基本面：
　　原油
　　纽约原油期货价格周四收盘上涨，主要由于欧洲央行行长马里奥-德拉吉(Mario　Draghi)此前发表的言论促使投资者对欧元区前景抱有希望。此外，德拉吉的言论促使市场对美联储将会进一步采取刺激性措施的预期有所增强，也对原油期货价格形成了支撑。当日，纽约商业交易所(NYMEX)9月份交割的轻质原油期货价格上涨42美分，报收于每桶89.39美元，涨幅为0.5%。与6月28日触及的每桶77.28美元的即日低点相比，纽约原油期货价格已经上涨了16%。
　　伦敦ICE欧洲期货交易所9月份交割的北海布伦特原油期货价格上涨82美分，报收于每桶105.20美元，涨幅为0.8%。按收盘价计算，北海布伦特原油期货与纽约轻质原油期货之间的差价为每桶15.81美元，这一差价在去年10月14日触及每桶27.88美元的历史最高水平。
　　
　　
　　PTA
　　7月25日，PTA现货价格整调，MEG价格走势盘整，半光聚酯切片、有光聚酯切片价格走势盘整，CDP切片价格走势平稳，聚酯瓶片价格走势调整状态。腈纶短纤1.5D×38mm、3D×102mm价格均为调整，CPL价格走势下滑，锦纶6切片价格走势呈调整的态势。受聚酯纺丝库存偏少以及下刚性需求局面共存作用下，今天涤丝价格开盘仍有小范围上涨的合力，例如，桐乡、太仓、宁波等半光POY均有50-100元/T上调，还有绍兴一直纺大厂个别FDY产品出厂价也有小幅推进上调，而绝大多数纺丝工厂报价平稳。因受当天PTA期货大幅回落的影响，涤丝市场成交量普遍下降。而就目前的涤丝市场格局判断，虽然上游支撑减弱，PTA现货偏弱运行，但是下游布市处在回暖状态，是涤丝市场基本面仍保持良好状态，而且纺丝厂家涤丝库存处在较底水位，短期内涤丝价格将以宽幅震荡调整为主。粘胶短纤价格略有上抬。涤纶短纤交易价格走势盘整。
　　聚酯切片
　　本周，国内涤纶短纤市场行情先稳后抑。由于国际货币基金组织取消了对欧债危机的救助计划，内外围市场利空气氛弥漫，国际原油大幅下挫，但本周适逢国内聚酯产品月结价出台，聚酯市场多保持观望态势，涤纶短纤厂家报价基本维持，但成交重心小幅走跌。当前，江浙聚酯市场涤短主流报价在10170元/吨，较上周末下跌30元/吨，跌幅在0.29%。下游纺纱厂大都按刚需补仓，涤短产销率维持在2-5成的水平，好在库存压力不大。棉花期、现货行情走势趋弱，对涤纶短纤的替代作用不强，综合分析，隆众资讯聚酯涤纶市场分析师赵桂珍认为：短期内涤纶短纤市场持盘稳整理走势，密切关注国内民营企业的结算情况以及宏观基本面和上下游走势。
　　
　　
　　
　　聚乙烯　
　　26日，国内PE市场延续平淡，行情以稳续市。油价继续小涨，但期货开盘下挫增加市场的谨慎心态，买卖双方对后市预期不乐观，维持低库存操盘，终端需求未有好转，交投继续承压，临近月底，石化的价格策略仍是关注的焦点。主流价位：LDPE：10350-11500元/吨，LLDPE：10200-10800元/吨。
　　重庆PE市场线型报价下滑100-150，下游需求弱势，短期盈利难有改善，早间询盘较多，成交一般，中油2426H报10300-10350元/吨，中油2426F/K报10100-10150元/吨，中油7042报10200-10300元/吨，中油8008报10650-10700元/吨，中油5000S报11400元/吨，石化5000S报11200元/吨。
　　顺德线型较平稳，询盘气氛清淡。福炼7042无税9500元/吨，茂名7042无税9550元/吨，大庆5000S无税10750元/吨，兰化5000S无税10700元/吨，福炼8008无税9950元/吨，独山子8008无税10050元/吨，茂名8916无税9750元/吨。
　　广州市场报价小幅波动，幅度在50元/吨，商家积极出货，下游观望浓厚多按需采购，成交延续疲软。广石化7042报10150元/吨，7050报10150元/吨；茂名7042报10100元/吨；独山子7042报10070元/吨，茂名2426H自提报10150元/吨，2001报10150元/吨，7144报10150-10200元/吨。
