基本面：

　　原油

　　7月27日凌晨消息，纽约原油期货价格周五收盘上涨，延续此前三个交易日的连续涨势，收盘创下一个星期以来的最高价格，主要由于法国和德国都已经承诺将为欧元区提供支持，从而促使交易商对欧元区状况正在好转抱有希望；与此同时，美国经　济增长速度有所放缓，导致纽约油价部分承压。当日，纽约商业交易所(NYMEX)9月份交割的轻质原油期货价格上涨74美分，报收于每桶90.13美元，涨幅为0.8%。自6月28日以来，纽约原油期货价格已经上涨了16%。在本周的交易中，纽约油价下跌了1.4%。在周四的交易中，纽约油价上涨0.5%。

　　伦敦ICE欧洲期货交易所9月份交割的北海布伦特原油期货价格上涨1.21美元，报收于每桶106.47美元，涨幅为1.2%，创下一个星期以来的最高收盘价。按收盘价计算，北海布伦特原油期货与纽约轻质原油期货之间的差价为每桶16.34美元，这一差价在去年10月14日触及每　桶27.88美元的历史最高水平。

　　美元汇率今天下跌，对原油期货市场形成支撑。洲际交易所(ICE)的美元指数最新报82.661点，低于周四的82.834点。周五早些时候，德国总理安格拉-默克尔(Angela　Merkel)和法国总统弗朗西斯-奥朗德发表声明，承诺将采取“任何可能的措施来保　护欧元区”。欧洲央行行长马里奥-德拉吉也已在周三表示，该行将采取任何必要措施来保持欧元区的完整性。

　　美国当局周五早些时候发布报告称，此前一个季度美国经济的增长速度从2%下降至1.5%。MarketWatch　调查显示，经济学家此前预期这一季度美国经济的增长速度为1.3%。

　　在纽约商业交易所的其他能源交易中，8月份交割的RBOB汽油期货价格上涨7美分，报收于每加仑2.89美元(约合每升0.76美元)，涨幅为2.6%，但在本周的交易中下跌了1.7%；8月份交割的取暖用油期货价格上涨2美分，报收于每加仑2.89美元，涨幅为0.7%，但在本周的交　易中下跌了1%；8月份交割的天然气期货价格下跌10美分，报收于每百万英国热量单位3.01美元，跌幅为3.1%，在本周的交易中下跌了2.3%。

　　
　　PTA

　　美国劳工部26日公布的数据显示，美国上周首次申请失业救济人数大幅下滑，逆转了此前一周因季节性因素引发的猛增。报告说，经季节性调整，截至7月21日一周内，美国首次申请失业救济人数为35.3万，比前一周修正后的水平大幅减少3.5万，是2011年2月份以来的最大降幅。此前一周，该数字环比攀升了3.4万，是2011年4月份以来的最大增幅。同期，波动性较小的首次申请失业救济人数四周移动平均值继续降至36.725万，是今年3月底以来的最低水平。

　　上游价格上涨。受美国经济数据和欧洲央行行长表示将不惜一切代价拯救欧元区影响，9月布兰特原油期货LCOc1升0.88美元，结算价报105.26美元，此前触及106.18美元日内高位。美国9月原油期货CLc1结算价报89.39美元，涨0.42美元，此前触及日内高位90.47美元.7月26日欧洲PX跌10美元至1250美元FOB鹿特丹，亚洲跌19美元至1375CFR中国和1354FOB韩国。原料现货市场受近期部分装置检修及刚需买盘的支撑，虽然整体偏空心态较前期略有增强，但价格仍能暂时僵持在昨日的水平。早间PTA内盘市场亦观望为主，报盘7550元/吨附近，零星仍有高报7600元/吨，商谈预估7500元/吨。市场心态较昨日午盘有所减弱。外盘同样在昨日午盘基础上僵持整理。台产船货报990美元/吨附近，较低报980美元/吨附近；韩产船货商谈预估970-975美元/吨午后PTA内盘市场依然僵持，报盘持稳，但成交数量有所增加，月底工厂部分刚需补盘在7500元/吨、7530元/吨、7540元/吨附近；外盘市场买气有所提升，台产船货报盘小升至990-995美元/吨，商谈成交985美元/吨附近，韩产船货商谈975美元/吨附近。

