一、黑色

　　铁矿石：

　　1、 基本面: 昨日现货价格继续小幅回落，工厂采购增加，因为天气原因，渤海商品部分地区仍有临时限产政策，昨日钢材库存下降数据依然维持强劲，这将有利于整个黑色产业链价格企稳，但成材表现仍将强于原料，中性;

　　2、 基差：普氏66.9，月均65.28，青岛港PB粉现货462，折合盘面520，基差54.6，贴水率10.5%，升水期货。最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格429，折盘面494.3，基差28.8，偏多;

　　3、 库存：周五港口库存15983.18万吨，较上周降59.79万吨，较去年同期增2848.18万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为22天，去年同期是22天，偏空;

　　4、 盘面：20日均线走高，价格在20日均线上方，偏多;

　　5、 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空;

　　6、 结论：盘面连续三天回落整理，在463附近受到支撑，回调意愿不强烈，当前最大利空仍是钢厂限产政策，但钢材终端消费维持强劲，将给整个产业链向上驱动，可以尝试回调做多。 I1809：回调至465附近多，目标475，止损460.

　　硅铁：

　　1、基本面：新一轮招标即将启动，市场需求有望得到释放，市场挺价意愿强烈;偏多。

　　2、基差：现货价格6100，基差-360，现货贴水期货;偏空。

　　3、库存：仓单20张，700吨，厂家减产力度加大，目前厂家普遍暂无库存压力;偏多。

　　4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行;偏多。

　　5、主力持仓：主力持仓净空，空减;偏空。

　　6、结论：当前市场硅铁实际成交价格高价成交情况不佳，但工厂心态在库存短期暂无压力情况下，遇需求释放期挺价态度表现明显。硅铁1809:6400附近多，止损6350。

　　锰硅：

　　1、基本面：原料锰矿价格松动，一番利空信息影响下，现市场心态稍显悲观，但在招标价格暂未出台之前，整体观望情绪浓厚;中性。

　　2、基差：现货价格7925，基差401，现货升水期货;偏多。

　　3、库存：仓单267张，9345吨，厂家减停产影响的逐步扩大，市场库存资源得到了进一步消化;中性。

　　4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行;偏多。

　　5、主力持仓：主力持仓净空，空增;偏空。

　　6、结论：硅锰厂家的出厂价已逼近生产成本，加上下游观望态度浓厚，目前硅锰现货市场价格的僵持状况或将继续持续。锰硅1809：7350-7550区间操作。

　　焦炭：

　　1、基本面:国内焦炭市场现货价格弱稳。在市场连续下跌的影响下，焦企库存和供给量逐渐减少，加上环保限产的影响，市场心态略为缓和。下游钢厂库存稍减，压价心态有所缓和，但采购积极性一般，观望态度浓。港口焦炭主流价格稳，库存压力短期内仍较大。中性。

　　2、基差：现货1925,基差10,期货升水。偏空。

　　3、库存：钢厂焦炭库存458.25万吨，减16.99万吨;偏多。

　　4、盘面： 价格20日线上方。偏多。

　　5、主力持仓：焦炭主力多减，偏多。

　　6、结论: 期货探底回升，底部宽幅震荡。J1809：逢低买入，压力2000，支撑1900

　　焦煤：

　　1、基本面：国内炼焦煤市场暂稳运行。需求方面焦炭市场弱稳运行，受环保及市场影响，山西多个地区焦化企业出现不同程度的限产，预计限产最少要到月底结束;焦煤方面安泽、沁源地区低硫主焦受下游市场下跌和限产影响，走货情况偏弱，预计后期价格仍有下跌趋势。中性

