一、黑色

　　铁矿石：

　　1、 基本面: 19日国产矿主产区渤海商品市场弱势运行,进口矿市场表现不佳,干散货海运市场小幅下跌,钢厂采购意愿并不强。偏空 ;

　　2、 基差：普氏67.35，月均72.08，青岛港PB粉现货470，折合盘面527，基差64.5，贴水率12.2%，升水期货。最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格455，折盘面500.8，基差38.3，偏多;

　　3、 库存：周五港口库存15973万吨，较上周增加140万吨，较去年同期增2791万吨，WIND统计原料库存为23天，去年同期是27.5天，偏空;

　　4、 盘面：20日均线走低，价格在20日均线下方，偏空;

　　5、 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空;

　　6、 结论：市场整体成交仍然偏弱，华北地区因环保影响，疏港量进一步下降，港口库存再创历史新高，钢厂原料库存维持低位，两会即将结束，天气情况仍是决定钢厂产能利用率的重要因素，短期仍以反弹沽空思路操作。铁矿I1805:470空，目标460，止损475。

　　螺纹：

　　1、 基本面：目前北方天气污染较重，邯郸等地相继出台环保停产政策，宏观方面，今年前两月，房地产投资略强于预期，基建增速明显回落，美国对钢材进口征税对出口造成一定影响，目前下游需求开始逐步释放;中性。

　　2、 基差：螺纹现货折算价3944.9，基差293.9，现货升水期货;偏多。

　　3、 库存：全国35个城市主要库存1082.39万吨，环比增加7.35%，同比增加31.84%;偏空。

　　4、 盘面： 螺纹主力在20日线下方,20日线朝下;偏空。

　　5、 主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

　　6、 结论:本周首日螺纹期货价格出现较大幅度下跌，现货价格亦有所回调，虽然后期有旺季预期但整体仍处于下跌通道，操作上建议观望为主，若接下来价格能在3650一线企稳，可在3650-3750区间操作

　　热卷：

　　1、 基本面：目前北方天气污染较重，邯郸等地相继出台环保停产政策，美国对钢材进口征税对出口造成一定影响，不过下游工程机械行业周期回暖，挖掘机等出口销量有望继续增长，三月供需压力小，基本面逐步好转;中性。

　　2、 基差：热卷现货价3970，基差155，现货升水期货;偏多

　　3、 库存：全国33个主要城市库存279.39万吨，环比增加4.97%，同比减少8.62%，中性。

　　4、 盘面：热卷主力在20日线下方，20日线向下;偏空。

　　5、 主力持仓：热卷主力持仓空增;偏空

　　6、结论: 本周首日热卷期货价格在上周反弹后再次随黑色系整体下跌而跟跌，目前整体仍未摆脱空头格局，预计下跌后将以震荡为主，操作上建议，观望为主，若接下来价格维持在3800一线，可在3800-3900区间操作。

　　硅铁：

　　1、基本面：宁夏地区逐渐复产，主产区开工率趋于饱和，下游目前以去库存为主，价格受到一定抑制;偏空。

　　2、基差：现货价格6600，基差448，现货升水期货;偏多。

　　3、库存：仓单0张，主产区逐渐复产，但下游厂商采购意愿不强，库存有所承压;偏空。

　　4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行;偏空。

　　5、主力持仓：主力持仓净空，空增;偏空。

　　6、结论：硅铁供需失衡，市场价格受到抑制。硅铁成本维稳在6000元/吨靠上对硅铁底部价格有一定支撑，但短期市场暂无利好提振，后期硅铁走势或将对成本线产生考验。硅铁1805:低位震荡整理行情，观望为主。

