基本面：

　　原油

　　从最新公布的数据观察，全球经济复苏疲弱已经是不争的事实。美国经济增速继续放缓，二季度GDP环比增长1.53%，同比增长2.21%，环比增速是过去三个季度以来最低，特别是占美国GDP的70%左右的私人消费支出增速，由上季度的2.4%放缓至1.5%，对于美国经济前景的预期更显悲观。同时欧洲经济在衰退的泥潭中难见好转，7月欧元区制造业PMI达到44.1%，低于6月的45.1%，大幅低于50%的枯荣分界线，而且7月欧元区消费信心继续下滑到-21.6。

　　国内方面，中国6月制造业PMI为50.2%，扩张速度降至去年11月以来最低水平，公布的国内二季度GDP增速为7.6%，创下三年来新低。全球主要经济体经济状况持续调整，加之欧债风险事件不断，进一步加剧市场对于全球经济下行风险的担忧。

　　目前，西班牙债务问题在欧债方面是市场关注的焦点，由于西班牙多个地方政府向中央政府申请资金援助，市场对西班牙主权债务的担忧深化，该国的国债收益率大幅攀升，创下历史新高。

　　为了缓解市场的担忧情绪，欧洲央行行长德拉吉表态将捍卫欧元，欧盟主要领导人也支持欧元区完整。不过救助国与被救助国在政治利益和经济利益的双重博弈下，全面救助西班牙的方案仍将难产。在本周，德拉吉的言论使得市场对于欧洲央行的议息会议期望甚高，倘若欧洲央行没有祭出任何实质性的措施，市场情绪势将受到打击。美国经济复苏明显放缓，美联储在本周是否采取新的量化宽松政策，市场同样非常关注。

　　从推出QE的必要性看，虽然6月非农就业走弱，但仍然新增加8万非农就业人口，同时6月核心CPI同比增长在2.2%，高于美联储设定的2%通胀目标。因此，美联储本次议息会议大概率上不会有推出QE的动作。

　　三季度是石油需求的季节性旺季，但受制于全球经济增长疲弱，作为重要能源物资的石油需求增长放缓。美国能源信息署最新统计显示，截至7月20日，美国成品油需求总量平均每天为1895.2万桶，比去年同期高1.0%；汽油需求旺季不旺，四周日均量为880.2万桶，比去年同期低3.2%。

　　原油库存方面，美国原油库存量为3.8亿桶，是22年以来的高位水平。原油库存在经历连续3周下降后，截至7月20日当周，美国原油库存比前一周增长272万桶。我国是主要的原油进口国，由于经济增长放缓，原油进口和消费都出现下降，6月中国原油净进口量为528万桶/天，环比下降12%，6月份石油表观需求为950万桶/天，同比下滑1.9%。全球经济复苏疲弱反映石油需求增速放缓，进一步体现在制造业需求和汽油零售受到抑制。

　　

　　PTA

　　7月31日，PTA现货价格上调，MEG价格走势盘整，半光聚酯切片、有光聚酯切片价格走势平稳，CDP切片价格走势稳定，聚酯瓶片价格走势调整。腈纶短纤1.5D×38mm、腈纶毛条3D×102mm价格均为调整，CPL、锦纶6切片价格走势呈调整的态势。

　　受前几天涤丝产销良好以及上游原料价格攀高的拉升，今天涤丝开盘继续呈现追涨行情，例如，盛泽当地一直纺大厂DTY与FDY都普涨100元/吨，FDY个别规格涨幅较大，还有几家直纺大厂价格普遍上调；当地切片纺FDY工厂出厂价也有上抬。太仓地区涤丝价格也继续上升，太仓地区涤丝DTY行情还是呈推涨，DTY75D/72F报价达13500元/T；桐乡地区涤丝价格上涨，幅度在100元/T左右；无锡、张家港地区以及绍萧地区涤丝产品进入盛泽、嘉兴两地市场上报价也有不同程度的上涨，其中，无锡一直纺大厂半光FDY的75D/36F报涨至12200元/T。而就目前的涤丝市场格局判断，虽然下游织造厂家、加弹企业采购备料量较大，但是涤丝市场基本面保持良好状态，下游织造、加弹开机率继续回升，而且聚酯纺丝厂家涤丝库存处在相对底位，部分规格供应面依旧偏紧，目前化纤纺丝厂推涨意愿依存，因此，短期内涤丝行情还将维持小步慢涨格局。

