【能化】

　　塑料/PP：昨日聚烯烃市场减仓下行，L1805收于9610(-105)，PP1805收于9416(-84)。国内现货价格变动不大，渤海商品价格维持稳定。沙特YANSAB 80万吨 PE装置进入检修，预计到3月中下旬结束。最近两个月，外盘装置频频出现问题，东南亚、北美、欧洲地区多套装置发生了设备故障。国内的乙烯及丙烯价格高位，尤其是丙烯价格。不过国内目前处于春节前的需求淡季，下游工厂面临停工放假，需求较为平淡，仅有包装膜厂由于春节订单，开工状态良好。并且外盘报价上涨，对于进口聚乙烯的贸易商来讲，依然有利润，约300-400元/吨，而聚丙烯进口无利润，因此短期来看，PP将继续强于L。长期来看，由于产业链的格局发生变革，L-PP的价格差也将持续走缩，因此可继续参与L-P价差缩小，短期单边的操作依然以逢高空为主。

　　甲醇：昨日甲醇震荡收高1.22%，夜盘继续小幅上涨。现货方面，山东下跌15，江苏上涨20，其余地区涨跌互现。国内内地甲醇工厂虽部分库存下降明显，但业者仍保持积极出货心态，后续由于物流运输影响或将逐渐停运，预计今日内地甲醇市场仍不排除继续向下可能。沿海甲醇市场库存低位仍有支撑，虽需求平淡，但市场可售货源仍然不多，预计短线市场或延续区间整理。

　　玻璃：玻璃周二高位震荡，现货市场降低促销。华东和华南部分厂家近两天推出了一定的优惠活动，基本是提货10万重箱，优惠20-40元。从厂家营销政策看，这样的幅度要小于之前的预期。市场对节后行情仍有较好的预期。期货维持高位震荡。少量尝试短空。

　　天胶：沪胶周二继续下跌。5月合约继续向现货价格回归。套利盘盈利，存在获利了结需求。国内供需两淡，高库存及套利盘影响市场节奏。近月继续偏弱，预计5-9月价差继续扩大。节前不建议低位追空，需关注套利离场情况。维持反弹做空思路。继续持有买9抛5 对冲操作。

　　【黑色】

　　焦炭：期货1805合约高位震荡，目前期现走势有所背离，对于节后补库及终端需求启动的预期导致焦炭期货走强，而现货端在于当前现货的疲弱以及对于节后钢厂复产供给增加对于市场的压力。河北邯郸地区继续开启新一轮焦炭降价，幅度50元/吨，第六轮降价，累计降幅500元/吨。但是考虑到开工率增速明显放缓，贸易商对于降价抵触心理增强，部分地区已经开始挺价，日照港口价格上涨，焦价节前继续下降空间有限，或逐步企稳。如果价格继续下跌，导致焦化企业处于亏损状态，开工率下降，或给节后市场更多机会。操作上5-9正套继续持有。

　　【金属】

　　铜：夜盘铜价冲高回落，成交稍显清淡。美股反弹给铜价支撑，但休长假状态明显。月间价差仍维持在150-200元，现货疲弱，加之人民币汇率升至6.27，虽然有资金看好后市，但长假前保持谨慎。LME库存下降6175吨，现货贴水43美元。短期铜价可能再次试探下方低点52300-500支撑力度，关注持仓及汇率变化。

　　贵金属：伦敦金下破至1325美元以上，沪金反弹至272.40元，沪银跌至3719元，伦敦银震荡于16.65美元。美国ISM非制造业1月PMI指数为59.9，高于前值和预期59.1，录得2005年8月以来最高水，美元延底部筑底。昨日全球股市止跌反弹，道指涨幅2.33%，标普涨幅1.74%。在各国政府监管政策下，虚拟货币市场持续疲软，昨日最低比特币跌至6000美元，投资者出于避险需求利好黄金。但同时短期黄金上方存在对当前美联储的加息预期重新计价的压力，市场开始猜测今年将有3次以上的加息，警惕黄金获利盘回吐。黄金美盘当前整体转入盘整，下方1320美元的支撑位，内盘关注下方270元支撑，短期有回调压力，中长线仍然看多。

