今日农产品普跌。连豆粕今日低开高走，涨幅达到 0.51%，建议豆粕维持震荡思路对待，渤海商品短线波段操作。菜粕今日继续跟涨豆粕，期价运行 5 日均线之上，预计短线菜粕维持震荡行情。连豆今日期价继续低迷走势，跌幅达到 1.02%，预计连豆维持低位震荡，短线可空单进场。玉米 1805 合约今日呈现小幅回调的走势，尾盘期价报收于 1816，下跌 7，跌幅 0.38%。操作上，以谨慎为主，短线快进快出为主。国内油脂期货涨跌互现，现货豆油跌 20-50 元/吨，棕榈油跌 10-20 元/吨。因节前备货，国内豆油库存降至 156 万吨，较前期降 12 万吨，对豆油行情构成一定支撑，但离包装油备货结束所剩时间不多，备货结束后豆油库存或将回升。棕榈油库存增至 64 万吨。油脂去库存仍需时间，盘面震荡反复。鸡蛋 1805 合约今日低位震荡，中线空头趋势较为清晰，建议波段偏空思路操作，压力 3700，支撑 3550。

　　行情解读与操作提示

　　油脂油料:粕强油弱

　　资讯：

　　1.美国农业部(USDA)周二公布的数据显示，截至 2018 年 1 月 11 日当周，美国大豆出口检验量为 1,231,037 吨，前一周修正后为 1,212,721 吨，初值为 1,183,089 吨。2017年 1 月 12 日当周，美国大豆出口检验量为 1,422,541 吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为 30,837,904 吨，上一年度同期 35,894,732 吨。

　　2.美国农业部发布的 1 月份世界油籽市场贸易报告称，美国大豆出口步伐继续落后上年同期。基于 1 月 5 日出台的出口销售报告，从 9 月 1 日到 12 月底的美国大豆出口总量比上年同期的 3300 万吨减少 14%或近 500 万吨。美豆出口步伐放慢的主要原因在于中国。2017/18 年度迄今，美国对中国的大豆出口量比上年同期减少超过 20%。相比之下，美国对其他市场的出口同比增加 8%。美国大豆出口放慢是因为去年巴西大豆产量创下历史最高纪录，供应增加近 1800 万吨。9 月 1 日的巴西大豆出口供应创下历史最高纪录，2017 年最后四个月巴西出口逾 1100 万吨大豆，比上年同期增加超过三倍，这其中大部分出口到了中国，使得中国与美国的大豆贸易相应减少。

　　3.美国全国油籽加工商协会(NOPA)发布的压榨月报显示，2017 年 12 月份 NOPA会员企业压榨的大豆数量为创纪录的 1.664 亿蒲式耳，高于去年同期的 1.60176 亿蒲式耳。上次 12 月份压榨量创纪录是在 2013 年 12 月份，数量为 1.65384 亿蒲式耳。

　　4.印度炼油协会(SEA)发布的月度统计数据显示，2017 年 12 月份印度植物油(其中包括食用油以及非食用油)进口量为1,088,783 吨，低于 2016 年 12 月份的 1,209,685吨，同比减少 10 个百分点，因为国内供应增加，进口商减少采购。