　　江浙涤丝产销维持温吞，主流产销多在5-7成运行，少数企业在区间外。盛泽涤丝大盘总体持稳走势。当地一厂稳定，DTY75/144、100/144、150/144、150/288价14000、12900、12100、12100；FDY50/24、75/144价12700、12600元/吨。当地另一厂家走稳，FDY50/72、61/24F、75/36分别报报13400、12300、1190元/吨六月承兑。当地另一厂家报价持稳，FDY50/48、75/36分别报在12400、11600元/吨。太仓涤丝重心维持，当地一厂POY150/144价10950元/吨。

　　PTA期货跌势明显，但现货价格相对坚挺，涤短市场暂犹豫观望，成本支持市场重心勉力维稳，江浙1.4D涤短多报10200-10250元/吨现款自提，询盘气氛偏弱。

　　中国轻纺城客增单增，总成交532万米，长丝布类成交413万米，短纤布类成交119万米，其中棉布32万米，TC布13万米，TR布33万米，人棉35万米

　　

　　聚酯切片

　　

　　7月27日，PTA现货价格上调，MEG价格走势盘升，半光聚酯切片、有光聚酯切片价格走势盘整，CDP切片价格走势平稳，聚酯瓶片价格走势调整状态。腈纶短纤1.5D×38mm、腈纶毛条3D×102mm价格均为调整，CPL价格走势仍有下调，锦纶6切片价格走势呈调整的态势。市场上半光切片现货成交价为9550元/吨三月承兑送到，现款主流一般在9450元/吨。有光切片现货成交价在9550元/吨三个月短途送到，现款主流一般在9450元/吨。CDP切片市场现货成交价在10300吨左右三个月承兑送到。聚酯瓶片市场一般送到成交价在9550元/T，聚酯切片整体市场上交易气氛回升，成交量稍有放大。

　　

　　聚乙烯　

　　

　　7月26日，国内PE市场延续平淡，行情以稳续市。油价继续小涨，但期货开盘下挫增加市场的谨慎心态，买卖双方对后市预期不乐观，维持低库存操盘，终端需求未有好转，交投继续承压，临近月底，石化的价格策略仍是关注的焦点。主流价位：LDPE：10350-11500元/吨，LLDPE：10200-10800元/吨。

　　重庆PE市场线型报价下滑100-150，下游需求弱势，短期盈利难有改善，早间询盘较多，成交一般，中油2426H报10300-10350元/吨，中油2426F/K报10100-10150元/吨，中油7042报10200-10300元/吨，中油8008报10650-10700元/吨，中油5000S报11400元/吨，石化5000S报11200元/吨。

　　顺德线型较平稳，询盘气氛清淡。福炼7042无税9500元/吨，茂名7042无税9550元/吨，大庆5000S无税10750元/吨，兰化5000S无税10700元/吨，福炼8008无税9950元/吨，独山子8008无税10050元/吨，茂名8916无税9750元/吨。

　　广州市场报价小幅波动，幅度在50元/吨，商家积极出货，下游观望浓厚多按需采购，成交延续疲软。广石化7042报10150元/吨，7050报10150元/吨；茂名7042报10100元/吨；独山子7042报10070元/吨，茂名2426H自提报10150元/吨，2001报10150元/吨，7144报10150-10200元/吨。

　　

　　棉花

　　

　　截至7月26日，青岛保税区内十多家棉花保税仓库基本已告货满。尽管有的仓库仓储费用已经从平常的每吨每天七八毛钱，涨到了2元钱，但仍然不断有入库的单子飞来。青岛保税区的仓库放不下，周边高密、潍坊、青州的仓库也火了起来，库存在不断增长中。

　　7月26日，进口棉花比地产新疆棉每吨低4618元，此前价差最高时曾达到每吨5504元，价差吸引了大批贸易商囤积进口棉试图转售国内获利，然而棉花进口配额把他们挡在门外。“棉花贸易已经让配额卡住了，进口棉来了都放在保税库里。”李群先说，市场上已经把配额价格炒到了每吨4000元左右。