　　锰硅：

　　1、基本面：厂家开工率较高，现货库存充足，但下游询盘较少且压价明显，供需失衡;偏空。

　　2、基差：现货价格8300，基差664，现货升水期货;偏多。

　　3、库存：仓单267张，9345吨，贵州等地逐渐复产，下游贸易商补货迟滞，厂家库存或将承压;偏空。

　　4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行;偏空。

　　5、主力持仓：主力持仓净空，空减;偏空。

　　6、结论：市场表现偏弱，但锰矿成本居高不下，继续大幅下跌可能不大，预计 仍将宽幅震荡为主。锰硅1805：宽幅震荡，7550-7850区间操作。

　　焦炭：

　　1、基本面：受邯郸地区环保限产，焦炭市场价格心态趋弱，港口报价继续走弱，贸易商积极出货，预计焦炭市场第一轮降价执行阻力较小。偏弱。

　　2、基差：现货2125,基差129,期货贴水。偏多。

　　3、库存：钢厂焦炭库存490.17万吨，减4.47万吨;偏多。

　　4、盘面： 价格20日线下方。偏空。

　　5、主力持仓：焦炭主力空翻多，偏多。

　　6、结论: 现货预期乐观转中性，期货悲观探底。J1805：逢高抛空，压力1980，支撑1930

　　焦煤：

　　1、基本面：供应稍显宽松;焦企焦煤库存逐渐下降，优质低硫资源补库需求逐渐增加。中性

　　2、基差：现货市场价1564，现货折算价1407，基差,122，期货贴水。偏多。

　　3、库存：钢厂炼焦煤库存765.29万吨，减2.54万吨;偏多。

　　4、盘面： 价格20日线之下，偏空。

　　5、主力持仓：主力持仓空减;偏空。

　　6、结论:现货预期乐观转中性，期货悲观探底。JM1805：逢高抛空，压力1300，支撑1250

　　二、能化

　　橡胶

　　1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

　　2、 基差：16年全乳胶现货116000，基差-910，现货贴水期货;偏空。

　　3、 库存：青岛保税区库存增加，上期所库存增加;偏空。

　　4、 盘面： 20日线走平，价格20日线下运行;偏空。

　　5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

　　6、 结论:市场整体偏空，价格底部区域波动，日内短线交易为主。

　　塑料

　　1、 基本面：元宵后需求不佳，库存有所反弹，偏空;

　　2、 基差：LLDPE华北现货9150，基差-195，贴水期货2.13%，偏空;PP华东现货8625，基差-132，贴水期货1.53%，偏空;

　　3、 库存：石化厂家库存97万吨，偏空;

　　4、 盘面：LLDPE 1805合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空;PP 1805合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空;

　　5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时减空，偏空;PP主力持仓净多，同时减多，偏多;

　　6、 结论：预计塑料L1805合约震荡运行，9250-9450区间操作， 聚丙烯PP1805合约偏弱运行，8650-8850区间操作

　　PVC

　　1、基本面：华东地区PVC市场报价稳定。华南地区PVC市场报价稳定。中性。

　　2、基差：现货6290，基差-15，贴水期货;偏空。

　　3、库存：工厂库存环比增加6.60%，部分厂家出货一般继续累库，西北工厂库存稳中有降。社会库存环比2月23日统计减少0.25%，华东江苏地区出货量改善有下降，但浙江地区库存增加;华南地区因在途陆续到库而增加。偏空。

　　4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下;偏空。

　　5、主力持仓：主力持仓多，空增;偏空。

　　6、结论：PVC短期内将维持震荡偏弱走势，逢高轻仓抛空或观望为主。

　　沥青：

　　1、基本面：本周山东地区沥青价格小幅上涨25元/吨，其他地区价格稳定。近期国内沥青市场相对平稳，东北需求不佳，炼厂库存增加。南方部分地区雨水天气较多，终端需求一般，不过西南需求尚可，对华东及华南资源起到一定的分流。后期看，东北地区仍略有压力，而南方地区大部分炼厂库存处于中低水平，价格以稳为主。中性。

