也明显低于燃料油，因此部分地区国产沥青供应保持低位，进口资源也有缩减趋势。同时华东等地炼厂库存始终低位，因此近期沥青价格红线拉涨。短期受高成本及低库存支撑，炼厂继续推涨意愿强烈，不过目前仍是沥青市场需求淡季，沥青终端用量尚未大幅提升，因此预计沥青价格以小幅上调为主。中性。

　　2、基差：现货3024，基差-208，贴水期货;偏空。

　　3、库存：本周库存较上周下降1%为34%;中性。

　　4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行;偏多。

　　5、主力持仓：主力持仓净空，空增;偏空。

　　6、结论：近期沥青价格预计震荡偏强。Bu1812：逢高抛空，3300附近止损。

　　PTA：

　　1、基本面：从PTA装置检修来看，五月份PTA装置检修,供需格局偏好，但6月份后供需再次转弱。中性。

　　2、基差：现货5835，基差11，升水期货，中性。

　　3、库存：PTA工厂库存4-5天，聚酯工厂PTA库存5-6天;中性。

　　4、盘面：20日线向上，价格20日线上;偏多。

　　5、主力持仓：主力持仓空单，空增;偏空。

　　6、结论:PTA多单减持操作。PTA1809：多单减持操作

　　甲醇：

　　1、基本面：检修装置恢复，供应有一定增加，下游烯烃进入检修，供需走弱。偏空。

　　2、基差：现货3350，基差521，升水期货;偏多。

　　3、库存：江苏甲醇库存在24.55万吨，较上周缩减4.82万吨，偏多。

　　4、盘面：20日线向上，价格20日线上;偏多。

　　5、主力持仓：主力持仓多单，多减;偏多。

　　6、结论:甲醇多单离场。甲醇1809：多单获利了结为主

　　塑料

　　1、 基本面：五一节后累库及去库存速度正常，接近往年水平，与美国贸易协议达成，预计能源方面加大进口，偏空;

　　2、 基差：LLDPE华北现货9480，基差95，升水期货1.00%，偏多;PP华东现货9150，基差-83，贴水期货0.91%，偏空;

　　3、 库存：石化厂家库存79万吨，中性;

　　4、 盘面：LLDPE 1809合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性;PP 1809合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多;

　　5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时减空，偏空;PP主力持仓净多，同时增多，偏多;

　　6、 结论：预计塑料L1809合约震荡，9250-9450区间操作， 聚丙烯PP1809合约震荡，9100-9300区间操作

　　PVC

　　1、基本面：华东地区PVC市场报价稳定。华南地区PVC市场报价稳定。中性。

　　2、基差：现货6890，基差160，升水期货;偏多。

　　3、库存：工厂库存环比减少1.07%至3.61天，检修结束，部分五月检修推迟，预售量有限，厂区去库有限。社会库存环比减少4.32%至26.6万吨。偏多。

　　4、盘面：价格在20日线下方，20日线向上;中性。

　　5、主力持仓：主力持仓净空，空减;偏空。

　　6、结论：PVC短期内将维持震荡偏弱走势，多单离场，观望为主。

　　三、金属

　　铜:

　　1、基本面：供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限，美国基建预期;偏多。

　　2、基差：现货50950，基差-340，贴水期货;偏空。

　　3、库存：5月18日LME铜库存增1275吨至301475吨，上期所铜库存较上周减11021吨至268504吨;中性。

　　4、盘面：昨日上涨，20天线以下运行;中性。

　　5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减;偏多。

　　6、结论：沪铜继续延续震荡，沪铜1807:空单持有，目标50500，止损51500。

　　铝:

　　1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节;中性。

　　2、基差：现货14650，基差-190，贴水期货;偏空。

　　3、库存：上期所铝库存较上周减8207吨至983816吨 ，库存高企;偏空。

　　4、盘面：昨日下跌，20天线以上运行;偏多。

　　5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减;偏多。

　　6、结论：库存高企，俄铝事件缓和，短期震荡为主，沪铝1807：观望为主，14000~15000区间小仓位操作。

　　镍：

　　1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。总体供需依然偏紧。下游消费有所起色，交易所仓单库存挤压。偏多

　　2、基差：现货109000，基差-1240，偏空

　　3、库存：LME库存305748，-306，上交所仓单28900，-221，偏多

　　4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线继续向上，偏多

　　5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

　　6、结论：镍1807：下游消费有所起色，利空因素减弱，仓单库存挤压支撑价格，建议多单持有观望。

　　锌:

　　1、伦敦5月16日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2018年1-3月全球锌市供应过剩17.6万吨，而2017年全年为缺口48.5万吨。偏空

　　2、基差：现货23900，基差+175;偏多。

　　3、库存：5月18日LME锌库存减少175吨至231450吨，5月18日上期所锌库存仓单较上日减少274吨至18854吨：偏多。

　　4、盘面：昨日震荡走势，收20日均线之下,20日均线向下;偏空。

　　5、主力持仓：主力净多头，多增;偏多。

　　6、结论：沪锌供应紧俏放缓;ZN1807：空单持有，止损24000。

　　四、农产品

　　豆粕：

　　1.基本面：美豆千点附近震荡，中美贸易争端预计走向缓和，中国取消对美国进口高粱的反倾销调查稍利空国内粕类。国内油厂压榨利润良好，但受胀库影响开工环比处于低位，并催促中下游提货，但中下游补库受生猪养殖亏损影响，随用随买。中性

　　2.基差：现货2871，基差179,基差调整后贴水。偏空

　　3.库存：豆粕库存120.74万吨，上周21.58万吨，环比减少0.89%，去年同期87.39万吨，同比增加38.16%。中性

　　4.盘面：价格20日均线下方且均线向下。偏空

　　5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

　　6.结论：美豆短期千点关口震荡，关注中美贸易争端进展;国内现货疲弱，基差贴水较大压制盘面，短期低位震荡。

　　豆粕M1809：短线2950附近震荡，中期2950下方增持多单，新低止损。期权策略买入温涨垂直价差策略和卖出看跌期权策略。

　　菜粕：

　　1.基本面：油厂开机回落，进口油菜籽库存消耗和菜粕库存小幅回升，现货市场相对平淡，整体成交一般。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

　　2.基差：现货2440，基差3，平水期货。中性

　　3.库存：菜粕库存4.78万吨，上周4.57万吨，环比增加4.6%，去年同期6.45万吨。中性

　　4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

　　5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。 偏空

　　6.结论：菜粕跟随豆粕回落，进口油菜籽加工利润尚可，但需求端表现一般，水产需求逐渐恢复，短期维持区间震荡走势，中期震荡偏强，市场关注焦点集中在豆粕。

　　菜粕RM809：短线2450附近震荡。中期2450下方多单增持，新低止损。

　　豆油

　　1.基本面： MPOB显示马棕库存低于预期，船调机构显示马棕出口数据较同期下降13.7%，上涨受限，预计反弹承压;美豆出口超预期回暖，如今贸易战仍结束，鼓励双向投资，有意义的增加美国农产品和能源的出口，预计美豆小幅上涨;国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

　　2.基差：豆油现货5560，基差-250，贴水期货。偏空

　　3.库存： 5月11日 豆油商业库存129万吨，前值131万吨，环比-2万吨，同比 +3% 。偏空

　　4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

　　5.主力持仓：豆油主力增空。偏空

　　6.结论：油脂整体偏强震荡，需求疲软，建议回落做多。短线豆油Y1809：5800附近或以下多单入场，止损5700

　　棕榈油

　　1.基本面： MPOB显示马棕库存低于预期，船调机构显示马棕出口数据较同期下降13.7%，上涨受限，预计反弹承压;美豆出口超预期回暖，如今贸易战仍结束，鼓励双向投资，有意义的增加美国农产品和能源的出口，预计美豆小幅上涨;国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

　　2.基差：棕榈油现货5070，基差-58，贴水期货。偏空

　　3.库存： 5月11日 棕榈油港口库存65万吨 ，前值70万吨，环比-5万吨，同比 +13% 。偏空

　　4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

　　5.主力持仓：棕榈油主力减空。偏空

　　6.结论：油脂整体偏强震荡，需求疲软，建议回落做多。短线棕榈油P1809： 5100附近或以下多单入场，止损5000.

　　菜籽油

　　1.基本面： MPOB显示马棕库存低于预期，船调机构显示马棕出口数据较同期下降13.7%，上涨受限，预计反弹承压;美豆出口超预期回暖，如今贸易战仍结束，鼓励双向投资，有意义的增加美国农产品和能源的出口，预计美豆小幅上涨;国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

　　2.基差：菜籽油现货655，基差-95，升水期货。偏空

　　3.库存：5月11日 菜籽油商业库存30万吨，前值29万吨，环比+1万吨，同比-30%。偏多

　　4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

　　5.主力持仓：菜籽油主力增空。偏空

　　6.结论：油脂整体偏强震荡，需求疲软，建议回落做多。短线菜油OI1809： 6700附近或以下多单入场，止损6600.