　　李群先所在的公司对进口棉的下赌货量很大，10万、8万吨进货的时候都有，据称2010年行情好的时候做进口棉生意赚了2个多亿，但去年和今年赔了很多，　现在还有上万吨棉花压在仓库里。

　　棉花压港这些年很少见，今年的行情却让大多数棉花贸易商始料未及。海关数据显示，2012年上半年累计进口棉花305.5万吨，同比增长130.2%，仅山东口岸上半年就累计进口棉花70万吨，同比增长53.5%。

　　按照李群先的估算，今年迄今为止，国家已经发放了总计250万吨棉花配额，这些配额已经用完了。这意味着，至少有50多万吨进口棉花因为没有配额，而无法通关。

　　

　　螺纹钢

　　

　　据监测，7月23日-27日，中国大宗商品PPI周度环比明显下跌。本周在卓创资讯监测的12大板块中，仅有4个出现上涨，且涨幅明显缩小，前三名依序分别是农资、石油和纺织，分别上涨1.77%、1.68%和0.62%；另外7个板块下跌，跌幅超过1%的有4个，下跌前三位依次是建材、钢铁和油脂，周度环比下跌分别为3.24%、2.55%和1.85%。天然气价格与上周持平。卓创资讯高级分析师孙迎建做客节目，介绍本周大宗商品五宗最。
　　跌幅最深的有色金属——金属锡
　　上周伦锡期货价格连续暴跌三日，最低下探至17125美元，跌幅高达6.39%，截至周三收盘累计下跌1600美元；国内现货锡价受外盘拖累亦是大幅下挫，截至周四上海现货累计跌幅达2750元，至144500元/吨。由于下游厂家对行情把握不准，均按需低价采货，市场成交清淡。卓创分析，金属锡暴跌是受欧债危机不断恶化的影响，虽然周二公布的中国制造业数据表现强劲也未能阻止金属锡市场的弱势格局。卓创认为锡市整体走势偏空，上方压力暂看18000美元，若无重大利好提振，金属锡弱势格局难改。
　　上周跌势最难抑制的产品——螺纹钢
　　上周全国螺纹钢市价跌势再度加剧，难以抑制。华北主导市场北京、天津18-25mm三级螺纹均下跌240元/吨，华东主导市场上海18-25mm三级螺纹下跌170元/吨，市场跌幅较上周均有增加。钢铁市场利空消息偏多，市场呈现“高产能、高库存、低需求”局面，期货螺纹市场再创3652点的新低，商家资金压力增加，竞价出货增多，更是加剧了市场的杀跌态势。由于北方近期多暴雨，螺纹钢需求呈现阶段性萎缩状态，再考虑到雨后锈货或转为低价资源冲击市场等多方面不确定因素的存在，短期钢市现货行情恐难以止跌企稳。
　　最无奈的下跌——异戊二烯橡胶
　　本周一沪胶期货的大跌，打破了异戊二烯橡胶市场难得的平静。虽然目前异戊胶进口货源供应相对紧张，国内企业停车，但下游制品行业开工偏低，需求低迷以及天胶期货下跌，使得异戊胶最终只得无奈跟随下跌。其中SKI-3异戊胶从上周五的23900元/吨跌至22750元/吨，跌幅达到4.81%。SKI-3s异戊胶暂时持稳在30000元/吨左右，卓创认为，下游需求低迷仍是影响近期市场的主要因素，短期内异戊胶行情难有起色，建议业者谨慎操作，规避风险。　　供应最紧张的产品——再生聚酯PET
　　再生聚酯PET主要用于化纤厂作拉丝原料。多方因素制约，近期再生PET瓶片市场供应吃紧。浙江瓶片价格持稳7500元/吨，东莞毛瓶价格上涨100元至5400元/吨。卓创分析主要原因，一方面，需求尚好，市场价格坚挺，持货方保持捂货惜售态度；其二，近期雨水颇丰，毛料货源稀少且瓶片生产受限，加剧了供货紧张格局；而进口方面，再生聚酯六月份进口总量环比大幅下降10%，七月份预计到岸货源依旧较少。综上所述，再生聚酯市场近期总体处于供小于求的格局之中，堪称供应最紧张的产品。
　　上涨最疯狂的产品----腈纶
　　腈纶是化纤纤维的主要品种之一。腈纶市场在经历了近3个月的沉寂后，本周受成本上升支撑，国内厂家纷纷上调腈纶产品结算价格，其中吉林石化领涨国内生产厂家，8月挂牌价上涨600元/吨，其中腈纶短纤1.5D上涨至16500元/吨，丝束价格16600，毛条价格17600元/吨。受此消息提振，下游工厂跟涨，备货增多，积极询盘，而贸易商捂盘惜售，借机炒作高报，推动腈纶价格快速上涨，听闻场内有高于17000元/吨的腈纶短纤成交价格。卓创认为下游腈纶纱线市场需求尚未完全启动，短期腈纶行情虽存上行空间，但中长期走势仍不乐观，建议参与业者谨慎对待此次腈纶疯狂上涨的局面。

