受自然保护区矿权退出及环保影响，山西部分煤矿减产或停产、 洗煤厂关停，致使焦煤供应结构性偏紧;煤矿库存较低，部分品种焦煤供应整体偏紧;下游焦企开工率继续增加，焦煤需求保持平稳回升，冬储季焦化厂积极采购，焦煤短期供给紧平衡;下游焦炭提涨逐步落地，支撑焦煤价格;预计焦煤现货价格短期以偏稳偏强为主。期货方面，焦煤 01 合约震荡收涨，现货投资预计短期内将震荡运行。

江苏钢厂限产炒作扰动，现货第一轮提涨纷纷落地，目前酝酿第二轮，表现相对强势。产能优化文件落地，供给收缩预期有望“再纠偏”，后期天气污染程度至关重要;高利润下开工上行，区域分化，山西临汾仍较为严格;焦企库存拐头下行，钢厂中性，采购意愿尚可，上下游库存维持良性;港口库存大幅下滑至历史低位，抛货风险释放后有补库动作。此外需关注运力问题导致的提前补库。技术均线粘合，放量上行，仍维持上行走势。操作建议：J01多单可继续持有，目标位2700。

供暖季日益临近，采暖季环保限产叠加焦化去产能任务使得焦炭供应有一定收缩预期，焦炭供需边际好转预期对焦价形成较强支撑。再者，目前焦炭库存结构有所优化，独立焦化厂焦炭库存降至同期低位，使得焦企议价能力有所增强，焦炭第一轮提降陆续落地，部分地区第二轮提涨意愿显现。另外，港口焦炭库存低位，贸易商低价抄底囤货需求有所增加，焦炭库存结构改善对焦价形成较大利好。但是，考虑到当前炼焦利润较好、环保限产减弱情况下，各地焦企开工积极，现货投资对焦价形成一定压制。并且，受进博会影响，上海、江苏地区部分钢厂限产将影响部分焦炭需求，且下游钢厂焦炭库存增至中高水平，补库需求减弱对焦价提涨有一定抵触情绪，综合看，焦价走势以高位震荡为主，建议焦炭单边暂观望。后续需密切关注各地采暖季具体限产执行情况。