　　【农产品】

　　鸡蛋：昨日，1805继续小幅上涨，收于3682点，持仓量22.07万手。今日现货市场，蛋价继续保持高位。这几天的蛋价大幅上涨主要是由于供应链中基本没有库存，随着节前最后一波鸡蛋补充需求，蛋价快速上涨。蛋价上涨，老鸡淘汰可能受到影响，节前淘汰鸡减少，导致春节内的库存增加，节后去库存压力放大，蛋价跌幅进一步扩大。所以节前蛋价持续高位可能导致节后蛋价跌得越多。届时节后淘汰鸡增加，补栏减少，利多9月合约。05合约而言，目前多空分歧剧烈，可能出现大幅震荡局面，春节前后蛋价势必要跌，在蛋价下跌时05合约可能紧随其后下跌，3680以上可以考虑做空，但由于总体存栏较少，5月蛋价总体不会太低，3600点左右可以视为底部，若跌至3600以下可以考虑做多。2到4月蛋价下跌，利润受损，届时补栏可能较少，再加上淘汰鸡增加，对于09合约而言，建议可以用多头思路对待。

　　豆粕：美豆昨日大幅反弹，遇到技术支持，以及对阿根廷产量的担忧提振价格。农产品价格普遍低位，且基金净空单持仓仍普遍偏高，在市场通胀气氛升温的当下，可能是农产品最大的潜在利多。豆粕夜盘跟随美豆反弹，现货低位成交有所好转，下游今年节前的补货较慢，华东和福建油厂出现库存压力，2月大豆到港量下降明显，但是国内豆粕春节前供应基本充足。预计美豆和豆粕近期仍将维持震荡走势。南美产量评估和政策影响仍是2月份的关注重点，在南美丰产前景明朗化之前，美豆03在920--950的支撑较强，豆粕5月合约关注2720左右的支撑，反弹阻力先看2800--2830，突破后看2880左右。

　　油脂：油脂夜盘低位震荡，势头还是很弱，预计仍将向下寻找支撑。国内油脂总库存仍然较高，且进入需求淡季，库存迟迟不能显著下降，反而有继续增加的可能。短期内，油脂将继续弱势，豆油1805下方支撑5400，主要支撑在5200附近;棕榈油1805的主要支撑在4950--5000;菜油1805下方空间打开，先看6300附近能否有所支撑。短期阻力，豆油1805在5850左右;棕榈油1805在5260左右;郑油1805在6500--6550。

　　【金融】

　　国债：反弹空间有限，暂时观望。国债期货主力合约价格高开高走，总体持仓量明显减少，10年国债收益率下行3.42bp报3.88%。央行继续暂停公开市场操作，净回笼800亿元，不过受金融机构有序动用“临时准备金动用安排(CRA)”等因素影响，资金面继续保持稳定，短期市场利率维持低位。隔夜美股低开高走，美债收益率转跌为升，市场传闻资管新规过渡期可能延长半年，国内春节前后市场资金面将保持基本稳定，债券市场供给压力也较小，预计期债价格继续底部震荡为主。操作上建议暂时观望。

　　股指：周二市场放量低开低走，近500只个股跌停或临近跌停，创业板指数跌幅超过5%，渤海商品市场避险情绪急剧上升。由于前期涨幅过快，叠加增量资金阶段性枯竭和各种预期外的利空，市场调整幅度大幅超预期。从上市公司基本面来看，一季报和年报都比较确定，从国际比较来看，低估值行业性价比仍属合理，市场发生系统性风险的概率较小，寻找低估值和业绩确定性依然是市场主线。昨晚美股尾盘反弹，海外股市通过互联互通影响A股，但春节长假即将来临，节前机构大规模建仓可能性较小，股指反弹空间不大。建议期指短线逢高偏空或观望，下调沪深300核心区间至4000—4200。