　　操作：

　　阿根廷天气干燥，上周末降雨量少与预期，昨美豆继续反弹，期价运行 20 日均线之上，技术上，MACD 红柱逐渐扩大。预计短线美豆维持反弹态势。目前油厂开机率高，但近日豆粕成交仍一般，油厂豆粕库存增至 93.5 万周比增 7%，豆粕现货反弹动力仍不足。连豆粕今日低开高走，涨幅达到 0.51%，技术上，MACD 绿柱逐渐扩大。建议豆粕维持震荡思路对待，短线波段操作。菜粕今日继续跟涨豆粕，期价运行 5 日均线之上，技术上，MACD 绿柱逐渐缩短，预计短线菜粕维持震荡行情。连豆今日期价继续低迷走势，曾跌破 3600 一线，最终收于 3599，跌幅达到 1.02%，MACD 由红柱转变为绿柱，预计连豆维持低位震荡，短线可空单进场。棕油 1805 合约收盘报 5182，跌 46 点，跌幅 0.88%;豆油 1805 合约收盘报 5708，跌 20 点，跌幅 0.35%;菜油 1805 合约收盘报 6452，涨 20点，涨幅 0.31%。美国全国油籽加工商协会(NOPA)发布的压榨月报显示，2017 年 12月 31 日 NOPA 会员企业的豆油库存为 15.38 亿磅，这也是 7 月份以来的最高水平。高于11 月底的 13.26 亿磅，CBOT 豆油应声下跌。昨日 BMD 棕榈油因林吉特汇率走强抑制出口再次下跌。今日国内油脂期货涨跌互现，现货豆油跌 20-50 元/吨，棕榈油跌 10-20元/吨。因节前备货，国内豆油库存降至 156 万吨，较前期降 12 万吨，对豆油行情构成一定支撑，但离包装油备货结束所剩时间不多，备货结束后豆油库存或将回升。棕榈油库存增至 64 万吨。油脂去库存仍需时间，盘面震荡反复。

　　白糖：多空分歧增大

　　郑糖情况：

　　周二晚 ICE 原糖大跌至前期低点，跌幅达 4.09%，受其拖累郑糖 05 合约夜盘交易时间跌破 5800 整数价位，周三低位窄幅震荡。国内期货持仓方面，空单减仓行为稍显突出。具体有：5 月合约上，金瑞减持空仓超 2 千手，华信、光大及东航均减持空单千余手;华泰单个席位减持多单超 2 千手，永安、南华略增仓几百手。仓单方面，今日仓单+有效预报减少了 1000 手，维持在 57124 张。从技术面看 805 合约，日线级别 MACD 绿柱略扩大，双线向下，KDJ 低位粘合后向下发散;30 分钟 MACD 绿柱低位，双线死叉，KDJ 低位粘合。

　　操作策略：

　　5800 点附近存反复震荡可能，建议前期多单继续持有。

　　现货消息：

　　【主产区】今日下午盘面震荡，各个产区报价持稳为主，具体情况如下：云南昆明一级糖报价 6070-6090 元/吨，报价持稳，大理报价 5990-6020 元/吨;祥云报价 6000元/吨，报价持稳，成交一般。南宁中间商新糖报价 6200 元/吨，报价持稳，成交一般。南宁集团新糖报价 6000-6200 元/吨，报价持稳。柳州中间商新糖报价 6040-6180 元/吨，报价持稳，成交一般。柳州集团新糖报价 6140-6190 元/吨，报价持稳。湛江中间商广东糖报价 5950 元/吨，报价持稳，成交一般偏淡。乌鲁木齐新疆糖 6150-6250 元/吨，报价持稳;新疆新砂集团报价 6100-6150 元/吨，报价持稳，成交一般。

　　【制糖集团】今天上午盘面震荡为主，集团报价稳中有降。

　　【加工糖】今天上午盘面价格震荡下跌，加工糖集团报价稳中有降。

　　市场消息：

　　【产糖情况】截至 2018 年 1 月 15 日海南产糖 4.77 万吨，同比增加 0.47 万吨。海南原料甘蔗田头收购价为 530 元/吨，比上榨季的定价(基本价)提高 10 元/吨，在上榨季已经大幅提价的基础上再次提价。当前比较突出的问题是甘蔗砍运劳动力十分匮乏，劳动力价格均已超过 200 元/日，个别地方存在跨越蔗区抢(收)购甘蔗的现象。广西崇左凭祥合法入境的越南边民劳工高达 33984 人。

　　【泰国】国际糖业组织(ISO)周二表示，截至 1 月 15 日泰国累计入榨甘蔗 3460万吨，较去年同期的 2430 万吨显著提升;累计糖产量达 328 万吨，亦高于去年同期的215 万吨。