　　2、基差：现货2725，基差-35，贴水期货;偏空。

　　3、库存：本周库存较上周不变为32%;偏多。

　　4、盘面：20日线走平，期价在均线上方运行;中性。

　　5、主力持仓：主力持仓净空，多增;偏多。

　　6、结论：近期沥青价格预计震荡偏弱。Bu1806：多单持有，止损2630附近。

　　PTA：

　　1、基本面：聚酯产销稍有好转，但需关注其可持续性。短期随着装置检修和聚酯负荷提升，供需进入平衡，中性。

　　2、基差：现货5630，基差70，升水期货，偏多。

　　3、库存：PTA工厂库存4-7天，聚酯工厂PTA库存2-4天;中性。

　　4、盘面：20日线向下，价格20日线下;偏空。

　　5、主力持仓：主力持仓空单，空减;偏空。

　　6、结论:PTA下跌后利空有所兑现，空单减持。PTA1805：前期空单5540附近获利离场。

　　甲醇：

　　1、基本面：随着甲醇价格走高，下游及贸易商观望情绪增加，港口库存增加，有集中到港预期，偏空。

　　2、基差：现货2950，基差161，升水期货;偏多。

　　3、库存：江苏甲醇库存在30.12万吨，较上周窄幅增加1.04万吨;中性。

　　4、盘面：20日线向上，价格20日线上;偏多。

　　5、主力持仓：主力持仓多单，空翻多;偏多。

　　6、结论:甲醇反弹偏空操作。甲醇1805:2800附近短空操作，止损2840

　　三、有色

　　锌:

　　1、 伦敦2月21日消息，世界金属统计局(WBMS)在其网站上公布的数据显示，2017年全球锌市场供应短缺71万吨，2016年为供应短缺20.2万吨。偏多

　　2、基差：现货24850，基差+45;中性。

　　3、库存：3月19日LME锌库存减少75吨至206050吨，3月19日上期所锌库存仓单较上日增加0吨至48094吨：中性。

　　4、盘面：昨日震荡走势，收20日均线之下,20日均线向下;偏空。

　　5、主力持仓：主力净多头，多增;偏多。

　　6、结论：沪锌基本面向好，现货支撑强劲，调整空间有限;ZN1805：多单出场观望

　　镍：

　　1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。总体供需偏紧，但缺口比以前要小。下游不锈钢库存很高，印尼天气转好，出船量增加，矿价恐难坚挺。中性。

　　2、基差：现货101300，基差-390，中性。

　　3、库存：LME库存324096，-798，上交所仓单41338，-148，中性

　　4、盘面：收盘价回到20均线以下，20均线向上，中性

　　5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

　　6、结论：镍1805：逢高短空，关注10万关口支撑。

　　铜:

　　1、基本面：供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限，美国基建预期;偏多。

　　2、基差：现货50850，基差-570，贴水期货;偏空。

　　3、库存：3月19日LME铜库存减2175吨至319275吨，上期所铜增加5201吨至142135吨 ，库存高位;偏空。

　　4、盘面：昨日下跌，20天线以下运行;偏空。

　　5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减;偏多。

　　6、结论：库存上升压制上涨空间，铜价短期企稳反弹，上涨动能不足;沪铜1805：空单减半持有，止损52200，目标50800。

　　铝:

　　1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节;中性。

　　2、基差：现货13740，基差-220，贴水期货;偏空。

　　3、库存：上期所铝增加7657吨至805581吨 ，库存高企;偏空。

　　4、盘面：昨日下跌，20天线以下运行;偏空。

　　5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增;偏空。

　　6、结论：库存高企，趋势下行延续，低位震荡，沪铝1805：空单持有，目标13600，止损14200。

　　四、农产品

　　白糖：

　　1、基本面：ISO上调2017/18年度(10月/次年9月)全球糖市供应过剩预估，从之前的503万吨调高至515万吨。截至2月28日印度17/18年度糖产2305万吨，同比增40%。泰国2017/18榨季截至3月8日累计压榨甘蔗9257.9万吨，同比增加18.7%;累计产糖1012.2万吨 ，同比增加约20.2%。2018年2月底，本期制糖全国累计产糖736.69万吨，其中蔗糖621.72万吨，甜菜糖114.97万吨;全国累计销糖300.53万吨，累计销糖率40.79%。甘蔗收购价500元/吨，折合税后成本6000-6200。2018年1月中国进口食糖3万吨，同比减少37.97万吨，环比下降10万吨，17/18年度累计进口48.88万吨，较上年度同期减少38.12万吨。偏空。