　　2、基差：现货市场价1430，现货折算价1287，基差111，期货贴水。偏多。

　　3、库存：钢厂炼焦煤库存737.08万吨，减19.73万吨;偏多。

　　4、盘面： 价格20日线之上,偏多。

　　5、主力持仓：主力持仓空增;偏空。

　　6、结论:期货探底回升，底部宽幅震荡。JM1809：逢低买入，压力1250，支撑1150

　　螺纹：

　　1、 基本面：建筑钢材需求继续维持旺季水平，现货钢价近期大幅反弹上涨并带动期货价格，不过后续随着产能不断释放供需压力增大，且市场对下半年需求整体偏悲观;中性

　　2、 基差：螺纹现货折算价4068.5，基差510.5，现货升水期货;偏多。

　　3、 库存：全国35个城市主要库存751.91万吨，环比减少6.54%，同比增加41.48%;偏空。

　　4、 盘面： 螺纹主力在20日线上方,20日线朝上;偏多。

　　5、 主力持仓：螺纹主力持仓多减，偏多。

　　6、 结论:昨日螺纹期货价格冲高回落，尾盘收跌，此轮钢价反弹后续缺乏上涨驱动，短线存在回调需求，操作上建议继续3450-3650区间宽幅操作。

　　热卷：

　　1、 基本面：一季度汽车家电产销数据均超预期，挖掘机销量有望持续向好，但后续产能增加供需压力增大，最新钢厂库存有所增加;中性。

　　2、 基差：热卷现货价4060，基差389，现货升水期货;偏多

　　3、 库存：全国33个主要城市库存236.94万吨，环比减少2.04%，同比减少20.35%，偏多。

　　4、 盘面：热卷主力在20日线上方，20日线向上;偏多。

　　5、 主力持仓：热卷主力持仓多翻空;偏空。

　　6、结论:昨日热卷期货价格全天冲高回落，尾盘收跌，预计近期仍将在3550-3750区间宽幅震荡。

　　二、能化

　　橡胶

　　1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

　　2、 基差：16年全乳胶现货10600，基差-820，现货贴水期货;偏空。

　　3、 库存：青岛保税区库存减少，上期所库存增加;偏空。

　　4、 盘面： 20日线走平，价格20日线下运行;偏空。

　　5、 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

　　6、 结论:1月合约空单有效突破13800止损

　　PTA：

　　1、基本面：从PTA装置检修来看，四五月份PTA装置检修,供需格局有望好转，但6月份后供需再次转弱。中性。

　　2、基差：现货5595，基差19，升水期货，中性。

　　3、库存：PTA工厂库存5-6天，聚酯工厂PTA库存5-7天;偏空。

　　4、盘面：20日线向上，价格20日线上;偏多。

　　5、主力持仓：主力持仓空单，空减;偏空。

　　6、结论:PTA短空操作。PTA1809：空单操作，止损5680。

　　甲醇：

　　1、基本面：部分装置陆续恢复，供应将有一定增加，下游烯烃开始检修，供需走弱。偏空。

　　2、基差：现货3180，基差517，升水期货;偏多。

　　3、库存：江苏甲醇库存在29.77万吨，较上周增加1.52万吨，偏多。

　　4、盘面：20日线向上，价格20日线上;偏多。

　　5、主力持仓：主力持仓多单，多减;偏多。

　　6、结论:甲醇反弹抛空操作。甲醇1809：抛空操作，止损2720

　　塑料

　　1、 基本面：库存有所下降，需求较先前有起色，中性;

　　2、 基差：LLDPE华北现货9400，基差140，升水期货1.49%，偏多;PP华东现货8850，基差-80，贴水期货0.90%，偏空;

　　3、 库存：石化厂家库存82万吨，中性;

　　4、 盘面：LLDPE 1809合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多;PP 1809合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多;

　　5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时增空，偏空;PP主力持仓净多，同时增多，偏多;

　　6、 结论：预计塑料L1809合约震荡，9150-9350区间操作， 聚丙烯PP1809合约震荡，8825-9025区间操作

　　沥青：

　　1、基本面：近期原油价格继续走强，炼厂仍面临高生产成本压力，部分炼厂生产沥青的积极性较仍较低，且大部分炼厂库存保持较低水平，因此沥青价格整体飘红，但考虑到下游终端需求恢复较慢，因此价格上调幅度受限。短期利好持续，沥青价格走势坚挺，且炼厂库存低位，部分价格仍有小幅上调可能。中性。

　　2、基差：现货2820，基差36，升水期货;偏多。

　　3、库存：本周库存较上周上升1%为32%;偏多。

　　4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行;偏空。

　　5、主力持仓：主力持仓净空，空减;偏空。

　　6、结论：近期沥青价格预计震荡偏弱。Bu1806：空单持有，关注原油波动。

　　PVC

　　1、基本面：华东地区PVC市场报价稳定。华南地区PVC市场报价稳定。中性。

　　2、基差：现货6780，基差-25，贴水期货;中性。

　　3、库存：工厂库存环比减少11.06%，厂家陆续检修，西北地区发货积极，其余地区厂家出货改善，下游恢复后有备货需求，采购积极。社会库存环比减少7.92%，整体进入去库存节奏。偏多。

　　4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上;偏多。

　　5、主力持仓：主力持仓净多，多减;偏多。

　　6、结论：PVC短期内将维持震荡偏强走势，多单持有，6850附近多单减持。

　　三、有色

　　锌:

　　1、伦敦4月18日消息，世界金属统计局(WBMS)在其网站上公布的数据显示，2018年1-2月全球锌市场供应过剩8.6万吨，2017年全年为供应短缺48.6万吨。1-2月，可报告库存增加1.9万吨，多数增幅来自上海地区。偏空