　　

　　聚酯切片

　　7月31日，PTA现货价格上调，MEG价格走势盘整，半光聚酯切片、有光聚酯切片价格走势平稳，CDP切片价格走势稳定，聚酯瓶片价格走势调整。腈纶短纤1.5D×38mm、腈纶毛条3D×102mm价格均为调整，CPL、锦纶6切片价格走势呈调整的态势。市场上半光切片现货成交价为9650元/吨三月承兑送到，现款主流一般在9550元/吨。有光切片现货成交价在9650元/吨三个月短途送到，现款主流一般在9550元/吨。CDP切片市场现货成交价在10500吨左右三个月承兑送到。聚酯瓶片市场一般送到成交价在9700元/T，聚酯切片整体市场上成交量稳定。

　　聚乙烯　

　　LLDPE期货：昨日线性期货1301合约小幅高开，早盘维持震荡上攻，随后在9810一线止涨回稳。午后开盘后，期价震荡走低。终盘报收于9675点，涨10点，涨幅0.10%成交量与持仓量均明显放大，分别报78.69万手和9615点。

　　纽约国际原油小幅回落，且本周三大央行议息，谨慎情绪打压欧元，对线性期市有一定的压制，但现货市场月底价格调整不大，对线性期市略有支撑，预计今日线性期市震荡整理为主。

　　市场供应面：兰州石化大乙烯装置停车，预计开车时间为8月6号；茂名石化老高压6月5日起检修至月底；福建联合PE装置停车检修。

　　下游需求方面：目前西北地区处于膜料需求淡季，对于原料采购积极性不高，而7月本是华北膜料传统的需求旺季，但本月已近尾声，需求并无明显跟进，且下游膜厂装置也继续停车半停车的状态，其他品种虽无明显的淡旺季之分，但由于原料市场维持弱势，行动较为谨慎，下游厂家也多延续少量多次的采购模式。

　　市场方面：月底石化价格相对坚挺且中石化暂不开单，对市场有一定的支撑，但隔夜原油回落，市场气氛或有所降温，下游继续观望为主。8月初石化价格将有所调整，石化价格出台前，商家报盘较为谨慎。预计今日PE市场整体报盘调整不大，实盘可小幅优惠。

　　棉花

　　 印度是世界第二大棉花出口国家，今年印度来了个一个360度大转弯，由于国内市场库存不断减少，以及全球价格较低，印度预期进口150-200万包棉花。据估计，棉花进口(主要来自西非)较过去几年平均进口数量增加一倍以上。未来两个月，印度纺织厂将进口大约150万包棉花，主要来自非洲、澳大利亚和巴西。到目前为止，纺织企业已进口大约50万包，价格在每磅75-80美分，相比之下，国内棉花价格约88美分。在过去三年中印度棉花价格首次超过全球价格，尤其是美国，印度国内棉花价格目前较美国价格高出10%，较非洲棉花高出14%。通常，印度棉花价格较全球价格低10-15%.今年印度棉花产量3360万包。高峰季节日到货数量200,000包，现在已经减少到15,000包。印度到目前为止在2011-12年(始于10月1日)已经出口1150万包棉花，库存减少。但是，棉商估计2012-13年年初库存大约150万包，相比之下，去年年初库存391万包。2011-12棉花年度头9个月印度出口活跃，主要对中国出口，但是6月底几乎停止了出口。目前的局面可能归咎于海外市场棉花价格较低。来自南半球的棉花，如澳大利亚、巴西和非洲，品质不如印度国内市场的棉花，但是价格较便宜，因此，印度买家经不住诱惑，纷纷进口这些国家的棉花。

　　　

