主要观点

　　焦煤焦炭：今日双焦继续上涨，焦炭渤海商品涨幅扩大。我国中东部地区迎 2018 年首场大范围降雪，受天气影响，运价或上调，对于双焦形成支撑。现货市场焦炭整体保持平稳，焦煤价格持续上调，低硫主焦煤继续保持偏紧状态。焦炭在利润及保供气影响下，供给逐渐增加，开工率和库存逐渐增加。钢厂对于焦炭的采购积极性降低。焦煤受制于运力、安全生产等因素保持偏强。从基本面看，焦煤支撑较为明确，焦炭有一定压力。短期高位震荡，焦炭关注 2090 压力。后期钢厂仍有补库需求，中期继续看涨。

　　一、当日主要新闻关注

　　1)国际新闻

　　日本央行行长黑田东彦：日本经济正稳步增长，预计这一趋势将继续;通缩思维不会轻易消失，我们必须继续实施宽松政策;银行业面临诸多挑战;预计银行在克服这些挑战后将变得更加强大。

　　2)国内新闻

　　据中国新闻周刊，上海市已经形成建设自由贸易港的初步方案，并且报送至国家相关部委征求意见。与已有的保税区、自贸区等区域相比，自由贸易港在海关监管、税制安排等方面更为特殊。一方面，开放度最高，另一方面，设立条件最为严格，对监管的精准化要求也更高。在受访专家们看来，在“一线”最大程度放开后，能不能有效进行风险管控，是对自由港最大的挑战。

　　3)行业新闻

　　据数字水泥网，日前，以华润水泥、光大水泥、台泥(英德)为代表的广东地区水泥价格迎来 2018 年首次上涨，上调价格价幅度在 30 元/吨-70 元/吨。业内人士分析称，当下国内水泥市场南北存在一定差异，南方需求旺盛，水泥涨价有支撑，而北方由于需求弱，对涨价多持观望情绪。

　　二、主要品种收盘评论

　　1)金融

　　【国债】

　　国债：低开低走，观望为主。国债期货主力合约价格低开低走，持仓量有所减少，10 年期国债活跃券 170025 收益率上行2.5bp 报 3.925%，央行连续九日暂停公开市场操作，当日净回笼1300 亿，但整体资金面转向宽松，交易所回购利率已经回落至往常水平。在防范化解重大风险背景下监管细则陆续出台，继银监会规范银信和同业存单额度后，一行三会发布 302 号文规范债券市场参与者债券交易业务，债券市场情绪依然谨慎。不过年后随着 MPA 考核结束、定向降准正式实施和央行建立“临时准备金动用安排”引导市场流动性预期，市场资金面已经转向宽松，银行体系流动性总量处于较高水平，预计国债收益率继续上行空间有限，操作上建议暂时观望。

　　2)金属

　　【焦煤焦炭】

　　焦煤焦炭：今日双焦继续上涨，焦炭涨幅扩大。我国中东部地区迎 2018 年首场大范围降雪，受天气影响，运价或上调，对于双焦形成支撑。现货市场焦炭整体保持平稳，焦煤价格持续上调，低硫主焦煤继续保持偏紧状态。焦炭在利润及保供气影响下，供给逐渐增加，开工率和库存逐渐增加。钢厂对于焦炭的采购积极性降低。焦煤受制于运力、安全生产等因素保持偏强。从基本面看，焦煤支撑较为明确，焦炭有一定压力。短期高位震荡，焦炭关注 2090 压力。后期钢厂仍有补库需求，中期继续看涨。

　　3)能化

　　【玻璃】

　　玻璃：玻璃期货周四止跌回升。现货市场整体走势一般，市场出库环比略有下降。部分区域价格零星调涨。但是基于目前的市场需求和成本，以及未来需求看好等因素，现货市场稳定，对期货支撑作用明显。期货止跌，显示下跌空间有限，预计高位震荡，等待需求复苏带来新的上涨行情。

　　【天胶】

　　天胶：沪胶周四走势回落。基本面高库存状态短期难有改变，胶价在低位一带徘徊时间较长，新的下跌空间尚未打开。国内进入停割季后，新胶产出暂时具有不确定性。限制了下方想象空间。短期利多消息对盘面刺激也有限，市场对目前国内高库存的供给压力认识也较为清晰。多空僵持，操作空间有限。建议等待机会。

　　4)农产品

　　【豆粕/油脂】

　　豆粕：美豆短期维持低位震荡走势，阿根廷天气偏干支撑价格。豆粕今日小幅下跌，继续维持弱势。现货成交仍然清淡，下游继续持观望态度。预计美豆和豆粕近期仍将维持偏弱震荡。南美产量评估和政策影响仍是未来 1 个半月的关注重点，在南美丰产前景明朗化之前，美豆 03 在 920--950 的支撑较强，豆粕 5 月合约关注 2720 的支撑，反弹阻力 2800--2820。

　　油脂：油脂今日继续反弹势头，中期下行趋势未变。油脂成交近几日好转，库存有所下降，受原油和马来西亚棕榈油涨势强劲影响，油脂反弹动力仍在，但是预计油脂还需要时间来夯实短期底部，所以反弹后回探低位的概率在增加，关注短期反弹阻力，豆油 1805 先看 5850--5938 左右;棕榈油 1805 看 5400--5450;郑油 1805 看 6672--6728。

　　【鸡蛋】

　　鸡蛋：今日，1805 小幅下跌，收于 3797 点，持仓量 19.37 万手。现货市场，鸡蛋价格小幅上涨。基本面上，在产蛋鸡存栏量仍然处于历史低位，且淘汰鸡逐步增加，渤海商品预计春节前现货价格仍有上涨空间。12 月养殖利润维持高位，补栏超预期，预计 1 月利润仍将较高，对 05 合约有较大的下行压力。另一方面，支撑在于明年上半年淘汰鸡可能较多。05 合约支撑和压力都较为明确，期价可能在 3800 点附近震荡，建议可尝试价格远离 3800 点时往3800 点方向操作。