　　

　　电解镍

　　26日渤海商品交易所电解镍收报116.15元，涨1.30元，成交6926760kg。电解镍震荡反弹，上涨收高。今日最高116.30元，最低115.25元。

　　ESM若获欧银支持将火力倍增目前仍望梅止渴。花旗：将希腊退出欧元区的几率上调至90%。ESM获欧银支持，欧盟有望提升救援火力。但是西班牙和希腊仍在危险边缘，近期经济状况难有改观，基本金属反弹仍需时日。LME方面：从伦镍日图中我们发现均线仍呈空头排列走势。MACD走势渐趋平缓，表明下跌动能有所减弱。但是反弹动能也稍显不足，伦镍震荡下跌可能性较大。

　　

　　

　　焦炭

　　受下游钢材大跌和焦炭狂泻影响，上游焦煤煤矿各煤种也呈不同程度下跌。获悉，1-7月份部分地方矿焦煤下跌幅度达到500元/吨，大矿跌幅也达到200-300元/吨。刚刚过去的7月份，河北开滦、山东兖矿集团、山西焦煤集团等也均传出量价优惠政策，各企业幅度均有所不同，企业煤炭库存一直延续高位运行。

　　另外据运销协称，2012年6月份，全国煤炭产量完成34700万吨，同比增加1290万吨，增长3.9%。其中国有重点煤矿产量完成16902万吨，同比增加397万吨，增长2.4%。1-6月份全国煤炭产量累计完成195042万吨，同比增加13890万吨，增长7.7%。

　　而在国际市场上，当前虽然澳大利亚焦煤供应商英美资源公司与韩国浦项钢铁达成协议，2012年3季度焦煤合同价较上一季度上涨7%。而从三季度现货的执行情况来看，受国际金融市场不佳和中国需求不给力影响，7月份澳洲HCC硬焦煤实际执行FOB价207美金，运抵中国CFR报222美金，运抵印度CFR价格224美金。下跌约2.5美金/吨，澳洲PCI喷吹煤价格下跌至FOB价139美金，运抵中国CFR报154美金，折合人民币约港口平仓1000元/吨，运抵印度CFR价格156美金。

　　2012年6月份，我国粗钢产量为6021万吨，日均产量200.7万吨，环比增加1.62%，同比增加0.6%；1-6月累计产量同比增长1.8%，为3.57亿吨。

　　6月粗钢日产量为有史以来次新高，仅次于4月份的201.9万吨。当月粗钢日产量环比之所以在行情持续转弱时逆势增加，主要在于钢铁企业效益转差，一些企业选择扩大产量以保持微利或摊薄亏损。另外也与新增高炉投产有一定关系。

　　2012年三季度初，国内焦炭市场仍然大幅下跌。其中，本月焦炭现货价格跌幅在50-180元/吨，期货主力合约也从1750元跌至1650元。7月份国内钢材价格出现大幅度的跌价，焦炭市场也被迫压价，焦化企业吨焦亏幅已经达到250元/吨，焦化企业普遍限产保价。

　　2012年7月份受钢材价格继续下跌影响，国内焦炭现货期货均大幅跳水。华北地区神华集团累计本月跌幅达到100元/吨，执行二级焦内蒙本地出厂价格1380元/吨，二级焦运抵唐山1580元/吨，40元返空费。运抵天津1560元。在神华集团及河北钢铁集团焦炭价格调整幅度带动，现货市场基本处于价格混乱、成交不佳。华东地区焦炭市场普遍高报价低成交。高端报价达到1700元/吨，而低端价格在1500元/吨左右。目前西北低端价格在1200元，西南高端价格在1900元。西部主要影响因素仍在于运输制约。

