CU1802(沪铜)

　　原料端：上周铜精矿现货加工费TC继续下降1美元至81-89美元/吨,此外，2018年CSPT一季度地板价敲定为TC87美元/吨，较2017年四季度地板价降低8美元/吨，国内冶炼企业采购将得到恢复;供应端:企业检修降低，而实际开工高企，渤海商品供应环比略有增长;需求端：未来两月处于季节性消费淡季，需求整体难有亮点。升贴水方面：节前现货大幅贴水至年内最大幅度，市场畏高情绪较为明显;库存方面：LME库存维持在20.17万吨，上期所增长1.03万吨至15.05万吨，保税区略有回升45.67万吨。随着2018年一季度加工费长协确定，国内冶炼厂原料开始补充，国内供应弹性有所恢复。此外，未来两月为季节性淡季，国内精铜市场将进入季节性累库阶段。同时，本轮铜价的大幅反弹更多地是受到消息面和情绪面影响，因此我们认为铜价近期继续反弹动能不足，周内将维持高位震荡盘整走势。操作上建议多单逐步获利了结。多单获利中线。

　　AL1802(沪铝)

　　供给方面：开工产能上升至4620万吨，新产能陆续投放中;成本端：氧化铝价止跌缓、动力煤维持高位，而其他辅料都有所上涨，铝价大涨行情扭亏为盈。库存方面：LME库存略下降升至110.2万吨，上期所继续增加至75.4万吨，社会库存节前有所增长。需求方面，季节性淡季叠加环保拖累，整体表现平稳，现货贴水幅度有所扩大。节前LME铝价上涨4.44%收2280美元/吨，受伦铝拉动，亚市涨势势如破竹，沪铝主力1802合约周涨幅4.07%，截至周五收盘沪铝主力15225元/吨收于MA40上方。但是现货供需偏弱，下游跟进力度有限，贴水加大，预计短期铝价难以继续反弹。预计周内沪铝维持偏弱调整，操作上建议多单继续继续持有。多单持有中线。

　　AU1806(沪金)AG1806(沪银)

　　金价连续走强，昨日创下近一个月新高至1288.6美元。一方面由于美元走势疲软，另一方面也反应市场对于金价明年前景持乐观态度。2018年金价的低波动性或将结束，市场将面临一个更具挑战性的全球金融环境，如美联储位于收紧路径下，税改造成的不确定性，将导致经济数据和收益数据的更大范围的分散，从而导致更多的波动性。目前黄金自低位企稳1236位置以来连续多日收阳，目前已经有站稳1280关口的迹象。从技术方面看，重点注意下方1281-1277一线的支撑，上方则重点注意1290一线的突破情况;操作上维持回调做多的思路。多单持有

　　NI1805(沪镍)

　　菲律宾雨季周期，镍矿出口开始下降。近期主要矛盾依然是钢厂缺货和供应偏紧的对镍价的支撑。但是随着期货涨幅较高，基本面已出现部分利空因素。下游需求依然疲弱，不锈钢库存开始底部回升，而且近期304价格坚挺不再，随着月底钢厂陆续到货，前期市场上普遍的缺货状况或能得到逐步缓解。虽然低仓单和雨季因素依然支持镍价反弹，但随着现货转为贴水，反弹或面临阶段性调整。受环保炒作影响，沪铜强势拉涨带动有色板块整体上行。技术上沪镍1805高位上涨，建议观望。

　　ZN1802(沪锌)

　　锌矿季节性淡季产出下滑，12月加工费大幅度回落，锌矿短缺传导至锌锭的主线逻辑不变，12月至明年初国内炼厂检修增加，预计锌锭供应依旧偏紧。美国税改和加息落地后，市场普遍认为短期向好基本结束，美元指数弱势利好有色金属。终端消费依然疲弱，受补库力度减弱和11月进口新高影响，短期国内锌锭库存出现较快回升。然而，在锌矿偏紧和炼厂检修的前提下，锌锭库存大概率处于低位。目前现货升水转弱，受有色板块整体拉动，沪锌短期难跌。技术上看，短期沪锌1802震荡趋势不变，建议观望。

　　PB1802(沪铅)

　　短期国内铅供需两弱。冬季环保压力明显上升，由于铅矿供应偏紧，河南、安徽等地区铅冶炼厂陆续出现限产减产情况。消费方面，电动车电池消费较为低迷，部分地区蓄电池企业出现限产减产情况。渤海商品短期冬季环保压力叠加铅矿供应偏紧，年底国内铅冶炼供应逐渐有所受限，市场货源再现偏紧态势。目前来看，国内铅供应端支撑仍相对明显。技术面上，夜盘沪铅1802回落，短期震荡趋势不变，建议观望。