动力煤方面，从近期市场看，动力煤现货交易下游贸易和非电力企业采购仍较为积极，但电厂需求仍然偏弱，水电发力对火电有一定替代效应，由于进口煤政策收紧，港口市场成交仍然活跃。政策端和运力恢复可能对港口煤价均有下行压力。建议多单止盈观望。

　　从现货的供需矛盾来看，电厂库存并没有有效下降，很难走出向上的趋势行情。但市场前期大幅下挫之后，市场企稳使得贸易商惜售心态加剧，引发部分电厂的迎峰度夏补库提前，市场短期价格分歧较大。

　　本周动力煤价格继续上涨，截至5 月4 日，秦皇岛5500 大卡动力煤价格602 元/吨，较上周上涨8 元/吨，本轮煤价上涨的直接触发因素是进口煤政策收紧，中性假设下，我们假设全年进口量回落至2.5 亿吨，则月均进口量约2000 万吨，月进口量减少500 万吨，占沿海市场的比例在6%左右，如果考虑目前北方港口长协煤占比达8 成以上，限制进口煤将导致市场煤供应明显收缩，受此预期影响，部分小电厂、水泥等下游行业加大库存回补的力度，煤价快速上涨。值得注意的是，目前六大电厂的库存仍处于20 天的高位，港口库存也高于去年同期，随着大秦线检修结束、蒙冀线继续发力，现货交易预计港口库存将进一步上升，叠加5 月水电发力等因素，预计动力煤价格5 月以稳为主，6 月随着天气转热以及电厂开始补库，预计煤价将计入上行通道。