　　钢厂方面在2012年钢厂原料采购策略由高库存变为低库存运行，同时钢价下跌迅速传导到原料焦炭品种，7月份焦炭市场呈加速下跌趋势，部分区域一度达到两年来最低价。

　　

　　糖

　　

　　市场人士分析，国内食糖价格加速下跌的主要原因在于基本面不佳。其中库存高企是打压糖价的重要因素。截至6月底，传统制糖企业工业库存为403万吨，同比增加116万吨。国泰君安期货分析师周小球认为，对于这部分增加的库存，本榨季接下来的时间并不能正常消化掉，到榨季末的市场供需情况将明显宽松。

　　供过于求亦是白糖价格承压的另一大因素。相关数据显示，6月份中国进口食糖38万吨，1-6月份累计进口144万吨，同比增加177.54％。按照榨季数据来看，2011/12榨季已累计进口269万吨，预计7-9月份累计进口量超过60万吨，全榨季进口量达到330万吨以上，创历史最高水平。

　　进口超预期使得原本脆弱的供需关系进一步失衡，本榨季期末库存将达到304万吨。2012/13榨季全国食糖产量将达到1300万吨，即使关闭进口闸门，全国总供给量依然高达1604万吨，而需求量最乐观的数据为1350万吨，供大于求非常明显。

　　对于国内糖价的加速下跌，周小球认为，这与周三巴西公布压榨数据有关。由于国际糖价大幅度上涨，作为全球市场最大生产国的巴西已经加大生产力度，7月上半月食糖产量创历史同期的最好水平，加深了市场对于国际糖价滞涨的担忧。

　　受宏观经济影响，行业终端需求略有逊色，再加上前期进口数量不断创同比新高，巨大库存压力拖累期现走势。以往年份截至6月底的工业库存基本都在300万吨以下水平，而今年却有400万吨以上的工业库存，创造近10年第二高的库存，仅次于2007/2008榨季，而产销率则创下了近10年来的新低水平，甚至低于2007/2008榨季的68%，何况那时正处于国际金融危机之时。而作为以往消费最旺盛的7、8月份，目前看亦呈现旺季不旺局面。

　　

　　技术面：

　　渤海商品交易所原油：纽约原油期货价格周五收盘上涨，延续此前三个交易日的连续涨势，收盘创下一个星期以来的最高价格，主要由于法国和德国都已经承诺将为欧元区提供支持，从而促使交易商对欧元区状况正在好转抱有希望；与此同时，美国经济增长速度有所放缓，导致纽约油价部分承压。原油将继续走高；

　　

　　渤海商品交易所PTA：受美国经济数据和欧洲央行行长表示将不惜一切代价拯救欧元区影响，原油连续第三天上涨，国际股市及金价大涨，PTA期价低位，现货市场继续坚挺，下游涤丝及短纤成交虽有回落，但价格仍能维持前期，基本稳定。期货价格继续大幅低于现货价格，在外围消息面利好及原油消费反弹影响下，PTA期间或将反弹。但技术形态上，前期反弹之势已破坏，激进投资者，日内短多交易。

　　

　　渤海商品交易所聚酯切片：短期内涤纶短纤市场持盘稳整理走势，密切关注国内民营企业的结算情况以及宏观基本面和上下游走势。

　　

　　渤海商品交易所聚乙烯、聚丙烯茂名：临近月底，石化报价止跌企稳，并且8月初报价可能调涨，对PE市场成本利好支撑增强，贸易商陆续完成销售计划，短期继续降价出货意向减弱，短期内PE现货市场盘整为主，震荡区间会继续收窄，后期能否走出方向，还期待农膜需求的启动。

　　

　　渤海商品交易所热卷板、热卷板中原：商家难以在市场寻求到任何的心理支撑，多感当前市场跌无止境，下周市场恐将持续下行走势。

　　