　　2、基差：柳州新糖现货5860，基差139，升水期货;偏多。

　　3、库存：截至2月底工业库存436.16万吨;中性。

　　4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方;偏空。

　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空;偏空。

　　6、结论：白糖产糖高峰已过，后期供应减少，税后成本在6000附近。2月份销售符合预期，现货价格已经进入亏损范围，未来旺季到来，加上05临近交割基差修复，价格可能有所反弹。近日白糖基本面维持偏弱不变，技术面短期触底反弹，5600短期支撑，激进投资背靠5600支撑逢低轻仓建仓多单，保守投资者观望。

　　棉花：

　　1、基本面：3月17日国储拍卖成交率69.13%，成交均价14332元/吨，折3128价格15548元/吨。ICAC3月报告，18/19年度棉花产量2540万吨，消费2650万吨，缺口110万吨。中国农业部月棉花供需平衡表产量589万吨，比上月上调10万吨。usda3月份报告中性;1月进口棉花13.37万吨，环比增加33.7%，同比增加16.4%，17/18年度累计进口47.69万吨，同比增加14.9%。偏空。

　　2、基差：现货3128b全国均价15688，基差768，升水期货;偏多。

　　3、库存：中国农业部17/18年度3月预计期末库存752万吨;偏空。

　　4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方;偏空。

　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空;偏空。

　　6：结论：棉花现货价格开始回落，新棉库存较大，纺织企业拍卖热度迅速降低。拍卖成交率同比下降，显示今年棉花并不短缺，期货短期偏弱。总体维持区间震荡，上方压力15500，下方支撑14800，区间交易。

　　豆油

　　1. 基本面：马棕库存压力依然高，需求短期难以乐观，价格承压;美豆走势关注阿根廷的收成和下年度美豆的种植预期，当前阿根廷降水利空盘面;国内库存压力改善，整体来看供应充裕。偏空

　　2.基差：豆油现货5520，基差-166，贴水期货。偏空

　　3.库存：3月16日，豆油商业库存140万吨，前值139万吨，环比+1万吨，同比+26%。偏空

　　4.盘面：期价运行在20日均线下。中性

　　5.主力持仓：豆油主力增空。偏空

　　6.结论：中期弱势格局未变，短期反弹短空思路。豆油Y1805：5800以上空单入场，止损5900.

　　棕榈油

　　1.基本面：马棕库存压力依然高，需求短期难以乐观，价格承压;美豆走势关注阿根廷的收成和下年度美豆的种植预期，当前阿根廷降水利空盘面;国内库存压力改善，整体来看供应充裕。偏空

　　2.基差：棕榈油现货5090，基差-18，贴水期货。中性

　　3.库存：3月16日，棕榈油港口库存65万吨，前值68万吨，环比-3万吨，同比+14%。偏空

　　4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

　　5.主力持仓：棕榈油主力增空。偏空

　　6.结论：中期弱势格局未变，短期反弹短空思路。棕榈油P1805：5300以上空单入场，止损5400.

　　菜籽油

　　1.基本面：马棕库存压力依然高，需求短期难以乐观，价格承压;美豆走势关注阿根廷的收成和下年度美豆的种植预期，当前阿根廷降水利空盘面;国内库存压力改善，整体来看供应充裕。偏空

　　2.基差：菜籽油现货6550，基差144，升水期货。偏多

　　3.库存：3月16日，菜籽油沿海库存21.8万吨，前周18.2万吨，环比+3.6万吨，同比-54%。偏多

　　4.盘面：期价运行在20日均线上。偏多

　　5.主力持仓：菜籽油主力增空。偏空

　　6.结论：中期弱势格局未变，短期反弹短空思路。菜籽油OI1805：6400以上空单入场，止损6500.

