全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜现货投资价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

　　铜精矿加工费整体持平，现货铜矿贸易维持清淡格局，而此前7月进口数据显示，铜矿供应依然受到限制;国内铜矿7月产量同比增速依然较低。整体铜精矿供应限制精炼铜产量供应。上周，全球库存下降延续，另外，自1708合约交割之后，现货贴水依然较少，中间商流通领域库存或比较有限;随着8月份的结束，铜需求季节性展望或升温。

　　整体上，各方数据验证结果，8月精炼铜总供应环比变化不大，或继续维持在低位。而下游需求方面，短期受到环保影响，主要体现在铜杆和电缆领域，不过，我们在此前的报告中已经指出，上述两个领域产能过剩严重，环保最多影响产能，而难以影响产量，实际需求并不会受到影响。综合情况来看，精炼铜总供应依然是铜价格的主要支撑力量，从8月数据来看，这种状况依然没有改变，因此，铜价格从方向性来看，依然没有回头，但是毕竟绝对价格和涨幅累计也不小了，后期操作建议趋于保守。

　　镍：德州正逐步开展灾后恢复工作，船运通道、输油管和炼厂部分重启。在最严重的时期，飓风哈维令美国近四分之一的炼厂产能关停。周二消息人士表示，Motiva Enterprises可能本周开始重开日产能达到60.3万桶的Port Arthur炼厂，这也是美国最大炼厂。LME三个月期镍下挫1.4%，报每吨12,080美元。今日上海现货镍报价：93900-94200元/吨，跌1200元/吨，金川镍现货较无锡主力1709合约升水300元/吨，较沪镍主力1801合约贴水1280元/吨，俄镍现货较无锡主力1709合约平水，较沪镍主力1801合约贴水1580元/吨。今日现货镍价下跌，少数下游企业趁现货投资价格下降抓紧采购但多数仍处于观望状态，金川俄镍价差偏小致使金川镍的成交活跃度更高，俄镍需求较少。