　　渤海商品交易所螺纹钢西部、螺纹钢重庆、螺纹钢无锡、螺纹钢太原：由于北方近期多暴雨，螺纹钢需求呈现阶段性萎缩状态，再考虑到雨后锈货或转为低价资源冲击市场等多方面不确定因素的存在，短期钢市现货行情恐难以止跌企稳。
　　

　　渤海商品交易所电解镍：我们从电解镍日图中发现均线空头排列，价格虽有所反弹，但是动能明显不足。MACD持续下行，且绿柱放大，保持较强下跌动能.预计电解镍可能仍将维持下跌走势。欧盟市场给予ESM银行资格，试图提升援助火力，但是难以给予市场足够信心支撑，基本金属仍保持空头走势。结合伦镍与电解镍走势，笔者预计电解镍继续下跌可能性较大。建议投资者从空头进场，严格止损。

　　渤海商品交易所焦炭、动力煤：　现货跌跌不休让期货市场难以回暖。目前，不少钢厂下调了焦炭采购价格。值得注意的是，在本轮下跌开始之前，焦炭曾经历了一波强势的反弹，正是由于此前反弹势头良好，后期跌幅才令市场咋舌，不过，此轮的上涨并无利好消息支撑，只是上一轮下跌之后的技术性反弹。

　　渤海商品交易所棉花华东、新疆：下周看，国内棉籽价格整体走势企稳。目前国内棉花现货需求持续疲弱，尽管皮棉价格出现止跌企稳，但需求仍没有实质改观，同时陈棉花收购基本结束，各地区轧花企业普遍都已经停机观望，国产棉籽供应延续紧张。外盘大宗油籽在天气的炒作下，短期仍有宽幅波动可能。棉籽产品中棉粕需求旺季，涨势有望延续，而棉油受制于需求不足价格承压。同时油厂延续亏损局面，打击油厂收购积极性，抑制棉籽走势。料下周国产棉籽价格整体企稳，局部小幅波动。

　　渤海商品交易所绵白糖、白砂糖：白糖现货市场也大面积下跌。白糖现货电子盘交投最活跃的连续跌破支撑关口；现货库存压力的不断增大是重要原因。本榨季供过于求即将成为事实，陈糖将冲击下一榨季糖市，价格较为悲观，因此才会有下调甘蔗收购价预期等情况。正常的销售已经不能解决供过于求这一现实，唯有扩大化的收储才能有效缓解市场疲弱之势。

　　

　　渤海商品交易所脂松香：松香是一种天然树脂，主要由各种脂酸组成，易溶于多种溶剂，具有特有的化学活性。是造纸、涂料、油墨、橡胶、肥皂、电子、食用酯胶、松香酯树脂等工业的重要原料。　

　　

　　操作建议：

　　

　　渤海商品交易所原油：本周支撑位5330，多头上看5500；

　　渤海商品交易所PTA：本周支撑位7550，多头持有，上看7800；

　　渤海商品交易所聚酯切片：形成突破行情，基本面支撑的话，有望继续走高，上看9700；

　　渤海商品交易所聚乙烯、聚丙烯茂名：聚乙烯将对于聚丙烯稍微强势些，进场的话，关注聚乙烯，支撑位10000，上看10300；聚丙烯观望为主；

　　

　　渤海商品交易所热卷板、热卷板中原：空头稍作休息，底部盘整，无大行情，离场观望；

　　

　　渤海商品交易所螺纹钢西部、螺纹钢重庆、螺纹钢无锡、螺纹钢太原：大跌后的底部三连阳，但是基本面利多不够，多头获利先出；

　　

　　渤海商品交易所电解镍：连续几月的弱势格局，金属不看多；

　　

　　渤海商品交易所焦炭、动力煤：前期跌破支撑位，继续看低走低；

　　

　　渤海商品交易所棉花华东、棉花新疆：连续多日有量盘整，说明筹码集中，散户无太大可操作意义；

　　

　　渤海商品交易所绵白糖、白砂糖：白糖是本波行情的亮点，跌势最凶猛的产品，等待报复性反弹；

　　

　　渤海商品交易所脂松香：观望；

　　

　　

　　最新消息：

　　

　　展程投资（zcichina)荣获渤海商品交易所产品上市推荐机构资格

　　

　　

　　

　　7月30日（截稿时11：00）

　　

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