　　白糖：

　　1、基本面：欧盟17/18年度种植面积增长18%。农业部数据：18/19年度全国种植面积同比增加4.2%，产量增幅4.2%。IOS:17/18榨季全球过剩量1100万吨,18/19榨季过剩850万吨。印度17/18年度糖产3240万吨，同比增加46%。泰国2017/18榨季截至5月8日累计压榨甘蔗1.33亿吨，同比增加42.7%;累计产糖1447.4万吨 ，同比增加约44.3%。2018年4月底，本期制糖全国累计产糖1021.14万吨，其中蔗糖906.17万吨，甜菜糖114.97万吨;全国累计销糖473.58万吨，累计销糖率43.29%。2018年3月中国进口食糖38万吨，同比增加8万吨，环比增加36万吨。偏空。

　　2、基差：柳州新糖现货5640，基差142，升水期货;中性。

　　3、库存：截至4月底工业库存547.56万吨;中性。

　　4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方;偏多。

　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗;偏空。

　　6、结论：白糖基本面利空不变，短期缅甸边境发生武装冲突，影响走私，盘面趁机反弹。基本面利空并未根本改变，上方压力60日均线附近沽空。

　　棉花：

　　1、基本面：国内植棉面积下降4.4%。usda报告18/19年期末库存下降5.1%，消费增长3.9%。中国农业部5月棉花供需平衡表18/19产量555万吨，17/18产量589万吨。3月进口棉花10.74万吨，环比增加4.6%，同比减少11.3%。偏多。

　　2、基差：现货3128b全国均价15696，基差-1004，贴水期货;偏空。

　　3、库存：中国农业部18/19年度5月预计期末库存601万吨;中性。

　　4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方;偏多。

　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空;偏空。

　　6：结论：导致本轮棉花快速上涨的原因是前期积蓄的隐藏利多集中爆发。比如国储抛售成交量低于预期，优质棉抛售量偏少，新棉播种容易受极端天气影响产量等，最关键的还是近期的炒作资金活跃。09价格已经到达17000，是否还有继续上涨的动力，或者说这些利多是否能持续推动价格上涨。笔者认为可能性较低，价格基本已经到位。天气并没有想象中那么糟糕，国储很快加大了新疆棉的投放量，抛售成交量一旦上去，市场棉花就会很充裕。所以09在17000附近建议可以沽空。

　　五、金融

　　期指

　　1、基本面：周日中美经贸磋商达成共识，不打贸易战，停止互相加征关税，有助于增加市场风险偏好，央行徐忠称今后的三到五年，中国经济要把握经济转型和防范金融风险两条主线;偏多

　　2、两融余额：截止17日，为9893.89亿元，较前一交易增加18.16亿元;偏多

　　3、基差：IF1806升水0.06点，IH1806贴水5.33点， IC1806贴水19.95点;中性

　　4、盘面：IF>IC> IH(主力合约)，IC、IF、IH在20日均线上方;偏多

　　5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力空增;中性

　　6、结论：中美贸易摩擦利好落地，有助于市场风险偏好提升，4月份以来净买入达700亿元，说明蓝筹白马经过三个月的调整后，配置价值提升; IF1806：日内回落做多，支撑3860;IH1806：日内回落做多，支撑2700;IC1806：日内回落做多，支撑5940。

　　期债：

　　1、基本面:4月外贸数据好于预期，通胀数据有所回落但总体平稳，金融数据整体偏好，经济数据分化;整体看，经济仍有较强韧性;偏空。

　　2、资金面：上周资金面由紧转松，央行公开市场净投放4100亿，银行间质押式回购加权平均利率多数下行;偏多。

　　3、基差：TF、T主力活跃CTD160014、160017基差分别为0.1151、0.7631，均升水期货，偏多。

　　4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为29526.90亿、36570亿;中性。

　　5、盘面：TF、T主力在20日线下方运行，20日线向下;偏空。

　　6、主力持仓：TF主力净多，多增;偏多。T主力净空，空增;偏空。

　　7、结论：中美就经贸磋商发表联合声明，贸易战停火使市场对经济担忧情绪缓和;央行公开市场持续净投放，渤海商品资金面或稳中偏松。短期内，期债或维持弱势震荡。十年期债T1809：空单持有，止损94.32。