　　2、基差：现货24050，基差+315;偏多。

　　3、库存：4月26日LME锌库存增加18675吨至228150吨，4月26日上期所锌库存仓单较上日减少1577吨至29134吨：中性。

　　4、盘面：昨日震荡下跌，收20日均线之下,20日均线向下;偏空。

　　5、主力持仓：主力净多头，多增;偏多。

　　6、结论：沪锌供应紧俏放缓，而现货惜售支撑价格;ZN1806：空单24000附近尝试，止损24300。

　　镍：

　　1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。总体供需依然偏紧。下游不锈钢库存很高，印尼矿出口配额增加，镍矿供应过剩。中性

　　2、基差：现货103400，基差50，中性

　　3、库存：LME库存309594，-1326，上交所仓单35794，-165，中性

　　4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线拐头向上，偏多

　　5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

　　6、结论：镍1807：短线震荡运行，如果回调至20均线附近可短多。

　　铜:

　　1、基本面：供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限，美国基建预期;偏多。

　　2、基差：现货51,700，基差110，升水期货;中性。

　　3、库存：4月26日上期所铜增加3618吨至143325吨，上期所铜库存较上周减19093吨至261743吨 ;中性。

　　4、盘面：昨日下跌，20天线以上运行;偏多。

　　5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增;偏多。

　　6、结论：贸易战发酵，俄铝事件缓和,沪铜1806:空单持有，目标51000，止损52200。

　　铝:

　　1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节;中性。

　　2、基差：现货14360，基差-5，贴水期货;中性。

　　3、库存：上期所铝库存较上周增1427吨至993207吨 ，库存高企;偏空。

　　4、盘面：昨日下跌，20天线以上运行;偏多。

　　5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减;偏多。

　　6、结论：库存高企，俄铝事件缓和，沪铝1806：区间小仓位操作。

　　四、农产品

　　豆油

　　1.基本面：船调机构显示马棕出口数据增长放缓，不及预期，盘面承压;USDA月度报告下调美国和全球本年度大豆库存，库存低于市场预期，利好豆类走势;国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

　　2.基差：豆油现货5510，基差-226，贴水期货。偏空

　　3.库存： 4月20日，豆油商业库存132万吨，前值134万吨，环比-2万吨，同比+16%。中性

　　4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

　　5.主力持仓：豆油主力增空。偏空

　　6.结论：中期弱势格局未变，主产国需求不及预期利空价格。豆油Y1809：5900附近或以上空单入场，止损6000

　　棕榈油

　　1.基本面：船调机构显示马棕出口数据增长放缓，不及预期，盘面承压;USDA月度报告下调美国和全球本年度大豆库存，库存低于市场预期，利好豆类走势;国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

　　2.基差：棕榈油现货5000，基差16，升水期货。中性

　　3.库存：4月20日，棕榈油港口库存69万吨，前值74万吨，环比-5万吨，同比+20%。中性

　　4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

　　5.主力持仓：棕榈油主力增空。偏空

　　6.结论：中期弱势格局未变，主产国需求不及预期利空价格。棕榈油P1809： 5100附近或以上空单入场，止损5200.

　　菜籽油

　　1.基本面：船调机构显示马棕出口数据增长放缓，不及预期，盘面承压;USDA月度报告下调美国和全球本年度大豆库存，库存低于市场预期，利好豆类走势;国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

　　2.基差：菜籽油现货6500，基差28，升水期货。中性

　　3.库存：4月20日，菜籽油沿海库存29万吨，前周27.3万吨，环比+1.7万吨，同比-29%。偏多

　　4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

　　5.主力持仓：菜籽油主力增空。偏空

　　6.结论：中期弱势格局未变，主产国需求不及预期利空价格。菜油OI1809： 6580附近或以上空单入场，止损6680.

　　白糖：

　　1、基本面：卓创数据17/18年度全国种植面积同比增加6%。欧盟17/18年度截至3月出口同比增2.5倍，进口减少40%。Green Pool上调17/18年度供应过剩至1487万吨，之前预估为1151万吨;18/19年度过剩量预计为595万吨，之前为543万吨。截至4月15日印度17/18年度糖产2998万吨，超出之前预估总量。泰国2017/18榨季截至4月15日累计压榨甘蔗1.26亿吨，同比增加35.7%;累计产糖1384.1万吨 ，同比增加约38.25%。2018年3月底，本期制糖全国累计产糖953.54万吨，其中蔗糖838.57万吨，甜菜糖114.97万吨;全国累计销糖393.8万吨，累计销糖率41.3%。2018年3月中国进口食糖38万吨，同比增加8万吨，环比增加36万吨。偏空。