　　螺纹钢

　　今年以来，株洲市场上的钢材价格几乎每天都在下跌。在年初，螺纹钢还至少要价4600元/吨，而到现在，螺纹钢只需3650元/吨，跌幅近千元。钢材经销商老板们纷纷感叹生意难做，有部分门店甚至已经关门歇业。
　　
　　“有史以来最差的一年。”株洲大洋钢铁贸易有限公司的负责人罗女士告诉记者，年初的时候，螺纹钢还要4600元每吨，现在已经降到了3700元左右，但还是生意寥寥，“这意味着多存一天货就得多赔一天钱,现在几乎每家钢材贸易商都是硬撑着亏本销售。”
　　
　　株洲大汉钢铁贸易有限公司总经理周国锋说，6月底，每吨螺纹钢还要4200元，但进入七月以后，价格急剧下降，昨天已经降到了3650元，进入三年来的最低价。如果6月底进货，到昨天出货，不计仓储、人工及其他成本，不足一个月仅差价就亏了550元/吨。“仅7月份，公司就亏损了300多万。”他说。
　　
　　　
　　　　罗女士说，她的公司整个上半年总销量只有1000多吨，只相当于往年一个月左右的销量，今年最差的时候，一个月没有接到一单生意。而罗女士门店旁的一家钢材经销商，虽然还有几百吨的库存，但因为市场太不景气，干脆在5月份就关门歇业了。
　　
　　面对不断下降的价格，持续低迷的销量，周国锋认为，株洲钢材市场的这场寒冬，首先是受国家对房地产市场调控的影响，一些房地产企业的项目不开建或缓建，致使建筑钢材的用量锐减。其次天气对市场行情也有影响，上半年，株洲的阴雨天气导致了一些项目进度缓慢。另外钢材产量过剩，致使市场供大于求，加上外围因素，致使经销商心里没底，补库动力不强，有的甚至停止采购，种种因素累加在一起，便加剧了钢材市场的低迷。
　　
　　对于钢材市场下半年的行情，经销商们看法不一，有人认为跌势未止，还未触底；也有人相对乐观地认为，随着楼市的缓慢回暖，钢材销售也会解除危机。
　　
　　“上半年的很多开工项目都推到了下半年，到时候销量可能会好一点。”周国锋说，但在今年经济形势不景气的大环境下，钢铁价格现在是否已经触底，仍然无法预料。　

　

焦炭

　　炼焦煤市场大幅下跌，成交低迷。主产晋南地区焦煤跌幅达到100-150元/吨，部分大矿8月份焦煤下调幅度在80-100元/吨，市场心态恐慌，对后市依然看跌。31日进口煤炭市场疲软运行，询盘稀少，观望气氛浓。

　　焦炭市场持续下滑，跌势难止。近期部分钢厂停产检修计划，原材料采购相应减少。据市场了解，江苏连云港地区焦炭市场大幅下跌，山东聊城地区冶金焦到厂价降50元/吨，湘钢冶金焦采购价降100-120元/吨。

　　

　　电解镍

　　伦镍弱势难改，隔夜伦镍继续下跌，最终报收15812美元/吨，较上一交易日下跌350美元/吨，库存增加1236吨至114912吨，注销仓单为10404吨，较上一交易日增加510吨，持仓106494手，增加1070手。
　　
　　昨日伦镍市场弱势再现，美国经济小幅回暖，市场对宽松政策的预期减弱，引发投资者抛盘，从技术上看，目前伦镍仍处于下跌趋势当中，昨日建议多单止盈的客户今日以观望为主，资金较为充裕的客户可少量空单，15860美元/吨为止损位，投资者关注今日美国联邦储备委员会发布的政策声明。
　　
　　料今国内现货跌1000，由于近期现货市场表现就差，加上昨日外盘走低，预计今日国内现货市场情况难有好转，同时抛压较大，今建议贸易商暂且观望，下游厂商在低价可适量备库存。含镍废料目前较稳，但预计今日价格将下跌，建议贸易商暂停收货，静待市场变化。

　　糖

　　国际供需信息：交易商称，因榨季结束后供应收紧，本周泰国原糖升水持稳于两年高位，但越来越多的巴西糖上市或令今后几周的价格承压。泰国hi-pol等级原糖价格较ICE10月原糖期货合约升水320点，部分源于近期穆斯林斋月前的较高需求。

　　南非糖协公布的数据显示，预计南非2012/13年度糖产量为218万吨，和之前预估的218.8万吨几乎持平。甘蔗压榨量或为1872.8万吨，之前预估为1890.6万吨。

　　澳大利亚制糖委员会高级主管称，澳洲因降雨推迟的甘蔗压榨工作已经恢复，但收割进度仍落后于预期。截至7月24日，甘蔗压榨量近400万吨，仅为去年同期750万吨的一半。预计今年的甘蔗压榨量将触及3150万吨。澳大利亚农业资源经济局（Abares）预计，因国内产量有望提高，今年澳大利亚原糖出口量或增加18%至440万吨。