　　
　　棉花
　　我们在上周的分析中已经基本确立了棉花价格已经筑底反弹的判断,本周的走势进一步验证了我们此前的判断。从现货市场看,棉花的销售较之前还是有了明显的好转,尽管不能彻底扭转棉纺市场的弱势,但对于沉寂已久的棉花市场而言仍是一个值得高兴地现象。美国农业部本月的供需报告也因为本年度的棉花消费预期好转而下调了2012/13年度的全球棉花库存量3%,这一数据的公布,也是市场后市走好的一个潜在因素之一。
　　
　　而从盘面上看,技术图形的判断也是显示棉价继续向上反弹的概率较大。因此基于上述分析,我们对棉花后市给予偏多的评价,前期提示建立的多头头寸可以继续持有,等待向上突破的实现。　
　　螺纹钢
　　近期，在天气炒作下，豆粕和玉米等农产品走出一轮反弹，并创下新高；但螺纹钢疲态尽显，成为近期率先创新低的品种，呈现独立下跌的行情。专家称，从资金和行业基本面来分析，不排除大钢厂做空、为行业洗牌的可能性。即使不是大钢厂的套保盘，这波资金实质上也可能无意间推进了行业的优胜劣汰。
　　昨日，商品市场依然维持震荡整理，螺纹钢期货略涨0.11%至3703元/吨，目前依然处于震荡筑底的过程。而成交量逼近150万手，为近期最大的成交量。
　　从市场持仓来分析，近期的螺纹钢行情比较“诡异”。专家指出，这次螺纹钢的下跌，市场主力空头资金是在跌破4000点后进入市场的，这与大钢厂逢高进行套期保值的操作原则不太相同，无法判断是新进的投机资金还是大钢厂追加的保值头寸。
　　而在空头资金不断入场的过程中，市场净空单比例不断上升，7月19日达到了顶峰的79000余手，空头资金完全占据上风。
　　在下跌的过程中，现货、钢厂出厂价格配合行情，使得螺纹期货价格跌破了去年10月行情调整的低点，但令市场失望的是至今没有看到集中减产检修的信号出现。
　　需要注意的是，钢铁行业的现状出现了“恶性循环”的情况。
　　在目前的行情下，民营小钢厂的减产也不足，企业担心停产后，银行催贷，可能马上就倒，只能硬着头皮生产。
　　按照铁矿石和焦炭价格来推算企业成本，3700元下方钢材价格已经低于钢厂的成本。而钢价下跌后，前期抗跌的铁矿石和钢坯又出现了补跌，这就形成了产成品和原材料交替下跌的恶性循环。
　　钢厂也在期货现货的连续下跌后，不断下调出厂价格。华东地区主导钢厂沙钢的HRB400的出厂价格已经从6月底的4170元/吨的高位下调了250元至3920元/吨。但钢价的下跌并没有激发需求，同期国内库存仍然高达670万吨。同期的粗钢产量继续保持在接近195万吨的水平，没有出现大规模减产的迹象。
　　期货现货连续下跌，但钢厂不减产，使得库存上涨，行情继续下跌……这样的“死结”目前来看仍然无解。
　　之前市场期待国家出台刺激经济的政策来稳定市场，但现状是：房地产交易刚一升温，政策就忙于“浇水降温”。近日，国务院办公厅发文表示，将专项督查房地产市场调控政策措施落实情况，对落实房地产市场调控政策措施有偏差、不到位的，国务院督查组将督促进行整改。
　　虽然货币政策已经逐步放松，6月新增贷款超过9000亿，市场预计7月的新增贷款也有望超过7000亿，但由于工业现状不佳，除票据外的信贷需求也有所不足，实体经济对各项原材料的需求还未见明显起色。加上7月上旬全国天气炎热，建筑淡季更使得疲弱的市场不堪一击。
　　原来市场期盼国内刺激政策，尤其是楼市调控的适度放松，但在两部委叫停地方放松政策后，房地产救市的牌也就不可能再出了。政策救市不能奢望，就只能等待行业自己洗牌，淘汰弱小的企业。从目前的市场环境来看，停炉就会失去银行信贷，就可能破产，这样恶劣的环境下，淘汰一批企业可能才能使得行情真正触底。
　　
　　糖
　　最近一周，白糖报价继续走低。截至周二，产区南宁白糖报价在5990―6030元/吨，较上周同期下跌80―100元/吨，柳州报价5970―6000元/吨，下跌100元/吨；销区廊坊报价6300―6350元/吨，下跌50元/吨。虽然目前处于旺季，白糖走货量有所好转，但整体销售仍较往年同期偏差，库存偏多。而企业进口的大量原糖陆续加工销售，挤占国产糖市场份额。市场预期下一年度食糖仍将增产，虽然外糖价格持续走高，但难扭转我国糖价疲软走势。目前，郑糖期货价格已经跌破成本价，不宜过分杀跌。　