　　2、基差：柳州新糖现货5740，基差248，升水期货;偏多。

　　3、库存：截至3月底工业库存559.74万吨;中性。

　　4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方;偏空。

　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空;偏空。

　　6、结论：白糖基本面利空已经持续多日，连续多日杀跌之后，下跌动能有所减弱。近期属于技术性反弹形成的底部震荡，5400-5550区间。

　　棉花：

　　1、基本面：国储拍卖新疆棉减少。中国农业部月棉花供需平衡表产量589万吨，比上月上调10万吨。usda4月份报告小幅利多;3月进口棉花10.74万吨，环比增加4.6%，同比减少11.3%。中性。

　　2、基差：现货3128b全国均价15451，基差51，升水期货;中性。

　　3、库存：中国农业部17/18年度4月预计期末库存752万吨;偏空。

　　4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方;偏多。

　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗;偏空。

　　6：结论：国储棉花成交量下降，国储新疆棉投放量减少，总的出库量比之前预估要少，短期偏空，中期利多。随着时间推移，今年抛储延长是不可能了，后期拍卖成交率增加，特别是优质棉花的争夺会较为激烈。棉花虽然上方短期受压15500附近，但近期震荡上行延续，盘中回落继续短多。

　　豆粕：

　　1.基本面：美豆窄幅震荡，中美贸易争端趋向缓和支撑美豆，南美大豆收割进程加快，短期区间震荡延续。国内豆粕库存回升，本周成交放缓，短期国内变化不大，基差贴水令盘面承压，资金逢低买盘支撑价格。中性

　　2.基差：现货3154，基差121,基差调整后贴水。偏空

　　3.库存：豆粕库存95万吨，上周78.51万吨，环比增加21%，去年同期65.1万吨，同比增加48%。偏空

　　4.盘面：价格20日均线下方但均线向上。中性

　　5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

　　6.结论：美豆震荡依旧，等待新的指引，关注阿根廷大豆减产情况和美豆播种情况;国内资金买盘支撑期货价格，现货疲弱将压制盘面。

　　豆粕M1809：短线3150附近弱势震荡，中期迎来逢低做多机会。期权策略买入温涨垂直价差策略。

　　菜粕：

　　1.基本面：油厂开机回升，进口油菜籽库存消耗和菜粕库存小幅减少，现货市场相对平淡，近期成交转淡。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

　　2.基差：现货2650，基差2，升水期货。中性

　　3.库存：菜粕库存3.58万吨，上周3.9万吨，环比减少8.2%，去年同期5.1万吨。偏多

　　4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

　　5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。 偏空

　　6.结论：菜粕跟随豆粕回落，进口油菜籽加工利润尚可，但需求端表现一般，水产需求尚需等待一段时间，短期维持区间震荡走势，中期震荡偏强，市场关注焦点集中在豆粕。

　　菜粕RM809：短线2620至2670区间震荡。中期2600附近多单尝试。

　　五、金融

　　期债：

　　1、基本面：中国1季度GDP同比增速持平于6.8%;3月通胀数据、进出口数据低于市场预期，金融数据中信贷保持高增长、M2有所回落、社融增速持续下滑，经济下行压力较大;偏多。

　　2、资金面：周四资金面维持紧势但有所改善，央行公开市场净回笼1500亿，银行间质押式回购加权平均利率多数下行;偏空。

　　3、基差：TF、T主力活跃CTD130005、160017基差分别为0.5452、0.3028，均升水期货，偏多。

　　4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为32256.9亿、38233.5亿;中性。

　　5、盘面：TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上;偏多。

　　6、主力持仓：TF主力净空，空减;偏多。T主力净空，多减;偏空。

　　7、结论：“降准+置换”操作正式实施，央行公开市场连续大额净回笼，抵消大部分降准净释放的资金量，维持政策稳健中性意图明显;贸易争端有所缓和，中美利差快速收窄，国内债市有所承压。十年期债T1806：空单持有，止损94.95

　　期指

　　1、基本面：隔夜欧美股市上涨，昨日A股震荡下跌，白马蓝筹股领跌，热点减少，整体弱势趋势未变;偏空

　　2、两融余额：截止25日，为9924.36亿元，较前一交易增加12.05亿元;偏多

　　3、基差：IF1805贴水20.09点，IH1805升水0.58点， IC1805贴水41.58点;中性

　　4、盘面：IH>IC> IF(主力合约)，IH、IC、IF在20日均线下方;偏空

　　5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多增加;偏多

　　6、结论：受到缴税和月末影响，市场资金面整体偏紧，渤海商品市场对于贸易摩擦担忧仍在，权益市场整体偏弱，不过近期外资持续大幅净买入，说明目前市场点位，整体配置价值提升; IF1805：日内逢低试多，支撑3700;IH1805：2650-2695区间操作;IC1805：日内逢低试多，支撑5700。