　　国内现货方面：2012年8月1日广西主产区的白糖现货价格为5750-5850元/吨，华北、东北地区的报价为6140-6500元/吨，华东、华中地区的报价为6100-6750元/吨，华南地区的报价为5860-6140元/吨，西部地区的报价为5480-6250元/吨。国内白糖现货价格主产区及大部分销区普遍下跌，个别销区小幅上涨，成交一般。

　　

　　技术面：

　　渤海商品交易所原油：全球经济疲弱导致石油需求难言乐观，本周欧美央行的政策刺激或弱于市场预期，国际油价在商品和金融属性双重承压下，难以避免回调走势。

　　渤海商品交易所PTA：PTA在产业面强势刺激下，将延续反弹行情，隔夜原油期货收跌，PTA可逢低尝试建立多单。

　　

　　渤海商品交易所聚酯切片：聚酯瓶片市场一般送到成交价在9700元/T，聚酯切片整体市场上成交量稳定。多头排列，继续看多；

　　

　　渤海商品交易所聚乙烯、聚丙烯茂名：月底石化价格相对坚挺且中石化暂不开单，对市场有一定的支撑，但隔夜原油回落，市场气氛或有所降温，下游继续观望为主。8月初石化价格将有所调整，石化价格出台前，商家报盘较为谨慎。预计今日PE市场整体报盘调整不大，实盘可小幅优惠。

　　渤海商品交易所热卷板、热卷板中原： 热卷板虽然5日，10日均线粘合，但并无量上涨，短多长空；

　　

　　渤海商品交易所螺纹钢西部、螺纹钢重庆、螺纹钢无锡、螺纹钢太原：短线反弹后的修正，今日小幅低开平走，观望；

　　

　　渤海商品交易所电解镍：外盘下跌使得原本较为平稳的现货市场价格受到打压，价格大幅下跌，但贸易商反应较淡，市场整体成交不足。从电解镍日图中发现电解镍价格仍在低位。价格虽有所反弹，但是117.40为近期阻力，MACD仍在0轴下方，虽下跌动能有所减弱，但是反弹动能也稍显不足。预计电解镍反弹暂告段落。

　　

　　渤海商品交易所焦炭、动力煤：焦炭技术指标方面处于低位，短期可能有小幅指标修正行情，可做高抛低吸的操作。

　　

　　渤海商品交易所棉花华东、新疆：由于美国第二季度经济增长只有1.5%，就业和房地产市场复苏形势都不太乐观，为了更好刺激经济增长和促进就业，美联储有望在9月份实施变相的QE3。这一预期将导致美元回调和大宗商品反弹，美棉也有望借此走出反弹行情。同时，中国预调微调货币政策，也给农产品上涨提供了足够的流动性。　

　　

　　渤海商品交易所绵白糖、白砂糖：　外围市场周二美股小幅上涨，德国财长表示无需授予欧洲稳定机制(ESM)银行执照，使有关欧洲将采取激进措施解决债务危机的市场希望受挫，抵消了美国消费者信心指数攀升的利好影响。而外糖却因投资者卖出，随其它商品下挫而收跌。国内白糖现货价格主产区及大部分销区普遍下跌，个别销区小幅上涨，成交一般。

　　

　　 渤海商品交易所脂松香：观望；

　　

　　

　　操作建议：

　　　

　　渤海商品交易所原油：多单持有；

　　

　　渤海商品交易所PTA：多单加仓；

　　

　　渤海商品交易所聚酯切片：多单持有；

　　

　　渤海商品交易所聚乙烯、聚丙烯茂名：震荡向上；

　　

　　渤海商品交易所热卷板、热卷板中原：观望

　　

　　渤海商品交易所螺纹钢西部、螺纹钢重庆、螺纹钢无锡、螺纹钢太原：轻仓多单；

　　

　　渤海商品交易所电解镍：离场观望；

　　

　　渤海商品交易所焦炭、动力煤：保持空头；

　　

　　渤海商品交易所棉花华东、棉花新疆：轻仓进多；

　　

　　渤海商品交易所绵白糖、白砂糖：轻仓进多；

　　

　　渤海商品交易所脂松香：观望；

　　

　　

　　最新消息：

　　

　　展程投资（zcichina)荣获　 渤海商品交易所产品上市推荐机构资格

　　

　

　

8月1日（截稿时11：00）

　

展程投资(zcichina)经济研究中心

　

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