　　豆粕：

　　1.基本面：美豆震荡下行，阿根廷大豆产区天气改善且美豆出口数据低于预期，短期继续关注阿根廷天气变化。国内豆粕库存继续小幅回升，成交整体一般，短期国内变化不大。中性

　　2.基差：现货3096，基差72,现货升水期货。偏多

　　3.库存：豆粕库存79.99万吨上周70.8万吨，环比增加13%，去年同期77.4万吨，同比增加3.33%。偏空

　　4.盘面：价格20日均线下方但均线向上。中性

　　5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

　　6.结论：美豆震荡回落，市场焦点仍在阿根廷大豆减产数量;国内市场相对平淡，中下游大多观望和谨慎态度，短期震荡看待。

　　豆粕M1805：短线2950至3000区间震荡，回落可少量多单尝试，期权买入温涨垂直价差策略。

　　菜粕：

　　1.基本面：油厂开机减少，进口油菜籽和菜粕库存略降，现货市场平淡，近期有所成交，但价格偏弱。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

　　2.基差：现货2520，基差36，升水期货。偏多

　　3.库存：菜粕库存5.2万吨，上周4.26万吨，环比增加22%，去年同期6.5万吨。中性

　　4.盘面：价格20日均线下方但方向向上。中性

　　5.主力持仓：主力空单增加，资金流出。 偏空

　　6.结论：菜粕短期跟随豆粕走势，空间取决于阿根廷大豆产区天气和豆粕价差，进口油菜籽加工利润尚可，但需求端表现一般，水产需求尚需等待一段时间，国内菜粕基差升水，限制盘面上涨空间，短期维持区间震荡走势。

　　菜粕RM805：短线2450至2500区间震荡。

　　五、金融

　　期指

　　1、基本面：隔夜欧美股市下跌，昨日上午创业板和军工板块领涨，午后保险和医药为代表的蓝筹板块接力，周期板块受到商品期货大跌拖累下挫，整体指数处于震荡局面;中性

　　2、两融余额：截止13日，为10062.44亿元，较前一交易减少17.01亿元;偏空

　　3、基差：IF1804贴水25.05点，IH1804升水0.14点， IC1804贴水73.43点;偏空

　　4、盘面：IC>IF> IH(主力合约)，IC、IF、IH在20日均线上方;偏多

　　5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多增;偏多

　　6、结论：目前银行、券商权重偏弱，中小创相对强势，欧美股市走弱，或打压市场情绪，整体指数处于宽幅震荡局面; IF1804：观望为主，压力4100;IH1804：观望为主，压力2920;IC1804：观望为主，6160。

　　期债：

　　1、基本面：1-2月经济数据整体超预期好，显示当前基本面不差且仍有较强韧性，一季度经济增长或超预期;偏空。

　　2、资金面：周一资金面维持宽松，央行逆回购操作完全对冲到期量，银行间质押式回购加权平均利率涨跌互现;偏多。

　　3、基差：TF、T主力活跃CTD130005、160017基差分别为0.1698、0.0959，均升水期货;偏多。

　　4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为30546.9亿、36265.8亿;中性。

　　5、盘面：TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上;偏多。

　　6、主力持仓：TF主力持仓净空，多减;偏空。T主力持仓净空，空增;偏空。

　　7、结论：1-2月宏观数据整体超预期，经济保持平稳运行;央行公开市场结束净投放，美联储大概率加息，渤海商品市场预期央行或跟随加息，资金面或渐趋收敛;综合来看，近期期债或维持震荡。十年期债T1806：92.75-93.03区间操作。