　　【巴西】巴西农业部长 Blairo Maggi 近日表示，巴西正在研究取消从美国进口乙醇的 20%关税。去年起，由于巴西从美国进口乙醇量激增，为保护本土生产商利益，巴西于去年 8 月将从美国进口乙醇的配额设为 6 亿公升一年，配额内进口量不征收关税，超出部分征收 20%的关税。

　　【乌克兰】乌克兰农业部周二表示，该国 2017/18 榨季甜菜压榨接近尾声。本年度迄今为止，乌克兰 46 家糖厂已经加工甜菜 1370 万吨，产出白糖 210 万吨。乌克兰每年大约消费 150 万吨糖，2016 年产甜菜糖 200 万吨。

　　消息点评：

　　巴西有意取消从美国进口乙醇的配额外关税。广西、海南的甘蔗砍运劳动力匮乏，广西合法入境的越南劳工超出 3 万，大部门从事甘蔗砍收。乌克兰产糖 210 万吨，同比增 10 万吨。

　　鸡蛋：高位震荡

　　全国鸡蛋价格稳中走弱。北京、上海地区继续维稳，广东地区回落明显。因学校陆续放假，市场需求减少，各地走货速度减缓，预计后市行情或继续稳中偏弱发展。主产区：河北地区鸡蛋价格稳中偏弱运行，降幅在 0.05 元/斤左右，货源供应充足，下游市场消化疲软，短线行情不容乐观;河南地区鸡蛋价格稳定为主，局部如郑州、商丘走低0.03-0.06 元/斤，主流价格降至 4.15-4.30 元/斤，养殖户多顺势出货，走货速度不快，短线行情或弱势徘徊;山东地区鸡蛋价格稳落互现，鲁北和鲁南主稳，半岛沿海主落，降幅在 0.05-0.10 元/斤，低价区价格不变，高价区降至 4.20-4.35 元/斤，地区间差距减小，货源供应稳定，各地走货速度一般，近期行情或难好转;江苏地区鸡蛋价格稳中有降，苏北蛋价继续回落，降幅在 0.03 元/斤，苏北主流价格降至 4.17-4.30 元/斤，当地库存尚可，经销商收货积极性不高。

　　鸡蛋 1805 合约今日低位震荡，期价一度反弹但力度较小，尾盘再次下跌以全天低点报收，日增仓 840 手，K 现再次收出阴线并创出本轮新低 3663。5 日均线继续对期价形成压制，中线空头趋势较为清晰，建议波段偏空思路操作，压力 3700，支撑 3550。

　　玉米:拍卖拖累价格

　　玉米现货市场方面，东北地区玉米价格暂时稳定，黑龙江哈尔滨收购价 1600-1660元/吨，吉林长春收购价 1640-1700 元/吨;华北地区玉米价格暂时稳定，山东济宁收购价 1760-1780 元/吨，河北石家庄收购价 1720-1740 元/吨;北方港口玉米价格稳定运行，大连港平舱价 1815-1825 元/吨。南方港口玉米价格维持稳定，广州蛇口港成交价 1950-1970 元/吨。南方销区玉米价格维持稳定，浙江杭州到站价 1820-1860 元/吨。

　　最近市场备受关注的是地方储备粮的拍卖，1 月 9 日开始山西储备粮开始出库，从成交结果看山西储备粮全部成交，溢价在 45-85 元/吨，市场参拍热情较高。之后 1 月12 日山西储备玉米再次出库，玉米储备粮的提前出库引发局地市场的恐慌，目前来看表现最为明显的还是期货市场，其中连盘玉米 C1805 合约期价出现下挫，而现货市场方面影响只限心理层面，其价格强势不改。不过在粮价极速上涨之后市场的潜在忧虑也正浮出水面，市场更关心的是临储玉米是否会在春节前拍卖，毕竟 1 月份拍卖地方储备玉米在往年比较罕见。目前来看，玉米市场的潜在忧虑开始显现，值得关注。