　　技术面：
　　渤海商品交易所原油：周四油价录得的升势是受德拉吉言论提振，其讲话提振欧元兑美元走高。原油以美元计价，美元疲软令原油对其它非美元货币的持有者来说变得更为便宜。
　　渤海商品交易所PTA：自6月中旬PTA创造出新低之后，在欧盟峰会做出利好决议配合下，PTA展开了浩浩荡荡的反弹行情。至本月20日，PTA整个基本面仍然稳健，在宏观仍然偏空、PTA面临产能投放、下游有效需求不足的情况下，预计后市TA走势仍然难以乐观。操作上，建议中长线空单布局，未来PTA出现反弹将是很好的布空机会，而中长期看，2012年PTA最低到6000元的可能性很大。　
　　渤海商品交易所聚酯切片：短期内涤纶短纤市场持盘稳整理走势，密切关注国内民营企业的结算情况以及宏观基本面和上下游走势。
　　渤海商品交易所聚乙烯、聚丙烯茂名：临近月底，石化报价止跌企稳，并且8月初报价可能调涨，对PE市场成本利好支撑增强，贸易商陆续完成销售计划，短期继续降价出货意向减弱，短期内PE现货市场盘整为主，震荡区间会继续收窄，后期能否走出方向，还期待农膜需求的启动。
　　
　　渤海商品交易所热卷板、热卷板中原：热卷板从4200阴跌至3900点的走势，一直走在了EXPMA指标的5日均线之下，相对要反弹的力度并不是非常足。即使再次出现反弹，也会面临上方EXPMA指标的60日均线的压制，也就是4000附近的压力。
　　渤海商品交易所螺纹钢西部、螺纹钢重庆、螺纹钢无锡、螺纹钢太原：由于铁矿石、焦炭、废钢等原料价格难改偏弱下行态势，螺纹钢成本支撑力度较弱。粗略估算，当前螺纹钢成本下移至3860—3910元/吨。结合技术面看，沪钢仍处于下行通道，尽管短期在3850元/吨附近存在一定支撑，但中期来看，下半年沪钢低点可能在3500—3700元/吨一带。
　　
　　渤海商品交易所电解镍：近期，基本面平淡，整个电解镍市场走势趋弱。目前看，伦镍还将围绕16000位置整理，对渤镍也不会有大动。
　　
　　
　　渤海商品交易所焦炭、动力煤：　技术面,持仓因移仓换月有所增加。收短阴K线。均线空头排列,形成较强压力,短期维持区间震荡走势。操作上,建议投资者少量空单介入,设好止损。　
　　
　　
　　渤海商品交易所棉花华东、新疆：从盘面走势看，今日棉花盘中先跌后涨，盘中实现反转。但在整体供需情况不好情况下，棉花难以出现持续性上涨。建议尝试性进入空头。
　　渤海商品交易所绵白糖、白砂糖：在供应较为充足且下游需求不振的主要利空影响下，预计糖价可能将维持弱势格局。但是利空出尽将要反弹。
　　
　　渤海商品交易所脂松香：从上市以来，空头一直压制着多头，观望；
　　
　　
　　操作建议：
　　
　　渤海商品交易所原油：多单进场；
　　
　　渤海商品交易所PTA：短期调整或将继续，建议短线震荡操作，下方7350-7400一带有技术支撑。
　　
　　渤海商品交易所聚酯切片：上周多单买入者，续抱；
　　
　　渤海商品交易所聚乙烯、聚丙烯茂名：观望为主；
　　
　　渤海商品交易所热卷板、热卷板中原：观望为主；
　　
　　渤海商品交易所螺纹钢西部、螺纹钢重庆、螺纹钢无锡、螺纹钢太原：关注4100；
　　
　　渤海商品交易所电解镍：重点关注；
　　
　　渤海商品交易所焦炭、动力煤：短多长空；
　　
　　渤海商品交易所棉花华东、棉花新疆：有望反弹，多单进场；
　　
　　渤海商品交易所绵白糖、白砂糖：多单进场；
　　
　　渤海商品交易所脂松香：等待反弹；
　　
　　
　　最新消息：
　　
　　展程投资（zcichina)荣获渤海商品交易所产品上市推荐机构资格
　　
　　
　　
　　7月26日（截稿时11：00）
　　
　　展程投资(zcichina)经济研究中心
　　
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