1、现货价格：1 月 26 日，螺纹、热卷现货价格小幅上涨，进口矿价格小幅下跌，焦煤、焦炭价格保持平稳。渤海商品唐山钢坯价格上涨 20 元报收 3600 元/吨。

　　2、期货升贴水：1 月 26 日，螺纹、热卷、铁矿、焦煤、焦炭主力期价贴水有所收窄。

　　3、利润情况：1 月 26 日，螺纹钢、热卷的盘面利润均小幅下跌，生产利润小幅回升，炼焦利润继续下滑。

　　4、库存情况：截至 1 月 19 日，焦煤港口库存大幅下降，焦炭港口库存微降，焦化厂库存连续五周上升。铁矿的港口库存继续大幅上升，钢厂可用天数大幅上升。螺纹钢的社会库存增 27.7 万吨，厂内库存减 23.1 万吨，热卷社会库存增 2.3 万吨。

　　5、小结

　　(1)焦煤、焦炭：焦化企业开工率上升，焦炭焦化企业库存持续回升，上游焦煤需求较强。焦炭港口库存偏高，贸易商有甩货意愿，但产地雨雪天气可能导致运输不畅，驱动中性。从持有收益率来看，煤、焦估值偏高，预计焦炭震荡偏弱运行，焦煤稍强，震荡偏弱运行。

　　(2)铁矿：近期部分铁矿石钢厂库存大幅上升，钢厂原料冬储基本到位，采购意愿减弱，卖方报价较为积极，但成交一般，驱动向下，估值中性，预计铁矿期价震荡偏弱运行。

　　(3)螺纹、热卷：建材市场需求有季节性下降的预期，库存压力直接在钢厂端显现，渤海商品现货价格下跌后贸易商冬储接货意愿有所增强，驱动中性，但目前两者持有收益率偏低，估值略偏低，预计钢价震荡运行。