　　1 月 17 日上午，内蒙古玉米迎来年内首次拍卖。据中储粮网发布的消息显示，本次玉米竞价销售专场共计划销售 2014 年、2015 年、2016 年玉米共计 31265 吨，目前已全部成交，成交均价为 1768 元/吨。近日市场传闻称，近期东北产区轮出玉米将以拍卖形式投放市场，东北各省拍卖量大约在 300-400 万吨，东北轮换收购工作已全面停止，政策风险有所加大。

　　从期货市场的走势看，玉米 1805 合约今日呈现小幅回调的走势，尾盘期价报收于1816，下跌 7，跌幅 0.38%。从技术走势看，期价受到 5 日线的压制明显，短期压力较大。操作上，以谨慎为主，短线快进快出为主。

　　棉花与棉纱:预计 2018 年巴西棉花种植面积增加

　　郑棉 1805 主力合约，夜盘震荡，日盘开盘后下跌之后横盘震荡，截止收盘跌 95 至15150，跌幅为 0.62%，减仓 8406 手。

　　国内方面，今日中国棉花价格指数 15660 元/吨，与上一日下跌 1 元/吨。近期，国家棉花市场监测系统唐山监测站信息员了解到，籽棉收购工作进入尾声，其价格微涨也加快了收购进度，上周白棉 3 级籽棉收购价格 3.33 元/斤(衣分 38%，回潮率 9-10%)，较前一周涨 0.05 左右;上周棉籽价格 1.13 元/斤，较前一周涨 0.02-0.03 元/斤，棉籽价格小幅上涨虽给棉企带来信心，但直接收购成本上涨仅几十元/吨。

　　国际方面，根据印尼纺织协会(API)的数据显示，尽管今年全球纺织品需求有所下降，但 2017 年印尼纺织品出口同比增长了 5%，其中对美国和日本的纺织品出口均同比下降了 2%，对欧盟的纺织品出口同比下降了 3%。根据巴西 CEPEA 研究中心最新的报告显示，由于巴西棉花主产区的天气状况良好，预计 2018 年巴西棉花种植面积增加。

　　总结，棉花现货价格小幅下跌，国内方面，棉花工业库存下降，现货市场采购热度回升，纺企备货积极性增加，棉价也开始稳中有升，预计棉花销售回暖，支撑棉价;国际方面，巴西植棉面积预计增加，棉价承压。从技术面来看，今日郑棉下跌，MACD 红柱缩小，KDJ 向下，预计短期棉价可能继续震荡下跌，支撑位 14600 附近，压力位 15600附近。

　　棉纱：棉纱 1805 主力合约，整体呈震荡走势，截止收盘上涨 10 至 23090，涨幅为0.04%，减仓 2 手。中国棉纱价格指数 C32S 为 22980。今日棉纱价格上涨，内外棉纱价格倒挂，国产纱竞争力加大，但是目前纺织淡季，纱布产销率继续下滑，纱布库存增加，棉纱价格承压，因此短期棉纱可能震荡偏弱。

　　苹果：现货价格走弱;走货速度加快，但表现差于往年 苹果 1805 主力合约，今日早盘低开，随后震荡下跌，截止收盘较上一交易日结算价跌 101 至 7670,跌幅为 1.30%。苹果 1810 合约今日震荡走低，截止收盘较上一交易日结算价跌 80 至 6993，跌幅为 1.13%。

　　现货市场：春节备货行情陆续开展，产区走货情况有所好转，但表现差于往年。销区销货情况仍未出现明显的好转，市场仍存在一些前期余留的低价货和次货待售，销区销货不畅传到至上游产区，使得上游走货表现较差。在当前弱势行情的影响下，客商难以接受高价货，更偏向于有价格优势的货源，农户出货心态变强，农户主动降价走货现象增多，产区三级果出货较多，好果出货较少。春节备货行情正在开展之中，各地客商赴产区采购苹果现象增多，给农户带来一定的挺价心理，但考虑到当前产区出库率低于往年，市场对后市预期悲观，预计未来现货市场将维持弱稳状态。当前现货市场价格小幅下跌，渤海商品交易活跃度上升，但活跃度仍不及往年同期，预计未来苹果 1805 合约将呈现窄幅震荡下跌的走势。